卢锋：大国追赶与实际汇率

实际汇率不同于名义汇率，其变动不仅取决于国际收支与名义汇率走势，而且要反映由宏观基本面决定的国内外通胀水平比较，因而本质上属于内生经济变量，并非可直接利用的政策工具。图：IC photo　　全球失衡问题看似是涉及国际经贸关系的外部现象，但是在宏观经济学中存在一个基本恒等式：储蓄-投资=经常账户余额，意味着外部与国内经济的均衡或失衡在定义上紧密相连。从经济学常识与现实经验看，一国经济外部与内部不平衡

中美竞争加剧压缩东盟政策空间 专家吁不选边站推动经济多元化

新加坡尤索夫伊萨东南亚研究院客座资深研究员奥尔森周五（25日）在慧眼中国环球论坛一场讨论会上说，美国和中国都在加强对东南亚国家的压力，东盟国家过去在中美之间保持平衡的做法正变得“越来越困难”，可运用的政策空间也在收窄。 （互联网照片） （新加坡26日综合电）中美战略竞争持续加剧，东盟国家在两大国之间维持平衡的政策空间日益受到挤压。专家认为，东南亚国家不应被迫在中美之间选边站，反而应积极推动贸易和经

欧亚集团: 亚洲面临“地缘政治衰退” 长期政经不稳是危机

（新加坡11日综合电）政治风险咨询公司“欧亚集团”首席执行员米诺维周四表示，决策者与企业必须为持续加深的“地缘政治衰退”做好准备，这项危机恐伴随长期的政治与经济不稳定。 《日经亚洲》报道，米诺维在新加坡举行的“GZERO亚洲峰会”开幕演说中指出，由特朗普关税、中东冲突以及美中对抗所引发的不确定性，可能会持续下去。 “这实际上是我们所谓地缘政治衰退的开始。这种局势是由中国和印度这些新兴强权的崛起，以

潘功胜：继续实施好适度宽松的货币政策，持续推进货币政策框架转型

与会各方认为全球经济增长面临多重风险挑战但仍保持韧性。为实现稳定、可预期的经济增长环境，各国应加强政策协调，降低市场主体面临的不确定性。各方支持G20财金渠道加强经验互鉴，应对经济增长障碍。各方呼吁G20加强合作，支持发展中国家解决债务问题，呼吁顺差国和逆差国携手共同缓解全球失衡。 潘功胜指出，贸易摩擦和保护主义通过影响供应链、推升通胀、扰乱市场预期等因素拖累全球经济。各方应坚定维护多边主义，充分

世界在讲述关于中国的错误故事

该国的“稳定”掩盖了许多问题。

安大略湖改名“美国湖”，美加60年经贸同盟是否到了终章？

特朗普将安大略湖更名为“美国湖”，成为美加经贸争端一大标志性事件。这不只是双边经贸摩擦，更是美国同盟体系松动的现实写照。叠加美国对伊战事久拖不决，特朗普多线外交接连碰壁，国内中期选举压力陡增。《奥德赛》的流行恰好映照乱世——各国在大国博弈之间艰难周旋。加拿大强硬反制，为中等强国提供参照，中国也成为局势中一个微妙外部变量。美加僵局将走向何方？美国单边霸权会迎来怎样反噬？《凤凰大参考》深度解读。 核心

“中国更有底气了”：欧洲乐见中美稳定，还很想“在一起”

【文/观察者网 张红日】经历一轮激烈的关税较量后，中美再次坐到一起。当地时间9月23日，中方领导人抵美后，为这次访问定下明确基调：希望中美形成“合作为主、竞争有度、分歧可控、和平可期”的稳定关系。英国《金融时报》24日报道称，这是中美关系中的一个“历史性时刻”。美方此次给予高规格接待，除教皇来访等特殊情况外，上一次有美国总统亲赴安德鲁斯空军基地迎接外国领导人，还要追溯到1962年肯尼迪迎接英国首相

美财长：中国因贸易顺差分歧阻止G20发表联合公报

美国财政部长贝森特说，中国阻止二十国集团（G20）在本周财长和央行行长会议后发表联合公报，原因是各方在中国巨额贸易顺差问题上存在分歧。 综合彭博社和报道，贝森特星期二（9月“中华人民共和国拥有全球最大且不可持续的经常账户顺差，也是持反对意见的一方。” “非市场经济体源源不断地向外输出廉价商品，这种做法是不可持续的。” 自G20因俄罗斯2022年入侵乌克兰问题产生分歧以来，以主席名义发表声明、而非像

礼炮之后，中美关系进入稳定期了吗？

礼炮之后，中美关系进入稳定期了吗？ 陈亮：5月北京会晤之后，中美关系已经从脱钩幻觉回到了交易现实。四个月后再看，交易并没有停止，只是在交易之上，双方开始搭建一个更稳定的框架。 9月23日傍晚5点40分前后，习近平的专机降落在马里兰州安德鲁斯联合基地。停机坪上，六架F-16和六架F-22一字排开，两个美国孩子捧着黄色花束等在舷梯下，二十一响礼炮之后，两架B-1轰炸机从头顶掠过。站在红毯另一端的是

日本与美国在外汇政策上保持一致以促进市场稳定，片山表示

凤凰记者华盛顿采访多国民众：如何看待中美元首会晤？

中美元首半年内的第二次会晤即将在白宫登场。作为全球前两位的经济体大国，中美关系的改善向世界发出利好信息同时，也在影响着每一个人的生活。凤凰卫视特派记者胡玲在华盛顿街头采访了多个国家的普通民众，听听他们如何看待中美元首的互访，以及两国关系稳定的意义。美国民众柯蒂斯说：“我认为各国的合作总是好的，所以我很高兴看到这次会议。这是两个非常大的国家，我去过中国，已经过去很多年了，我始终相信，当国家合作的时候

Greenmantle的Alice Han表示，美国的地缘政治“泥潭”正让中国得利

Greenmantle的Alice Han指出，美国的地缘政治‘困境’正对中国有利。 她认为，随着华盛顿越来越专注于地缘政治冲突，中国在美中谈判中的地位将更加稳固。 她预计北京会就台湾问题、人工智能和贸易等方面施压，并寻找办法绕过美国的芯片限制。

印尼前外长马蒂：不能期望一次峰会即可改善中美元首互信

印度尼西亚前外长马蒂（Marty Natalegawa）在慧眼中国环球论坛星期五（9月25日）举行的开幕主题讨论问答环节中表示，不能期望中美元首在华盛顿举行一次峰会就能改善两国之间的信任问题。（谢智扬摄） 印度尼西亚前外长马蒂认为，不能期望中美元首在华盛顿举行一次峰会就能改善两国之间的信任。他强调，建立信任是一个艰辛且深思熟虑的过程，无法一蹴而就，必须有人承担重任，不能仅靠宣言。谈到一国尝试加强韧

特朗普如何考验印度的美俄平衡术

印度总理纳伦德拉·莫迪长期以来一直寻求在俄罗斯与美国之间保持平衡，这是印度更广泛的战略自主政策的一部分。自唐纳德·特朗普重返白宫以来，维持这种平衡变得更加困难。 特朗普反复无常、有时甚至带有对抗性的贸易和外交政策削弱了美印之间的信任。特朗普政府挥舞高额关税，试图迫使印度停止购买俄罗斯石油——这笔收入有助于为克里姆林宫在乌克兰的昂贵战争提供资金。但印度为了确保自身的能源安全，继续购买这种原油。俄罗斯

国际早班车丨习特会丨习近平:中美AI应各展所长 而不是互设防

习特会丨习近平:中美AI应各展所长 而不是互设防 习近平与特朗普举行会谈，习近平指中美在AI方面有竞争，更可以合作，应各展所长而不是互设防；又说双方可以继续进行AI对话，就相关风险和效益进行交流，共同防范人工智能被滥用恶用。特朗普称美国与中国立场一致，盼美中维持AI现状。 习特会丨习近平:希望美方坚持反对台独 慎重处理台湾问题 习特会丨特朗普:习近平和我建立了深厚友谊AI代理Muse获看好 Met

中国和美国可以友好相处，即便不能实现和平

近十年来，华盛顿和北京一直以关税、出口管制和列入黑名单等手段相互施压，每一轮摩擦都可能酿成关系破裂。然而，双方总能在悬崖边缘恢复过来。 峰会前，紧张局势会急剧升温，峰会一结束便骤然降温。例如，2019年在大阪，据报道北京同意购买美国农产品后，特朗普撤回了对价值3000亿美元中国商品加征关税的威胁，并放松了对华为的限制。去年10月在釜山，习近平暂停部分稀土出口限制并恢复大豆采购后，特朗普下调了关税，

汇率稳、政策足 人民币资产能否争取更多国际投资者青睐？

【财新网】近日人民币汇率小幅博弈6.7关口，汇率稳定和政策信号正在吸引人民币国际化的参与者。 前一日盘中人民币兑美元汇率一度出现6.69的交易价格，当天官方收盘价报6.7079。9月10日，人民币兑美元汇率中间价报6.7766，与前一日收盘价向贬值方向“贴水”687点。但早上开盘后，市场仍然围绕6.70点位博弈。截至16点30分，官方收盘价报6.7062。 2025年4月以来，人民币启动了本轮升值

纽约联储威廉姆斯称债券收益率飙升反映经济前景强劲

纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯表示，令全球市场动荡的债券收益率飙升反映了美国强劲的增长前景，而非恐慌情绪。他发表此番言论之际，美伊冲突推高了油价和通胀担忧。

美联储政策范式转换与中国货币金融的战略应对

沃什讲话之所以值得深入剖析，不仅因其是美联储新掌舵人的政策“首秀”，美国经济呈现“高通胀＋稳就业＋弱增长”的非常规组合，中国经济则面临“低通胀＋稳复苏＋结构分化”的复杂局面，中美货币政策正处于罕见的深度分化之中。目前美国联邦基金利率维持在3.50%—3.75%区间，10年期美债收益率运行在4.7%附近；中国10年期国债收益率已下行至1.7%附近，1年期LPR为3.0%，已连续15个月保持不变，中美

“中华复兴与美国伟大并行不悖”，究竟释放了什么信号？

【导读】当地时间9月24日，中国领导人对美国进行国事访问。在白宫欢迎仪式上，他表示“实现中华民族伟大复兴和让美国再次伟大并行不悖”、“修昔底德陷阱是可以跨越的”。在举行会谈时他指出，中美元首在不到半年内实现互访，“这在中美关系史上是前所未有的”。这些表态指向同一个判断：大国冲突并非历史宿命，而要把愿景化为现实，仍需双方相向而行、共同努力。本文作者强世功从帝国与文明的理论视角出发，重新解读亨廷顿的“

11:11 | 世界关注印中关系；佩泽希齐扬称西亚战争的结束由美国决定

早安！印中关系重回聚焦，世界正在关注这两个亚洲巨人的关系如何演变。 与此同时，在唐纳德·特朗普和习近平延续脆弱的贸易休战、但在人工智能和台湾问题上未能取得重大突破后，北京与华盛顿的关系仍处于审视之下。 西亚仍是另一条主要断层线。伊朗总统马苏德·佩泽希齐扬表示，美国必须决定是否结束战争，并辩称德黑兰不愿继续冲突，依然致力于谈判。 同时，尼泊尔提出了一个涉及尼泊尔、印度和中国的喜马拉雅气候韧性机制，将

【市场动态】摩根士丹利首席投资官建议用能源股进行对冲 同时回避30年期美国国债

当地时间2026年9月8日，美国印第安纳州怀廷，BP炼油厂外观。 【彭博9月10日电】摩根士丹利的Mike Wilson表示，担心利率和油价上涨的投资者，应偏向质量更高的美国股票，并利用能源股进行投资组合对冲，同时避开30年期美国国债。 “别自欺欺人了，标普500仍然是全球质量最高的股票市场。所以如果你很紧张，那就持有标普500。“不要持有长期债券。过去五年，长期债券的表现简直是一场灾难。” Wi

休战才延期2个月，说明谈得不太好，

其他成果预计也主要以上次川普访华达成的为主，一鱼两吃过两天就是924元首会晤了，之前中美每次重要会晤和磋商都会做一期前瞻（目前为止每次都准确预判了大致成果）。周末在简报中也本次会晤做了深度前瞻。 我对本次会晤的预期并不高，大体基调是围绕上次核心成果“中美建设性战略稳定关系”而展开：进一步巩固“战略稳定”部分，防止后面滋对方脸上的事情发生。 然后在此基础上，进一步扩大共识和合作空间，尽量尿一个壶里（