【CNBC】美国大型跨国金融服务机构信安金融集团旗下信安资产管理（Principal Asset Management）首席全球策略师Seema Shah近日接受CNBC采访时表示，随着人工智能资本开支周期逐渐成熟，市场开始更加关注企业基本面、盈利能力及债务管理。过去两年，AI行业不断出现有关融资风险和技术发展的负面消息，但市场往往在短暂调整后恢复上涨。她认为，随着2027年及以后AI商业化变现的重要性进一步上升，相关企业面临的市场回调风险也可能加大。

　　Shah指出，AI投资正在出现明显分化。此前，只要与AI相关的企业就容易受到投资者追捧，如今市场更加关注企业的实际经营表现及资产负债表。尽管部分信用风险指标有所恶化，但整体信用利差仍处于历史低位，投资者需要更加谨慎地识别行业中的赢家和输家。

　　对于货币政策，Shah认为，美联储10月加息的可能性很低，但预计12月及2027年仍将继续加息。当前市场预计未来12至18个月加息三至四次，从历史经验看属于相对温和的加息周期，未必足以终结当前由经济增长和AI投资支撑的市场行情。

　　她还指出，美国消费市场呈现明显分化。高收入家庭受益于股市上涨带来的财富效应，消费能力保持强劲，而低收入家庭则承受着借贷成本和物价上涨的双重压力。展望第三季度企业财报，Shah预计盈利增速将较第二季度放缓，市场将重点关注成本上升对利润率的影响。尽管明年企业盈利增速预期仍达15%，但在高利率和通胀压力下，企业能否兑现市场预期将成为股市面临的主要风险。

　　编译：田园