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人民币升值的逻辑与债市传导
人民币走强背后的原因，首先，外需强、内需偏弱带来大额顺差和结汇需求释放是核心。图：IC photo 今年以来，中美国债利率持续分化，但人民币相对美元却总体呈升值态势，汇率的利差逻辑看似“失效”，是近年来非常罕见的现象。上周央行例会也罕见提到“防范汇率市场羊群效应和非理性预期的自我强化”。 人民币走强背后的原因，首先，外需强、内需偏弱带来大额顺差和结汇需求释放是核心。今年前8个月，中国出口累计同
“中国冲击 2.0”是个伪命题
莫让认知偏差阻碍中欧合作的脚步郑 韬《人民日报》（2026年09月04日 第 15 版）国家间的良性合作，植根于理性稳定的相互战略认知。过去数十年，中欧相互尊重、平等互信，务实合作达到空前的广度和深度，红利惠及双方近20亿民众。遗憾的是，近年来一些欧洲政客以“三重定位”框定对华关系，借“去风险”叙事收紧经贸联结，又试图抛出“中国冲击2.0”论调放大认知焦虑，种种偏差不断侵蚀双边互信根基。当前，全球
中国日益缩小的表达空间
解锁我们所有获奖新闻、仅限 的无限访问权限 ## 我们的每周中国播客。本周，探讨这个国家的言论如何变得更加不自由。中国的互联网曾经是一个喧闹的地方。但在过去10年里，这个国家的领导人试图驯服它。最近的一场自然灾害和一起喜剧事故揭示了一个信息流动日益狭窄、“安全话题”清单不断变化的网络世界。中国的审查者是如何获得如此决定性的控制权的——这又可能让共产党付出什么代价？ 已有账户？ 与《经济学人》播客+
今年以来中国楼市的K型分化
今年的楼市，一线明显强于二三线，这种楼市的K型分化，后面应会长期存在。 去年召开的中央城市工作会议，定调也是默认接受，甚至有意推动城市发展的K型分，让人口流入城市继续聚集、人口流出城市不能振兴，就放任衰败...
美联储政策范式转换与中国货币金融的战略应对
沃什讲话之所以值得深入剖析，不仅因其是美联储新掌舵人的政策“首秀”，美国经济呈现“高通胀＋稳就业＋弱增长”的非常规组合，中国经济则面临“低通胀＋稳复苏＋结构分化”的复杂局面，中美货币政策正处于罕见的深度分化之中。目前美国联邦基金利率维持在3.50%—3.75%区间，10年期美债收益率运行在4.7%附近；中国10年期国债收益率已下行至1.7%附近，1年期LPR为3.0%，已连续15个月保持不变，中美
中美关系再校准：资本流动、AI博弈与全球秩序重构
2026年9月，纽约。美联储时隔三年多再度加息25个基点，中美第八轮经贸磋商举行，习近平主席出席白宫国宴。一周之内，三件事接连发生。两国元首同意共同构建“基于尊重、公平、对等的建设性战略稳定关系”。这本身就是“中美关系再校准”正在加速推进的信号。利差与汇率的“背离” 截至2026年9月，中国10年期国债收益率稳定在1.68%附近，美国同期限国债收益率升至4.85%，中美利差倒挂约317至330个
中国欧盟商会呼吁中国政府解决经济结构性失衡问题
《建议书》称，供需持续性失衡导致的“内卷循环”是中国经济结构性失衡的重中之重。图为9月6日，一名男子在北京一家商场内行走。（法新社） 中国欧盟商会呼吁中国政策制定者解决包括供需失衡在内的中国经济结构性失衡问题，实现经济可持续增长。中国欧盟商会星期二（9月22日）发布《欧盟企业在中国建议书2026/2027》（简称《建议书》）。《建议书》称，供需持续性失衡导致的“内卷循环”是中国经济结构性失衡的重中
好文。中国经济的K型分化、宏微观温差的量化表现。
对于K型分化问题，之前央行二季度货币政策例会是有特别关注到，并写进了对经济形势的判断中，央行可能是有向上“建议”关注该问题，当时我还说要特别关注央行的这个判断，是否会上升到政治局，从而促使最高层在政策定调时，多考虑对K型分化的影响。 但不出意外的是，7月政治局并没有直接或间接提及该问题，央行后续似乎也没有再说该问题了。 如今领导对科技革命如此FOMO，十五五被定调为抓住第四次工业革命（AI革命）历
升值以比值变化来衡量有什么意义
@8BvqoTi5NWzYBm9 名义 GDP 超美是一个长期政治目标
中国学者：AI直译政治术语或造成误读 人工仍须把关
中国学者撰文指出，人工智能（AI）在翻译中国政治外交术语时，可能因为忽略文化语境造成误读，甚至引发“中国阴谋论”联想。AI时代仍须发挥人工译者作用，根据语境、受众和传播目的对译文进行把关。 西安翻译学院英文学院教授李燕星期三（8月26日）在《中国社会科学报》撰文说，随着生成式AI深度参与翻译工作，翻译的价值已远远超越语言转换本身，成为提升国家话语权、促进国际传播的重要手段。AI时代的翻译能力，也已
今年以来给消费贷贴息，买房降首付、延长贷款期限、提高增加公积金贷款额度等等.
想方设法催促居民加杠杆。这一系列政策，都可以用这张图做解释，从今年2月开始，居民新增人民币贷款，历史性转负，且转负后，斜率依然很陡。 之前居民贷款，最多只是增速放缓，而今年开始，正式进入存量减少的阶段，真正的居民去杠杆开始了
中国汽车出口高增长，是因为“产能过剩”吗？
数据显示，今年1-7月，汽车出口614万辆，同比增长66.8%。新能源汽车出口290.9万辆，同比增长1.2倍。然而，仍有西方媒体弹奏刺耳的老调，说中国汽车出口增长是因为“产能过剩”。这种观点既误读了汽车产业演进的内在规律，也看错了全球市场需求的变化方向。 中国汽车业的整体崛起，本质上是全球汽车产业新旧动能系统性转换的结果。当前，燃油车市场加速步入下行周期，而新能源汽车作为新动能正呈现爆发式增长态
左翼评论员派克：美国以保卫台湾威慑中国 连伊朗也无力应付
美国左翼政治评论员哈桑·派克（Hasan Piker）接受日本媒体专访时说，所有国家都应与中国维持友好关系，相互威慑远不如开展合作有益。据日本经济新闻（Nikkei）9月21日报道，被问及美国是否应该以武力保卫台湾时，派克在采访中表示，中国正在逐渐成为全球性大国，相互威慑远不如开展合作更有益。他批评美国一再以保卫台湾民主的旗号进行军事威慑，惟美国连对伊朗这类中等强国都无力发动攻势。被问到日本若遭中
中国官媒：扶持人工智能须告别粗放比拼
中国人工智能产业发展热潮持续，官媒示警，粗放式扶持人工智能的苗头值得警惕，指出一些地区陷入“别人上我也上”的竞赛怪圈，导致低水平重复建设，建议各地告别粗放式比拼，走协同共进、生态深耕之路。 中共中央直属党报《经济日报》星期六（9月12日）发表署名“金观平”的评论文章指出，人工智能产业热潮之下，粗放式扶持人工智能的苗头值得警惕，政策红利转化为产业实效仍存在不少堵点。 评论列举，部分地方补贴差异化不足
分析：特朗普难以找到遏制中国出口的有效筹码
纽约时报的分析指出，特朗普与习近平会晤之际，中国仍在向全球大量出口低价商品，尽管特朗普政府试图通过关税重塑全球贸易体系，这一趋势并未改变。 不过，目前仍不清楚习近平国事访问期间，特朗普究竟会在多大程度上向他施压，要求中国收缩依靠政府补贴扩大出口、推动经济增长的政策。 中国长期向全球市场大量供应低价汽车、太阳能板、矿产和其他商品，一直令包括美国在内的西方经济体感到不满。在中国竞争压力之下，这些国家
观点 | 要摆脱对中国的依赖，就建立国内电池产业
美国企业需要一条可靠途径，以获得价格合理且供应稳定的产品。
下午察：中国楼市改革谁喜谁忧？
刚过的周末，中国几乎全网都在聊房地产，持续30多年的楼市规则迎来重大变革，有网民形容，以前买房像开盲盒，今后盒子直接拆了——所见即所得。 中国住建部、央行等多部门及机构上周五（8月28日）密集发布楼市新政“组合拳”，不少分析认为政策力度超出市场预期。把这轮政策拆开来看，销售端、信贷端和资本端。 销售端方面，主要是推行商品住房现房销售，实现购房“所见即所得”。与此同时，预售门槛大幅提高，建筑主体结构
中国应该放松预算政策。它却在反其道而行之
中国政府增加财政收入的努力正深入国内经济。除了监管税收优惠的滥用外，它已开始取消这些优惠。它的紧缩政策在微观上是好的，但在宏观上是坏的。
江小涓：中国企业全球化需要新的理念、制度和政策｜出海·观点
【财新网】“在AI时代，所有的创新产品、服务，生而就是为全球的。”9月9日，在2026 Inclusion·外滩大会见解论坛《AI经济增长新范式与社会价值重构》上，中国社会科学院大学教授、国务院原副秘书长江小涓表示，原生全球化时代，需要新的理念、制度和政策，“更加开放、竞争合作和互利共赢”。 她指出，多年来，中国企业的全球化是“继起全球化”，技术创新路径是“引进-消化吸收再创新-本土市场验证-提升
BBVA称套息交易融资可能从日元转向人民币
西班牙对外银行（BBVA SA）表示，如果日本央行如市场普遍预期进一步加息，人民币作为套息交易替代日元的吸引力可能会增强。 该行亚洲跨资产策略主管Dariusz Kowalczyk表示：“我认为值得关注离岸人民币取代日元成为亚洲主要套息交易融资货币的风险。” Kowalczyk称，日本央行进一步加息的前景可能使人民币在第四季度比日元更便宜，从而可能吸引全球各地的套息交易者。周三，日本央行一位董事会
Greenmantle的Alice Han表示，美国的地缘政治“泥潭”正让中国得利
Greenmantle的Alice Han指出，美国的地缘政治‘困境’正对中国有利。 她认为，随着华盛顿越来越专注于地缘政治冲突，中国在美中谈判中的地位将更加稳固。 她预计北京会就台湾问题、人工智能和贸易等方面施压，并寻找办法绕过美国的芯片限制。
中国为自身发展抽走其他南方国家发展的“梯子”？外交部回应
毛宁表示，中国从来不会抽走任何国家发展的“梯子”，而是致力于搭“梯子”。我们通过高质量共建“一带一路”，帮助共建国家，补齐基础设施短板。 “我们提供高性价比的工业设备和科技产品，分享经验技术，帮助南方国家降低产业发展成本。我们通过零关税出口中国等政策，主动让利分享市场机遇，帮助南方国家更好地融入全球产供链，增强发展韧性。”毛宁说。 她进一步表示，立己达人是中国开展对外合作的价值底色，所谓“抽梯子”
美财长：中国因贸易顺差分歧阻止G20发表联合公报
美国财政部长贝森特说，中国阻止二十国集团（G20）在本周财长和央行行长会议后发表联合公报，原因是各方在中国巨额贸易顺差问题上存在分歧。 综合彭博社和报道，贝森特星期二（9月“中华人民共和国拥有全球最大且不可持续的经常账户顺差，也是持反对意见的一方。” “非市场经济体源源不断地向外输出廉价商品，这种做法是不可持续的。” 自G20因俄罗斯2022年入侵乌克兰问题产生分歧以来，以主席名义发表声明、而非像
中国在G20财长会议上因贸易问题面临压力
本周的二十国集团财长会议凸显了全球贸易紧张局势的加剧，包括美国在内的多个国家对中国进行了抨击。 这个世界第二大经济体的出口近几个月激增——去年该国录得创纪录的1.2万亿美元顺差——部分原因是中国国内消费急剧下滑。这导致出口商大幅降价，使中国商品充斥全球市场，价格低到当地生产商无法竞争。欧盟特使本周在北京讨论“难以维持”的贸易失衡问题。 北京方面否认了这些指控，这使得本月美中领导人峰会前夕的双边关系