根据全球奢侈品巨头路威酩轩（LVMH）于周一（10月12日）公布的最新官方财报，其第三季度（Q3）有机销售额仅微增1%，达185亿欧元（约207亿美元），略低于Visible Alpha分析师共识预期的增长1.3%。

路透社分析指出，业绩不如预期的主要原因是中国市场需求恶化，加上中共当局针对富人阶层的税务查核，导致这家奢侈品巨头的主要增长引擎失速。

作为今年首家公布Q3业绩的行业龙头，LVMH的失利凸显出规模达3,500亿美元的全球奢侈品产业，在经历长达三年的放缓期后仍难以重拾增长动能。

受业绩不佳与宏观环境恶化影响，LVMH今年以来股价已重挫约40%，甚至将「法国市值最高上市公司」的宝座让给了欧莱雅（L'Oréal），集团董事长贝尔纳‧阿尔诺（Bernard Arnault）也因此跌出彭博亿万富豪榜前十名。

主力部门失速 除日本外亚洲市场显著滑坡

财报数据显示，贡献LVMH集团近半营收的核心部门——时尚与皮革制品（包含Louis Vuitton与Dior等品牌），第三季度有机销售额同比下滑5%，跌幅远超分析师预测的1.8%。

财报进一步显示，业绩下滑的主因来自大中华区消费疲软，导致第三季度除日本外的亚洲市场销售额重挫5%。相比之下，美国、欧洲与日本市场仍保持韧性，Q3美国与欧洲市场分别增长5%与4%。

LVMH财务总监塞西尔‧卡巴尼斯（Cécile Cabanis）指出，中国消费者信心受宏观经济影响急剧恶化，严重打击了非必要性消费。此外，主力品牌Louis Vuitton季度内发生的一次性物流与运输中断，也对Q3增长造成了超过一个百分点的负面冲击。

路透社报导补充，Louis Vuitton近期在中国因与茶饮品牌「茉莉奶白」（Molly Tea）的商标纠纷引发舆论反弹，也为品牌在华形象增添了不确定性。

多元业务分化 精品零售亮眼

尽管皮具业务承压，LVMH凭借多元化的业务布局，在第三季度与前九个月（9M）仍展现出部分韧性：

精品零售（Selective Retailing）：Q3单季有机销售额大涨8%（前九个月累计增长6%）。主要得益于丝芙兰（Sephora）在全球的迅速拓展，带动强劲动能。

钟表与珠宝（Watches & Jewelry）：Q3单季有机增长6%（前九个月累计增长8%，达77.25亿欧元）。这主要归功于蒂芙尼（Tiffany & Co.）顶级珠宝系列与宝格丽（Bvlgari）Eclettica系列的持续热销。

葡萄酒与烈酒（Wines & Spirits）：Q3单季有机增长6%。酩悦香槟（Moët & Chandon）与一级方程式赛车（Formula 1）合作带来的高曝光度，以及轩尼诗（Hennessy）在美国推出的新型调酒，共同支撑了该部门。

香水与化妆品（Perfumes & Cosmetics）：Q3单季有机微增1%（前九个月累计持平为0%）。克里斯汀‧迪奥香水（Parfums Christian Dior）的「真我」（J'Adore）与「旷野之心」（Sauvage）系列表现稳健。

值得注意的是，若按「报告营收」计算，集团前九个月总营收（571.5亿欧元）同比实际下降2%，这主要受到约3%的汇率负面冲击，以及集团近期的资产剥离影响（例如9月1日将Marc Jacobs出售给WHP Global，并剥离旗下旅游零售巨头DFS部分资产）。

坚持不降价 聚焦品牌长期价值

面对市场挑战，LVMH管理层明确表示，公司不会实施降价促销，而是专注于「平衡品牌的渴望度与感知价值」。

官方强调，将持续透过创意焕新来巩固品牌吸引力。在该财报周期中，由乔纳森‧安德森（Jonathan Anderson）为Dior注入的新设计、莎拉‧伯顿（Sarah Burton）执掌Givenchy的全新气象，以及Louis Vuitton对经典包款——如庆祝Monogram 130周年（1896年推出）推出的Emblème系列——的推进，都将为下一个增长周期做好准备。