今晚美国非农大考，“好消息”也是“坏消息”！

美国8月非农就业报告将于今晚公布，华尔街预期就业增长报告较7月的负值小幅回升，但市场逻辑已悄然骤然——对投资者而言，一份亮眼的数据不一定是好事，而一份糟糕的就业报告也未必意味着灾难。数据博弈的核心，在于美联储下一步的加息路径。 市场共识预计8月非农新增就业5.5万人，从7月的下降2.3万人反弹，失业率料维持4.1%不变，平均时薪环比涨幅预计为0.3%。高盛则持更为谨慎的立场，预计新增就业仅4万人，

“小非农”低于预期！美国8月ADP新增就业3.8万人，创下今年以来最低单月增长纪录

美国私人部门8月就业增长进一步放缓，成为今年以来最疲弱的单月表现，再度引发市场对劳动力市场降温的担忧。 据ADP研究院周三发布的数据，8月私人部门新增就业3.7万个，低于前值的4.6万个（7月数据从初值4.4万上修至4.6万），创下今年1月以来最低月度增幅。 ADP首席经济学家Dr. Nela Richardson表示，"薪资增速能在很大程度上反映当前参差不齐的招聘状况"，并指出"曾经可预期的薪资

美国就业需求旺盛，经济势头强劲

尽管面临日益增长的成本压力，美国经济势头依然强劲，9月份的招聘活动可能连续第二个月保持稳健。 文斯·戈勒（Vince Golle）和克雷格·斯特林（Craig Stirling）报道。经济学家预计，美国劳工统计局将于周五发布的就业报告将显示，继上月创下3月以来的最大增幅后，非农就业人数将增加约9万人。失业率预计将维持在4.1%的一年低点。 不出所料，近期招聘活动增强的催化剂正是经济本身。需求指标凸

美国7月JOLTS职位空缺连续第二个月低于预期

在连续五个月超预期（包括4月和5月两次大幅超预期，且自2025年以来从未不及预期）之后，上个月的JOLTS报告意外爆冷，今天美国最新职位空缺数据连续第二次不及预期。 美国劳工统计局周二公布数据显示，7月职位空缺升至727万，高于经下修后6月的718万，但略低于市场预期的731万。 值得注意的是，6月份数据遭到大幅下修，下调了近20万，从735.9万降至718.2万，创下自2025年以来最大的负面下

美国8月新增16.2万个就业岗位，提升美联储降息预期

美国经济8月新增16.2万个就业岗位，其中地方政府教育和食品服务行业增幅较大。 美国劳工部劳工统计局（BLS）周五发布的月度就业报告显示，失业率保持不变。 该数据远高于分析师的预期。接受调查的经济学家此前预测增加5.6万人，《华尔街日报》预测增加5.3万人，另有预测为5.5万人，而7月份减少了2.3万人。 随着美国大部分地区2026-27学年开始，地方政府教育（即公立学校）贡献了近4.2万个新增就

9月份美国法律行业就业增长超过整体水平

根据美国劳工部周五发布的数据，尽管上个月美国整体经济的就业增长放缓幅度超出预期，但美国法律行业的就业人数在9月份再次创下历史新高。

巴西大选前夕新增就业岗位超所有预期

拉美最大经济体8月创造的就业岗位超出预期，在选民投票前几天为总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦送上了一份令人振奋的经济数据。 根据政府周二公布的数据，巴西上个月创造了165,827个正式工作岗位，高于彭博社分析师调查的所有预期，此前市场对8月份新增岗位的预估中值为106,900个。其中，服务业和建筑业占了新增就业的大多数。 尽管整体经济增速放缓，但巴西劳动力市场依然保持了相当大的韧性。较低的失业

这次惊喜是积极的。美国劳动力市场亮起绿灯

在8月份美国劳动力市场数据出人意料地疲软之后，人们曾认为全球最大经济体正在喘息，这可能会阻碍美联储为遏制通胀而大胆加息。今天的数据验证了这一图景。 像往常一样，在每个月的第一个周五，我们看到了NFP数据，反映美国劳动力市场的状况。经济学家们仔细分析这些数据，因为显示劳动力市场更强劲的读数可能被解读为增加美联储加息的可能性。 PKO BP的经济学家在预告今天的读数时指出，在美联储主席凯文·沃什表示劳

美国上周首领失业救济降至19.7万人

美国上周首领失业救济降至19.7万人。(资料图片) 美国劳工部公布，截至9月19日止当周，首次申请失业救济人数19.7万人，按周减少1000人，市场预期为20万人；前值修订为19.8万人。 美国上周首次申领失业救济人数4周均值为20.225万人，按周减少1750人。 截至9月12日止当周，美国续领失业救济人数171.9万人，按周增加2000人，市场预期为175万人。

澳大利亚失业率升至4.6%，尽管就业岗位增加

作者：纳斯特霍·赛德（Nasteho Said） 澳大利亚8月份失业率进一步上升，原因是更多人开始寻找工作，这掩盖了就业人数的大幅增加，而就在几天后，澳大利亚储备银行将召开会议权衡是否恢复加息。 澳大利亚统计局周四公布的数据显示，上个月失业率升至4.6%，超出了经济学家此前预计的维持4.5%的预期。该国经济新增了39,500个就业岗位，而此前预测为增加20,000个；同时，参与率从66.9%上升至

美国上周首领失业救济降至20.6万人

美国劳工部公布，截至9月5日止当周，首次申请失业救济人数20.6万人，按周减少1000人，市场预期为20.5万人；前值修订为20.7万人。 美国上周首次申领失业救济人数4周均值为20.6万人，按周减少1500人。 截至8月29日止当周，美国续领失业救济人数177.4万人，按周减少1000人，市场预期为178万人。

美国上周首领失业救济降至19.6万人

美国上周首领失业救济降至19.6万人。(资料图片) 美国劳工部公布，截至9月12日止当周，首次申请失业救济人数19.6万人，按周减少1万人，市场预期为20.7万人；前值修订为20.6万人。 美国上周首次申领失业救济人数4周均值为20.325万人，按周减少2750人。 截至9月5日止当周，美国续领失业救济人数173万人，按周减少3.9万人，市场预期为178万人。

美9月ISM制造业指数继续扩张但连降两月、成本压力骤升，标普转跌、长债承压

先行指标显示，过去一个月，美国制造业扩张势头延续，但企业面临的成本和供应链压力明显升温。 美东时间10月1日周四，美国供应管理协会（ISM）公布，美国9月ISM制造业指数较8月的54.6略为降至54.5，低于市场预期的55.0，在7月该指数创四年新高后连续两个月下滑。当天稍早公布的美国9月标普全球制造业PMI终值为54.8，创2022年5月以来新高，高于8月终值53.9，但低于9月初值57.0。

美国上周首领失业救济减至19.7万人

美国上周首领失业救济减至19.7万人。(资料图片) 美国劳工部公布，截至9月26日止当周，首次申请失业救济人数19.7万人，按周减少1000人，市场预期为20万人；前值修订为19.8万人。 美国上周首次申领失业救济人数4周均值为20万人，按周减少2500人。 截至9月19日止当周，美国续领失业救济人数170.1万人，按周减少1.1万人，市场预期为172.5万人。

美国新增就业岗位面临问题。统计数据为七个月来最差

ADP报告显示，美国8月份教育和医疗保健行业就业岗位增加了4.5万个。与此同时，制造业同期减少了1.7万个工作岗位，专业和商业服务业减少了1.6万个。贸易和运输业也出现了裁员。 “美国私营部门8月份就业增长低于预期。教育和医疗保健行业的改善被制造业和其他几个行业的失业所抵消。”——援引ADP报告数据。 查看劳动监察局的新解释。三个行业受到关注。ADP报告。美国新增就业岗位面临问题。私营部门就业8月

美国劳动力市场繁荣，8月新增就业16.2万人

美国劳工部周五表示，8月份美国雇主新增就业16.2万人，失业率维持在4.1%不变。 为何重要：这一好于预期的报告是劳动力市场韧性的最新证据，缓解了人们对招聘放缓已经形成的担忧。数据一览：新增就业岗位是经济学家预期的5.3万个的三倍多。 周五公布的修正数据显示，6月和7月雇主合计新增就业岗位比此前估计的多5.5万个。经过这些修正，上个月最初估计的就业下降转为增长。 地方政府教育部门上个月新增4.2万

PCE低于预期，加息预期降温，美股高开，2年期美债收益率下行，布油涨超2%，黄金涨幅收窄

美国8月PCE低于预期，通胀压力有所缓和，市场对美联储10月加息的预期降温；与此同时，GDP和就业数据仍显示美国经济保持一定韧性。 周三，美股三大股指开盘小幅上涨，道指涨0.2%，标普500指数涨0.3%，纳指涨0.4%。Moderna跌超7%，此前花旗将其评级从“中性”下调至“卖出”；新思科技涨1.6%，公司与亚马逊达成逾10亿美元芯片设计许可协议；波音涨超2%，此前赢得美国海军下一代战斗机合同

华尔街见闻早餐FM-Radio | 2026年10月1日

华见早安之声 要闻精选 《求是》杂志10月1日发表中共中央总书记重要文章《加强普惠性、基础性、兜底性民生建设》。 中国9月官方PMI双双升至扩张区间：制造业为50.1，非制造业为50.2。中国9月RatingDog制造业PMI升至五个月新高52.1，服务业PMI连续两月加速扩张。 统计口径修改后，美联储青睐通胀指标核心PCE物价指数8月同比涨3%，低于预期；高盛将美联储加息预期时间从10月推迟

经济越好，工作更难找？“无就业繁荣”正在成为全球新常态

一个反常现象，同时发生在国内外。企业利润在涨，股市在涨，GDP也在涨，但企业就是不招人。无就业繁荣。 美国7月非农初值减少2.3万人，私营部门过去一年月均新增只有5万多。最新报告把7月上修为增加2.1万，8月新增16.2万，但过去12个月非农月均新增仍只有3.1万。数字会修正，招聘中枢已经降下来了。 更反常的是，招聘这么弱，失业率却没有大幅上升。婴儿潮一代退休，移民流入放缓，劳动参与率下降。岗位需

尽管就业市场相对稳健，但人们对经济的信心却明显不足。

保罗·怀斯曼（PAUL WISEMAN）华盛顿报道——官方数据显示，面对接二连三的冲击，美国就业市场表现出了韧性——唐纳德·特朗普总统发起的贸易战、持续的通货膨胀、高利率，以及与伊朗的冲突导致汽油价格飙升，挤压了家庭预算。 当劳工部发布9月份的招聘和失业数据时，这些数字很可能再次表现稳健：数据公司FactSet调查的预测人士预计，上个月雇主（包括企业、政府机构和非营利组织）增加了9万个就业岗位，失

美国9月综合PMI初值大幅超预期，创五年新高，10年期美债收益率再破5%

美国商业活动在强劲需求推动下加速扩张，但供应瓶颈与成本压力也随之上升，为这一繁荣景象增添了隐忧。 标普全球周三公布数据显示，9月美国综合采购经理人指数（PMI）初值攀升至58.4，预期为55.3，创2021年7月以来最高水平。 标普全球市场情报首席商业经济学家Chris Williamson表示，制造业和服务业"目前均呈现明显繁荣态势"，但若剔除疫情影响，当前供应链瓶颈已是近二十年调查历史中最为

#行情 9月美国非农就业数据逊于预期，未为美联储加息带来紧迫感，现货黄金累涨约40美元，最高至4226美元/盎司；现货白银突破62美元/盎司，日内涨1.

非农爆表提振加息预期，美股指下挫，存储与光通信逆势走强，黄金跌近1%

美国8月非农就业数据大幅超出预期，将9月加息的可能性重新摆上台面，令债券市场短端承压，但资金并未全面撤离权益市场——半导体板块逆势走强，存储与光通信成为最强主线，消费品牌和能源板块则在各自的压力下走低。 （美股基准股指本周走势）8月非农新增就业16.2万，远超市场预期的5.3万，失业率维持4.1%，前两月数据合计上修5.5万，薪资同比增长3.1%。这份报告直接动摇了美联储理事沃勒前一天"倾向支持9

印度9月经济活动攀升，调查显示

文/Anup Roy 据汇丰控股有限公司周三发布的速报调查显示，印度9月经济活动加速，在近几个月放缓后重拾动能，制造业升至七个月高位，服务业也加快步伐。 服务业采购经理指数（PMI）从8月的54.1升至55.8，而制造业采购经理指数从上月的52.8升至55.7。这使得综合指数达到56.5，高于8月的54.3。 这些基于初步调查回复的指数，为私营部门活动提供了早期判断依据，最终PMI数据将于下月发布