中信证券：数据中心的“政治化”或是短期AI叙事的最大障碍

本周美国国债收益率再度飙升，同时美国B级及以下的企业债信用利差也开始反弹，无风险利率和信用利差的同步上行再度导致部分投资者担忧美国AI融资的可持续性。但我们认为美国AI企业的融资较为多元化，除债权融资以外可以通过股权融资、产业资本和减少股票回购等方式支持未来的CAPEX资金。相对来看，本周美国德州叫停数据中心建设，甲骨文公司也向Project Jupiter开发商发出不可抗力通知，两个事态的发展显

美国数据中心可能变得更脏，但至少它们会变得高效

就在你以为美国数据中心发电引发的担忧已经够严重的时候，特朗普政府又取消了对发电厂的排放限制。 The 网站还获悉，政府正在考虑取消对小型污染源（例如拥有现场发电设施的数据中心）的报告要求，这意味着新建数据中心产生的所有不受限制的排放物，甚至可能根本不会向公众披露。 不过，好在英伟达（Nvidia）正在通过改进数据中心能效来提供帮助，尽管这在很大程度上也是为了公司自身的利润考虑。 本期节目由主持人布

对新兴选举议题的焦虑加剧，但共和党称华盛顿并非解决之道

在即将到来的关键中期选举中，公众舆论至关重要；各个政治派系的选民都明确表达了自己对数据中心的看法。 根据最近的民意调查，那些竞选参议院席位的共和党人清楚地意识到：他们的选民对数据中心的建设感到不满。虽然他们认为应该减缓或停止这些大型、无窗的数据中心的建设，但他们也不希望联邦政府在其中扮演过于重要的角色。 “数据中心企业并没有很好地解释为什么它们应该被允许在社区内设立这些设施，”俄亥俄州共和党参议员

数据中心引发的反弹波及加州及中期选举

对环境风险和成本上升的广泛担忧，已将人工智能数据中心的快速扩张转变为全国中期选举的焦点。

能源部将斥资20亿美元从老化的电网中挤出更多电力

马修·达利（Matthew Daly）、马克·莱维·华盛顿（Marc Levy Washington）——美国能源部即将宣布，将投入近20亿美元来提升该国老旧且负荷过重的电力系统的供电能力。此举正值唐纳德·特朗普政府加大力度应对电力短缺问题的关键时期；由于人工智能技术的发展，能源需求正在急剧上升，导致电力供应面临巨大压力。 这笔资金将用于26个州的31个项目，这些项目预计将新增23吉瓦的电力供应能

数据中心引发的反弹正在重塑美国政治——一个社区接一个社区

。围绕数据中心的广泛争论以惊人的速度成为美国社区的分界线，跨越政党界限，分裂选民群体，并促成意想不到的联盟。 从东到西、从北到南，在市政厅和县委员会会议厅里，人们正与地方代表对峙。 始于不信任布鲁金斯学会高级研究员达雷尔·韦斯特表示，数据中心“颠覆了我们所熟知的政治”。他说，这不仅仅是“不要建在我家后院”的问题——它还反映出人们对人工智能将夺走工作或彻底消灭人类的生存恐惧。 “人们就是觉得自己不再

通过狂看130个政治电视广告，我对人工智能的公关危机有了新认识

政治候选人正在广告中抨击人工智能，而他们的攻击焦点集中在一件比“杀人机器人”更可怕的事情上：高昂的电费账单。共和党人、民主党人和独立人士今年都在兜售反AI言论，只是侧重点略有不同。这些攻击给寻求建立政治支持以推进数据中心及其他基础设施项目的AI公司带来了挑战。《商业内幕》审查了130条提及人工智能或数据中心的美国政治电视广告。 根据我们对2025年1月至上周期间播出的参议院、众议院和州长竞选广告的

美国数据中心天然气消耗量或将在2035年超过德国和日本总和

随着人工智能产业持续扩张，美国数据中心对能源的需求正在以前所未有的速度增长。最新研究显示，到2035年，美国数据中心消耗的天然气总量可能超过德国和日本两国当前天然气消费量的总和，成为推动美国天然气需求增长的重要力量。 根据彭博新能源财经（NEF）最新发布的预测报告，未来十年内，数据中心将成为美国天然气需求增长的第二大推动因素，仅次于液化天然气（LNG）出口业务。报告预计，到2035年，美国数据中心

下一代AI数据中心将建在哪里？

资源趋紧 澳大利亚维州规定数据中心须自备电力供应

资料图：澳大利亚墨尔本。维多利亚州是澳大利亚数据中心建设重心，位于澳大利亚东南部。截至2026年6月，维州已有超过50个数据中心项目。图：视觉中国　　【财新网】“这将是（澳大利亚）全国最严格、最明确的数据中心规则。数据中心消耗大量电力，而且用电需求还在不断增长。这种增长不能以牺牲维多利亚州消费者的利益为代价。”　　澳大利亚维多利亚州（下称维州）州长办公室当地时间9月22日宣布，数据中心虽然是经济发

日本AI数据中心规模到30年代中期将增至4.5倍

| NTT集团新设的数据中心（4月，京都府精华町） |日本经济新闻调查了在日本国内运营数据中心的26家主要企业的新建计划。询问各家企业的计划并进行了统计（包括已公布项目在内）。结果显示，26家企业中有22家计划在日本扩大面向AI的基础设施。 显示数据中心规模的用电容量将在2026~2033年至少增加3.8吉瓦。从2025年底的1.1吉瓦增至2033年的4.9吉瓦，增至约4.5倍。 美国房地产服务企

穆迪：美国AI热潮需要1100亿美元新建发电厂

穆迪评级的一项分析显示，美国数据中心的繁荣发展将需要1100亿美元，用于到2030年建设45吉瓦的新增发电能力。 根据周一发布的一份报告，其中绝大部分新增供应——超过30吉瓦——将来自天然气发电机组，相当于约40亿立方英尺的增量天然气供应。其余供应的大部分将来自太阳能和储能，核电重启占比不到5%。1吉瓦大致相当于一座传统核反应堆的发电量。 这一预测基于国际能源署的展望，即到2030年，数据中心将消

Teravolt寻求蚕食传统行业，以满足人工智能的电力需求

当前的人工智能市场根本说不通。据报道，美国超大规模云服务商在过去一年背负了2200亿美元债务。美国两家领先的前沿人工智能模型开发商尚未证明它们能够实现盈利运营。而美国公众已开始抵制建设满足预期人工智能需求所需的数据中心。但撇开合理性和政治不谈，世界将从哪里获得电力来支撑设想中的人工智能产业，仍不清楚。 高德纳预测，全球数据中心电力需求将从2025年的104吉瓦增至2026年的132吉瓦，到2030

人工智能无法靠提示词解决电力、水资源和土地短缺的问题

根据福雷斯特（Forrester）研究人员的分析，人工智能（AI）基础设施的发展正面临能源、水资源和土地资源的限制。该公司预测，政府将逐步要求数据中心运营商为其消耗的资源付费。在2027年的可持续发展预测报告中，福雷斯特指出：政府、公用事业机构、数据中心运营商以及企业都需要重新思考如何为这种基础设施的增长提供资金、进行管理以及制定相应的监管措施。为支持各行各业、政府机构及消费者服务所需建设的基础设

AI恐慌在国会山引发罕见的两党共识时刻

希望……的立法者试图监管人工智能的人士正在做一件不同寻常的事，因为国会正驶向漫长的休会期，却尚未找到切实可行的解决方案。他们正开展跨党派合作。 尽管近期国会山的两党合作日益难觅，但它仍是参议院采取行动的关键第一步，因为该参议院通过大多数法案需获60票支持。 近日，两位参议员乔什·霍利（共和党-密苏里州）和理查德·布卢门撒尔（民主党-康涅狄格州）正敦促国会领导层就其建立联邦项目以评估和监控人工智能系

分析：AI优势正遭中共蚕食 美国需战略反制

今年，美国企业预计投入约7,000亿美元，用于建设数据中心、芯片和计算能力等人工智能实体基础设施。 每一美元投入，都得推动技术进步进而产生足够收益，然后为下一轮技术突破提供资金。 然而，这一模式却面临中共的开源权重模型（open-weight models）严重威胁。

Sherrill：“城镇可以自行决定”数据中心

“各城镇可以自行决定是否在该地区建设数据中心。”新泽西州的立法者在本届议会期间已经提出了十几项关于数据中心的法案，其中包括一项为期六个月的禁令。 新泽西州州长米基·谢里尔（Mikie Sherrill，民主党）反对在全州范围内实施数据中心建设禁令，并承诺将推行一系列新的法规来规范这些设施的运营。尽管州立法者仍在不断提出新的法案以减缓数据中心的建设速度，但她仍坚持这一立场。 在接受《POLITICO

美国正在以电网无法跟上的速度建设数据中心

信用评级机构穆迪公司表示，电力供应仍然是美国数据中心增长的主要制约因素，因为建设速度超过了国家电网基础设施增加所需容量的速度。美国是数据中心建设热潮的中心，这得益于人工智能的狂热以及对计算能力的需求，以训练日益庞大的基础模型。穆迪公司的最新报告援引国际能源署（IEA）的数据估计，到2030年，所有这些数据中心将需要426太瓦时（TWh）的电力。这几乎是2025年数字的两倍。随着传统发电能力难以跟上

美议员警告 美国AI资料公司一边服务五角大厦一边做中国生意

美国共和党籍众议员、前众议院议长麦考尔（Michael McCaul）警告，华盛顿不能投入数十亿美元限制中国取得先进AI技术，却让美国企业把专业人才及高品质训练资料，出售给与中国军方有关联的企业。 麦考尔告诉《纽约邮报》（New York “美国正与中国共产党进行一场AI竞赛。” “我们不能一方面花费数十亿美元试图保护我们的科技优势，另一方面却让美国企业把我们最优秀的人类专业能力打包后，出售给与中

参议院民主党人阻止了众议院通过的数据中心电费法案

参议员马丁·海因里希（DN.M.）周四，俄亥俄州共和党参议员乔恩·赫斯特德（Jon Husted）试图一致通过一项法案，该法案旨在迫使各州考虑让科技公司覆盖其数据中心的电价影响。这位新墨西哥州民主党人阻止了这位俄亥俄州共和党人通过一个名为一致同意的程序通过《纳税人保护法案》的努力，认为该法案毫无效力。 该法案于周三以417比3在众议院获得通过，迫使各州就要求数据中心支付运营中增加的电力成本的规则举

美国议员旨在将中国数据中心技术排除在敏感政府系统之外

一个由美国两党议员组成的小组于周五提出立法，禁止联邦政府在敏感政府系统中使用中国制造的人工智能数据中心数据传输组件。

美参议院酝酿AI监管立法：要求AI公司证明已采取安全措施防止伤害

要求AI公司证明已采取安全措施防止伤害据一名参议院助手和一位熟悉谈判情况的说客透露，美国参议院谈判代表正在讨论一项立法，该法案将要求AI公司证明其已采取合理预防措施，以防止其工具造成伤害。 据这名参议院助手和说客透露，参议员们正在讨论赋予美国商务部长一项权力，要求AI开发商证明其已采取合理措施防止伤害，这种要求被称为 “注意义务”。商务部长还将有权派遣政府审查人员亲自测试企业产品。该提案正在由参议

特朗普支持的税收减免成为争议行业的意外之财——如今共和党参议员要求削减“企业福利”

First ON围绕数据中心的争论已经大大加剧，一位参议院共和党人希望堵住一个税收漏洞，他认为科技巨头正在利用这个漏洞作为“企业福利”在全国范围内建设设施。 参议员乔什·霍利，密苏里州共和党人，计划推出立法，堵住共和党人于2017年首次公布的数据中心税收漏洞，他指责该漏洞已被科技公司利用来建设庞大的数据中心设施。与此同时，共和党正在努力解决如何处理数据中心和人工智能问题，这已成为竞选过程中的一个主

研究人员称，历史性人工智能建设融资给美国带来系统性风险

华盛顿，9月24日：根据一项新的研究，人工智能产业的发展速度正在加快，其在美国经济中的占比预计将超过电力、铁路、州际高速公路或互联网产业的发展规模。与此同时，人工智能产业的金融结构也变得越来越复杂，这可能带来系统性风险。 哥伦比亚商学院的金融与房地产教授斯泰恩·范纽维尔伯格（Stijn Van Nieuwerburgh）在为布鲁金斯学会（Brookings Institution）准备的一份报告中