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美联储加息周期下，该如何做全球资产配置？
美联储加息周期下，该如何做全球资产配置？ 黄凡：美联储加息并非直接决定所有资产的走势方向。国内投资人当前最合理的基准策略不是全面保守防御，而是应以“内守外攻”为大方向。 美联储在2026年9月宣布加息0.25%，这是自2023年7月以来的首次加息。根据议息会议的点阵指引，年内大概率还将再加一次息，10月或12月议息会议都存在可能性。显然，美联储已经进入加息周期，市场人士在热议2026年在美联储
李丰：全球流动性见顶后，这一轮AI周期往哪儿走
当地时间2026年9月16日，美国纽约，交易员在纽约证券交易所工作，交易所的屏幕上播放美联储宣布加息25个基点的消息。图：IC PHOTO 9月中旬，全球三大央行在同一周内完成了同向转身。 9月18日，日本央行宣布加息25个基点，利率升至31年来的最高水平，这是其年内第二次加息。前一天（美国时间9月16日），美联储3年多来的首次加息正式落地，利率区间上调至3.75%–4.00%；再往前一周的9
美联储一旦开启加息周期，“连加3次”是合理预期？
当前市场对美联储下周加息已基本形成共识，加息周期将走多远，以及持续收紧的货币政策会在哪些市场环节引发最大压力？ 9月11日，据MarketWatch报道，BMO资本市场美国利率策略主管Ian Lyngen预计，美联储本月加息25个基点后，将在10月和12月会议上继续各加息一次，合计三次加息将把联邦基金利率目标区间推回至4.25%至4.5%，实质上抹去前美联储主席鲍威尔主导的2025年降息成果。先锋
高盛：市场“定价4次加息”过于悲观，年底有“全资产上涨”交易窗口
高盛策略师认为，当前市场对加息路径的定价已过于悲观，随着通胀压力潜在缓解，年底前存在"全资产上涨"的交易窗口。 （左：高盛研究部高级顾问Dominic Wilson；中：高盛对冲基金业务全球主管Tony Pasquariello；右：全球风险主管Josh Schiffrin） 9月17日，高盛研究部高级顾问Dominic Wilson与全球风险主管Josh Schiffrin在高盛播客节目中表示，
【周刊提前读】美日欧接连加息 全球资产配置迎变盘
2026年9月24日，日本东京港区，一块电子显示屏展示着日元兑美元的汇率。图：Koji Ito/视觉中国 在即将结束的9月，欧洲央行、美联储、日本央行纷纷宣布利率上调。9月10日，欧洲央行将存款机制利率上调25个基点至2.50%，为年内第二次加息。9月16日，美联储宣布将联邦基金利率上调25个基点至3.75%—4.00%的区间，为2023年以来首次加息。9月17日，英国央行以6∶3的投票结果维持
美联储有连续加息的基础吗？
杰克逊霍尔年会落幕后，全球市场进入一个政策预期与资产定价高度博弈的阶段。首先联储似乎对加息“跃跃欲试”，而且经济数据也开始恰逢其时的“走强”，为美联储政策转向提供了现实土壤——就业市场一改前期偏弱态势，8月新增非农高达16.2万人，核心通胀环比也突破市场的心理阈值0.25%。因此，联储“顺水推舟”加息似乎已经是“板上钉钉”的事情，通胀数据落地后，CME利率期货定价显示9月加息概率一度上行至约90%
需要重视的全球“资金失衡”
当地时间2026年8月19日，美国国债正接近创纪录的40万亿美元。 全球低利率范式正被打破，储蓄供给收缩叠加政府与AI同时加杠杆，资金失衡推动长端利率易上难下。储蓄端，中日欧老龄化、地缘阻碍美元回流、高通胀约束央行扩表、风险偏好压低储蓄率，四重变化使储蓄从充裕走向干涸；需求端，美国高利率高赤字高杠杆陷入债务膨胀循环，科技巨头发债已与国债净发行进入同一数量级，AI融资对美债的挤出开始显现。 美债利率
美联储重启加息：一个低利率时代的终结
周浩：对于投资者而言，这意味着过去十几年最成功的策略之一，即押注长期利率下降和流动性宽松，未来可能不再奏效。 当市场仍沉浸在过去数年“降息终将到来”的叙事之中时，美联储用一次25个基点的加息打破了这种惯性思维。 9月16日，美联储将联邦基金利率上调至3.75%至4.00%区间。这是三年多来的首次加息，也是对2025年宽松周期的一次正式逆转。相比加息本身，更值得关注的是伴随此次决定释放出的信号：在此
全球货币解构（二）｜高息高热与降息低温：中美背后的博弈牌局
统一前言：当西方主流舆论将近年来的高通胀与金融动荡简单归咎于地缘冲突或能源短缺时，这种叙事掩盖了更为深刻的宏观真相。从美国联储局（Federal Reserve）天量货币超发推高实体与资产通胀，到中美两大经济体同时陷入历史性的政策周期失步，再到全球北方金融资本霸权与南方实体制造体系的激烈对撞，一场围绕货币主导权、债务可持续性与未来全球定价权底座的深层重构正在上演。西方叙事对自身货币政策原罪的选择性
全球货币解构（三）｜中美货币权力重构：「金融新时代」如何演进
前言：当西方主流舆论将近年来的高通胀与金融动荡简单归咎于地缘冲突或能源短缺时，这种叙事掩盖了更为深刻的宏观真相。从美国联储局（Federal Reserve）天量货币超发推高实体与资产通胀，到中美两大经济体同时陷入历史性的政策周期失步，再到全球北方金融资本霸权与南方实体制造体系的激烈对撞，一场围绕货币主导权、债务可持续性与未来全球定价权底座的深层重构正在上演。西方叙事对自身货币政策原罪的选择性忽视
美联储政策范式转换与中国货币金融的战略应对
沃什讲话之所以值得深入剖析，不仅因其是美联储新掌舵人的政策“首秀”，美国经济呈现“高通胀＋稳就业＋弱增长”的非常规组合，中国经济则面临“低通胀＋稳复苏＋结构分化”的复杂局面，中美货币政策正处于罕见的深度分化之中。目前美国联邦基金利率维持在3.50%—3.75%区间，10年期美债收益率运行在4.7%附近；中国10年期国债收益率已下行至1.7%附近，1年期LPR为3.0%，已连续15个月保持不变，中美
美联储的处“市”之道与沟通哲学
当地时间2026年8月13日，美国华盛顿，美联储大楼。这栋建筑目前正在进行大规模翻新，预计于2027年底完工。 本次杰克逊霍尔会议的讲话中，沃什延续了相对克制的沟通方式，更多保留了政策的条件性与未来决策空间，这与其此前对传统前瞻指引的反思基本一致。 总体而言，沃什领导下的美联储正在弱化对未来利率路径的显性承诺，减少央行对市场定价过程的直接引导，并试图扩大市场自身价格发现的空间。 本届杰克逊霍尔会议
美联储之“鹰”或难持久，降息仍是主导方向
8月28日，美联储主席凯文·沃什在杰克逊霍尔年会上发表了题为《我们所处的时代》（In Our Time）的演讲，演讲内容充满了感性措辞，一是虽然AI技术革命冲击带来的经济社会后果仍不明朗，但已经给美国经济带来了充分的投资空间；二是美联储要放弃前瞻指引，转为根据市场数据做决策，货币政策不需要走在市场曲线的前面；三是认为当前美国经济基本面很好，美联储当前的重心依然是对抗通胀。 市场普遍认为沃什表态更偏
全球高利率环境下的市场
美联储9月是否加息，并不足以决定长端利率与权益市场方向。事实上，近期权益市场的价格信号显示市场并未充分定价加息预期。高利率和加息预期对AI投资影响较小，对非AI板块的潜在负面影响更大，理论上会加剧K型分化，但近期的股价事实刚好相反，尤其是A股，科技板块表现明显弱于非科技板块。 在AI技术快速发展的时代背景下，政府债券这种传统意义上的“安全资产”需求下滑应该是趋势性的，欧美国债被抛售的现象是经济和市
瑞银称“金价已充分定价美联储”：9月加息则小跌、不加则大涨！
黄金市场正在悄然改变其对美联储政策的定价逻辑。瑞银最新研究报告指出，金价对美联储下一步行动的敏感度已显著下降，市场目光正越来越多地投向更长远的宏观、政策与地缘政治风险。 据追风交易台，瑞银策略师Joni Teves在9月9日发布的《全球贵金属评论》中表示，尽管美国8月非农就业数据大幅超预期，市场对美联储9月加息的预期概率已升至约62%，但金价的回调幅度依然有限。这一表现本身即是信号——市场已在相当
新一轮美联储紧缩周期可能刚刚开始。如果是这样，请系好安全带
美联储上周首次在三年内上调隔夜利率。这可能意味着短期内股市将面临坏消息。 Bespoke Investment Group 计算数据发现，自1994年以来，标普500指数在美联储开启紧缩周期后的一个月内，中位数下跌了3.2%。在初始周期加息三个月后，该基准指数也下跌了2.3%。在这些时间段内，该指数上涨的概率仅为17%。 美联储于周三上调基准利率，因为高企的油价给通胀带来上行压力。股市在宣布后的第
联储局加息丨中银料美长债息易升难跌 推高全球融资成本
中银香港(02388)高级经济研究员曾之腾指出，在通胀黏性及联储局转向鹰派，市场对进一步加息押注料将延续。投资者对美国财政可持续性担忧，及人工智能企业大规模发行投资级债券带来资金分流效应，短期难以明显缓解。该行预期，美债长端收益率或呈「易上难下」特征，须警惕进一步推高全球融资成本，对各类资产估值中枢形成压力风险。 曾之腾表示，联储局主席沃什在8月底杰克逊霍尔(Jackson Hole)年会已展现清
美债价格反弹，市场选择“暂时相信”沃什
沃什顶住特朗普的降息施压，以加息证明美联储控通胀的决心——这一次，市场选择相信。 美联储时隔三年重启加息，美债市场的紧张情绪暂时得到缓解。周四，美国10年期国债收益率下行至4.97%，终结此前连续八个交易日的上涨；两年期收益率也回落3个基点至4.70%，较周三触及的2024年高位有所回落。 此次加息早已被市场充分定价，真正令投资者紧绷的，是美联储是否会临时按兵不动。一旦加息落空，市场对美联储控通胀
商品大佬Jeff Currie：美财政部大搞“金融压制”，市场重返“硬资产”时代，黄金1万美元并非空谈
前高盛大宗商品研究主管、资深商品大佬Jeff Currie警告，随着美国债务利息飙升与“金融压制”加剧，全球资金正疯狂逃离传统金融资产，一场由黄金、能源和农业等“硬资产”主导的超级周期才刚刚打至“第二或第三局”。 9月7日，在全球知名投资播客《The Master Investor Podcast》中，曾执掌高盛大宗商品研究团队长达三十年的顶尖专家Jeff Currie接受了专访。在离开高盛创立R
如何看待金铜油的共振走强
当地时间2026年8月7日，美国佛罗里达州迈阿密，货架上摆放着铜管。 2026年6月下旬至今，黄金、原油和铜价共振走强，区间最大涨幅分别达到17%、30%与9%。三者共同受益于地缘政治风险溢价抬升+海外流动性的顺风期，但分别受各自宏观供需逻辑驱动。7月末，美日联合干预提振日元+联储年内紧缩定价收敛使得美元强势基础阶段转弱。市场步入美元流动性阶段顺风期，多数风险资产呈现温和上涨态势。 三者共振背后，
全球货币解构（一）｜美联储能挡住「疫情金融」的溃坝风险吗？
前言：当西方主流舆论将近年来的高通胀与金融动荡简单归咎于地缘冲突或能源短缺时，这种叙事掩盖了更为深刻的宏观真相。从美国联储局疫情期间的天量货币超发推高实体与资产通胀，到中美两大经济体同时陷入历史性的政策周期失步，再到全球北方金融资本霸权与南方实体制造体系的激烈对撞，一场围绕货币主导权、债务可持续性与未来全球定价权底座的深层重构正在上演。西方叙事对自身货币政策原罪的选择性忽视，掩盖不了货币秩序从纸面
美联储点阵图转鹰：今年或再加息一次，高利率可能持续至2027年
加美财经报道，美联储周三加息25个基点，将联邦基金利率目标区间从3.50%至3.75%上调至3.75%至4.00%。这是美联储自2023年以来首次加息。 美国联邦公开市场委员会（FOMC）以12票赞成、0票反对通过这一决定。 美联储在声明中表示，美国经济活动继续以稳健速度扩张。尽管地缘政治局势等因素导致不确定性仍然较高，但美国国内支出保持韧性，生产率增长强劲，资本投资保持旺盛。就业增长与劳动力增长
国际早班车丨特朗普:美利率应降至1厘甚至更低
美利率应降至1厘甚至更低 联储局议息后宣布加息0.25厘，联邦基金利率目标区间上调至3.75厘至4厘，点阵图显示鹰派倾向增强。特朗普随后敦促联储局减息，利率应降至1%甚至更低，而且行动要快，因为美国拥有世界最佳的信用评级。 联储局议息丨调高利率0.25厘 暗示今年还将加息1次 联储局议息后宣布加息0.25厘，符合预期，会后声明暗示今年还将加息1次、加幅0.25厘。不过，后续年份的预测中并未包含加息
全球货币政策收紧在即
这不仅仅是美联储全球货币政策正骤然转向紧缩模式，一些央行面临信誉考验。正如我们上文所述，欧洲央行上周加息，美联储可能跟进。 市场普遍预计日本央行将于周五加息，从而加快2024年启动的紧缩行动。 预计英国央行周四将维持利率不变，但焦点将是行长贝利就进一步加息发出何种信号，因为通胀压力正在积聚。 由于持续的通胀增强了加息的理由，日本央行正被推向相反的方向。美国财长贝森特敦促日本加息，此前美国今年夏季出