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好文。中国经济的K型分化、宏微观温差的量化表现。
对于K型分化问题，之前央行二季度货币政策例会是有特别关注到，并写进了对经济形势的判断中，央行可能是有向上“建议”关注该问题，当时我还说要特别关注央行的这个判断，是否会上升到政治局，从而促使最高层在政策定调时，多考虑对K型分化的影响。 但不出意外的是，7月政治局并没有直接或间接提及该问题，央行后续似乎也没有再说该问题了。 如今领导对科技革命如此FOMO，十五五被定调为抓住第四次工业革命（AI革命）历
沙盘推演：腾讯未来两年营收增长能否支撑5000亿算力扩张？
在投资圈，“不要用历史增速简单推导未来”几乎是一条共识。过去十年高增长不代表未来十年高增长，行业周期转向、竞争格局颠覆、监管政策调整、技术路线迭代，任何一个变量都可能让原本平滑的增长曲线陡然拐头。 但这条常识，也要分发展阶段、分公司质地来看。当一家企业走完跑马圈地的增量扩张时代，核心业务进入稳态经营期，增长中枢逐步收敛，波动幅度持续收窄，历史轨迹的参考价值反而会显著上升。 腾讯控股恰恰走到了这样一
🖼 虽然个税和证券印花税同比明显上升，但也只能合计抵消掉地产链关联财政收入的4成跌幅，无法完全对冲，后续个税的强化应该还会持续。
虽然个税和证券印花税同比明显上升，但也只能合计抵消掉地产链关联财政收入的4成跌幅，无法完全对冲，后续个税的强化应该还会持续。
创业板涨超3%，算力硬件爆发、中际旭创市值重回万亿，摩尔线程上市以来首次跌停，恒指、恒科指齐跌1%，科网股多数承压
光模块大爆发，龙头股中际旭创A股股价一度站上900元/股，涨幅超10%，成交额突破300亿元，公司总市值攀升至1.06万亿元。中际旭创港股股票盘中涨幅更是一度超16%。AI芯片下挫，摩尔线程因解禁20cm跌停，沐曦股份跌近10%。 据上证报，9月7日，高盛研报首次覆盖中际旭创H股，给予“买入”评级，12个月目标价为3267港元。高盛分析师在报告中表示，上述预期反映了对中际旭创在硅光模块领域领先地位
AI 放缓呼声引发芯片股抛售
周一，全球 AI 股票下跌，此前一些顶尖 AI 领导者支持放缓前沿模型的开发。 周一，微软与 OpenAI、Anthropic 和 SpaceXAI 一起支持一种更为审慎的做法，这引发了投资者的担忧：算力支出减少可能会抑制推动全球股市上涨的投资热潮。 尽管 OpenAI 已排除今年进行 IPO 的可能性，Anthropic 仍在推进，并告知投资者其预计将连续第二个季度实现盈利。 “企业与国家之间的
因加大AI投入 报道称字节跳动2026上半年净利润下降
由于加大了在人工智能领域的投资，字节跳动2026年上半年净利润同比出现下降。同时，受TikTok等海外业务推动，字节跳动上半年营收同比增长30%，海外收入占比再创新高。字节跳动未对以上数据置评。 在净利润下降的同时，字节跳动的净利润率也出现了持续下滑。此前有外媒曾报道，字节跳动2023年净利润率为26%，2024年为21%。而从最新数据看，字节跳动在2026年上半年的净利润率进一步下降至16.7%
独家 | 华尔街最青睐的AI初创公司瞄准财富管理
人工智能已经在交易领域开始立足。现在，一家初创公司希望利用这项技术颠覆财富管理以及更广泛的华尔街世界。 Rogo最近签署了一轮新的战略投资，已被多家大型投资银行使用。
中国8月经济分化加剧：工业增长加快，消费近乎停滞，投资和房地产继续下滑
工业生产在高技术制造业和强劲出口推动下明显加速，但居民消费几乎停滞，投资继续收缩，房地产开发投资前8个月更下降近20%。 最新数据表明，中国经济目前仍主要依靠制造业和外部需求支撑，国内需求尚未出现与生产端相匹配的复苏。 国家统计局9月15日公布，8月规模以上工业增加值同比增长5.2%，比7月的4.5%加快0.7个百分点，也高于市场此前约4.8%的预期；环比增长0.54%。 其中制造业增加值增长6.
500 Global据悉将缩减独立东南亚投资，重心转向全球基金
这家美国风投公司不计划再筹集专门的东南亚基金。
减缓人工智能发展可能提振超大规模企业的资产负债表
AI支出的任何放缓都将让超大规模云服务商获得财务喘息空间，并减轻它们对借贷来为扩建项目融资的依赖。 Semafor对分析师估计的梳理发现，按照标普Capital IQ追踪的当前预测，亚马逊、Alphabet、Meta和微软预计在未来六个季度的资本支出（几乎全部与AI相关）将比其运营现金流多出660亿美元。债务、股票发行以及将这些支出移出资产负债表的复杂交易正在填补这一缺口。即便资本支出仅回落10%
沪指低开高走收涨0.9%，液冷服务器、传媒双线爆发，港股AI大模型股午后大涨、MINIMAX飙升17%
国内首部全AI制作30集长剧《后西游记》登陆湖南卫视黄金档及芒果TV。消息后，传媒板块暴涨。算力硬件股中，液冷服务器爆发，随万卡智算中心加速落地，AI芯片功耗突破1000W，传统风冷已无法满足散热需求，液冷成为算力部署的"必选项"。 8月31日，A股走出"低开高走、午后逆转"的行情。早盘三大指数集体走弱，深成指、创业板指均跌超1%，午后资金大举回流科技成长与金融方向，主要指数全线翻红。午后服务器、
中国AI技术急追美国 私人投资为何仍严重落后？
中美顶尖AI模型的性能差距已缩至不足3%，但私人AI投资却相差超过20倍。中国能否以更高效率及国家资本，长期抵消美国的私人投资优势？作者李世达，本文只代表作者本人观点。 如果只看模型排行榜，中美人工智能竞赛似乎已逐渐进入势均力敌的阶段。DeepSeek崛起后，阿里千问等中国模型持续迭代，美国企业已不再像数年前般稳占绝对领先。斯坦福大学《2026 AI Index》显示，截至今年3月，中美顶尖模型在
开泰银行预计AI相关贷款将弥补泰国消费贷款的疲软
由于泰国经济持续低迷拖累了消费者和小微企业的借贷需求，开泰银行（Kasikornbank Pcl）正寄希望于泰国的自然智能/人工智能（AI）投资热潮来推动贷款增长。 开泰银行联合总裁Chongrak Rattanapian表示，作为泰国资产规模第二大的银行，该行旨在向受益于科技支出激增的公司扩大信贷，包括电子制造商和数据中心运营商。 随着谷歌、亚马逊和微软等全球科技巨头不断扩建数据中心产能，泰国已
中国存储芯片厂商江波龙拟香港上市 融资不超过62.8亿港元
中国存储芯片厂商江波龙拟香港上市，融资不超过62.8亿港元（8.01亿美元），加入人工智能硬件供应链企业赴港融资潮。根据江波龙周一发布的上市文件，公司计划发行约2600万股股份，发售价不超过每股240.6港元，较其上周五在深圳上市的A股收盘价折让约45%。江波龙预计9月8日在香港挂牌上市。该公司A股今年以来已上涨约50%。 媒体看到的交易条款显示，若行使增发选择权，募资规模最高可达到10.6亿美元
交易员涌向看涨中国股票押注，寻求AI替代选择
寻求分散投资于韩国和日本拥挤的AI交易的投资者，正越来越多地抓住中国股票衍生品的机会。 近几周，从巴克莱到瑞银集团的交易部门都看到客户对与中国CSI指数挂钩的看涨期权和掉期合约需求上升。与此同时，更多策略师建议通过衍生品交易来布局上涨，尤其是在中盘股和小盘股领域。 法国巴黎银行和美国银行指出，中国股市的关键驱动因素包括支持渐进式牛市的持续资本市场改革、自主技术的进步以及硬件板块盈利前景的改善。瑞银
【华尔街原声】分析人士：AI建设仍在推动盈利“超级周期”
【CNBC】Trivariate Research创始人Adam Parker与摩根大通资产管理全球市场策略师Gabriela Santos近期接受CNBC采访，均看好科技股盈利前景。 Parker表示，美股“七巨头”的盈利增速仍高于其他公司，预计未来18至24个月科技板块盈利可能增长约50%，因此科技股仍有望跑赢大盘。 摩根大通的Santos认为，传统宏观经济指标目前缺乏明显亮点，推动企业盈
桥水基金：AI基建交易大多已被定价，仅持有“很小仓位”
全球最大对冲基金之一桥水基金对AI基础设施投资主题的热情正在降温。桥水管理首席投资官Greg Jensen表示，AI基建相关交易的上行空间已大部分被市场定价，基金正将目光转向其他投资机会。 据科技媒体The Information报道，Jensen直言，"两年前这是一笔极好的交易，但如今大部分已被定价。" 他透露，桥水目前在AI基建方向上仅持有"很小的仓位"，并将投资重心转向AI带来的"颠覆与应用
在人工智能交易和高利率主导下，气候领域该投向何处
伊什卡·穆克吉报道：在纽约气候周前夕，美国太阳能工程公司和野火防控技术正成为备受青睐的气候相关投资领域。 据《新闻》采访的五位环境主题基金经理透露，随着电力需求激增，屋顶太阳能、电池储能和欧洲公用事业公司也是其他受关注的领域，尽管市场仍笼罩在对通胀和人工智能未来的担忧之中。这些基金经理共同管理的资产规模约为75亿美元。 皮克特资产管理公司的投资经理凯蒂·塞尔夫表示：“电力已成为一个重大瓶颈，不仅制