波音警告未来数月挑战重重 延误和产量提升缓慢构成压力

在过去几年因帮助波音公司恢复稳定而受到认可后，首席执行官Kelly Ortberg周三列出公司未来面临的一系列挑战，令已经习惯波音经营表现趋于稳定的投资者感到意外。 Ortberg以及公司首席财务官Jay Malave在周三的一个会上列出了一系列挑战，包括777X额外测试可能延续至明年、以及由于主要机型产量增长缓慢令现金流前景趋弱。对于期待波音近期从中国获得大额飞机订单的人士，Ortberg也给出

波音CEO：737 Max生产稳定所需时间比预期稍长

波音公司CEO凯利·奥特伯格周三对投资者表示，737 Max的生产稳定所需时间比预期"稍长一些"，公司预计明年将提高该机型的产量。 在经历多年的安全和质量危机后，波音一直在努力稳步提高其最畅销飞机的产量。奥特伯格表示，其华盛顿州伦顿工厂的机翼生产目前是一个制约因素，并补充说公司已制定计划来解决这一问题。波音目前每月生产约47架该型飞机。 奥特伯格在摩根士丹利行业会议上向投资者重申，他预计该系列中最

波音股价要想摆脱困境，必须发生什么。至少，公司需要做好自己的本分。

波音公司的股价前景依然充满挑战，除非该公司面临的各种困境（无论是内部因素还是外部因素造成的）能够得到解决。目前存在三个主要的不确定性：波音重返中国市场的具体方案仍不明确；美伊战争的局势持续不明朗；以及波音自身的生产率问题。在首席执行官凯利·奥特伯格（Kelly Ortberg）推出的改革计划实施两年多后，波音公司的股价表现一直疲软——今年以来其股价下跌了约9%，而同期标准普尔500指数则上涨了约1

空客发现A330neo飞机质量问题，产量放缓

空中客车公司（Airbus SE）发现其A330neo飞机的尾翼部分存在质量缺陷，导致这款宽体客机在过去三个月的交付几乎停滞。 空客在回应新闻媒体查询的一份声明中表示，问题涉及该机型的水平尾翼，迫使公司在生产过程中对飞机进行检查，并减缓了每月的交付速度。 空客表示：“根本原因已查明，A330的交付已恢复。”并称该质量问题“属于个别情况”。据知情人士透露，该制造商在6月和7月未交付任何A330neo

波音737 MAX新软件故障 降落时自动导航可能失灵

2025年4月22日，一架被中国航司退货的波音737 MAX 8客机降落在飞机制造商的基地。（路透社档案照片） 美国《华尔街日报》报道，波音发现了一个此前未公开的737 MAX客机软件缺陷，可能导致自动导航功能在客机降落时失效。目前美国联邦航空局正在进行调查评估，多家航司也已要求波音不要交付配备了这个软件的飞机。《华尔街日报》星期六（9月26日）引述波音公司的内部文件报道，这个缺陷源于驾驶舱的一次

面对AI威胁 软件公司高价展期债务

在AI模型快速发展的背景下，投资者对软件公司的长期竞争力持怀疑态度，尤其是那些现在需要以高得多的利率进行再融资的私募股权所有企业。 私募股权集团支持的软件公司正竞相滚转将在未来两年到期的大量债务，向担心AI颠覆软件行业的贷款方提供更高的收益率以及各种优惠条件。 今年迄今，已有超过六家软件公司完成了所谓的“修订及展期”交易，将临近的到期日推迟两到三年，而不是进行通常期限长达七年的全面再融资。 这种更

独家：消息人士称波音有望挽救土耳其航空延迟的订单

四位知情人士透露，在土耳其航空因与发动机制造商CFM的维护纠纷威胁退出这项备受瞩目的交易后，波音即将敲定150架737 MAX喷气式飞机的延迟订单。

瑞安航空CEO表示，随着油价飙升，机票价格将大幅上涨

瑞安航空首席执行官周四警告称，如果油价持续高位运行，机票价格可能会出现“大幅”上涨，因为航空燃油成本的飙升继续对航空业造成挤压。 据媒体报道，迈克尔·奥利里（Michael O'Leary）在公司年度股东大会前夕对记者表示：“我们预计第二季度（7月至9月）的价格将出现非常微幅的下跌，但12月和3月季度的价格完全是个未知数。” 奥利里补充说：“如果油价在明年继续保持高位，我认为机票价格将会大幅上涨，

战事扰乱炼油与油轮运输 船用燃料油供应恐陷短缺

（中央社伦敦7日综合外电报导）由于全球多地的战事扰乱原油加工与油轮运输，且炼油业者优先生产柴油等高利润产品，导致船舶及发电厂使用的燃料油供应吃紧，第3季恐将面临短缺。 报导，尽管近几个月原油价格并未大幅飙升，但由于俄罗斯和中东炼油厂遭到攻击，加上船舶交通受限、运输受阻，成品油价格已大幅上涨。中国也降低炼油产能并减少出口，以避免消耗库存。 供应吃紧恐进一步推升运输及发电业者的成本，而战事已对这些业者

空客考虑进行更多资产收购以管理供应链

在分包商行业多年的瓶颈导致延迟和未能达到交付目标之后，空中客车公司可能会诉诸直接控制部分供应商，以更紧密地掌控零部件。 空中客车北美公司首席执行官罗宾·海耶斯（Robin Hayes）在谈到作为波音公司收购关键供应商的一部分而对势必锐航空系统公司（Spirit AeroSystems Inc.）进行的局部接管时表示，此类举措“有时可以成为解决方案”。 海耶斯周三在电话采访中表示：“你绝对不能分心。

波音发现737 MAX软件故障，可能导致自动导航功能失效，引发了对飞机降落时潜在安全风险的担忧

这家航空航天巨头正在为飞行员制定操作程序并开发软件修复方案，尽管美国联邦航空管理局的调查可能会影响新飞机型号的批准。

美国联邦航空管理局要求检查部分波音787飞机货舱密封胶带缺失风险

美国联邦航空管理局（FAA）发布适航指令，要求检查部分波音787-8、787-9和787-10飞机货舱衬板接缝密封胶带是否缺失，并在必要时修复。 FAA称，相关问题源于生产过程中的质量遗漏，若胶带缺失，可能导致火灾向客舱区域蔓延，此次措施涉及87架美国注册飞机。 FAA表示，波音已修正相关安装流程，并识别潜在受影响飞机序列号。

摩根大通给出“时间表”：“厄尔尼诺”对全球农业最大影响在“明年一季度”

全球食品供应链风险正在加速累积。摩根大通分析师发出警告，日益增强的厄尔尼诺现象正与全球柴油及化肥短缺形成叠加效应，预计对农业生产的最大冲击将于2027年第一季度显现。 9月18日，摩根大通农业大宗商品主管Tracey Allen在研报中指出，厄尔尼诺效应对农业生产的影响目前尚处初期，但预计将在明年年初明显加剧。 他援引美国国家海洋和大气管理局的预测称，厄尔尼诺将在11月前后达到峰值，且有90%的概

原油"回来了"，成品油"回不来"，全球炼油缺口正在扩大

原油正通过暗船与替代航线重新流向市场，但下游炼油产能的缺口无法靠物流手段填补。高盛据此大幅上调2027年柴油利润率预测，锁定柴油溢价"更高更久"的长期格局。 高盛在8月29日的报告中将2027年美国柴油对布伦特原油的利润率预期从2月预测的27美元/桶上调至63美元/桶，欧洲从19美元/桶上调至49美元/桶，两者均较此前预测翻倍有余。 高盛作出这一调整的直接背景是全球成品油出口同比下降约600万桶/

机密文件曝光：伊朗战事拖半年，多名美军高官直呼吃不消

据美国《华盛顿邮报》8月30日报道，持续扩大或延长针对伊朗的军事行动“难以为继”，不仅正在消耗美军舰艇、弹药和人员，还可能削弱其在其他地区甚至保卫美国本土的能力。 报道援引知情人士的话称，陆军、海军和空军司令以及负责美军在欧洲、亚洲和拉丁美洲行动的四星上将向赫格塞思详细阐述了他们的担忧。相关警告出现在8月14日版《国防部长命令手册》（SDOB）中。这份机密文件通常每月编制两次，汇总美军全球舰艇、飞

AI开发放缓担忧升温，美股纳指100期货跌1.5%，布油涨3%，现货黄金失守4300

AI巨头联手呼吁放慢前沿模型开发节奏，叠加油价飙升重燃通胀忧虑，全球股市承压。 周一，美股期指走低，纳斯达克100指数期货下跌1.5%，标普500指数期货跌0.6%。10年期美国国债收益率维持在4.96%。受美联储加息预期和油价上涨提振，美元走强。 地缘方面，据报道，伊朗伊斯兰革命卫队公共关系部门14日说，革命卫队在霍尔木兹海峡上空击落一架美军MQ－1无人机。与此同时，沙特关闭关键输油管道叠加阿曼

国际能源署警告：海湾正常供应恢复延迟将导致2026年石油供应缺口扩大

Apple料今晚推折叠iPhone 日媒：初期产能每日数百部或供不应求

苹果公司本港时间9月10日（周四）凌晨1时举行发布会，外界高度关注万众期待的折叠iPhone。《日经亚洲》近日引述消息人士报道，折叠iPhone目前的每日产量仅为「几百部」，主要原因是苹果对品质控制标准极其严格。 「苹果对品质要求非常高，并在8月份正式投产前进行了一次额外的测试生产。然而，目前的产能提升速度缓慢，8月下旬的日产量仅为几百部。这样的产量预计可能难以满足市场需求。」《日经亚洲》早前报道

伊朗战争推高燃料和借贷成本，航空金融家忧心忡忡

本周在一个大型行业会议上，代表们表示，飙升的燃料和借贷成本已超过飞机短缺，成为航空金融家最大的担忧，这标志着在经历多年供应驱动的混乱之后，市场情绪发生了转变。

坐看云起 | 效率还是韧性？民主国家只能二选一

长期以来，追求效率一直是企业营运和政府政策的首要目标。然而，疫情、贸易战和武装冲突令这一理念受到质疑，凸显了韧性的重要性。但提升韧性同样代价不菲，而这正是许多民选领导人不愿支付的。 数世代以来，：企业应当有效率地利用稀缺资源，以最大化利润与股东价值。冷战后时代，更成为全球经济有史以来最大规模的效率实验场。 前苏联阵营的经济体相继开放，中国更深入地融入全球市场，与此同时，科技进步也在加速。将制造业从

花旗将美国股票风险评级下调至中性，警告人工智能发展放缓或抑制盈利预期

人工智能一直是今年企业盈利增长的重要推动力，但花旗集团警告，大型语言模型主要开发商呼吁放慢人工智能发展速度，以应对安全问题，这可能会削弱人工智能对企业盈利的推动作用。 随着大型人工智能公司的负责人表示，出于安全考虑，应当放慢人工智能技术进展，股市可能迎来动荡开局，科技股预计将拖累市场低开。 人工智能行业领袖最新发出的警告，也是花旗对美国股市转趋谨慎的重要原因之一。 花旗美国股票交易策略主管斯“我们

美国警告盟国：由于导弹供应短缺，导弹的交付将会延迟。

作者：艾伦·米利根（Ellen Milligan）、迈克尔·尼纳伯（Michael Nienaber）和安德烈亚·帕拉西亚诺（Andrea Palasciano）美国已向盟友发出警告，称由于美国正在重建自身耗尽的弹药库存，关键武器的交付可能会延迟多达五年。 多位官员表示，由于美军在对伊朗战争中耗尽了自身军火库，多个欧洲国家正预计关键导弹和防空能力的交付将被推迟。 德国已要求美国加速交付远程战斧巡航

石油供需有持续恶化风险

9月以来，美伊冲突的影响持续升级，曼德海峡运力亦受到冲击，全球石油供需平衡持续恶化，国际油价再破百美元大关，成品油市场的短缺更为突出。鉴于冲突影响扩散、俄乌局势恶化，且此前库存消耗和延迟需求等“缓冲”被持续消耗，成品油和其他关键物资（包括农产品）所受冲击可能更大。初步结论是，石油供需平衡恶化的趋势可能进一步升级，且短期难以逆转——除了近期中东及俄罗斯等原油开采和运输基础设施进一步受损等因素外，此前

Maxim Magaziner 谈打造更快、更可靠的工程团队

软件团队始终承受着加快速度的压力。更好的开发工具、更强的测试框架以及更成熟的部署系统，缩短了从想法到可用产品之间的距离。但更快的交付也提高了风险。 当架构、测试和可维护性被视为事后考虑时，短期收益可能会带来长期问题。这一挑战……