微软对Copilot进行了亟需的大幅改进，股价应声大涨

每个交易日，由吉姆·克莱默主持的CNBC投资俱乐部都会推出《最后冲刺》——一份可据以行动的午后市场更新，正赶上华尔街最后一个交易小时。周五股市走高，本周有望录得涨幅。尽管国债收益率飙升，标普500指数和纳斯达克指数依然走强。周五，10年期美国国债收益率一度升至5.23%，达到2007年6月中旬以来的最高水平。 收益率飙升源于通胀担忧，而高企的油价又加剧了这种担忧。尽管西德克萨斯中质原油周五走低，并

药明合联经调整纯利首破10亿元，产能出海迈入新周期

2026年上半年实现营业收入37.01亿元，若按固定汇率（CER）剔除汇率波动影响后同比增幅达到41.5%，远超行业平均增速。 经历长达数年的深度周期调整后，CXO（医药外包）板块在2026年上半年呈现筑底企稳态势，药明康德（603259.SH; 2359.HK）、凯莱英（002821.SZ; 6821.HK）等头部企业营收普遍重拾稳健增长。然而，传统小分子CDMO等成熟业务依然面临消化过剩产能的

如果明天CPI符合预期（Core环比在0.

油价还在走高，继续推高美国长债收益率，以及推高9月加息概率，9月加息概率来到66%了。 今天PPI基本符合预期，主要看明天CPI了，9月FOMC决定性的一击

Manus据悉在新一轮5亿美元融资中瞄准40亿美元估值

人工智能初创公司Manus势将在新一轮融资中把估值提高一倍至40亿美元。据知情人士透露，Manus计划中的5亿美元融资轮即将完成，将使这家AI智能体领域的先驱企业成为该领域中国最有价值的初创公司。知情人士表示，谈判仍在进行之中，交易条款仍有可能发生变化。 新投资者的身份尚不清楚，但Manus的现有投资者包括腾讯控股、红杉中国和真格基金。

AI制药题材活跃领涨，背后有何驱动？｜医药股周报

9月14日，在国务院新闻办公室举行的新闻发布会上，国家卫生健康委主任雷海潮提到，“十五五”期间，要重视科技赋能，尤其是人工智能技术、生物技术在卫生健康领域中的广泛应用。图：视觉中国　　【财新网】AI（人工智能）制药题材活跃，医药板块拉涨。9月14日—18日当周，A股医药生物板块累计上涨3.26%，在31个申万一级行业中涨幅排名第四位。同期，上证指数累计上涨0.61%，沪深300指数累计微跌0.06

英伟达重磅投资，联发科股价飙升10%

台湾芯片制造商联发科股价大涨，此前美国芯片巨头英伟达向其投资35亿美元，这是英伟达在美国以外最大的一笔直接投资。 台湾联发科在获得英伟达在美国以外最大的一笔直接投资后，被邀请进入AI芯片制造商专属行列。 周一宣布的35亿美元交易加深了两家公司的合作，英伟达将购买可转换为联发科股票的债券。这家台湾公司的股价周二早盘上涨10%，触及涨停板，重振了过去一年公司价值增长两倍的涨势。 联发科长期以来是高通在

9月PMI超预期之后，市场对美联储十月加息的定价大增。

此前市场对10月加息的可能性确实有所低估，尤其是大部分华尔街机构都不认为10月份会加息，因为紧挨着中期选举，为了避嫌...但这样的理由显然不够充分。 如果期间数据并无太大变化（非农+通胀），10月份依然落地加息，反而在边际上（一定程度上）侧面印证本次加息的考量，主要是为了“微调/校准”，即撤回去年的3份宽松（3次预防式降息），而不是新一轮大幅加息周期（超过3次）。 因为撤回宽松需要行动更快，尽快撤

这家半导体股票目前陷入低谷，BMO称其有望反弹

据BMO资本市场分析，在人工智能热潮的推动下，Macom Technology Solutions有望迎来复苏。 该行将这只半导体股票的评级从“与大盘持平”上调至“跑赢大盘”，并重申335美元的目标价，较周四收盘价隐含27%的上涨空间。 分析师Harsh Kumar周四在报告中表示：“随着远期市盈率从6月份的高50倍回落至目前的29倍，估值已变得具有吸引力。” 他还指出：“在数据中心以及工业/国防

黄金8月飙升，创半年多来最快月度涨幅

美国财政部扩大长期国债回购操作、地缘政治风险缓和以及美国通胀放缓，支撑黄金在8月上涨10%

数据中心需求提振公司，Kingspan转向债券市场

在人工智能数据中心建设热潮上个月帮助这家爱尔兰公司上调盈利前景后，Kingspan Group Plc正寻求通过两部分的绿色债券发行筹集预计8亿欧元（合9.25亿美元）的资金。 据一位不愿透露姓名的知情人士透露，这家建筑保温材料制造商将发行四年期和七年期两个品种，初步价格指引分别为较中期互换利率高出约100个基点和约125个基点。 Kingspan上个月将全年营业利润预测从10.5亿欧元上调至11

高盛的斯奈德表示，对美国企业盈利泡沫的担忧是毫无根据的（即这些担忧是错误的）。

高盛集团的策略师表示，美国企业强劲的盈利表现得益于稳健的经济前景和人工智能热潮，这意味着对“盈利泡沫”的担忧被夸大了。 根据彭博行业研究（Bloomberg Intelligence）汇编的数据，标普500指数成分股公司在今年前两个季度的利润均增长了约30%，创下历史最佳表现之一。全年预期则是自2021年新冠疫情后反弹以来最强劲的。 尽管这一增速表明随着人工智能投资激增，企业可能存在“超额盈利”的

铂金价格飙升推动利润大涨，Implats提高股息

由于金属价格回升，Impala Platinum Holdings Ltd.上一财年利润飙升逾40倍，该公司宣布增加股息。 这家在约翰内斯堡上市的公司（简称Implats）周四表示，截至6月的12个月净利润为310.4亿兰特（合19.4亿美元），高于上年同期的7.61亿兰特。 该公司宣布的年度股东总派息为171亿兰特，比2025年高出逾11倍。 首席执行官Nico Muller周四在一份声明中表示

【权益周观察】美加息落地A股反弹 机构提醒节前震荡风险

【财新数据专稿】上周美联储加息靴子落地，利空出尽A股反弹，科技股迎来久违反攻。双节临近，机构提醒，跨长假的风险溢价叠加三季度末机构考核约束，市场大概率延续震荡与轮动行情。美联储加息落地 利空出尽A股放量修复　　9月14日至18日交易周内，A股市场呈现“前半周筑底、后半周放量修复”的运行态势，主要指数全线收红。上证指数全周累计上涨0.61%，报收3911.87点；深证成指上涨1.26%；创业板指上涨

Meta推出带有增强AI功能的订阅服务

新兴市场股票和货币在美中会谈后上涨

在美中两国总统本周峰会前的‘非常成功’会谈后，新兴市场股票和货币出现上涨，而油价连续第四天的下跌进一步提振了市场情绪。 MSCI新兴市场股票指数周一上涨1.1%，达到一周来的最高水平，三星电子、台积电和中芯国际等公司的股价表现强劲。货币指数也略有上升。 美国和中国同意就人工智能问题展开对话，旨在达成对目标和威胁的共同理解，美国财政部长斯科特·贝森特在与由中国副总理何立峰率领的代表团在纽约的会谈后表

高盛大幅上修27/28年光模块需求，称供应链紧张将是明年最大出货瓶颈

光模块行业真正的约束已从需求侧转向供给侧，DSP与激光器等原材料的稀缺性，以及龙头厂商的产能锁定策略，将成为决定2027年利润分配格局的关键变量。 高盛走访中国15家光通信企业后，大幅上调高速光模块需求预测，并判断定价纪律将好于市场预期。这份调研报告揭示的核心逻辑，远不止于订单排期——供给端的原材料瓶颈与龙头企业的产能锁定策略，正在悄然重塑这一轮AI基础设施投资的利润分配格局。 高盛将800G及以

投资者对美国企业利润繁荣放缓持谨慎态度

企业利润大幅增长的一年推动了美国股市上涨，但投资者对美好时光能否一帆风顺地持续下去心存疑虑，这种情绪正渗透到股票估值中。

月之暗面2026年底年化收入目标20亿美元

月之暗面着眼于到今年年底将年化收入大幅提升至20亿美元。 知情人士称，这家中国AI开发商近期告诉投资者，其年度经常性收入8月份已突破10亿美元，高于6月份的3亿美元。 这一跃升得益于公司7月份发布的人工智能模型Kimi K3。 该模型迅速跃居多项性能基准测试前列，同时成本远低于美国顶尖竞争产品。 部分知情人士称，随着消费者和企业对Kimi订阅服务以及月之暗面在线托管模型的兴趣日益浓厚，这家总部位于

AI芯片“四小龙”上半年营收大幅增长 资金压力仍大

【财新网】8月末，AI芯片“四小龙”中，沐曦股份（688802.SH）、天数智芯（09903.HK）和壁仞科技（06082.HK）相继披露半年报，上半年营收均来到约10亿元量级，并实现大幅增长。 8月30日晚，沐曦股份公布2026年上半年财务报告，报告期内实现营收13.2亿元，同比增长44.7%；财报称，主要系公司产品及服务持续获得下游客户广泛认可与采购，公司GPU产品出货量显著提升。壁仞科技财报

AMD加入1万亿美元俱乐部，芯片制造商因AI需求而集体上涨

9月21日：Advanced Micro Devices（AMD）的市值周一短暂突破1万亿美元大关，成为少数几家达到这一里程碑的芯片制造商之一，投资者看好其在AI计算领域的日益重要地位。 AMD股价上涨9%，达到610美元，创历史新高613.92美元，市值超过1万亿美元。 这一成就标志着这家总部位于加利福尼亚州圣克拉拉的公司的强劲表现，AMD被视为Nvidia在图形处理单元领域的最大竞争对手。 A

美国商业活动创五年多新高；通胀压力正在积聚

受新订单激增推动，9月美国商业活动飙升至五年多来的最高水平，但强劲需求使供应链承压并推高价格。

“七巨头”正逆市场趋势而行。为何国债收益率飙升可能反而在助推它们

市场的一个角落正在强劲反弹，因为股票和债券都承受压力：“七巨头”。 本周，科技巨头飙升至历史新高，展现出令人惊讶的强势，因为该群体在今年大半时间里一直表现挣扎，人工智能交易已从超大盘股扩散开来。 截至周三收盘，Roundhill七巨头ETF (MAGS) 本月上涨5%，远超标普500指数同期的微涨。 Meta Platforms 领涨，该股在推出其人工智能代理 Muse 后，本月上涨逾30%。 投

Meta的“强劲突破”为独特的交易策略创造了条件，Mike Khouw表示

Meta的股票价格已成为市场的风向标；其股价的飙升几乎用尽了英语中的所有赞美词汇。然而，这种股价上涨对期权价格的影响却鲜有人提及。 推动这种乐观情绪的，是Meta意外发布了一款新的消费硬件产品——“Muse Charm”。这款产品运用了该公司的人工智能技术，而Meta的人工智能助手“Muse”此前已经取得了巨大的成功。此次硬件产品的推出意义重大：由于Meta之前的一些硬件产品并未达到预期效果，“M

瑞银表示，与前AI相关的软件同行相比，曾经的高飞者Palantir如今是个便宜货。

瑞银表示，帕兰提尔科技看起来相对便宜，随着其与人工智能相关的软件服务获得更多青睐，这家数据分析公司的股价应会很快反弹。该投行重申了对帕兰提尔的买入评级，并将其目标价从220美元上调约14%至250美元，意味着较周一收盘价有44%的上涨空间。分析师卡尔·基尔斯泰德在周二的一份报告中写道：“上周我们参加了帕兰提尔的AIPCon客户/领导层活动……我们此前认为帕兰提尔是市场上最好的AI赋能者（让前沿模型