全球经济图表：美国就业增长超出预期

美国劳动力市场上个月势头增强，大多数行业的招聘增长分布广泛。 报告显示，就业市场正在克服伊朗战争带来的不确定性和通胀压力。美联储官员可能会将此视为支持加息的理由，尽管下周的消费者价格数据将对央行本月晚些时候的决定至关重要。 与此同时，尽管中东石油资源丰富地区发生冲突，亚洲经济体仍保持韧性，而欧洲的通胀则加速上升。 以下是本周出现的关于全球经济、市场以及美国制造业、建筑业和其他商品生产行业就业增长的

美国失业救济申请人数降至19.7万人，创7月中旬以来新低

上周美国申请失业救济的人数降至7月中旬以来的最低水平，显示裁员人数保持低位，大多数美国劳动者享有工作保障。 劳工部周四表示，首次申请失业救济人数从前一周修正后的19.8万人小幅降至19.7万人。 衡量周际波动的四周平均申请人数减少了2500人，降至20万人。 失业救济申请是裁员情况的指标，经济学家密切关注该数据以判断就业市场走向。今年以来，申请人数大多保持在22万以下，处于历史低位。 尽管自2月2

人工智能尚未导致美国失业

最新美国就业数据并未显示人工智能导致失业潮激增，多位分析师指出，这表明“就业末日”理论为时过早，或者从一开始就误解了人工智能的影响。 经济学家诺亚·史密斯写道：“人工智能最终将使某些职业过时，这很有可能”，但到目前为止，“极难”找出任何此类职业，并指出与以往技术革命一样，人工智能创造的就业机会可能与其摧毁的一样多，甚至更多。 与此同时，《经济学人》盛赞“人工智能就业繁荣”，估计该技术已在美国创造了

9月统计局制造业PMI升至50.1 时隔两月重回扩张

消费品行业景气改善明显；假期出行需求提前释放带动服务业景气改善，不利天气影响逐步消退，叠加稳投资力度加大，建筑业PMI年内首次扩张 　　【财新网】2026年9月，极端天气对经济的影响基本消退，加之部分行业迎来传统旺季，制造业景气结束此前两个月的收缩，重回扩张区间。 　　国家统计局9月30日公布的数据显示，9月制造业采购经理指数（PMI）录得50.1，高于上月0.3个百分点；受中秋、国庆假期出行需求

PCE低于预期，加息预期降温，美股高开，2年期美债收益率下行，布油涨超2%，黄金涨幅收窄

美国8月PCE低于预期，通胀压力有所缓和，市场对美联储10月加息的预期降温；与此同时，GDP和就业数据仍显示美国经济保持一定韧性。 周三，美股三大股指开盘小幅上涨，道指涨0.2%，标普500指数涨0.3%，纳指涨0.4%。Moderna跌超7%，此前花旗将其评级从“中性”下调至“卖出”；新思科技涨1.6%，公司与亚马逊达成逾10亿美元芯片设计许可协议；波音涨超2%，此前赢得美国海军下一代战斗机合同

下周重磅日程：美国非农与中国PMI、OpenAI开发者大会、美光财报

09月28日 - 10月04日当周重磅财经事件一览，以下均为北京时间： 见闻财经日历提醒下周重点关注： 宏观数据方面聚焦美国非农、PCE与中国PMI。 “美联储最爱通胀指标”8月PCE与9月非农将先后公布，直接考验美联储10月加息路径。当前市场定价10月加息概率接近70%，长端美债收益率已升至2007年以来高位。若就业数据超预期，反而可能加剧紧缩担忧。国内方面，中国PMI数据出炉，市场关注经济成

非农爆表提振加息预期，美股指下挫，存储与光通信逆势走强，黄金跌近1%

美国8月非农就业数据大幅超出预期，将9月加息的可能性重新摆上台面，令债券市场短端承压，但资金并未全面撤离权益市场——半导体板块逆势走强，存储与光通信成为最强主线，消费品牌和能源板块则在各自的压力下走低。 （美股基准股指本周走势）8月非农新增就业16.2万，远超市场预期的5.3万，失业率维持4.1%，前两月数据合计上修5.5万，薪资同比增长3.1%。这份报告直接动摇了美联储理事沃勒前一天"倾向支持9

美国9月制造业持稳，投入价格上升

美国9月制造业活动变化不大，需求强劲推动投入价格飙升，表明通胀压力持续存在。

美国8月新增就业岗位几乎全部由女性获得

美国8月新增的16.2万个就业岗位中，女性占98%，这一前所未有的数字可能预示着更广泛的劳动力市场变化。 这一数字反映了医疗和护理领域的增长，但也反映了地方政府和教育领域的增长，CNBC指出这些领域“强劲复苏”。 由于女性收入往往低于男性，且更可能从事多份工作，Indeed Hiring Lab表示，这一数字表明招聘集中在低薪、临时性岗位上，这意味着“对女性整体而言不一定是个积极的故事”。这也掩盖

#行情 9月美国非农就业数据逊于预期，未为美联储加息带来紧迫感，现货黄金累涨约40美元，最高至4226美元/盎司；现货白银突破62美元/盎司，日内涨1.

澳大利亚失业率升至4.6%，尽管就业岗位增加

作者：纳斯特霍·赛德（Nasteho Said） 澳大利亚8月份失业率进一步上升，原因是更多人开始寻找工作，这掩盖了就业人数的大幅增加，而就在几天后，澳大利亚储备银行将召开会议权衡是否恢复加息。 澳大利亚统计局周四公布的数据显示，上个月失业率升至4.6%，超出了经济学家此前预计的维持4.5%的预期。该国经济新增了39,500个就业岗位，而此前预测为增加20,000个；同时，参与率从66.9%上升至

国债反弹加剧就业数据影响，加息迫在眉睫

作者：Victor Swezey债券交易员们押注美联储即将进一步加息的势头非常强劲，以至于即使预期中的就业增长放缓，也不太可能显著改变这一前景。 据彭博社调查的经济学家预计，美国劳工部周五发布的就业报告将显示，9月份非农就业人数增加了约9万人，低于上个月的16.2万人。 然而，这一增幅大致与今年迄今的月度平均水平持平，表明就业市场持续强劲，这为美联储继续收紧货币政策留出了空间，因为美联储目前的重点

美国第2季GDP成长上修至2.2% 消费支出强劲推动经济

（中央社华盛顿30日综合外电报导）美国政府今天公布数据，将第2季GDP成长率上修至2.2%，主要受强劲消费支出及人工智慧（AI）基础设施建设相关企业投资带动。路透社报导，美国商务部经济分析局（BEA）今天公布第2季国内生产毛额（GDP）第3次估值，GDP按年率计算成长2.2%，高于先前估计的1.5%。路透社访调的经济学家原本预期美国第2季GDP成长率不会修正。美国经济第1季成长率则上修至2.5%，

消费者信心指数创12年来新低

今天上午公布的新数据显示，美国人对经济的信心明显下降，而另一份报告则指出就业市场依然保持稳健。 消息驱动：世界大型企业联合会（The Conference Board）长期进行的消费者信心调查显示，9月份信心指数急剧下降，这是美国人对经济深感不满的最新证据。 整体指数下降了6.7点至81.9点，创下2014年以来的最低水平，反映出受访者对当前状况的评估以及对未来前景的看法均有所下降。 各方观点：世

美联储因就业市场降温而料将跳过10月加息

周五公布的政府数据显示，美国就业增长势头放缓，失业率也略有上升。这一结果让美联储决策者们更有理由暂缓再次加息以抑制通胀。 这是11月大选前发布的最后一份美国劳动力市场综合报告，此次大选将决定唐纳德·特朗普领导的共和党能否继续掌控国会两院。 当前，高通胀与借贷成本上升导致物价持续上涨，选民对现任政府的经济治理表现普遍不满。不过总体而言，美国经济增长依然稳健，劳动力市场也保持相对稳定。而最新数据表明这

王喆：9月中国新经济指数环比下降0.9个百分点

2026年9月，财新中国新经济指数（NEI）录得34.1，比上月下降0.9个百分点。图：视觉中国　　2026年9月，财新中国新经济指数（NEI）录得34.1，即新经济投入占整个经济投入的比重为34.1%，按可比口径计算，本月NEI比上月下降0.9个百分点。2021年至今，新经济指数呈波动上升趋势。 　　NEI包括劳动力、资本和科技三项一级指标，它们在NEI中的权重分别是40%、35%和25%。其

疲弱就业数据缓解加息担忧，美股反弹但市场广度继续恶化

美国9月就业增长远逊预期，投资者因此降低了对美联储10月继续加息的担忧，美股周五全面收高。 科技股成为主要推动力量，纳斯达克综合指数盘中创历史新高，英伟达、AMD及多只网络安全股一度刷新纪录。不过，美债收益率在就业报告公布后一度下跌，随后迅速反弹，限制了股市涨幅。 全周来看，纳指连续第三周上涨，道指和标普500指数仍然下跌，等权重标普500指数更连续第七周走低，显示大型科技股继续掩盖大盘内部明显

美国商业活动以2021年以来最快速度扩张

作者：杰弗里·斯帕肖特由于强劲的需求推高了制造商和服务提供商的新订单和就业，美国商业活动以五年多来最快的速度增长。 周三公布的数据显示，标普全球美国综合采购经理人指数9月初值攀升至58.4，为2021年7月以来的最高水平。高于50的数值表明扩张。 就业以四年多来未见的速度激增，而投入价格则以2022年以来最快的速度上涨。受访者主要归咎于燃料和运输成本上升，尽管许多公司也提到工资增长。 标普全球市场

哈塞特：对就业报告并不失望

白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特表示，对就业报告并不失望。政府就业人数下降，其他行业都在上升。沃什展现出对供给与需求冲击的理解。美国GDP仍然徘徊在4%左右。

数据中心成了美国最重要的就业制造机之一

半年砸出过去两年的量。A16Z数据，美国劳工统计局（BLS）最新估算显示，数据中心建设支出仅六个月就跳涨约 250 亿美元，相当于之前两年的累计涨幅。 更关键的是就业。自美联储加息以来，美国建筑业职位空缺一路阴跌，其他建筑活动大幅放缓，建筑业职位空缺去年触底时不足 20 万个，如今已回升至 30 万个以上。 自 2022 年以来，AI 基建已为美国新增约 30 万个建筑及专业技工岗位，其中仅过去一

美国9月服务业PMI初值高预期

标普全球公布，美国9月服务业采购经理指数(PMI)初值为58.7，市场预期为56，前值为56.5。 期内，综合PMI初值为58.4，预期为55.3，前值为56；制造业PMI初值为57，预期为53.6，前值为53.9。

美国劳动力市场基础稳固；抵押贷款利率上升给住房行业带来压力

上周美国首次申请失业救济金的人数意外下降，尽管这一降幅很可能是受劳动节假期影响而有所夸大，但潜在趋势表明劳动力市场持续保持稳定。

AI暂时还没抢走你的工作 但已经在冲击你的钱包

据CNBC报道，随着美国工人工资增长放缓，经济学家开始关注AI对就业市场的另一种影响。相比直接取代工作岗位，AI可能更早削弱部分劳动者的工资增长和议价能力。 美国最新非农就业数据好于预期，但工资增速落后于通胀。美国劳工统计局发布的就业成本指数显示，截至今年6月，美国实际工资和薪金同比下降0.4%。 劳动者在经济产出中获得的份额也在降低。2026年第二季度，美国非农商业部门的劳动收入占产出比重降至5

美国每周初请失业金人数下降，劳动力市场重拾 footing

上周美国申请失业救济金的新人数下降，表明劳动力市场正在走强。