在金融市场上，美国和中国谁占上风？

随着中国国家主席习近平抵达华盛顿，准备与美国总统特朗普举行备受期待的峰会之际，很明显哪个国家从关税冲击中更为强大。上个月，中国出口按年化名义增长25%，使该国的贸易顺差扩大至1190亿美元，并有望超过去年创下的1.2万亿美元的纪录。 此外，中国对美国的顺差增长44%至290亿美元，这是自特朗普回到白宫以来的最大差距。不仅如此，中国的出口机器也迅速前进，北京对稀土的武器化使用表明它有能力严重扰乱全球

受人工智能推动，美国贸易逆差扩大至2025年初以来最大

美国贸易逆差在7月大幅扩大，达到2025年初以来的最高水平，反映出计算机和其他技术设备进口激增。 美国商务部周四公布的数据显示，商品和服务贸易逆差较上月扩大24.4%，至886亿美元。进口额增长2.8%，出口额下降2.1%。 报告显示，资本货物进口激增11.4%——这一类别包括计算机及配件、半导体和电信设备，但不包括汽车——创下1993年以来的最大增幅。 技术进口的快速增长反映了人工智能领域的投资

Next上调业绩预期，英国及海外线上需求激增

Next Plc因其在海外及英国服装线上需求强劲，本财年第四次上调利润预期，其中英国市场受益于持续的高温天气。 根据周四发布的声明，这家英国时尚及家居用品零售商目前预计税前利润将增至12.6亿英镑（17亿美元），略高于其此前的预测。 在首席执行官西蒙·沃尔夫森（Simon Wolfson）的领导下，Next在交易更新中多次上调业绩指引。8月，在报告第二季度销售额激增后，其股价创下历史新高，部分原因

甲骨文季度营收超预期，人工智能热潮推动云需求

甲骨文周四第一财季营收超出华尔街预期，并上调了年度利润预测，得益于企业人工智能支出激增对其云计算服务的强劲需求。

中国外卖价格战退烧 美团等三巨头盈利改善

最新一轮财报显示，中国外卖价格战带来的影响消退速度快于预期，美团盈利预期飙升500%，或重振外卖概念股。 彭博社报道，随着今年第二季消费者补贴力度减弱，美团已恢复盈利，阿里巴巴和京东在即时零售业务上的亏损也有所收窄。 中国外卖三巨头的盈利前景改善，有望吸引此前因价格战激烈、经济低迷而离场的投资者回归。 三家公司今年港股股价均大幅下跌，而中国人工智能（AI）模型开发商和半导体企业的表现则较为突出。与

美国7月贸易逆差扩大；资本品进口创历史新高

由于国内需求强劲提振进口，美国7月贸易逆差大幅扩大，这使得贸易在第三季度再次对经济增长构成拖累。

特朗普的‘黄金时代’？嗯，是的——对于一元店来说 - 《美国展望》

随着更多经济拮据的美国人被迫去那里购物，现代廉价商店的销售额上升了。

能源内参｜中美同意扩大煤炭贸易；陕西电力现货市场转入正式运行

2026年8月14日，江苏连云港港煤炭码头，大型机械堆放刚从货轮卸载的进口电煤。图：视觉中国　　【财新网】　　中美同意扩大煤炭贸易　　商务部官微9月28日消息，9月20日至23日，中美经贸团队在美国纽约和华盛顿举行经贸磋商，取得积极共识，为两国元首会晤贡献了经贸领域的成果。商务部美大司负责人解读，双方同意扩大煤炭贸易，中方自美进口煤炭关税将纳入“300亿对300亿”对等降税框架，这将有利于中方在2

尽管美伊冲突导致油价飙升，债券收益率回落，华尔街股市上涨

美股结束四连跌：油价回落压过加息担忧，AI行情进入盈利验证阶段

美股周五全面反弹，三大指数结束连续四个交易日下跌。油价从本周高位明显回落，缓解了市场对能源价格进一步推高通胀的担忧。 美国8月通胀数据强化了美联储下周加息的预期，但股市并未因此受到打击。投资者似乎认为，与其让通胀和长期利率继续失控，一次明确的加息反而有助于降低更大的政策风险。 道琼斯工业平均指数上涨约1%，涨约509点；标普500指数上涨0.9%；纳斯达克综合指数上涨约1%。此前三大指数已经连续四

债券收益率上升如何影响美国消费者

10年期美国国债收益率已突破5%，达到2007年以来的最高水平。这对你意味着什么？ BBC的萨米拉·侯赛因（Samira Hussain）解释道。

美国消费者借贷因非循环信贷激增而上升

美联储周二公布的数据显示，美国7月份消费者借贷增幅超过预期，反映出非循环信贷创下三年来最大涨幅。 在6月份的数据修正为增加146亿美元后，7月份信贷总额增加181亿美元。接受调查的经济学家的普遍预期为增加113亿美元。 7月份包括购车贷款和学费在内的非循环信贷跃升153亿美元。与此同时，信用卡和其他循环债务余额增加28亿美元。该报告不包含抵押贷款。 尽管物价高企，今年消费者支出总体上仍保持韧性。但

真金白银表达信心！英伟达追加1500亿美元回购，规模创美企历史纪录

随着持续从AI供应链的顶端地位中获取巨额利润，英伟达宣布推出追加规模达1500亿美元的股票回购计划，创下美国企业历史上最大规模的回购纪录。 这家全球市值最高的公司于周一表示，其董事会已批准将回购计划额度增加1500亿美元。加上已有计划，英伟达目前已获得授权，在2028年1月前可投入最多2350亿美元用于回购股票。受此消息提振，英伟达股价在周一盘前交易中一度上涨了1.4%，随后涨幅收窄。 英伟达联

美国财政部公布不及预期的国债回购计划后，美国长债收益率大幅走高。

这种频繁救市，又不断被市场打脸的节奏，是不是很熟悉？某种程度上，美国财政部部长 ≈ 中国证监会主席，都是火山口😅

海力士美股大涨创新高，存储全线走强！高盛高呼：最差的日子已经过去

高盛对存储芯片板块转为积极，触发周三存储股全线上涨，SK海力士美股领涨，逆势跑赢大盘。 SK海力士美股早盘大涨约4%至193.53美元，盘中创历史新高，收盘涨幅扩大至7%，领跑整个存储板块。美光科技收涨约2%至1027.77美元，闪迪收涨约1.51%至1764.17美元，延续近一个月来的强势走势。 与此同时，追踪存储板块的Roundhill Memory ETF收涨约1%至61.65美元，而标普5

美国国债收益率持续攀升

美国30年期国债收益率攀升至华盛顿开始回购以遏制借贷成本之前的水平，经济学家警告称这一努力不太可能成功。 这一反弹发出了“一个明确的信号”，“仅靠一次计划外的调整……不足以安抚投资者。” 多数专家将这一上涨归因于对债务水平和通胀的担忧，不过《华尔街日报》首席经济评论员指出，美国并非唯一引发债券市场担忧的国家，几个主要国家也在“应对能源引发的通胀和巨额债务，却没有美国科技引领增长的好处”。 与此同时

投资者重返人工智能股票，使市场摆脱通胀阴霾

周四，华尔街暂时摆脱了对利率和通胀的担忧，重新转向一种屡试不爽的投资策略，抢购与人工智能相关公司的股票。标普500指数和纳斯达克综合指数创下六周来最大单日涨幅。

通胀、赤字、AI发债齐施压，超半数市场人士押注30年期美债收益率年底前触及6%

美国10年期国债收益率突破5%关口，长期利率上行压力仍未消退，而美债买家结构的变化正让市场更容易出现剧烈波动。 通胀仍高于目标、美国经济保持韧性，美联储重新转向加息，同时美国财政融资需求持续扩大，共同推高长期美债收益率。与此同时，对价格不敏感的外国官方投资者逐步减少，对冲基金等对价格更敏感的投资者承接更多美债，意味着市场对资金流向变化可能更加敏感。 本周三，美国10年期国债收益率单日上升14个基点

海外资金疯买美股！过去12个月净流入9420亿美元，创1985年以来纪录

海外资金正以前所未有的规模涌入美国股市，同期对美国债券的需求却明显降温，这一结构性转变正在重塑全球资本流动格局。 据美国财政部数据，截至今年7月的过去12个月，海外投资者对美国股票及投资基金份额的净购买额达到9420亿美元，创下1985年有记录以来最高的滚动12个月总量。美国经济分析局数据显示，今年第二季度单季净购买额跳升至4260亿美元，较2025年同期大涨62%，并刷新此前2022年创下的29

收益率正飙升至几十年来未见的水平。什么能阻止债券市场的溃败？

债券目前是华尔街的热门话题，这也是理所当然的。由于强劲的经济数据、油价上涨以及持续的通货膨胀，美国国债的收益率已经飙升至多年未见的水平，投资者普遍预期美联储会进一步加息。来看看本周刚刚达到的一些关键数据： 10年期国债收益率：周四达到了5.15%，这是自2007年以来的最高水平；周三单日涨幅超过15个基点，是2025年4月以来最大的单日涨幅。 30年期国债收益率：达到了5.442%，创下了2004

突发：🇺🇸 美国政府10年期债券收益率进一步上升，达到5.

25%，为2007年以来最高。

美联储加息反映出粘性通胀和更快增长的新世界

克里斯托弗·鲁加贝尔·华盛顿报道：在美联储于周三上调基准利率后，唐纳德·特朗普总统再次对美联储发起了批评。不过经济学家指出，就长期借贷成本而言，美联储的影响力其实远不如更广泛的经济趋势重要。 尽管经济多次受到冲击，但仍保持稳定增长，甚至可能正在加速发展；与此同时，通货膨胀率依然居高不下。大型科技公司正在大量借款用于数据中心建设，而联邦政府每年的预算赤字依然巨大。分析人士认为，无论美联储采取何种措施

美国长期利率升至4.85%，2年10个月来高点

在当地时间9月9日的美国债券市场，作为长期利率指标的10年期国债收益率一度上涨0.06个百分点，涨至4.85%（债券价格下跌），创出2年零10个月以来的最高水平。当天，美国财政部公布了针对超长期国债回购的计划实施金额，最高达到以往的3倍，但仍低于市场预期，导致失望性抛售蔓延。 长期利率升至2023年11月以来的最高水平。美国东部时间9日上午11时（北京时间9日23时），长期利率在美国财政部公布国债

企业税支付暴跌，AI 尽享新激励

共和党人在2025年制定的一项针对资本投资的慷慨税收减免并非专为AI热潮设计，但超大规模企业正充分利用它。