瑞联:续看好风险资产 不确定性仍存在

瑞联银行发布最新报告，指看好风险资产，但不确定性仍然存在；风险资产的环境依然利好，主要得益于科技行业以外的盈利增长势头。这一前景面临的主要风险在于收益率进一步上升或油价再度上涨。 报告表示，主要经济体的通胀仍具有黏性，全球物价压力仍居高不下，主要经济体的通胀水平普遍高于央行目标。因此央行推行宽松货币政策的时机会不断延后，直至数据呈现出令人信服的下降趋势。而长期高企的油价正维持风险溢价，2026年底

法巴料联储局明年1月前最少加息三次

联储局即将公布议息结果，法巴Markets 360主管兼首席经济学家Luigi Speranza预计，今晚会一如预期加息。该行料储局未来最少合共加息3次，继今次之后，下次加息分别将于今年12月及明年1月，且不排除美国于明年1月之后还会再进一步加息。 Speranza解释，美国现时经济主要是由资本开支推动，加息周期料只会对经济产生非常轻微的影响。他又预期，日本央行同样会在本周加息，其后将每季加息一次

欧洲央行将关键利率上调25个基点

欧洲央行表示，中东冲突继续在欧元区产生通胀压力，预计2026年通胀率平均为3%，2027年为2.5%，2028年为2.1%。

印尼将维持关键利率不变，风险考验印尼盾韧性

格蕾丝·西洪宾报道：印度尼西亚央行预计将于周三维持利率不变，新任行长旨在应对油价上涨和美国收益率攀升带来的新一轮压力，以维持印尼盾近期的稳定。 彭博社调查的36位经济学家中，有33位预计印尼央行将连续第三个月将BI利率维持在5.75%，其余人则预测利率将上调25个基点。 这将是德斯特里·达马扬蒂正式就任行长后，首次主导的货币政策决定，也是自一年多以来首次以线下形式举行的利率决议后新闻发布会。 星展

日本央行行长誓言继续加息，本月将讨论物价风险

美联储释放鹰派信号后，高盛改口：10月预计再加25基点

美联储9月会议超预期鹰派，迫使高盛迅速修正预测——将原本认为"仅此一次"的加息路径，改写为9月、10月连续加息的基准情景。 美联储9月16日全票通过，将联邦基金利率上调25个基点至3.75%-4.00%。会议的鹰派程度超出市场及高盛自身预判：18名委员中16人预计年内至少再加息一次，点阵图中值显示2027年维持利率不变，中性利率预测中值从3.06%跳升至3.25%；主席沃什在新闻发布会上三度使用"

国际货币基金组织下调澳大利亚经济预测，担忧利率可能上调

国际货币基金组织下调了对澳大利亚2027年经济增长的预测，警告储备银行可能不得不进一步加息以控制物价压力。 国际货币基金组织还呼吁联邦和州政府勒紧裤腰带，一份新报告称，更严格的预算将控制不断上升的债务负担，并帮助解决澳大利亚长期存在的通胀问题。在与财政部、澳大利亚央行和澳大利亚央行官员进行年度磋商后发表的一份“结论声明”中，这家总部位于华盛顿的机构预测今年经济将增长1.9%。 但它将2027年实际

波兰货币政策委员会发布公告，解释维持利率不变的原因

令人担忧的通货膨胀是波兰利率没有下降的原因之一。与此同时，目前的局势也尚未严重到需要加息的地步。

马来西亚遭受重创的债券面临日本基金外流的风险

随着收益率溢价缩小，马来西亚陷入困境的债券市场可能会出现日本资本外流。 根据该机构编制的数据，随着日本借贷成本飙升，马来西亚10年期债券相对于同等日本债券的溢价已缩小至115个基点左右，远低于278个基点的五年平均水平。这也比2022年的峰值下降了约70%。 由于供应增加以及经济强于预期，增加了货币紧缩的可能性，这个东南亚国家的债券近几个月一直面临压力。如果日本央行周五宣布广泛预期的加息，那么疲软

日本央行增田称将继续上调基准利率

日本央行审议委员增田一之表示，日本央行将继续上调基准利率，以确保物价趋势不超过2%。他的言论支持了市场对央行下周将加息的普遍预期。 增田周四在日本西部福井向商界领袖发表演讲时表示，鉴于当前物价趋势非常接近2%，且金融状况仍保持宽松，“央行将继续上调政策利率”。他说：“从现在起最重要的是确保潜在通胀率不会显著超过2%。”增田的言论表明，即使政策利率将在本轮加息周期中首次进入预估中性利率区间的下限，日

瑞士将利率维持在0%——但市场押注其无法再长期回避全球加息周期

瑞士央行周四将关键利率维持在0%的水平，这与许多其他发达国家已经开始的加息周期形成了鲜明对比。不过市场观察人士认为，瑞士央行最终被迫加息只是时间问题。 周四的决策与瑞士主要贸易伙伴（如欧洲央行、美国联邦储备系统和日本央行）的政策方向相悖——这些央行都已开始加息以应对不断上升的通胀压力。加拿大和英国等瑞士的主要贸易伙伴的央行预计也将在今年晚些时候跟进加息的步伐。 瑞士独特的经济结构使其在一定程度上免

美联储上调美国通胀预期，同时下调失业率预测

周三，美国联邦储备委员会上调了2026年的通胀预期，同时下调了失业率预测，这表明在劳动力市场保持韧性的同时，价格压力依然存在。 根据美联储最新的经济预测摘要，2026年核心个人消费支出（PCE）通胀率的中值预测从6月份的3.3%上调至3.4%。 剔除波动较大的食品和能源价格后的核心指标预计将在2027年降至2.5%，2028年降至2.2%，并于2029年达到2%。 2026年整体PCE通胀预期也上

加拿大央行预计将按兵不动，因与美国贸易冲突升级

外界普遍预计，加拿大央行将在周三维持其主要利率不变，因为政策制定者正在评估渥太华与华盛顿贸易关系急剧恶化所带来的后果。

如果利率黏滞，汇率会成为“关键先生”么

进入高债务时代后，货币主导框架开始出现裂缝。当前主要发达经济体公共债务占GDP比重均处于历史高位，美国已经超过120%，法国、英国和日本同样远高于危机前水平。图：IC photo　　过去两年，市场讨论全球宏观格局时，最核心的问题始终围绕着利率展开。从美联储是否降息，到日本央行何时退出负利率，再到欧洲央行的宽松路径，投资者习惯于将利率视为决定全球资产价格的第一变量。然而，如果未来几年发达经济体普遍维

日本核心通胀率维持在接近日本央行目标水平

东京，9月18日：周五公布的数据显示，日本8月份核心消费者通胀率保持在接近日本央行2%目标的水平，凸显了日益增长的价格压力，这为近期加息提供了有力支撑。 该数据发布于日本央行结束为期两天会议的数小时前。市场普遍预期日本央行将在周五晚些时候将利率上调至1.25%，创下31年来的新高。 数据显示，剔除波动较大的生鲜食品但包含燃料成本的核心消费者价格指数（CPI）8月份同比上涨1.7%，此前市场预期中值