西班牙：家庭信贷加速，房地产处于领先地位

西班牙家庭的抵押贷款在 2025 年增长了 3.7%。西班牙银行还注意到房地产对家庭财富的巨大贡献。西班牙家庭信贷正在恢复活力。 2025 年，用于购买住房的贷款增长了 3.7%，而此前仅为 0.5% […]

西班牙经济强劲，Scope 评级机构上调其信用评级

Scope Ratings 上调了西班牙的信用评级，这是对该国杰出经济表现的最新肯定。 这家评级机构周五将其信用评估上调一级，从 A 升至 A+，这是第五高的投资级评级。 Scope 在一份声明中表示，此次上调反映了“在强劲的国内需求和减弱的外部脆弱性支撑下，持续的经济表现”，并补充说“西班牙的财政指标持续改善，支持了公共债务负担的减轻”。作为欧元区第四大经济体，西班牙的表现一直优于其区域同行。第

🖼 日本房贷利率已反超中国，十年前是难以想象的。

日本房贷利率已反超中国，十年前是难以想象的。

欧洲最大经济体的加速。只有法国落后

S&P Global Marketing Intelligence公司的最新报告显示，欧洲乃至全球关键经济体正在复苏。在欧洲，西班牙和意大利表现最好。

阿根廷家庭债务飙升至地区最高水平

随着家庭债务激增，数百万借款人拖欠还款，阿根廷的银行贷款违约率在拉丁美洲最高。

西班牙对无证移民的推动扭曲了劳动力统计数据

西班牙决定向无证移民发放居留许可，正在重塑其劳动力市场数据，使更多工人进入正式工资单，同时推高了登记失业人数。 8月份失业人数增加了44,419人，创下自2019年以来同期最大增幅，约为2025年和2024年同月增幅的两倍。 外国求职者占增幅的近40%，而外国人增幅中超过一半来自此前无业人员。总体失业率比去年同期下降2.9%，所有主要行业均有所下降。 但此前无业人员除外，其人数增加了20,499人

西班牙成功控制住了公共财政，法国却没有。

削减公共开支、增税，还是双管齐下？当法国在恢复公共财政时面临 reminiscent of Scylla and Charybdis 的艰难困境时，西班牙似乎找到了一种名为经济增长的神奇公式。 2026年9月5日，西班牙巴塞罗那，西班牙银行一栋大楼入口外。 西班牙银行于9月17日星期四宣布，该国公共债务与GDP之比——衡量国家债务的关键指标——在7月份自2020年以来首次跌破100%大关。西班牙央

住房城乡建设部：我国房地产进入存量时代，现房销售是大势所趋

国务院新闻办公室举行“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会。 会议介绍，城乡建设迈向存量提质、房地产进入存量时代。现房销售是大势所趋，“所见即所得”将从根本上防范交付风险。同时扩大住房公积金制度覆盖面，支持用于租房、购房、修房和养房，招投标乱象与拖欠工程款问题也将重点整治。 房地产进入存量时代 住房城乡建设部新闻发言人、副部长陈绍旺在发布会上表示，住建事业主要有城乡建设、住房和房地产、建筑业三大

为什么这一次楼市将领先于消费复苏？

现房销售新政带来的机制变化 最近几天，地产板块反弹，如下图所示，房地产指数在5个交易日内上涨了8%+。这是因为，市场在传形形色色的地产政策。 然而，有趣的是，食品饮料板块在这一时间段仅仅上涨了1.13%。 这一现象有悖于历史经验，以往地产有政策预期时，食品饮料板块也会有所作为。 那么，是哪一机制变化导致历史经验失效呢？？8.28落地的现房销售政策。 新政导致了城市生长方向发生了变化，8.28

化债成功了吗

从付息规模看，2026年包含国债、地方政府债券及城投有息债务在内的全口径政府类债务付息规模已接近6万亿元；即便经过持续的置换降成本，城投平台的平均融资成本2025年仍有4.23%。图：视觉中国　　距离2028年地方隐性债务清零的时间节点已经不足两年。过去很长一段时间，地方城投平台和房地产领域的债务周期主导了经济周期，而目前经济周期的主导权已经阶段性让位给了制造业产业投资、出口以及宏观经济政策的托底

房地产进入存量时代、推进现房销售，官方公布多个重大变化

今天，国新办举行“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会，住房城乡建设部有关负责人介绍“十五五”时期推进住房城乡建设事业高质量发展有关情况。我国房地产进入存量时代住建事业“十五五”时期面临新形势。当前，房地产市场出现了“两个转变”：房地产市场供求关系发生重大变化。房地产进入存量时代。二手房交易占比从2020年的27%提高到2025年的46%，今年前8个月已经达到52%，超过50%标志着进入存量时代

我们离开美国去了西班牙，花72000美元买了一套房子——“这是我们做过的最大的信仰飞跃之一”

去年，我和妻子露西做了一个决定，而我们生命中许多人都认为这个决定可能风险太大。 我在一家大型美国公司的市场营销部门工作，露西则从事心理健康领域。我们和如今已经7岁的女儿，住在佛罗里达州奥蒙德海滩一处温馨的海滨平房里。我们拥有许多人会视为稳定的生活。但我们逐渐意识到，稳定并不等同于满足。 多年来，我们同时打着多份工，做着各种副业，把所有空闲时间都投入手工制作和艺术创作。我们把每一美元额外的收入都用于

葡萄牙获得15亿欧元欧洲投资银行贷款以缓解住房危机

葡萄牙从欧洲投资银行获得了15亿欧元（17.4亿美元）的融资，用于扩大经济适用房，因为这个南欧国家正面临生活成本危机。 住房部周一在一份电邮声明中表示，这笔资金将支持全国约5万套社会住房的建设与翻新，面向那些居住条件不佳且无力负担合适住所的人群。 该部表示：“目标是改善最弱势家庭的生活条件，并增加葡萄牙各地的公共住房供应。” 住房负担能力已成为总理路易斯·蒙特内格罗领导的中右翼政府日益紧迫的问题。

联准会升息加上房贷利率逼近7% 南加州买家缩手屋主惜售

南加州奇诺岗（Chino Hills）一栋待售住宅，屋前是修剪整齐的绿色草坪，车道通往车库。美国房贷利率逼近7%，买家转趋保守，持有低利率房贷的屋主又不愿换屋，出现「买家缩手、屋主惜售」现象。中央社记者林宏翰洛杉矶摄　115年9月17日（中央社记者林宏翰洛杉矶16日专电）美国联准会今天宣布升息一码，在此之前30年期固定房贷平均利率也已逼近7%。高房贷成本压抑南加州房市买气，买家出手转趋谨慎，持有低

从首富到囚徒：中国房地产黄金时代谁买单？

10年前，房地产几乎就是中国财富的代名词。万达王健林、恒大许家印先后登上中国首富宝座。房地产企业不断扩张，地方政府靠卖地获得巨额收入，银行获得大量抵押贷款业务，普通家庭则把房地产视为最重要的财富来源之一。如今，这个“共赢时代”已经急转直下。2026年8月20日，曾经的中国首富、恒大集团掌门人许家印迎来最终判决，被判无期徒刑，没收个人全部财产。恒大则被处以巨额罚款。中国恒大集团创始人许家印于2026

（update）8月居民去杠杆的速度，继续保持较陡的斜率

今年以来给消费贷贴息，买房降首付、延长贷款期限、提高增加公积金贷款额度等等....想方设法催促居民加杠杆。 这一系列政策，都可以用这张图做解释，从今年2月开始，居民新增人民币贷款，历史性转负，且转负后，斜率依然很陡。 之前居民贷款，最多只是增速放缓，而今年开始，正式进入存量减少的阶段，真正的居民去杠杆开始了

阿根廷青年债务危机加剧，生活成本增速超过就业

金融机构穿越周期：美国房地产转型的微观主体实证｜构建房地产新模式（26）

当地时间2026年9月3日，美国加利福尼亚州旧金山，一处住宅区。 在《房地产转型之路原点的国际比较》中，我们总结了日本房地产的价值原点是“社会基础设施”，制度管道是“间接融资和财阀制度”，面对增量时代到存量时代的转型，日本的处理方式是“做减法，以时间换空间”；而美国房地产的价值原点是“金融资产、金融体系的组件”，制度管道是“股权基金和资本市场”，面对增量时代到存量时代的转型，处理方式是“损失快速定

今年以来给消费贷贴息，买房降首付、延长贷款期限、提高增加公积金贷款额度等等.

想方设法催促居民加杠杆。这一系列政策，都可以用这张图做解释，从今年2月开始，居民新增人民币贷款，历史性转负，且转负后，斜率依然很陡。 之前居民贷款，最多只是增速放缓，而今年开始，正式进入存量减少的阶段，真正的居民去杠杆开始了

美国抵押贷款利率首次升至7%以上，自2025年初以来首次出现

据Prashant Gopal报道，美国抵押贷款利率自2025年1月以来首次超过7%，进一步给陷入困境的房地产市场带来了压力。 Freddie Mac周四在一份声明中表示，30年期固定利率贷款的平均利率从一周前的6.95%上升至7.03%，而一年前这一数字为6.3%。 借贷成本的上升是由于通胀担忧导致政府债券市场出现抛售，使得10年期国债收益率升至近二十年来的最高水平。 根据Redfin的数据，8

美国焦点：抵押贷款利率突破7%，债券收益率上升，资金压力加剧

米歇尔·查普曼 经济、通胀以及这些力量如何影响美国人的生活，在过去一周里成为焦点。去超市和加油站比去年更让人肉疼，不断上涨的成本正在影响家庭和企业的决策。 以下是过去一周发生的重要经济数据和新闻快照，以及它们对您的潜在影响。 美国平均长期抵押贷款利率本周升至7%以上，为2025年1月以来首次，这是继连续五周利率上涨后，准购房者面临的最新负担能力挫折。 房利美周四表示，30年期固定利率住房贷款的周均

美国30年期抵押贷款利率突破7%，创两年新高

上周，美国最主流的住房贷款利率升至两年多来的最高水平，并自唐纳德·特朗普总统上任首周以来首次突破7%大关。 此前，美联储为遏制通胀而提高短期利率，加之油价上涨推高了作为住房借贷成本基础的国债收益率。

中国住建部：房地产市场进入存量时代

中国住房和城乡建设部规定下一步的商品房销售，新项目要优先选择现房销售，实行预售的项目要完善预售资金监管，切实保障购房人的合法权益。图为9月18日北京市一处在建楼盘。（中新社） （北京／深圳综合讯）中国住房和城乡建设部的一名官员称，当前中国房地产市场的供求关系发生了重大变化，已进入了以存量为主导的新阶段。综合新华网与《证券时报》报道，中国住房和城乡建设部房地产市场监管司司长张雪涛星期五（9月18日）

高盛专家电话会：现房销售转型下，明年3月起新房供应或出现短缺、持续12至18个月

政策信号持续释放，房地产板块集体走强，市场情绪明显升温。 9月21日，绿地控股、金地集团、华发股份、世联行、我爱我家、华丽家族纷纷封死涨停板，世联行更是斩获4连板。信达地产涨超7%，保利发展、中华企业、招商蛇口、新城控股等跟涨。 政策端，住房城乡建设部9月18日在国新办发布会上明确指出，城乡建设迈向存量提质、房地产进入存量时代。与此同时，现房销售被定性为“大势所趋”，销售制度改革方向进一步明朗。