发布时间：2026.01.13
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向政权亲信发放的不良贷款导致未来银行倒闭，加剧了持续已久的金融危机。
伊朗局势即将动荡的最大预兆，并非来自该国反对派被压制的愤怒，也不是年轻人对更多个人自由渴望未能实现的失望，而是源于一家银行的倒闭。
去年年底，由政权亲信掌控、背负近 50 亿美元坏账损失的 Ayandeh Bank 宣告破产。政府将其资产并入一家国有银行，并大量印钞以掩盖亏损。这种做法暂时掩盖了问题，但并未真正解决。
这场失败不仅成为经济崩溃的象征，也加速了这一进程，最终引发了迄今为止自伊斯兰共和国成立半个世纪以来对政权构成最大威胁的抗议浪潮。该银行的倒闭暴露出伊朗金融体系因多年制裁、不良贷款以及依赖通胀性货币发行而日益陷入资不抵债和流动性危机。据悉，还有五家银行状况同样堪忧。
这场危机发生在最糟糕的时刻。伊朗政府的信誉此前已因 6 月与以色列和美国爆发的为期 12 天的战争而受损，战争暴露出其无法保护民众免受攻击的弱点。伊朗领导人坚持在核计划谈判中不让步，导致制裁解除遥遥无期。11 月，以色列和美国警告称，如果伊朗试图重建弹道导弹库或恢复核计划，将再次发动打击。
该国疲弱的货币里亚尔陷入了新的下跌螺旋，几乎无力阻止。美国的执法行动切断了伊朗从伊拉克获得关键美元资金的渠道，大幅减少了其石油销售的硬通货收入，并通过制裁使其海外外汇储备无法动用。
经过数十年的工程性变通和利用隐秘的资金流维持国家疲弱经济的运转，德黑兰已陷入困境，缺乏应对日益加剧的经济危机和满足日益绝望民众需求的手段。数百名通常不参与大规模抗议的商人走上德黑兰街头，要求政府提供救助。
“这家银行关系网极其庞大，腐败严重，凸显出银行体系本身就是权贵谋取利益的渠道，”国际货币基金组织中东和中亚部前副主任阿德南·马扎雷表示。他指出，银行的倒闭加剧了以色列袭击后政权合法性不断丧失的趋势。
Ayandeh Bank 成立于 2013 年，由伊朗商人 Ali Ansari 创立。他将两家国有银行与自己此前创办的一家银行合并，组建了这家新银行。Ali Ansari 出身于伊朗最富有的家族之一，在伦敦北部拥有一座价值数百万美元的豪宅。
在政治立场上，他被视为与前保守派总统马哈茂德·艾哈迈迪内贾德关系密切。
去年，英国在 Ayandeh 崩溃几天后对 Ansari 实施制裁，称其为“腐败的伊朗银行家和商人”，指控他为庞大的伊朗精英准军事及商业组织——伊斯兰革命卫队提供资金支持。
安萨里在十月的一份声明中表示，银行的失败源于“超出银行控制范围的决策和政策”。
Ayandeh 银行提供了伊朗所有银行中最高的利率，吸引了数百万储户，同时大量向央行借款，央行为了维持其运转不断印钞。经济学家表示，和其他陷入困境的伊朗银行一样，Ayandeh 拥有大量不良贷款，这只是导致其最终倒闭的众多原因之一。
其最大投资项目是于 2018 年开业的伊朗购物中心。该项目奢华程度极高，在伊朗经济整体停滞的背景下显得格外不合时宜。购物中心面积是五角大楼的两倍，宛如一座城中之城，配备了 IMAX 影院、图书馆、游泳池和体育综合设施，还有室内花园、汽车展厅以及仿照 16 世纪波斯帝国宫殿设计的镜厅。
经济学家和伊朗官员表示，该项目属于自我借贷的典型案例，即安萨里的银行实际上是将资金借给了他自己的公司。该银行倒闭时，半官方的塔斯尼姆通讯社援引一位中央银行高官的话称，超过 90%的银行资源都被用于其自营项目。
多年来，Ayandeh 一直受到一些保守派和改革派政治人物的质疑，他们推动关闭该银行，认为中央银行对其的支持将导致通胀上升，因为需要通过印钞来为其提供资金。
去年年底，这些呼声达到了高潮。伊朗司法部长戈拉姆侯赛因·莫塞尼-埃杰伊公开敦促中央银行采取行动，并在社交媒体上威胁称，如果银行监管部门不介入，将采取法律手段。次日，中央银行宣布解散该银行。
政府接管了该银行的债务，并强制其与国内最大的国有银行——Bank Melli 合并。经济学家和去年一位央行官员的声明指出，至少还有五家伊朗银行正面临类似的命运。其中包括国有的 Bank Sepah，该行是国内规模最大的银行之一，曾经兼并过其他倒闭的银行。
伊朗中央银行银行监管主管去年曾称 Ayandeh 是“庞氏骗局”。对许多伊朗人来说，它象征着一个资源被少数权贵瓜分，而普通民众却在苦苦挣扎的体制。
“这又是一个腐败或不公平行为的典型案例，让许多普通伊朗人觉得整个体制对他们不公，或者至少偏袒少数精英，”经济智库 Bourse & Bazaar Foundation 首席执行官 Esfandyar Batmanghelidj 表示。
Ayandeh 处于经济学家所说的更广泛金融危机的核心，这场危机在 2018 年美国重新实施制裁后加速恶化。
由于资金短缺，伊朗银行依赖中央银行的紧急流动性机制借款，该机制利率高昂但无需抵押。银行随后将资金投入不当，常常借给关系密切的精英，用于投机和大型建设项目。
央行通过印钞来为贷款提供资金，银行官员和经济学家早已警告这会引发通胀循环并削弱货币价值。
结果是一个脆弱的金融体系高度依赖国家支持，而此时伊朗正面临一系列日益严峻的冲击：多轮制裁、地区盟友如真主党和叙利亚阿萨德政权的衰落，以及与以色列和美国的直接冲突。根据前国际货币基金组织官员 Mazarei 的分析，截至 2019 年，政府实际上掌控了伊朗约 70%的银行系统。
Ayandeh 银行的倒闭敲响了警钟。Mazarei 表示：“这进一步加深了人们对银行体系极其脆弱和易受冲击的担忧。如果出现问题，最终将由公共财政买单。”
伊朗的经济崩溃酝酿多年，但在近几个月迅速显现。2025 年，国家货币对美元贬值了 84%。食品价格以 72%的年增长率上涨，几乎是近年来平均水平的两倍。该国还面临严重的能源和水资源危机，甚至促使总统 Masoud Pezeshkian 提议将首都从德黑兰迁移，靠近印度洋沿岸。
工资涨幅跟不上，飞速上涨的物价让普通伊朗人陷入了极限困境。人们纷纷表示，已经买不起食物了。随着里亚尔币值每小时都在下跌，店主们根本无法确定商品价格。进口商甚至在商品上架销售前就已经开始亏损。
一位 43 岁的女性艺术家、德黑兰居民表示：“伊朗的中产阶级已经被摧毁。当你连基本的食物都难以获得时，已经没有什么可失去的了。”
政府在花钱关闭 Ayandeh 的同时，却在削减对民众的支持。政府 12 月提出的预算中包含多项紧缩措施，计划取消进口商品的优惠汇率，取消部分面包补贴，并将进口汽油按市场价销售。
据维也纳咨询公司 Eurasian Nexus Partners 的管理合伙人 Bijan Khajehpour 分析，整体方案拟削减政府对公众及进口商等关键利益群体的支持，金额高达 100 亿美元。
预算案于 12 月 23 日正式提交议会，但在此之前，关于即将到来的紧缩浪潮的传言已开始流传，引发了人们对经济进一步受挫的担忧，而此时里亚尔汇率已在下跌。
经济学家表示，这场日益加剧的金融危机在多重压力的交织下达到顶点——国际制裁日益严厉、去年与以色列战争的后果以及多年来的经济管理不善，这些因素共同削弱了政府应对危机的能力。
日益严厉的美欧制裁迫使伊朗石油行业依赖一支国际“影子船队”来出口石油，这导致更多的石油收入流向中间商，国家财政和伊朗整体经济所获收益则相应减少。
美国对伊拉克银行洗钱行为的打击，切断了伊朗获取美元的一个重要渠道。伊拉克银行长期被视为伊朗金融体系的“肺”，为伊朗本已孤立的银行体系提供流动性支持。
与以色列的六月战争也带来了沉重打击，迫使政府不得不增加国防开支，以重建自身军力并支持真主党等盟友。
年末，经过六个月的缓和后，军事压力再次加剧。美国和以色列警告将针对伊朗导弹项目发动新一轮打击，而美国在一月初对加拉加斯的突袭，试图抓捕委内瑞拉总统，更加凸显了这一威胁。
对新一轮袭击的担忧加剧了资本外逃，这一趋势始于去年夏天与以色列爆发的为期 12 天的战争。伊朗民众纷纷抛售里亚尔，将资金转移到外币、黄金以及加密货币等资产中。
弗吉尼亚理工大学经济学家贾瓦德·萨莱希-伊斯法哈尼估计，去年伊朗的资本外流总额在 100 亿至 200 亿美元之间，造成了他所称的“难以维持的糟糕局面”。
2024 年起，由于天然气短缺引发的能源危机导致长时间停电。尽管该国拥有丰富的石油和天然气资源，但停电事件仍然发生，这也让外界质疑政府多年来为所谓和平核能项目而进行的高风险铀浓缩计划。
不断加剧的停电、日益严重的水资源短缺以及货币贬值，使许多伊朗人开始觉得国家正走向衰败。
政府试图通过每人每月发放约 1000 万里亚尔（约合 7 美元）的现金补贴来安抚抗议者，并承诺严厉打击哄抬物价行为。伊朗央行行长于去年 12 月底辞职，由前经济部长阿卜杜勒纳塞尔·赫马蒂接任。赫马蒂去年曾因国家陷入货币危机而被议会弹劾。
抗议活动未能平息。年底开始爆发示威，持续升级了两周，蔓延至全国数十个城市。尽管网络被封锁，政府镇压日益严厉，据人权组织称，已有数百人遇难，数千人近日仍走上街头抗议。
无论抗议如何发展，政权面临的根深蒂固的内部财政问题和外部巨大压力都不会消失。
瑞典银行 SEB 的新兴市场首席策略师埃里克·迈尔森表示：“如果他们能通过花钱解决问题，早就这么做了，也不至于诉诸这种暴力手段。这无疑让政权的处境更加艰难。”