当算力开始按“瓦”计价

SEMICON 一个穿无尘服的人，双手捧着一片晶圆。这大概是半导体行业最经典的自我形象——干净、精密、以晶圆为中心。 但在会场里待满三天之后，大家谈论的东西，已经不太是他手里那片晶圆了。今年被念得最多的词，不是纳米，不是光刻机，是Token。 英伟达首席技术官在大会主旨演讲里给出的比喻，是理解这一变化的入口。他说，类比传统工厂，投入的是电力、资本和数据，产出的是token。一开始，大家用token

中国AI加码价格竞争

中国的人工智能（AI）新兴企业正推出低价格的AI模型。低于美国AI产品，甚至低于中国知名AI企业DeepSeek（深度求索），希望抓住DeepSeek8月中旬大幅提价的机会扩大份额。 中国AI新兴企业北京智谱华章科技（智谱）9月26日透露，Ox-Alpha的真实身份是该公司的“GLM-5.3-Flash”。每token的价格比提价后的DeepSeek便宜20%～70%。 性能也表现出色。专注于AI

瑞士为推进数字主权，宣布明年年初启动试点项目，拨款900万瑞士法郎，测试德国开发的开源协作套件openDesk，探索替代微软Microsoft 365的可行性，将覆盖约3000台政府工作站（占行政岗位总署约7%）。

若试点验证可规模化，瑞士联邦行政机构将全面替换微软产品，瑞士陆军网络司令部目标在2026年10月全面部署。 微软近年Office软件大幅涨价，2026年7月微软365标价上调5‑8%。 openDesk为德国公立机构ZenDiS开发的开源、浏览器端办公套件，整合多款欧洲本土软件，作为微软365替代方案，已被海牙国际刑事法院等重视数据主权的欧洲机构采用。

面对AI威胁 软件公司高价展期债务

在AI模型快速发展的背景下，投资者对软件公司的长期竞争力持怀疑态度，尤其是那些现在需要以高得多的利率进行再融资的私募股权所有企业。 私募股权集团支持的软件公司正竞相滚转将在未来两年到期的大量债务，向担心AI颠覆软件行业的贷款方提供更高的收益率以及各种优惠条件。 今年迄今，已有超过六家软件公司完成了所谓的“修订及展期”交易，将临近的到期日推迟两到三年，而不是进行通常期限长达七年的全面再融资。 这种更

中国的成功正迫使美国重新思考AI战略

《外交政策》杂志8月27日刊发了美国无党派智库史汀生中心战略远见中心研究员罗伯特·A·曼宁和朱莉娅·内赫的文章，题为《中国的成功正迫使美国重新思考AI战略》。中国AI企业月之暗面推出的开放权重模型Kimi K3，在能力上已接近美国前沿封闭模型，引发美国AI业界震动。文章认为，美国长期押注AGI、封闭模型和对华技术遏制，而中国则更重视开放模型、低成本部署和全球扩散。与此同时，AI失控及网络安全风险不

AI债务热潮正在重塑风险层级，新兴市场债券受关注

美国大型科技公司负债累累，债券投资者开始将一些新兴市场同行视为更安全的投资标的。 SK海力士公司2031年到期的债券收益率目前仅比亚马逊公司高出9个基点，为一年前水平的三分之一，而且对冲这家韩国公司的信用风险比对冲许多美国科技巨头更便宜。 这种转变不仅限于个别公司——历史上首次，新兴市场公司债指数的风险溢价正与美国可比基准趋同。 这是新兴市场和发达市场风险边界日益模糊的最新迹象，尤其是在台湾和韩国

Breakingviews - 评论：比特币矿工揭示真正的AI稀缺交易

Cipher Digital、TeraWulf和Hut 8正在将他们曾用于生成数字货币的电力租赁给聊天机器人运营商。竞争对手IREN则建立了一站式服务器农场商店。投资者更看重这些房东，表明兆瓦比芯片更能保值。

普华永道估计全球人工智能基础设施支出可能突破31万亿美元

普华永道分析师预测，随着企业推进大量数据中心交易，到2050年，全球人工智能基础设施支出可能超过31万亿美元。 美国芯片制造商高通周二宣布与亚马逊达成一项大规模AI芯片交易，同时TikTok正在芬兰扩大其数据中心容量，作为欧盟范围内140亿美元计划的一部分。 随着数据中心可能成为重要的外交工具，亚洲也在加紧行动：菲律宾本周推出了一项人工智能“总体规划”，日本则再投入600亿美元，计划到2033年将

智谱上半年营收9.54亿元增400% 8月ARR为16亿美元

【财新网】8月31日晚，智谱（02513.HK）发布2026年半年报。财报显示，2026年上半年，公司营收9.54亿元，同比增长399.7%；期内亏损20.72亿元，同比收窄12.1%。 智谱管理层在财报发布后的业绩交流会透露，公司8月年度经常性收入（ARR）到16亿美元（约合人民币108亿元）。在不到两个月的时间内，智谱的ARR已较7月上旬的10亿美元上涨60%。 财报显示智谱商业模式变化。开放

中国AI公司如何试图克隆美国AI模型

Anthropic在周四发布的一份报告中称，中国AI公司试图通过中转平台网络，将中国用户的真实查询请求传送给美国AI模型，以此来克隆这些模型。报告指称，包括月之暗面和 DeepSeek 在内的公司利用这些中间商，将其数百万用户的查询请求，包括位置信息和密码等敏感数据，转发给Claude模型。 Anthropic表示，中国公司利用这些中转站接入Claude，并通过监控其客户与Claude等产品之间的

历史性反转：美财长竟想用“学中国”扳倒中国

中美竞争正在出现一些显著的变化，它们很可能是历史性的。美国财长贝森特周二说，美国必须发展更多开源AI模型，才能与中国企业开发的模型竞争。他并把中国AI的进步归因于“蒸馏”美国模型，称之为“窃取”。他的攻击很老套，不值得太在意。美国在制定AI战略时，中国已成为重要参照系。 如果中国赢了这场AI竞赛，美国将没有后天可言。Fox）过去几十年，中美科技关系的格局是清楚的。美国公司完全按自己的愿景确定方向，

字节跳动获得300亿美元贷款，为今年亚洲第二大贷款

据知情人士透露，TikTok的开发商字节跳动有限公司已获得一笔296亿美元的贷款，这是今年亚洲第二大美元计价借款。 这家处于人工智能技术开发前沿的中国科技巨头最初寻求200亿美元的融资，但在获得银行的强劲承诺后扩大了规模，上述知情人士要求匿名讨论私人事务。所得资金将主要用于一般公司用途。 其中一位知情人士补充说，该交易尚未签署，银行仍在确认各自配额的流程中。 总部位于北京的字节跳动一直在加紧建设其

人工智能的繁荣依赖于数千万名工作者，却无人找到支付他们报酬的方法，Papaya Global希望解决这一问题。

人工智能实验室、机器人初创公司和数据运营企业正在不遗余力地争夺人才，同时采用各种雇佣模式，在政策法规每月都在变化的国家展开布局。那个凭藉“随时随地，雇佣任何人”理念发展起来的全球雇佣行业，如今正竞相转型为更接近基础设施的存在。行业头部企业之一 Papaya Global 本月向分析师阐述了其发展前景。以下是其核心观点，以及这些说法仍需核实的地方。 向一家人工智能实验室询问其员工的分布情况，你会得到

OpenAI模型对美政府涨价：1美元年费试点结束 改为半价优惠

据彭博社报道，美国总务管理局(GSA)的一份声明显示，OpenAI将终止一项允许政府机构仅以每年1美元使用其模型的试点计划，并转向基于使用量的定价体系美国联邦政府工作人员可以按标准价格的五折使用OpenAI的技术。 OpenAI去年8月，为了推动模型普及，OpenAI加入了美国总务管理局的市场平台OneGov。该平台是一个允许联邦机构大规模购买AI软件的中心。彭博社此前报道称，第一年谈成的每年1美

华尔街见闻早餐 | 2026年8月31日

个人住房贷款最长期限由30年延长至40年；有序推行商品房现房销售，实现"所见即所得"，证监会发文支持上市房产开发商再融资、并购重组。 美联储主席沃什杰克逊霍尔首秀放鹰，为2009年来最鹰杰克逊霍尔讲话，暗示通胀不快速回落将加息，市场9月加息概率从35%升至近六成、2027年3月前或加息两次。 杰克逊霍尔期间，欧央行官员警告通胀、倾向9月加息，英央行行长暗示不急行动；报道称美国卖欧元买日元提前未打招

美国企业在欧洲市场掀起创纪录的债券发行浪潮

由于美国本土市场因人工智能相关债务的激增而承压，加上欧洲市场流动性充裕且条款优惠，空前数量的美国公司正转向欧洲债券市场。 亚马逊公司计划于周三发行其首笔英镑债券，而优步科技公司则首次涉足欧元市场。另有四家公司也加入了这一行列。根据汇编的数据，这是欧洲单日出现如此多美国发行人的首次纪录。 随着全球最大债券市场感受到人工智能竞赛相关企业巨额借款带来的压力，包括银行在内的美国企业正在寻找替代融资来源。超

普徕仕:科企正转向外部发债融资

普徕仕环球股票投资组合专家Rahul Ghosh引述市场预测数据指，今明两年全球料有近三成科技行业的发债用于AI周期融资。(信报图片) 普徕仕环球股票投资组合专家Rahul Ghosh指出，随着超大规模云服务商(hyperscalers)的资本开支增加，科企正转向透过外部发债融资。他引述市场预测数据指，今明两年全球料有近三成科技行业的发债用于AI周期融资。 尽管市场现时更严格检视AI企业的商业化与

谷歌需要好莱坞的程度超过制片厂需要AI的程度

据报道，谷歌一直在联系好莱坞几家最大的制片厂，希望达成许可协议，允许其使用受版权保护的材料训练AI模型，以换取巨额现金。 理论上，这些交易将为制片厂带来巨大的经济收益，同时也会让谷歌在超越其他AI公司的竞赛中获得显著优势。 但尽管对谷歌来说几乎没有风险，这些交易对每个可能考虑全面投入AI的制片厂来说，却带来了一系列独特的风险。以这种方式与谷歌合作，短期内会让好莱坞受益，但……

AI开始“要脸”了

高通与亚马逊达成AI芯片协议，并给予其约40亿美元股票购买权

高通周二表示，根据一项长期合作伙伴关系，亚马逊可购买其高达600亿美元的AI数据中心芯片及相关产品，这增强了这家芯片制造商成为AI基础设施主要供应商的努力。

OpenRouter数据显示，OpenAI在与Anthropic两家公司合计模型支出中的份额，自6月初约20%升至9月7日当周略高于50%，为2024年2月以来首次超过Anthropic。

OpenRouter数据显示，OpenAI在与Anthropic两家公司合计模型支出中的份额，自6月初约20%升至9月7日当周略高于50%，为2024年2月以来首次超过Anthropic。（这里统计的是OpenRouter平台上OpenAI与Anthropic之间的“钱包份额”，衡量美元支出而非调用次数，也不代表整体AI市场份额）

华尔街见闻早餐FM-Radio | 2026年9月3日

继续实施好适度宽松的货币政策，持续推进货币政策框架转型。 特朗普提议霍尔木兹海峡改名“特朗普海峡”，称美方已控制。伊朗革命卫队宣称以导弹和无人机袭击美军在科威特、约旦及伊拉克的多处基地，造成"多名美方人员死亡"，美军中央司令部随后宣布完成新一轮打击，目标从防空系统扩展至布雷能力与通信站点。 美国与委内瑞拉签署多项石油合作协议，雪佛龙宣布未来五年投资70亿美元、目标2028年后在委产量翻倍至60万桶

Cato融资600万欧元，将AI销售至意大利3097亿欧元的招标市场

Cato的投资案例非同寻常。大多数软件以让难事变得简单为卖点。而Cato的投资者则押注于难事依然困难。 这家米兰初创公司已获得600万欧元的种子资金，用于向竞标意大利公共招标的公司销售AI。 总部位于阿姆斯特丹和伦敦的Keen Venture Partners，以及[…]

英伟达CEO黄仁勋回应AI模型蒸馏争议：这是市场竞争行为

IT之家 9 月 29 日消息，英伟达（Nvidia）首席执行官黄仁勋（Jensen Huang）表示，AI 模型蒸馏 —— 也就是利用其他模型的输出结果来训练新模型，属于市场竞争行为；然而白宫方面却将该做法定性为盗窃。 IT之家注意到，美国财政部长斯科特 · 贝森特（Scott Bessent）曾在 7 月将蒸馏称作“盗窃”，并威胁要对利用这一手段从美国自研模型中汲取技术能力的海外公司实施制裁。