【华尔街原声】路博迈：全球央行担忧油价推高核心通胀

【CNBC】美国独立资产管理公司路博迈（Neuberger Berman）固定收益全球首席投资官Ashok Bhatia近期接受CNBC采访时表示，随着美债收益率升至较高水平，固定收益资产正开始进入具有投资价值的区间。当前市场已经计入美联储加息及较高实际利率的预期，高收益率也使债券重新具备一定的风险对冲价值。　　Bhatia认为，全球央行目前担心高油价最终传导至核心通胀。尽管这一情况尚未出现，但持

美国债要崩？想多了

美债有危机的论调，是旧思维作祟的结果。美债的高利率，不仅是外生性通胀扰动的结果，更是当今金融战背景下政策的有意为之，能提升美元地位。 美国债发行和规模控制等管理工作，主要是基于美元管理的需要，而非财政均衡管理需要。在国债发行上，美国作为金融强国，可以说是长袖善舞。美债的高利率，不仅是外生性通胀扰动的结果，更是当今金融战背景下政策的有意为之。 美国国债突破40万亿美元大关，如此巨额国债压力下，美国财

联储局丨巴尔再次呼吁进一步加息以遏制通胀

美国联储局理事巴尔(Michael Barr)再次警告，局方可能需要进一步加息以纾缓通胀。这番说法与巴尔上周发表的言论相呼应，当时他明确表示，经济的强劲表现意味着缓解通胀是政策制定者更重要的关注点。 金融市场普遍押注，继本月较早前加息之后，联储局将在10月27日至28日举行的会议上再次加息0.25厘。 巴尔周二在为底特律一场活动准备的演讲稿中称，在他设定的基准情况下，联储局可能需要进一步的政策调整

🖼 目前居民多存少贷的情况还在持续，没有缓解迹象。

目前居民多存少贷的情况还在持续，没有缓解迹象。

上周五Warsh的JH讲话后，本周陆续有更多联储官员讲话，从这些讲话来看，9月加不加息，几乎完全取决于近期数据。

因为这决定了中间派或鸽派阵营，是否会部分倒向鹰派，从而改变之前分析的票比格局。 “如果通胀趋势不错，可以继续等待”（Barr是中间派，我推测其6月点图支持今年加息25BP）；“ 如果通胀持续取得进展的证据未能出现，应尽快收紧政策”（Collins也是中间派，我推测其6月点图支持今年加息25BP）Williams，虽然对通胀趋势表现乐观，但也强调”正在收集大量数据”（Williams是鸽派，推测其6

“新美联储通讯社”：8月就业数据扫清加息障碍，9月议息静待通胀“定调”

强劲的8月非农就业报告消除了美联储9月加息的一个关键阻碍，但最终是否行动，仍取决于下周公布的通胀数据。 据华尔街日报，被市场誉为"新美联储通讯社"的记者Nick Timiraos撰文指出，美联储官员此前已明确，通胀数据而非就业市场，才是9月15日至16日会议上利率决策的核心依据。8月就业报告不会改变这一逻辑，但它移除了反对加息的一项重要理由。 8月非农就业新增16.2万人，远超市场预期中值5.5万

通胀在全球卷土重来——对抗通胀的斗争亦然

央行行长们曾梦想“软着陆”，即在不让经济陷入衰退的情况下降低通胀。一些国家已经非常接近这一目标。但对抗通胀的斗争从未真正结束，各国央行再次提高利率。

美国在霍尔木兹削弱伊朗，但代价高昂的战争未见结束迹象

油价逼近100美元压低美股，AI硬件逆势走强，市场等待通胀数据

美国股市周二下跌，开始这个因劳动节假期而缩短的交易周。随着伊朗战争持续，中东局势升级推动国际油价再次逼近每桶100美元，投资者开始重新评估能源价格上涨对通胀、美联储政策以及企业盈利的影响。 收盘时，道琼斯工业平均指数下跌约626点，跌幅1.2%；标普500指数下跌0.6%；纳斯达克综合指数下跌0.3%。道指连续第二个交易日走低，此前上周五已经下跌272点。当天市场最直接的压力来自能源价格。 美国与

缪延亮：Jackson Hole会议观察——美元、美债与全球货币秩序

一、Jackson 从“沟通失误”到“矫枉过正”Jackson Hole会议最重要的边际变化，是沃什的政策姿态明显转鹰。7月FOMC会议时，沃什仅表示若通胀持续高位，可能需要进一步收紧政策；而这次则进一步要求，潜在通胀不仅要向2%回落，而且必须“明确且以足够快的速度”下降。政策标准由关注通胀水平，进一步升级为同时关注通胀回落速度，明显提高了抗通胀要求，降低了加息门槛。 然而，美国经济基本面并未恶化

美联储加息概率升至60%、油价逼近100美元，金价为何逆势反弹？

美联储加息预期升温、油价持续上涨，多重逆风之下，金价仍顽强走高，美元走软成为关键推手。 现货黄金周二亚市盘中最高涨0.7%，触及每盎司4435美元，抹去前一交易日跌幅。日元兑美元汇率逼近年内高位，带动美元指数走软，令以美元计价的黄金对海外买家吸引力上升。与此同时，美伊冲突再度激化，布伦特原油价格逼近每桶100美元，交易员目前定价美联储最早于下周加息的概率约为60%，金价涨势由此受到制约。 本周稍晚

罗塞塔简报 pinned «美联储加息以应对通胀 Federal Reserve Raises Interest Rates to Combat Inflation 2026年9月16日（周三），美联储将...

Rosetta Feed | 罗塞塔简报 pinned «美联储加息以应对通胀 Federal Reserve Raises Interest Rates to Combat Inflation 2026年9月16日（周三），美联储将利率提高25个基点，以支持其实现2%的通胀目标。这是美国央行自2023年7月以来首次加息。此外，美联储表示，计划在今年晚些时候再次加息。 此次决策由主席凯文·沃什（K

一图看懂2026年8月通胀数据细分

美国8月通胀率保持在顽固的高位。经济学家表示，随着中东局势紧张加剧、推高汽油及其他能源成本，消费者在未来几个月可能将继续感受到财务压力。 根据美国劳工统计局周五发布的数据，衡量通胀水平的消费者价格指数在8月份同比上涨3.4%，与7月份持平。 穆迪公司首席经济学家马克·赞迪表示：“许多冲击正在推高通胀，使其处于令人不安的高位。” 经济学家指出，伊朗战争、关税以及人工智能是推高消费价格的因素之一。 赞

美联储卡什卡利：通胀已蔓延至美国经济各个角落

明尼阿波利斯联邦储备银行行长尼尔·卡什卡利表示，通胀水平仍然过高，且压力已超出伊朗战争引发的油价冲击范围。 卡什卡利在接受福克斯新闻采访时表示：“美国民众每天感受到的通胀远不止油价——它存在于经济的方方面面。” 美联储政策制定者在9月15日至16日的会议上一致投票决定将利率上调25个基点，这是自2023年以来的首次加息。此举旨在帮助遏制通胀，因为通胀已五年多未能达到美联储2%的目标。 美联储官员日

通胀在全球卷土重来——对抗通胀的斗争也随之而来

各国央行再次加息

瑞联:续看好风险资产 不确定性仍存在

瑞联银行发布最新报告，指看好风险资产，但不确定性仍然存在；风险资产的环境依然利好，主要得益于科技行业以外的盈利增长势头。这一前景面临的主要风险在于收益率进一步上升或油价再度上涨。 报告表示，主要经济体的通胀仍具有黏性，全球物价压力仍居高不下，主要经济体的通胀水平普遍高于央行目标。因此央行推行宽松货币政策的时机会不断延后，直至数据呈现出令人信服的下降趋势。而长期高企的油价正维持风险溢价，2026年底

美国国债收益率飙升给凯文·沃什和美联储带来了一个全新的问题

债券市场正在向美联储发出强烈信号，但这些信号来自不同方向，给政策制定者带来了两难困境，因为他们试图在避免经济崩溃的同时寻求平衡。 周四，美国国债收益率继续攀升，投资者试图将多种因素纳入定价考量：通胀仍远高于美联储2%的目标，能源价格再度上涨，以及全球超大规模云服务商之间的金融军备竞赛及其伴随的债务发行所带来的影响。 过去，政策制定者愿意忽视由能源价格高企和关税等临时性冲击引发的通胀飙升。不久前的主

观看：伊朗和平协议难以达成，新一轮打击加剧紧张局势

ABC新闻撰稿人史蒂夫·加尼亚德上校讨论了白宫对伊朗施加的经济压力，以及这是否足够。

多位美联储官员支持进一步加息，“三把手”称年内还需加息但不急，10月加息降温

美联储多位官员周二密集发声，强化了年内仍需进一步收紧货币政策的预期，但市场对近期加息的押注却有所降温。 纽约联储主席John Williams在纽约布法罗发表讲话时表示，若经济走势与其预期基本一致，年内晚些时候再加息一次或属适宜之举，以推动通胀更及时地回归目标。 与此同时，他强调，美联储9月的加息行动为政策制定者争取到了更多观察时间，"没有必要急于行动"。 "Williams已明确反对美联储在10

国债收益率高企压力下，美股三大指数依然收高，标普500本周涨1.2%

美股周五收高，并在剧烈震荡的一周结束时守住周线涨幅。有关美国与伊朗谈判可能取得进展的消息推动油价下跌，缓解了市场对能源价格和通胀的部分担忧。美国国债收益率仍处于多年高位，利率压力继续成为华尔街眼下最大的风险之一。 标普500指数周五上涨0.5%，纳斯达克综合指数上涨0.5%。道琼斯工业平均指数上涨约479点，涨幅0.9%。 从全周表现看，道指上涨0.3%，标普500指数上涨1.2%，纳指上涨约2

渣打银行：预计会有一次“可信度加息”，但不会开启加息周期

渣打银行的史蒂夫·布赖斯预计通胀压力将缓和，并指出消费者支出具有韧性，以及油价有望回落，因为美国总统唐纳德·特朗普寻求在中期选举前限制伊朗冲突带来的经济影响。9月14日周一上午10点（美国东部夏令时间）

非农超预期并不指向9月一定加息，仍要先看下周通胀数据。

首先，单月非农数据难改就业市场趋势，远没有下周的通胀数据重要。 其次，本月非农暴热，主要是因地方政府、教育的季节性短期影响，其次是世界杯影响的技术性回补，短期因素占了本月非农新增的绝大部分。 失业率也的确略有上升，升0.05，录得4.14%，四舍五入仍是4.1%总的来看，抛去短期因素后，本月非农延续了前几个月就业市场的趋势，并没有指向就业市场过热方向，对联储决策影响相对有限，还是要看下周通胀数据

美息走向丨瑞士百达转軚料联储局本周加息0.25厘

核心通胀升幅高于预期、能源价格续升及长期国债孳息率进一步攀升，瑞士百达财富管理美国高级经济师崔晓预期，联储局将加息0.25厘，至3.75厘至4厘，之前预期维持利率不变，并预期12月将再加息一次是合理且必要。 崔晓表示，若本周不加息，可能会影响联储局政策公信力，并推动长端孳息率再升，而一次或两次加息未必足以纾缓通胀压力，因当前通胀主要受能源、关税及人工智能(AI)相关因素推动，而非工资。预计联储局主

美联储理事巴尔称若通胀不降温可能需要加息

美联储理事迈克尔·巴尔表示，如果通胀未能回落，央行应准备加息，并警告称，在物价压力高于目标水平超过五年后，存在变得根深蒂固的风险。他表示，如果即将公布的数据发出通胀降温的信号，官员们可以耐心等待。 “如果数据趋势让我对通胀正朝着2%的目标回落有一定信心，那么我认为我们可以花更多时间来评估政策立场，”巴尔周二在为华盛顿一场活动准备的讲话中表示。“然而，如果通胀似乎没有充分降温，那么我认为我们应该果断