尽管油轮返回霍尔木兹海峡，债券抛售仍在加剧

将原油转化为燃料的供应链仍受到冲击，这使价格居高不下——助推了残酷的债券抛售。

华尔街见闻早餐FM-Radio | 2026年9月28日

华见早安之声 市场概述 上周五，美国消费者信心公布后，标普纳指曾转跌，最终和此前三连跌的道指均收涨；Meta回落，跌超3%，但智能体火爆带动，全周和英特尔等芯片股均涨超10%，数据中心遭遇不可抗力的甲骨文一周跌逾7%。 美债抛售暂歇但全周遭血洗：10年期美债收益率盘中再创2007年来新高后转降，仍连升四周；美债创19个月最差周表现。日美官员释放“弱日元有问题”信号，日元扭转五连跌、盘中涨超1%。

两艘沙地油轮在霍尔木兹海峡遭袭

（新加坡1日路透电）根据航运情报和追踪公司Marisks和Kpler的消息，两艘装载沙地石油的超大型油轮周一晚间在驶出霍尔木兹海峡时，于数分钟内相继遭到不明抛射物袭击。 “这两起几乎同时发生的事件，标志着阿曼走廊安全环境的进一步升级。”Kpler数据显示，这两艘油轮上周均在朱艾马港装载了200万桶沙地原油。沙地阿美公司于8月恢复了在霍尔木兹海峡内的石油装载和销售。 伊朗和美国对霍尔木兹海峡的封锁已

秘密通过霍尔木兹海峡的油轮数量增加

秘密通过事实上被伊朗封锁的霍尔木兹海峡的“幽灵油轮”数量正急剧增加。原油供应量已恢复至美伊军事冲突爆发前六成的水平。尽管战事环境下，原油价格也并未飙升至峰值水平（每桶约150美元），这类幽灵油轮成为其中关键因素。 当下原油价格走势相对平稳。国际原油基准WTI（西德克萨斯中质原油）期货9月25日报价维持在每桶91~95美元区间。较美伊冲突过后的高点（119美元附近）回落约两成，与投机资金大举涌入的2

高盛交易台主管：“油价下跌但美债收益率依旧涨”，那情况就复杂了

油价下跌非但没能缓解美债压力，反而暴露出能源与利率之间传统联动正在失效。高盛One-Delta交易台负责人Rich Privorotsky警告，债券收益率持续承压、信用利差走阔，而油价却在回落，这意味着市场面临的可能已不只是短期波动，而是更深层的结构性变化。 在最新内部报告中，Privorotsky将近期一个交易日形容为“本轮危机中跨资产信号最令人不安的一天”：信用利差扩大、利率继续承压，同时油

石油供需有持续恶化风险

9月以来，美伊冲突的影响持续升级，曼德海峡运力亦受到冲击，全球石油供需平衡持续恶化，国际油价再破百美元大关，成品油市场的短缺更为突出。鉴于冲突影响扩散、俄乌局势恶化，且此前库存消耗和延迟需求等“缓冲”被持续消耗，成品油和其他关键物资（包括农产品）所受冲击可能更大。初步结论是，石油供需平衡恶化的趋势可能进一步升级，且短期难以逆转——除了近期中东及俄罗斯等原油开采和运输基础设施进一步受损等因素外，此前

油轮短缺恐将使汽油价格持续高企

美军称霍尔木兹海峡油气运输量创六个月新高后，一艘油轮遇袭

星期一(9月21日)，一艘油轮在霍尔木兹海峡遭到袭击，两名水手受伤；与此同时，美军称过去两个星期经由这条战略水道运输的能源总量已达到近六个月来的最高水平。 英国海事安全组织英国海上贸易行动办公室援引军方消息称，一艘驶入海湾的油轮遭到不明弹体的袭击。英国海上贸易行动办公室在一份公告中说，两名船员受了轻伤，这艘船据报正在依靠自身动力继续前往下一个停靠港。袭击发生之际，正值星期一早盘油价小幅下跌，国际基

美伊冲突悬而未决导致原油市场震荡之际，又一艘油轮在霍尔木兹海峡遇袭

一家海事安全机构报告称，霍尔木兹海峡星期五(9月18日)又发生一起油轮遇袭事件。与此同时，美伊冲突引发的不确定性阴霾继续笼罩着能源市场。 油价星期五小幅回落。国际基准布伦特原油价格报每桶102美元，而美国基准西德克萨斯中质原油在星期三飙升3%后，跌至每桶不到100美元。 据媒体Axios报道，在事态如此演变之际，美国总统唐纳德·特朗普表示，与伊朗的冲突正进入一个关键节点，那就是是否为了结束冲突而恢

美股走势丨美债息续升 道指早段跌逾300点

道指早段下跌逾300点。(资料图片) 美债孳息率续升，以及油价上扬，道指早段下跌逾300点。 截至本港时间晚上9时36分，道指报51492点，跌336点或0.61%；标普500指数报7707点，跌36点或0.47%；纳指报26925点，跌143点或0.53%。 美国总统特朗普表示，虽然他拒绝了伊朗提出的重新开放霍尔木兹海峡的最新方案，但预计本周将与伊朗重启谈判。 油价上升，纽约原油期货现时每桶报9

美击沉5影子油轮、伊朗报复袭10船 冲击海运油市震荡

（中央社开罗／华盛顿／杜拜9日综合外电报导）在美国击沉5艘伊朗油轮后，德黑兰今天表示，已经在荷莫兹海峡附近攻击10艘船舶。这是开战6个月以来双方宣称针对航运展开的最大规模报复性袭击。 报导，发生在关键水道荷莫兹海峡（Strait of Hormuz）及其周边的这些攻击推升国际油价，国际基准布伦特原油（Brent crude）期货价格创下自从7月下旬以来首度突破每桶100美元的纪录。具高度政治敏感性

中东石油出口反弹 美媒：伊朗对霍尔木兹海峡的封锁瓦解

伊朗南部港市阿巴斯面向霍尔木兹海峡的黄昏景象。（路透社照片） （德黑兰29日综合电）美国《华尔街日报》报道，伊朗切断流经霍尔木兹海峡的石油供应，并以此作为与美国谈判筹码的能力已在瓦解，这也增加了伊朗诉诸军事行动以巩固自身地位的风险。在伊朗地位削弱之际，美国海军和海湾产油国在抵御或躲避伊朗袭击方面，已变得更加得心应手，使得更多油轮能够穿过霍尔木兹海峡。 石油数据追踪机构表示，本月中东原油出口反弹至2

美股收盘：美债收益率升至近20年高位，道指三连跌，华尔街继续上调AI算力股

美国股市周四整体变化不大，但债券市场的压力继续加重。美国10年期国债收益率升至5.15%左右，逼近2007年以来最高水平，30年期国债收益率一度触及5.446%，创2004年6月以来新高。 高利率和重新走高的油价压制股票估值，道琼斯工业平均指数连续第三个交易日下跌0.3%，标普500指数和纳斯达克综合指数基本持平。 当天美股一度明显走低。随后有报道称，美国和伊朗谈判代表正在纽约讨论分阶段结束中东

沙特又找到一条“运油路线”，但代价高昂

东西输油管道遭无人机袭击被迫关闭，沙特阿拉伯不得不重新依赖霍尔木兹海峡"接力运油"方案，但高昂成本与日趋紧张的设备供应令这条退路充满挑战。 管道被炸、红海受阻——沙特能源出口通道正在逐一收窄近日一架由伊朗盟友武装从伊拉克发射的无人机击中沙特东西输油管道，迫使其关闭。这条管道此前一直是全球油市的关键缓冲器，其受损令市场压力骤然上升。布伦特原油现货价格本周飙升至每桶132美元，较8月底的90美元大幅跳

美国称正在疏通霍尔木兹海峡交通：为何石油期货突破100美元？

美国总统唐纳德·特朗普表示，美国在重新开放霍尔木兹海峡、为更多石油经由该水道通行提供护航方面正取得进展，但近几日油价却飙升。 近期针对霍尔木兹海峡航运和沙特能源基础设施的袭击也推高了原油价格，布伦特原油上涨3.21美元，至每桶107.82美元。 美国说法与油价飙升之间的明显矛盾表明，当地实际情况往好了说也十分复杂。 那么，我们对霍尔木兹海峡的航运交通了解多少？油价又将走向何方？美国、伊朗及其他方面

绿洲还是蜃景——全球市场可能在错判面前失措

凡是把兑现放在遥远未来、且自身没有定价权的资产——讲十年故事的亏损成长股、依赖航道畅通的长约贸易、指望利率回落的融资结构——都在被重新定价。 一个多月前，地缘冲突的升级，也许正是霍尔木兹新协议的前奏。于是超配股票与高收益债，超配国债与实际利率，借回调加仓欧洲与日本的出口周期，对美元保持对冲。这套仓位背后，地缘政治终会均值回归，炮火是入场的钟声。 一个多月过去了，协议没有来。阿曼的斡旋停在"接近尾声

副总统万斯：尽管伊朗袭击商船，仍有“大量石油和天然气”经霍尔木兹海峡运出

美国副总统JD·万斯星期一(9月21日)说，尽管伊朗袭击商业船只，仍有大量石油和天然气经波斯湾运出，他并表示，美国军方将继续发挥引导船只的作用。 “尽管伊朗每天都在恐吓船只，我们仍然继续看到大量的石油和天然气通过霍尔木兹海峡运出，”万斯对记者说，他同时承诺美国军方将对抗伊朗对船只的干扰。 万斯说，“总统说过伊朗不能拥有核武器，当然，当我们采取行动确保伊朗不会拥有核武器时，他们的回应却是恐吓国际航运

布油突破108美元，伯恩斯坦警告：霍尔木兹与红海危机叠加，油价或将冲向150美元

沙特东西输油管道遭袭关闭、伊朗与海湾国家外交谈判宣告推迟，两大冲击同步发酵，令全球能源市场面临数十年来最严峻的供应压力。伯恩斯坦分析师警告，布伦特原油价格可能在现有基础上进一步飙升至每桶120至150美元。 布伦特原油期货隔夜一度上涨3.7%，触及每桶108美元上方，随后小幅回落至107.70美元；WTI期货报103美元附近。据此前报道，原定14日在阿曼南部城市塞拉莱举行的地区会议已推迟。阿曼外交

分析｜美以伊战争六个月，原油供求变盘的背后推手

当地时间2026年9月9日，受中东地区最新冲突影响，国际原油期货价格当日走高，11月份交货的布伦特原油期货价格盘中突破每桶100美元。图：IC PHOTO　　【财新网】从2月28日开打，美以伊战争已经持续了六个多月。最初的三个月，原油市场一直有油价会飙涨到200美元一桶的“鬼故事”。时至今日，虽然真正停战的时间少之又少，霍尔木兹海峡从未恢复畅通，但原油200美元的“鬼故事”并未发生。中东之外的普通

美伊再度交火叠加美联储紧缩预期 美、日、欧多国国债遭抛售

【财新网】美伊再燃烽烟，通胀担忧再次挑战全球金融市场，叠加美联储主席沃什在杰克逊霍尔全球央行年会上释放的“偏鹰”信号，多国国债遭抛售，收益率大幅攀升。 当地时间9月1日晚，美国对伊朗境内的目标实施新一轮打击后，伊朗展开报复行动，双方交火急剧升级。美国总统特朗普在自己的社交媒体上发布消息称，如果伊朗实施报复，“将再次遭受更猛烈、更严重的打击”，“最大的一次袭击还在酝酿之中”，并且在随后的另一条社交媒

花旗：霍尔木兹海峡预计Q4重开，上调黄金短期目标价至4800美元

随着中东局势持续扰动能源市场，霍尔木兹海峡何时恢复通航，正成为影响油价、通胀与贵金属走势的关键变量。 花旗在最新大宗商品展望中表示，其核心情景是霍尔木兹海峡在2026年第四季度恢复通航。若海峡重开，能源价格下降将缓解通胀压力，为美联储进一步转向宽松提供空间，并推动美元和实际利率走低，从而降低持有黄金的机会成本。 与此同时，油价回落也可能缓解新兴市场的财政及外部收支压力，释放此前受到抑制的实物黄金需

美伊冲突再起波澜，美联储政策前景成焦点

【要闻速览】1、伊朗更新霍尔木兹海峡违规船只名单2、特朗普称对伊朗的新一轮打击不会持续太久美方履行承诺后才会重开霍尔木兹海峡4、日元走强！日央行委员称今年是重要转折点美国长债收益率上升反映经济强劲而非通胀担忧近几周美国经济活动小幅增加，物价温和上涨7、美国8月ADP就业仅增3.8万人，创年内新低。 8、美国7月工厂订单按月增长0.9% 优于预期9、加央行维持利率不变，称通胀上行风险增加【要闻详情】

CNBC每日开盘：原油流量恢复至战前水平，但代价是什么？

你好，我是Leonie Kidd，正在伦敦为您报道。欢迎收看CNBC《Daily Open》又一期节目。 这是一个值得标记的重要时刻——经霍尔木兹海峡的原油流量已恢复至战前水平。但代价何在？ 柴油零售价触及历史新高，成品油供应依然紧张，给全球经济制造了严重麻烦。请继续阅读了解详情。 今日必知 经霍尔木兹海峡的原油流量基本已恢复至战前水平。据高盛、摩根大通和Kpler的研究显示，经该海峡过境的出口量

报道称美伊探讨分阶段重启霍尔木兹海峡，伊朗官媒否认、总统喊话“中期选举前签协议”、军方威胁“将战事扩大至印度洋地区”

油市在多重相互矛盾的信号中剧烈震荡。 美东时间24日正午前后，路透社披露美伊正探讨"海峡换解封"分阶段方案，随即遭伊朗官媒记者斥为"假新闻"；伊朗总统佩泽希齐扬（Pezeshkian）则在联合国大会间隙喊话，希望赶在11月美国中期选举前达成协议；与此同时，伊朗最高领袖顾问发出警告，若再遭攻击，战火可能蔓延至印度洋。 此前，伊朗方面也释放出强硬信号。据新华社，伊朗总统佩泽希齐扬23日在联合国大会一般