摩根大通策略师表示，在上周动量交易崩盘之后，投资者的悲观情绪可能已接近顶峰，本轮抛售被视为一次去杠杆过程。

该行策略员Dubravko Lakos-Bujas说：「在多头动量策略相对大盘经历约40年来最大规模的平仓之后，投资者投 降的迹象正愈来愈多，去杠杆指标已回到『解放日』时期的水平，而投资者情绪已从6月的看涨转为看跌」。

纳指达克100指数上周四创下新冠疫情以来最大单日跌幅，较10月初创下的纪录高点下跌约14%。流动性环境收紧；加上市场对人工智能建设未来回报的疑虑加深，以及民主党在中期选举中全面获胜，促使各类投资者大举抛售股票。

动量股成为本轮抛售的重灾区，这是自ChatGPT于2022年推出以来第三次出现类似的动量交易崩盘。摩根大通的策略师们表示，在如此大规模的技术变革期间，发生这类事件不应令人意外。

摩根大通团队仍持乐观看法，并认为中期选举是一次风险出清事件，预计数据中心面临的阻力将好于市场所担忧的程度。他们维持标普500指数年底8000点的目标，意味较上周五收市还有约8.5%的上涨空间。

策略师们指出，短期内市场仍存在不确定性，投资者需要进一步了解潜在的万亿美元级IPO，以及得州电力可靠性委员会对数据中心许可审查的结果。地缘政治局势和油价走势也可能影响联储局12月的利率决定。

不过，目前经济周期正处于盈利预期上修的阶段，预计双位数高段的盈利增长将延续至2027年和2028年。第三季财报季显示，资本支出周期仍保持强劲，超大规模云服务商仍致力于推进与人工智能相关的投资。

Lakos-Bujas补充：「虽然这轮回调令市场承压，但我们认为这在很大程度上是一次去杠杆事件，鉴于人工智能周期一直面临持续质疑，而市场也会相当迅速地惩罚过度行为，这最终应有助于增强人工智能超级周期的持久性」 。