全球债券大抛售

美债5%失去震慑力，摩根大通称股市断裂阈值或已升至6%

全球债市遭遇新一轮剧烈抛售，迫使投资者重新审视一个令人不安的问题：曾被视为市场警戒线的美国10年期国债5%收益率，是否已经失去震慑意义？ 摩根大通分析师指出，受人工智能、医疗健康及服务业等结构性力量驱动，传统利率传导机制的约束力已大幅减弱，股市的"断裂阈值"可能已升至5.5%至6%区间。 与此同时，彭博全球综合国债指数平均收益率周三升至3.99%，触及2007年以来最高水平，美国5年期国债收益率也

全球债券市场走低，但与2022年的暴跌不可同日而语

席卷全球债券市场的抛售看似痛苦，但与四年前那场因通胀飙升迫使各国央行接连快速加息而引发的溃败相比，根本不值一提。 区别在于规模。虽然最新回调已将全球最大市场的收益率推至多年高位，但这一走势仅为2022年末的一小部分。数据显示，全球政府债券收益率在滚动20日累计基础上上升了17个基点，而当时为62个基点。从峰谷来看，债券今年已下跌4.2%，远不及2022年23%的跌幅。 尽管当前抛售几乎没有显示出任

债券市场给世界领导人打出不及格分数

本周的二十国集团会议没有任何迹象表明，困扰投资者的赤字、通胀和地缘政治动荡将结束。

信用评级行业的结构性重塑：让“看门人”回归本位

2026年3月，监管部门启动AAA评级虚高专项整治，评级行业迎来一场“挤水分”。评级调整从“小步慢走”转向“断崖式下调”，“换机构抬级”的空间加速收窄——但信用分层远未完成。本文重点剖析境内评级行业何以失灵，以及评级重塑对信用债定价的传导机制，并从技术、制度与利益三个层面提出改革建议。 中国评级行业长期存在级别高度集中的结构性顽疾。截至2026年一季度末，境内6552家信用债发行主体中，AAA级占

全球面临2兆美元债务利息压力 影响与解方一次看懂

（中央社伦敦9日综合外电报导）全球政府正面临日益沉重的债务危机。随著借贷成本升至近20年高点，各国政府背负创纪录债务，光是2025年，经济合作暨发展组织（OECD）成员国债务利息支出就超过2兆美元，美英法等国甚至已花费更多资金支付公债利息，而非国防。市场忧心，若经济成长无法有效提振，持续攀升的利息负担可能迫使各国政府在加税与削减支出之间做出艰难抉择，甚至陷入「债务死亡循环」。 「金融时报」（Fin

全球债券抛售潮导致收益率攀升至多年高点，主因是通胀和地缘政治紧张局势

由于通胀和地缘政治紧张，全球债券市场在9月24日出现大规模抛售，美国30年期国债收益率升至2004年以来的最高水平，10年期国债收益率升至2007年以来的最高水平。 这一趋势蔓延至法国、德国和日本，这些国家的10年期国债收益率达到了1996年以来的最低点。 收益率飙升的背后原因是美国强劲的经济活动、霍尔木兹海峡关闭导致的能源价格高涨以及与伊朗的战争。 因此，交易者对美联储在10月加息的预期增强，概

全球债券抛售令投资者紧张不安

突发：周二全球政府债券抛售加剧，推高借贷成本，令投资者不安。 全球政府借贷成本正触及数十年高位，反映出对债务水平、赤字和通胀的担忧。

哈佛大学罗格夫称美国需要“冲击”来触发债务行动

哈佛大学经济学家肯尼斯·罗格夫警告称，美国政府的财政困境日益恶化，但很可能在重大危机冲击选民并促使他们要求改变之前，这一问题不会得到解决。 罗格夫周五在接受电视采访时表示，由于学术界经济学家普遍持有一种“近乎宗教般的”信念，认为利率将无限期下降，美国债务多年来不受控制地累积。 但他补充说，即使利率从低点反弹并持续攀升，政治领导人也没有做出调整。 罗格夫曾任国际货币基金组织首席经济学家，他在怀俄明州

笃信今晚美联储加息！美债市场现“极端空头”

美债市场空头仓位已积累至近年罕见水平，交易员正押注美联储今晚将重启加息周期。 美国10年期国债收益率周二升至2007年以来最高水平，2年期收益率亦触及2024年以来峰值。市场定价显示，华尔街对美联储今晚会议加息25个基点的概率预期已超过90%。利率互换市场则反映，今年余下时间美联储累计紧缩幅度约为50个基点。 花旗策略师David Bieber表示，"过去一周，随着市场追逐收益率上行，空头仓位迅速

策略师：沃什在杰克逊霍尔的鹰派言论抵消了财政部的债券干预

渣打银行全球研究主管兼首席策略师埃里克·罗伯森表示，美国债券市场尚未面临危机，但警告融资成本将上升。他还预计亚洲货币的表现将逊于其新兴市场同行。

美国债券市场并不买斯科特·贝森特的账

本月早些时候，财政部长斯科特·贝森特宣称“我现在就是庄家”，公然向交易员叫板，以展示自己在金融市场上发号施令的能力。不过，这位“庄家”如今可没少挨打。 规模达32万亿美元的美国债券市场最近不断登上头条。为什么？美国政府用于为自身活动筹资的工具——国债——正经历剧烈波动。 美国10年期国债收益率升至2007年金融危机前夕以来的最高水平，30年期国债收益率也出现类似飙升，达到2004年以来的最高点。正

利率市场恐慌指标对企业发出警告

达维德·巴尔布西亚和罗南·马丁报道：在全球政府债券抛售潮中，公司债表现出相对韧性，但这种强势可能难以持续。 债券市场波动率，即衡量债券收益率方向不确定性的指标，正在急剧上升。历史上，这往往预示着公司债将面临困境，因为焦虑的散户投资者及其他资金会从市场中撤出。 目前，企业盈利强劲，且整体公司债收益率的上升部分反映了坚实的经济增长。但随着通胀压力加剧，美联储正通过加息来抑制经济增长。马萨诸塞 Mutu

摩根大通的彼得斯表示，收益率达到5%可能使股市面临风险

摩根大通的格雷斯·彼得斯表示，在股市经历历来疲软的9月之际，债券收益率上升对全球股市构成关键风险。 彼得斯认为美国和欧洲股市今年仍有进一步上涨空间，但她警告称，在11月美国中期选举等风险事件来临前，5%至8%的回调仍有可能发生，这将是健康的回调而非结构性崩溃。 债券收益率上升已成为股票投资者的一大担忧。对油价上涨将推升通胀的担忧加剧，已将10年期美国国债收益率推高至4.8%，逼近通常被视为对股市不

美国债务突破40万亿美元，危及每个美国人的生活质量

美国的国家债务不断攀升，却几乎看不到解决方案。未偿公共债务总额历史上首次突破40万亿美元——相当于每个家庭近30万美元。这一数字应让每个美国人感到震惊，然而多年来政客们承诺轻松解决问题的说辞已削弱了公众的紧迫感。 随着美国突破40万亿美元这一严峻里程碑，我们必须正视为何如此高的债务是对我们共和国的生存威胁，以及还有哪些现实的解决方案。 最常用的衡量标准是债务与GDP之比。目前美国公共债务总额已超过