全球债券下跌，油价飙升加剧通胀风险

欧洲冬季电力激增规模为能源危机以来最大

随着欧洲进入冬季，电力市场发出了自能源危机以来最强烈的警告信号。 作为该地区最大经济体的德国，1月份的电力批发价格在欧洲能源交易所（EEX）上已超过每兆瓦时180欧元，比去年同期上涨了60%以上。导致这一价格上涨的主要原因是天然气：由于欧洲各国在争夺天然气资源方面的竞争日益激烈，天然气价格在过去几周内持续飙升。伊朗战争进一步加剧了这一压力——霍尔木兹海峡的关闭切断了来自卡塔尔的天然气供应。 电价上

“疯狂”的法国收益率倒挂表明信贷是避风港：信贷周报

债券交易员对法国金融风险做出了不同寻常的判断：他们认为担保银行债券比政府债务更安全。法国银行发行的、主要由抵押贷款担保的covered bonds（担保债券）目前的收益率比10年期法国政府债券低近30个基点，这是根据汇编数据得出的史上最极端的倒挂。就在四个月前，这两种债券的收益率还大致相当。 这种分化颠覆了固定收益市场的一个基本假设——主权债务应该是其本土市场上最安全的借款基准。相反，由于对法国预

美债收益率创近20年新高，美股全线下跌，华尔街继续加码AI股

美国国债收益率周三再度急升，10年期收益率一度升至5.13%左右，创2007年以来最高水平。强于预期的经济数据、油价重新站上每桶100美元、美联储官员释放进一步加息信号，加上5年期国债拍卖需求疲弱，共同加剧了债市压力。 美股三大指数全线收低，其中纳斯达克综合指数下跌1.13%，标普500指数下跌0.75%，道琼斯工业平均指数下跌0.68%。尽管市场从历史高位回落，华尔街机构对微软、Meta、美光

马克龙：法国“支持对俄罗斯实施新的制裁”

“此类混合袭击在欧洲愈演愈烈，绝不能置之不理。”克里姆林宫的阴影笼罩着这起发生在德国军队和北约重要军事基地的事件。在周二讨论的报复措施中，柏林方面将提议把一些俄罗斯籍人士列入欧洲制裁名单。

欧洲酷暑冲击农场，引发对亚洲粮食出口的担忧

极端高温席卷欧洲，脆弱的农作物和牲畜受到影响，农民报告称产量下降。

评论：交易日：AI末日降临

AI末日交易已然来临。周一，美国10年期国债收益率近三年来首次升破5%，因中东供应中断导致能源价格进一步上涨，加剧了市场对通胀的担忧。 与此同时，AI股票拖累华尔街走低，因投资者对人工智能的破坏力感到恐慌。

评论：交易日：无处可藏

交易无处可藏 周二，投资者肯定有一种似曾相识的感觉，全球债券收益率触及多年新高，供应担忧将油价进一步推高至每桶100美元以上，对股市造成了强有力的双重打击。 这对于全球市场为周三美联储预计的加息做准备来说，并不是最好的方式。

市场押注欧央行及英央行将加息4次

交易员正在加大对欧洲央行和英国央行加息的押注，理据是能源价格上涨可能令通胀在未来一年难以消退。 互换市场目前显示，交易员预计欧央行到明年12月将加息约90个基点，为本轮紧缩周期中最高加幅，意味着政策制定者在此期间可能需加息3次，每次0.25厘，并有60%的概率进行第4次加息。市场普遍预计，欧央行将在周四会议上加息。 油价飙升加剧通胀担忧互换市场亦显示，预计英国央行同期加息幅度也大致相当，将推动利率

全球货币政策收紧在即

这不仅仅是美联储全球货币政策正骤然转向紧缩模式，一些央行面临信誉考验。正如我们上文所述，欧洲央行上周加息，美联储可能跟进。 市场普遍预计日本央行将于周五加息，从而加快2024年启动的紧缩行动。 预计英国央行周四将维持利率不变，但焦点将是行长贝利就进一步加息发出何种信号，因为通胀压力正在积聚。 由于持续的通胀增强了加息的理由，日本央行正被推向相反的方向。美国财长贝森特敦促日本加息，此前美国今年夏季出

美债5%失去震慑力，摩根大通称股市断裂阈值或已升至6%

全球债市遭遇新一轮剧烈抛售，迫使投资者重新审视一个令人不安的问题：曾被视为市场警戒线的美国10年期国债5%收益率，是否已经失去震慑意义？ 摩根大通分析师指出，受人工智能、医疗健康及服务业等结构性力量驱动，传统利率传导机制的约束力已大幅减弱，股市的"断裂阈值"可能已升至5.5%至6%区间。 与此同时，彭博全球综合国债指数平均收益率周三升至3.99%，触及2007年以来最高水平，美国5年期国债收益率也

对冲基金是动荡债券市场中的不确定因素

养老基金在国债上的撤退为对冲基金创造了空间。现在，纽约联储正在了解潜在风险。 nance/investing/bond-markets-hedge-funds-003c6ea8? utm_source=bluesky 养老基金在国债上的撤退为对冲基金创造了空间，纽约联储正在了解潜在风险。

全球面临2兆美元债务利息压力 影响与解方一次看懂

（中央社伦敦9日综合外电报导）全球政府正面临日益沉重的债务危机。随著借贷成本升至近20年高点，各国政府背负创纪录债务，光是2025年，经济合作暨发展组织（OECD）成员国债务利息支出就超过2兆美元，美英法等国甚至已花费更多资金支付公债利息，而非国防。市场忧心，若经济成长无法有效提振，持续攀升的利息负担可能迫使各国政府在加税与削减支出之间做出艰难抉择，甚至陷入「债务死亡循环」。 「金融时报」（Fin

美银Hartnett：“民主党中选横扫”将打崩美股，戳破AI泡沫

美银证券首席投资策略师Michael Hartnett警告，全球债券收益率飙升至二十年高位正成为AI资本支出热潮的最大威胁，而即将到来的美国中期选举或将成为引爆市场的导火索。 Hartnett在最新一期《Flow Show》周报中指出，民主党若在中期选举中横扫两院，美股将面临逾10%的跌幅，美元走软，债券收益率下行，同时AI泡沫将面临破裂风险。他将"民主党横扫"定性为当前市场最大的尾部风险之一，而

评论：晨间竞价：债券市场沸腾

晨间债券市场沸腾 本周伊朗战争的新一轮打击导致能源价格再次飙升，加剧了全球债券市场的抛售，投资者正为本月一系列央行加息做准备。

全球股市是否正走向崩盘？

盛夏时节，全球金融中心的气氛一度乐观。在人工智能革命的推动下，美国股市飙升至历史新高，投资者押注数万亿美元的投资热潮将掩盖伊朗战争带来的冲击。 如今警报灯闪烁着红光。随着中东战事升级且无明确解决迹象，金融市场再度陷入动荡。人工智能军备竞赛放缓迹象浮现，政府债券市场的火药桶般状态加剧了恐慌。 过去一周，美国政府借贷成本攀升至2007年以来最高水平，对全球家庭、企业及其他政府财政产生连锁冲击。市场担忧

华尔街见闻早餐FM-Radio | 2026年9月5日

加强私募管理人合规风控及财务内控制度建设，明确“卖者尽责、买者自负”基本原则。 美国8月非农新增就业16.2万人，远超预期的5.5万人，失业率维持4.1%，前两月数据合计上修5.5万人，9月加息概率从49.4%升至58%。8月就业数据扫清加息障碍，9月议息静待通胀“定调”。 特朗普称8月就业数据"非常亮眼"却再度呼吁美联储大幅降息，称高利率令美国陷入“不公平劣势”，否则停止与逆差国贸易，副总统万斯

美国财政部公布不及预期的国债回购计划后，美国长债收益率大幅走高。

这种频繁救市，又不断被市场打脸的节奏，是不是很熟悉？某种程度上，美国财政部部长 ≈ 中国证监会主席，都是火山口😅

欧洲垃圾房地产债务出现裂痕，重燃2023年痛楚的担忧

作者：Libby Cherry 和 Eleanor Duncan欧洲房地产债务正开始显现出高利率带来的压力，高风险债券出现暴跌，且罕见地出现了新垃圾债券发行被取消的情况。 Net Zero Properties Sarl 是一家专门收购德国被忽视公寓的公司，该公司最近在未能通过优厚条款说服投资者后，放弃了 5 亿欧元（约合 5.74 亿美元）的借款计划。与此同时，Aroundtown SA 和 C

股市轻松的夏天已经结束。投资者需警惕。

股市度过了一个不错的夏天。投资者正准备迎接更加动荡的秋季。随着投资者面临市场经常动荡的时期，美联储和通胀再次成为焦点。

美伊冲突推高油价和债券收益率，亚洲市场大跌

周三亚洲交易时段开盘，股市大幅下跌，因债券市场引发的全球市场恐慌情绪蔓延至该地区，此前美国对伊朗的再次袭击推高了油价。

财政部 vs. 美联储：2026年债券市场的“史诗狂怒”行动

当地时间2026年9月1日，美国北卡罗来纳州阿什维尔，美国财政部长贝森特（左）和美联储主席沃什。 如果政府经济政策的两大核心机构并非进行协调一致的分工协作，而是朝着相反方向拉扯，这恰恰标志着政府内部存在根本性的分歧。当这种情况发生在仍然是美元体系锚点的美国，参与者是美联储和美国财政部，而较量的舞台是规模达32万亿美元的美国国债市场——这本应被视作全球最重要的流动性安全资产——那么，似乎就具备了上演

美债收益率再创多年新高压制美股，AI交易降温，三大指数收跌

美国国债收益率再度冲上多年高位，压倒了英伟达扩大股票回购等利好，美股周一集体收低。上周推动纳斯达克指数创出新高的AI交易明显降温，科技股成为主要拖累。 道琼斯工业平均指数收跌0.6%，标普500指数下跌0.7%，纳斯达克综合指数下跌0.8%。盘中低点时，道指跌幅一度超过0.8%，标普500指数一度下跌约1%。 午盘前后，主要股指从低点有所回升。CNN和Axios援引白宫官员报道称，特朗普愿意在伊朗

受AI和地缘政治风险担忧影响，全球市场涨跌互现

由于通胀担忧推高债券收益率，全球风险偏好下降，同时有报道称人工智能（AI）企业可能放缓开发，令科技股承压，全球市场本周开局走势分化。 美国8月消费者价格指数（CPI）环比上涨0.4%，同比上涨3.4%，而核心通胀未如预期，环比上涨0.3%。 在就业强劲、通胀预期上升以及美联储主席凯文·沃什强调价格稳定之后，所有目光都转向本周的美联储利率决定，市场对加息的概率预期升至87%。 与此同时，油价上涨继续