🖼 美国PMI数据出炉后，10月继续加息的概率升至70%以上。

美国PMI数据出炉后，10月继续加息的概率升至70%以上。

美债息压不住 欧股早段跌

欧洲股市早段下跌。(资料图片) 中美同意延长贸易休战协议两个月，但美债孳息率持续上扬，欧洲股市早段下跌。 截至本港时间下午3时33分，英国富时100指数报10702点，跌2点或0.03%；德国DAX指数报25350点，跌63点或0.25%；法国CAC 40指数报8100点，跌23点或0.29%；意大利富时MIB指数报51912点，跌75点或0.14%。 道指期货暂报51753点，跌120点。 联储

Breakingviews - 评论：高市早苗的日本面临将政策控制权让渡给美国的风险

美国财政部长斯科特·贝森特关于日本央行将在9月加息的暗示，已导致市场提前消化这一预期，削弱了日本的货币独立性。这表明美国对日元支持附带条件，可能破坏首相的财政支出计划。

“Sell Sell or Sell”！美银警告：9月美股仅剩90亿美元买盘空间 ，一旦下跌或触发1630亿卖盘

美股9月面临严峻的结构性压力。系统性策略持仓已接近极限，增量买盘几近枯竭，而一旦市场下行，潜在抛售规模将远超买盘数倍。 美国银行（BofA）最新测算显示，当前系统性策略在市场上涨情景下仅剩约90亿美元买盘空间，市场持平时将净卖出约10亿美元，而一旦市场下跌，来自CTA（商品交易顾问）和波动率控制策略的抛售规模可能高达1630亿美元。这一极度不对称的买卖结构，令9月市场风险骤然上升。 与此同时，企业

欧元区9月商业活动意外回升，PMI数据显示

一项调查显示，本月欧元区商业活动以三年多来最快速度加速，出乎预期放缓的意料，但企业面临运营成本更大幅上升。

美国加息预期重燃，金价涨势遭遇“急刹车”

金价正急剧下跌。由于市场重新燃起美国提前加息的预期，黄金的无利息属性导致其投资价值下降。此前，市场出于对美国财政风险的担忧，纷纷买入黄金以规避美元贬值风险，推动金价上涨。如今，这一趋势被踩下刹车。 作为国际金价指标的伦敦现货金价在9月2日的亚洲时段交易中，一度跌破每盎司（约31.1克）4300美元，为约一个月来首次。金价较8月25日创下的4696美元高点，在短短一周内下跌约9%。 导致金价下跌的是

油价涨至每桶105美元 重燃债券抛售

油价的最新涨势为债券抛售潮增添了新的动力，因为投资者押注能源涨价将引发全球通胀飙升。欧洲央行已在周四决定加息以遏制通胀。 油价周四跃升至每桶105美元以上，再度引发全球政府债券抛售，将借款成本推升至数十年来的高位。 国际油价基准布伦特原油(Brent crude)上涨逾4%，一度触及每桶105.82美元。美国油价基准西得克萨斯中质油(WTI)上涨4.4%，自5月以来首次攀升至每桶100美元左右。

中东能源冲击加剧，美元守住涨幅，日元走软

周五亚洲交易时段，美元徘徊在过去一周的最高水平附近，因市场对中东能源供应中断的担忧重燃，推高了债券收益率和油价。

是人民币太强，还是美元太弱？

是人民币太强，还是美元太弱？ 张林：人民币没有想象中强势，美元也没有想象中弱势。至于两条曲线的下一个拐点，一边看AI能否兑现为真实生产率，另一边主要看内需能否真正接棒出口。 2026年以来，中美之间10年期国债收益率的利差倒挂幅度，从年初的230BP（基点），上行至9月的超过300个BP，而这一倒挂幅度，是2004年以来从未出现过的巨大差值。如果我们考虑到无风险收益率和汇率之间的关系——资本会

债券市场迎来艰难的九月；股市表现相对较好

新加坡，9月30日——周三，全球债券市场出现波动，预计将迎来多年来表现最糟糕的一个月份。导致这一状况的原因包括政府财政状况恶化、债券发行量激增以及通货膨胀上升；同时，持续了七个月的美国-以色列对伊朗的战争也推高了能源成本。 相比之下，股市表现较好，基本上没有受到债券收益率飙升的影响，在亚洲市场依然保持乐观态势。 想要了解全球市场的最新动态，请订阅我们的《交易日通讯》。点击此处即可注册。 借贷成本的

贝森特敦促日本央行，暗示安倍经济学终结

9月加息可能已在计划之中，市场预期的是日本央行的‘鹰派沟通’。

所有迹象都表明另一场金融危机即将来临。以下是我们为何需要现在做好准备 | 拉里·埃利奥特

2008年9月16日，德国法兰克福证券交易所的一位经纪人说道：“所有迹象都表明，另一场金融危机即将来临。我们为何现在就需要做好准备呢？战争、人工智能（AI）带来的颠覆性影响以及市场中的种种异常现象都在预示着这一点。不过，2008年金融危机的教训或许能帮助我们应对未来的危机。不知为何，9月这个月份总是频繁发生金融危机——也许是因为那些长期潜伏的问题在暑假结束后变得更加明显了。1931年9月，英国放弃

吹高了日元，却没守住美债！贝森特是美股“猪队友”？

先是高调警告市场不要做空日元，日元随即走强；紧接着大幅扩大美债回购规模，试图压住长端收益率。结果，日元涨了，但美债跌了。 两件事单独看，各有逻辑。合在一起，却构成了对美股近四年牛市的双重威胁——日元走强冲击套息交易，美债收益率走高压制估值。 周三，美国财政部宣布将单次长期国债回购上限提升至60亿美元，较上月原定规模翻三倍。 此前贝森特曾公开暗示回购规模可能突破40亿美元，华尔街一度预期单次操作上限

油价突破100美元，美债收益率升至近三年高位，美股连跌三天，华尔街坚持唱多

美股周三收跌，油价突破每桶100美元，美国国债收益率升至2023年以来最高水平，企业盈利仍然强劲，但能源价格、通胀和融资成本正在同时上升。 道琼斯工业平均指数下跌0.8%，约405点；标普500指数下跌0.5%；纳斯达克综合指数下跌0.6%。美国主要股指由此连续第三个交易日下跌。 市场内部的表现也开始转弱。道琼斯市场数据显示，标普500成分股中只有38%的股票仍高于50日移动平均线，是4月初以来最

日元汇率大幅升值至155日元区间

从当日上午开始，日元逐步升值。晚间一度升至155日元中段，单日升值幅度达到4日元。 市场对日本银行加息的预期增强，对日元形成升值压力。日本银行总裁植田和男在日本时间9月2日表示，“包括下一次（9月17～18日）的金融政策决定会议在内，希望在每次会议上都进行充分讨论”，此外，日本银行其他高层也表现出灵活加息的态度。 美国财政部长贝森特表示，“我们强烈支持日本采取坚定的市场和货币政策措施，以应对日元大

美元触及七个月低点，美国回购计划与通胀数据成焦点

随着日元反弹，美元逼近近七个月来的最低点，交易员正密切关注本周晚些时候美国财政部的回购公告以及通胀数据。 彭博美元现货指数周三一度下跌0.2%，接近2月18日以来的最低水平。此轮下跌主要受日元上涨带动，日元是该指数中权重第二大的成分货币。日元兑美元上涨0.5%，将本月的涨幅扩大至约4%。 此前，美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）向交易员发出挑战，要求他们测试其支持日元走强的决

沃什鹰派发言提振加息预期，美股下跌，10年期美债收益率创2025年1月以来新高，中东局势升温油价急涨

交易员们正在评估美联储主席凯文·沃什在杰克逊霍尔会议上发表的鹰派通胀言论后利率前景。中东紧张局势急剧恶化则推动油价大涨，令通胀前景更加复杂。 周一，美股三大股指开盘齐跌，道指跌0.49％，标普500指数跌0.25％，纳指跌0.18％。英特尔涨1.8%，此前报道称SK海力士正寻求合作开展芯片生产。因野火诉讼风险，PG&E大跌20%，爱迪生国际下跌23%。 沃什上周五在杰克逊霍尔发表讲话，称通

美联储加息概率升至60%、油价逼近100美元，金价为何逆势反弹？

美联储加息预期升温、油价持续上涨，多重逆风之下，金价仍顽强走高，美元走软成为关键推手。 现货黄金周二亚市盘中最高涨0.7%，触及每盎司4435美元，抹去前一交易日跌幅。日元兑美元汇率逼近年内高位，带动美元指数走软，令以美元计价的黄金对海外买家吸引力上升。与此同时，美伊冲突再度激化，布伦特原油价格逼近每桶100美元，交易员目前定价美联储最早于下周加息的概率约为60%，金价涨势由此受到制约。 本周稍晚

伊朗与美国近日相互打击，油价本周上涨9%。

周四油价暴涨超6%，创近两月来最大单日涨幅，分析称油价上涨能否持续或取决于中国

消息称，周四（9月10日），油价大幅上涨超过6%。布伦特原油和美国原油两大基准价格均突破每桶100美元。 据悉，布伦特原油期货收涨6.42美元，涨幅6.34%，报每桶107.63美元。美国原油价格则自5月以来首次突破每桶100美元。西得克萨斯中质原油（WTI）期货上涨6.43美元，涨幅6.69%，报每桶102.48美元。 两大基准油价均创下5月19日以来最高水平，同时录得近两个月来的最大单日涨幅。

一文读懂美债"黑色星期三"："完美风暴"冲击，"10月再加息"风起

多重利空因素在同一天集中引爆，美国国债市场经历了近18个月来最惨烈的单日抛售。 10年期美债收益率周三单日飙升约14个基点，收于5.113%，创2007年以来新高，单日涨幅为特朗普去年4月所谓"对等关税日"冲击以来最大。这一走势被市场人士形容为"完美风暴"——强劲PMI数据、中东局势升温、美联储官员鹰派表态，以及疲软的国债拍卖结果，四重打击在同一个交易日接连落下。 此次冲击的核心信号在于：市场对

如期加息和意外的一致

26年9月17日凌晨，美联0的投票支持将联邦基金利率目标区间上调25个基点至3.75%–4%，结果符合预期，投票委全票通过略超预美国财政悬崖困境与实质紧缩》）。会议结束后美股三大股指下跌，道琼斯工业指数跌幅明显高于纳指；美债收益率普遍上升，但曲线陡峭化程度有所改善；美元指数向上突破100；黄金白银大幅下跌后略有反弹，表明尽管市场对本次加息已有预期，但鹰派展望仍让市场承压，特别是点阵图显示年内仍有加

美国财长贝森特谈及10年期美债收益率时表示，油价上涨是主要原因。

英镑触及一个月低点，因油价跳涨提振美元

周一，英镑跌至一个多月以来的最低点，因投资者纷纷涌向避险美元，此前油价因对能源供应的担忧重燃而跳涨，且对人工智能危险的担忧打击了股市。