【CNBC】债券市场数据服务公司BondCliQ首席执行官克里斯·怀特（Chris White）近日接受CNBC采访时表示，随着人工智能（AI）基础设施建设持续扩张，债券投资者开始质疑部分大型AI云计算企业的长期发展前景。CoreWeave、甲骨文（Oracle）等公司的债券价格表现疲弱，投资者可能要求更高的收益率，以补偿相关投资风险。

　　怀特指出，与股市通常对消息迅速作出反应不同，债券市场的变化往往持续数周甚至数月。近期部分AI企业债券价格下跌，反映投资者对其长期盈利能力及融资前景的担忧。不过，他强调，这并不意味着相关企业目前面临重大违约风险。除了融资成本，数据中心等重资产设施还可能面临当地社区反对等政治和社会风险，影响企业未来的盈利能力。

　　在债务结构方面，怀特特别提到CoreWeave的再融资风险。过去12个月，AI相关企业发行的债券总额约为2580亿美元，其中CoreWeave约占5%。虽然占比不高，但其债务将在未来五至七年内陆续面临再融资，因此对利率变化更加敏感。如果未来两三年利率上升，CoreWeave可能面临更大的偿债和再融资压力。相比之下，甲骨文的部分债务期限长达数十年，短期内无需通过再融资应对到期压力。

　　怀特还指出，一些大型云计算企业新发行的债券在短短数月内便出现价格下跌、收益率上升的情况。他认为，这种现象对于大型机构债券投资者而言并不寻常。如果相关企业未来再次进入债券市场融资，投资者可能要求更高的收益率溢价，以弥补债券发行后价格下跌的风险。

　　此外，怀特表示，微软（Microsoft）是大型AI云计算企业中唯一拥有AAA信用评级的公司，其债券定价对同行具有重要的基准作用。随着AI企业大规模发行债券，市场债券供给增加可能推高其他借款人的融资成本，影响范围不仅包括科技企业，也可能延伸至美国政府债券市场。他认为，AI企业的融资需求正在对整体债券市场的收益率水平产生影响。

　　编译：田园