美国2026财年预算缺口在还剩一个月之际达到1.97万亿美元

在财年的前11个月里，联邦预算赤字达到了1.97万亿美元，这是有记录以来最高的数字之一，并使债务负担在几年内走向美国历史上空前的水平。 周五财政部发布的数据显示，在截至8月份的前11个月中，经日历年差异调整后，赤字较2025年同期下降了5%。8月份单月的缺口为1668亿美元。由于企业税截止日期的原因，财年的最后一个月（9月）通常会有盈余。 2026财年迄今的支出总计6.81万亿美元，增长了3%；收

政府债务上升为何令债券市场恐慌

法国私营部门逆势上扬，创两年来最大增长

马克·施罗尔斯和威廉·霍罗宾报道：法国商业活动以两年多来最快的速度增长，打破了服务业将进一步走弱的预测，该行业意外地实现了复苏。 标普全球综合采购经理人指数从八月的48.5升至九月的51.2，超过了区分扩张与收缩的50关口，这是自去年十二月以来首次突破该水平。彭博社调查的分析师此前预计该指数将小幅上升至48.7。 标普全球市场情报首席经济学家乔·海耶斯周三在一份声明中表示：“尽管新订单几乎未增长，

能源供应风险叠加通胀压力，欧美加息预期同步升温

【要闻速览】1、法国拟召集七国集团商讨释放战略石油储备2、以色列：恢复对伊朗的打击只是时间问题3、伊朗：已向巴基斯坦通报霍尔木兹海峡通行协议最新进展4、沙特7月石油出口额降至新低5、美方拒绝伊朗重开霍尔木兹海峡提议，质疑其资格6、英国9月消费者信心意外升至逾两年高位，通胀压力成隐忧7、美联储官员集体放鹰，利率预期快速上修8、拉杰夫：必须给之前的加息行动足够的时间发挥作用【要闻详情】法国总统马克龙2

债券收益率飙升、赤字扩大、债务高企：还能出什么岔子？

在整个富裕世界，投资者正迫使政府付出代价。英国、法国、德国和日本的债券收益率都在上升。9月14日，十年期美国国债收益率多年来首次超过5%。富裕国家十年期政府债券的收益率中位数已攀升至近4%，为15年多来的最高水平，大约是2015-21年平均水平的五倍（见图1）。更令人担忧的是，在各国债务达到前所未有的高水平之际，借贷成本却在上升。 发达经济体的公共债务总额占GDP的比例接近110%，而本世纪初约为

全球债券市场显现令人担忧的迹象，近期借贷成本广泛上升。

🇺🇸 美国政府10年期债券收益率升至2007年以来最高，30年期收益率升至2004年以来最高。🇯🇵 日本10年期政府债券收益率升至三十年来最高。🇬🇧 英国10年期政府债券收益率升至2008年以来最高。 🇦🇺 澳大利亚10年期政府债券收益率升至2011年以来最高。 🇫🇷 法国10年期政府债券收益率升至2008年全球金融危机以来最高。

贷款机构不再信任美国了

大卫·弗鲁姆 对于任何借款人来说，这都是痛苦的一周。在全球范围内，贷款方都在要求更高的利率。全球债券市场正在向所有借款人索取更高的收益率，首当其冲的是最大的借款人：各国政府。但并非所有政府支付的代价都相同。 财务稳健、领导诚实可靠的借款人支付的成本较低。而财务混乱、领导腐败、缺乏信任的借款人则需支付更高成本。在过去，美国本应位列前者。但在特朗普总统执政下，美国已跌落至后者之列。 在昨日交易中，美国

随着战争成本飙升，乌克兰提议明年创纪录地增加国防开支

基辅，9月16日--官员周三表示，随着与俄罗斯的战争已进入第五个年头，成本上升，而且该国需要合作伙伴提供更多财政支持，乌克兰提议2027年创纪录的国防支出。 预计2027年国防支出将达到4.89万亿格里夫尼亚（1100亿美元），比今年高出12%。在周三提交给议会的7.27万亿格里夫尼亚的2027年预算草案中，它约占总支出的三分之二。预算收入预计为5.6万亿格里夫纳。 “这是全面战争的第六个预算，它

欧洲央行暗示通胀风险，欧洲债券抛售潮加剧

在欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德暗示通胀存在风险、并加剧投资者对高企能源价格的担忧之后，欧洲债券的抛售潮进一步扩大。 随着交易员加大对欧元区进一步加息的押注，德国两年期国债收益率一度上涨多达12个基点，至3.19%，创下近三年来的最高水平。目前的掉期交易已完全计入了明年年中前再进行三次25个基点加息的预期，且下个月加息的概率超过50%。 在周四如预期加息25个基点后，拉加德指出，中东冲突以及俄罗斯

乌克兰敦促欧盟就冻结的俄罗斯资产采取行动，以填补2027年预算缺口

乌克兰呼吁欧盟盟友在冻结的俄罗斯国家资产问题上采取果断措施，因其面临2027年预计780亿美元的预算缺口。 乌克兰正敦促其欧洲盟友对冻结的俄罗斯国家资产采取“大胆行动”，基辅官员警告称2027年预计将出现780亿美元的预算缺口。此番呼吁之际，持续的俄罗斯空袭不断推高重建和国防成本。 自莫斯科入侵后资产被冻结以来，欧洲各国政府一直冻结着俄罗斯央行储备，关于这些资金能在多大程度上合法地重定向用于乌克兰

哥伦比亚国会批准2027年预算，财政压力加剧

波哥大，9月14日——哥伦比亚国会周一批准了政府2027年支出预算，总额为634.9万亿比索（2066亿美元）。当前公共财政急剧恶化，预计明年财政赤字将升至历史新高。 在议员们退回最初提案后，参议院和众议院批准了该法案，使最近就职的右翼总统阿韦拉多·德拉埃斯普列利亚政府得以纳入额外资金需求，包括8月该国发生的7.4级地震所产生的需求。 财政部长米格尔·戈麦斯周一在国会表示：“这不是我们本希望用来开

法国总理称将在2027年预算中减少企业附加税并放宽员工收购

法国总理塞巴斯蒂安·勒科尔尼周三在致企业高管的一封信中表示，法国计划在2027年预算中减少但不会取消对超大型企业征收的特别企业附加税，并承诺保持税收稳定以支持经济增长。

全球债券抛售潮导致收益率攀升至多年高点，主因是通胀和地缘政治紧张局势

由于通胀和地缘政治紧张，全球债券市场在9月24日出现大规模抛售，美国30年期国债收益率升至2004年以来的最高水平，10年期国债收益率升至2007年以来的最高水平。 这一趋势蔓延至法国、德国和日本，这些国家的10年期国债收益率达到了1996年以来的最低点。 收益率飙升的背后原因是美国强劲的经济活动、霍尔木兹海峡关闭导致的能源价格高涨以及与伊朗的战争。 因此，交易者对美联储在10月加息的预期增强，概

美国并非唯一背负巨额债务和巨额利息支付的国家

投资者正在全球范围内抛售政府债券，部分原因是历史性的政府债务。

捷克计划创下史上第二大预算缺口以促进投资

捷克共和国计划明年创下有记录以来第二大预算赤字，政府希望加大国家投资。

巴克莱预计塞内加尔赤字将扩大至9%，债务谈判即将开启

据巴克莱银行称，由于债务偿还成本上升和能源补贴给政府财政带来进一步压力，塞内加尔今年的现金财政赤字可能扩大至国内生产总值（GDP）的9%以上。 巴克莱分析师迈克尔·卡夫在给投资者的一份报告中表示，如果计入约3000亿非洲法郎（约合5.25亿美元）的欠款清偿，该缺口在承诺基础上可能达到GDP的7.8%，在现金基础上可能达到9.2%。政府的补充预算将修订后的承诺赤字定为7.6%。 据巴克莱估计，今年债

法国总统候选人菲利普主张推迟退休年龄并强制储蓄

巴黎，9月29日——法国中右翼总统候选人爱德华·菲利普周二提议将退休年龄提高至65岁，并强制要求民众进行私人养老储蓄，从而着手解决法国政治上最具爆炸性的议题之一。 养老金改革在法国极为敏感。当地劳动者依靠由当代缴费者供款的公共现收现付制度，而私人养老储蓄仍属自愿且金额有限。 法国是退休年龄最低的发达国家之一，目前为62.9岁。随着人口老龄化，法国养老金制度正陷入赤字，改革也因此成为2027年4月至

国际货币基金组织总裁表示，全球债务创纪录，亟需采取紧急财政行动

由乔治利娜·多·罗萨里奥和罗曼·博斯蒂克撰写 国际货币基金组织表示，各国政府必须做更多工作来缩窄预算赤字并控制全球债务，而全球债务目前已达到历史最高水平。 “我们一直在警告财政 consolidation 必须进行，我们看到很多理解，但还不够的行动，”国际货币基金组织总干事克里斯蒂娜·乔治耶娃周日在纽约的卡塔尔经济论坛上表示。 根据这家总部位于华盛顿的贷款机构的预测，全球公共债务有望在 2029

法国检察官调查2027年预算机密文件泄露事件

据当地媒体周二报道，法国检察官已就涉嫌泄露2027年预算准备工作的机密信息展开调查，此前总理塞巴斯蒂安·勒科尔尼已就此向检方提出申诉。 巴黎检察院表示，根据BFMTV的报道，这项初步调查是在勒科尔尼申诉一周后启动的，涉及涉嫌违反职业保密义务和背信行为。 勒科尔尼于9月7日将此事提交给检察官，此前法国商业日报《回声报》报道称，政府正在考虑对部分员工利润分享支付和雇主储蓄计划缴款征收社会保障税。 检察

债务担忧下投资者关注的五个法国市场热点

由于对高债务水平和政治僵局的担忧，加上明年总统大选临近，法国市场正面临越来越大的压力。

法国通胀加速至两年多来最高水平

威廉·霍罗宾（William Horobin）报道：法国通胀率加速至两年多来的最快水平，这使得欧洲央行继续加息的压力持续存在。 法国国家统计局周三表示，作为欧元区第二大经济体，法国9月份的通胀率为3.4%，高于8月份的2.6%。这一数据超过了彭博社调查分析师预期的3.2%。 中东地区持续七个月的冲突引发了石油和天然气价格飙升，这些影响正持续传导至欧洲经济，促使欧洲央行收紧货币政策，并促使各国政府向

民调显示，法国极端派候选人在2027年总统竞选中势头强劲

民调显示，法国极端派候选人在2027年总统竞选中遥遥领先。巴黎，9月14日——周一公布的一项民调显示，法国极右翼领导人玛丽娜·勒庞在总统选举前保持领先，极左翼对手让-吕克·梅朗雄在多数测试情景中排名第二，凸显出随着埃马纽埃尔·马克龙时代落幕，选民日益两极分化。 根据民调机构Toluna Harris Interactive在9月8日至9月10日期间进行的调查，取决于所测试的情景，勒庞将在首轮选

全球债务真的已经泛滥成灾了吗？

全球债务真的已经泛滥成灾了吗？ 沃尔夫：灾难并非即将来临，但全球主要国家长久以来走在一条不可持续的道路上，如今它们的回旋余地越来越小了。 2026年上半年，全球债务总额达到365万亿美元，相当于全球GDP（国内生产总值）的311%，这是国际金融协会(Institute for International Finance)《全球债务监测》(Global Debt Monitor)公布的最新数据。

法国2027年大选前总统竞选拉开帷幕

明年4月18日和5月2日，法国将进行投票选举新总统以接替埃马纽埃尔·马克龙。该国最新民调预测极右翼国民联盟的玛丽娜·勒庞将获胜。尽管距离选举还有七个多月，许多潜在候选人已经宣布参选。但他们中有没有人有机会击败极右翼？ 我们的嘉宾，来自国家公共广播电台的埃莉诺·比尔兹利回答了这个问题。