财新调查｜8月新增信贷与社融预计环比回升 但低于去年同期

经济结构转型叠加融资结构调整对新增信贷的影响或仍将持续；8月政府债券净融资低于去年同期在7月的季节性“洼地”之后，8月的融资需求是否有所回暖？新增信贷和社会融资规模表现如何？ 近日财新对14家境内外机构的调查显示，受访经济学家对2026年8月新增人民币贷款的预测均值约为3820亿元，预计较2025年同期少增2080亿元，但环比7月的-3400亿元将明显好转；预测区间为100亿元至6000亿元。 8

全球通胀卷土重来——对抗通胀的斗争也随之而来

近几个月来，富裕国家的平均年通胀率有所上升。能源是主要元凶，但并非唯一因素。各国央行再次加息。

受AI和地缘政治风险担忧影响，全球市场涨跌互现

由于通胀担忧推高债券收益率，全球风险偏好下降，同时有报道称人工智能（AI）企业可能放缓开发，令科技股承压，全球市场本周开局走势分化。 美国8月消费者价格指数（CPI）环比上涨0.4%，同比上涨3.4%，而核心通胀未如预期，环比上涨0.3%。 在就业强劲、通胀预期上升以及美联储主席凯文·沃什强调价格稳定之后，所有目光都转向本周的美联储利率决定，市场对加息的概率预期升至87%。 与此同时，油价上涨继续

#数据 中国8月

CPI年率0.8%，预期0.8%，前值0.5%。CPI月率0.4%，预期0.3%，前值-0.1%。PPI年率3.8%，预期3.6%，前值3.5%。PPI月率0.4%，前值-0.7%。

下周美国CPI会触发9月加息吗？美银、花旗给出两个相反剧本

即将于下周五发布的美国8月CPI数据，将直接决定美联储能否在本月会议上重启加息。华尔街主要机构对这份报告的解读存在明显分歧——美银证券认为数据将足够强劲，支持9月加息落地；花旗则预计核心通胀将进一步降温，美联储更可能按兵不动。 据追风交易台，美银证券预测8月核心CPI环比上涨0.22%，对应核心PCE约0.24%，年率将升至3.4%，认为这一水平足以说服美联储主席沃什通胀尚未得到充分控制，从而支持

美联储卡什卡利表示，通胀不仅限于油价，据福克斯新闻采访

美伊冲突再起波澜，美联储政策前景成焦点

【要闻速览】1、伊朗更新霍尔木兹海峡违规船只名单2、特朗普称对伊朗的新一轮打击不会持续太久美方履行承诺后才会重开霍尔木兹海峡4、日元走强！日央行委员称今年是重要转折点美国长债收益率上升反映经济强劲而非通胀担忧近几周美国经济活动小幅增加，物价温和上涨7、美国8月ADP就业仅增3.8万人，创年内新低。 8、美国7月工厂订单按月增长0.9% 优于预期9、加央行维持利率不变，称通胀上行风险增加【要闻详情】

市场目前预计下周美联储加息的概率约为90%，CPI数据公布前概率为约70%。

美国8月季调后核心CPI月率录得0.3%，为今年5月以来新高，高于市场预期的0.2%，前值为0.2%；未季调核心CPI年率降至2.4%，连续三个月走低，创2021年4月以来新低，符合预期，前值为2.5%。未季调CPI月率/年率均符合预期。 行情 数据公布后美元指数走高20点，黄金跳水跌破4300美元/盎司。

为什么这一次楼市将领先于消费复苏？

现房销售新政带来的机制变化 最近几天，地产板块反弹，如下图所示，房地产指数在5个交易日内上涨了8%+。这是因为，市场在传形形色色的地产政策。 然而，有趣的是，食品饮料板块在这一时间段仅仅上涨了1.13%。 这一现象有悖于历史经验，以往地产有政策预期时，食品饮料板块也会有所作为。 那么，是哪一机制变化导致历史经验失效呢？？8.28落地的现房销售政策。 新政导致了城市生长方向发生了变化，8.28

欧央行官员暗示最快下月再加息

欧洲央行官员正在为进一步收紧货币政策做准备，暗示最早可能在10月再次采取行动，以应对不断加剧的通胀压力。 随着欧罗区21国物价涨幅迅速逼近4%，且经济表现好于预期，官员正提出理由认为利率需要继续上升。自伊朗战争推动能源成本飙升以来，欧洲央行已两次加息。 今日公布的数据突显这一挑战，8月居民对通胀的预期在欧洲央行追踪的所有期限上均有所上升。尽管工资要求等方面尚未对石油和天然气价格上涨作出太大反应，但

泰国通胀加速超预期至2.53%

泰国8月份通胀加速超过预期，但仍处于央行目标区间内，这使得政策制定者在专注于支持放缓的经济时几乎没有理由改变政策方向。 商务部周一数据显示，消费者价格指数同比上涨2.53%，高于7月份的1.95%，为四个月来首次加速。这也超过了经济学家调查中2.43%的预估中值。此次通胀回升不太可能显著改变泰国央行的政策考量。 央行在8月份连续第三次会议将基准利率维持在1%不变，通胀保持在1%-3%的目标区间内。

（update）8月居民去杠杆的速度，继续保持较陡的斜率

今年以来给消费贷贴息，买房降首付、延长贷款期限、提高增加公积金贷款额度等等....想方设法催促居民加杠杆。 这一系列政策，都可以用这张图做解释，从今年2月开始，居民新增人民币贷款，历史性转负，且转负后，斜率依然很陡。 之前居民贷款，最多只是增速放缓，而今年开始，正式进入存量减少的阶段，真正的居民去杠杆开始了

美股走势丨通胀升温 道指跌逾200点

美国8月生产物价指数(PPI)高于预期，以及中东战事升级推动油价突破每桶100美元，在通胀与联储局加息压力升温下，道指跌逾200点。 截至本港时间晚上11时09分，道指报52155点，跌225点或0.43%；标普500指数报7603点，跌33点或0.43%；纳指报26139点，跌114点或0.44%。 市场目前关注明日公布的美国消费物价指数(CPI)。外界预期，汽油价格上涨将推升整体CPI，但核心

英国通胀率飙升至3.1%，能源成本飙升

英国8月份的年度通胀率升至3.1%，主要受汽油和柴油价格飙升推动。 这一结果符合经济学家的预期，也是自3月以来首次通胀率超过3%。 英国国家统计局表示，价格上涨主要是由于机动车燃料成本的增加。 根据统计局的数据，7月至8月间汽油平均价格每升上涨了9.1便士（0.12美元），达到2022年11月以来的最高水平；同时，8月份柴油平均价格每升上涨了14.2便士。 7月份通胀率为2.9%，当时政府对能源成

特朗普挽救共和党中期选举的最轻松路径刚刚消失了

周五上午10点30分，唐纳德·特朗普总统在中期选举前获得经济利好消息的最佳机会化为泡影。 劳工统计局报告称，8月份消费者价格指数环比上涨0.4%，同比上涨3.4%。剔除食品和能源价格的“核心CPI”环比上涨0.3%，同比上涨2.4%。经通胀调整后的工资连续第五个月同比下降。如果现在是2025年9月，劳工统计局的这份报告对白宫来说会令人失望，但算不上灾难性。通胀并未加速，且仍远低于2022年的峰值。

8月碎牛肉价格上涨，阻碍了特朗普的努力

美国劳工统计局周五表示，8月份碎牛肉价格小幅走高，环比上涨0.6%，达到每磅7.158美元的新历史高点，这表明在距离中期选举仅剩两个月之际，特朗普政府针对创纪录高价的攻势收效甚微。 由于美国肉牛存栏量持续处于低位，价格较去年同期上涨了7.9%，不过涨幅有所放缓。 蛋白质价格的持续高企一直是整体食品通胀的主要驱动力，并成为特朗普政府的目标。 尽管采取了增加进口和重新开放口岸等措施，但由于美国牛群规模

华尔街本周前瞻：市场关注关键通胀数据

纽约——本周华尔街将迎来几项重要的通胀数据更新。周四，美国将发布8月份批发层面的通胀报告，即生产者价格指数（PPI）。该指数反映了企业在将成本转嫁给消费者之前的价格详情。 周五，美国将发布更为人熟知的8月份消费者价格指数（CPI）。CPI备受关注，详细列出了特定食品杂货、家具、服装等类别的价格变化，也涵盖了从汽车维修到旅行和餐厅用餐等服务的价格变动。 这些报告将帮助华尔街和美联储更清晰地了解通胀走

美联储下周加息的可能性显著增加

根据周四的市场定价，一系列不利于通胀的因素可能会促使美联储在下周加息，并且在年底前可能还会有一次加息。 根据芝商所（CME Group）的FedWatch工具，在上午的交易中，交易员将加息概率推高至70%。此前的一份报告显示，8月份批发价格上涨，同时美国原油价格突破每桶100美元。 他们还将12月份再次加息的概率推高至近60%，因为通胀态势依然顽固，更有可能引发中央银行的反应。 LPL Finan

英国商店价格通胀在能源飙升后创两年新高

上个月，英国商店物价以两年多来最快速度上涨，中东冲突的影响开始波及超市货架。

#数据 中国8月社会消费品零售总额同比增速为三个月最低；

8月全国调查失业率创五个月高点；#数据 中国8月规模以上工业增加值同比增5.2%，预期4.8%；8月社会消费品零售总额同比增0.4%，预期0.8%；8月城镇调查失业率5.3%，前值5.2%；

美联储会议前景不明，投资者准备迎接可能的加息

周五，在数据显示8月消费者通胀加速后，市场对美联储将加息25个基点的押注有所增加。

巴克莱：美联储鹰派预期已被市场大量计入，非农和CPI将是“反转”关键

油价飙升叠加美联储政策分歧加剧，正将全球股市推入高敏感窗口。据追风交易台，巴克莱最新报告认为，油价和欧洲天然气价格走高重新推升通胀与利率风险，随着二季度财报季支撑减弱，市场重新由宏观因素主导。 不过，巴克莱同时指出，市场已经消化了相当程度的鹰派预期，美联储9月加息概率目前已被定价至约三分之二。随着美国经济活动出现放缓迹象，若后续就业和通胀数据走弱，当前的政策交易仍可能反转。 因此，今晚非农与下周C

华尔街见闻早餐FM-Radio | 2026年9月10日

美国中选后伊朗战事会“立即”结束、油价会跌，普京“想达成协议”。伊朗宣布设立新的海上"制裁区域"并袭击美军基地，美军打击伊朗油轮，中东局势升级推动布伦特原油一个多月来首次站上100美元、收报101.21美元。美方AI蒸馏指控是推行科技霸权、搞算力垄断，中方坚决反对。 国家统计局数据显示，中国8月CPI同比涨幅扩大至0.8%、PPI同比涨3.8%，双双环比转正，国际油价与食品季节性上涨带动物价回升。

非农爆表提振加息预期，美股指下挫，存储与光通信逆势走强，黄金跌近1%

美国8月非农就业数据大幅超出预期，将9月加息的可能性重新摆上台面，令债券市场短端承压，但资金并未全面撤离权益市场——半导体板块逆势走强，存储与光通信成为最强主线，消费品牌和能源板块则在各自的压力下走低。 （美股基准股指本周走势）8月非农新增就业16.2万，远超市场预期的5.3万，失业率维持4.1%，前两月数据合计上修5.5万，薪资同比增长3.1%。这份报告直接动摇了美联储理事沃勒前一天"倾向支持9