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中国奢侈品消费复苏遇阻 行业增长更依赖美国
市场日益担忧，中国高端消费刚显现的复苏势头已经停滞，导致奢侈品行业今年更加依赖美国市场推动增长，也更容易受到美股下跌冲击。 据彭博社报道，2025年末，中国市场似乎终于迎来转机。随着中美贸易战缓和，以及人工智能（AI）热潮对消费形成支撑，路威酩轩（LVMH）、博柏利（Burberry）和卡地亚（Cartier）母公司历峰集团均称，长期低迷的局面已经走出谷底；这轮低迷在2024年房地产行业崩塌后进一
中国奢侈品恐慌让美国接盘
一年前，上海 shoppers 参观形似远洋邮轮的巨型路易威登商场 The Louis 时，纷纷抢购昂贵行李箱，这曾引发人们对中国奢侈品市场终于反弹的希望。这座向品牌致敬的惊人建筑仍是旅游景点，但复苏之船可能已经驶离。人们日益担忧，中国高端消费的初步回升已经停滞，使得大牌奢侈品今年更加依赖美国市场增长——也更容易受到美国股市任何低迷的影响。 2025年底，中国看似终于要走出困境。随着对美贸易战缓和
信心如此低迷时，奢侈品往往反弹
持有奢侈品股票几乎已成为一种逆向交易，但消费者信心和盈利增长正在触底的迹象，暗示这个受创的行业或将迎来一些缓解。 欧洲奢侈品股在5月之前跑输大盘多达25%，随后企稳。尽管如此，反弹行情一直短暂，这些股票仍是落后者。销售复苏迟迟未现，导致消费类股票与购物者情绪一样普遍低迷。中国的刺激措施未能激发该行业在国内外的复苏，该行业仍在努力摆脱伊朗战争的影响。 摩根大通策略师（由Mislav Matejka牵
奢华时装秀瞄准最富有购物者，而其他人减少奢侈品支出
米兰/伦敦 - 全球各大时尚品牌在米兰和巴黎举办的华丽时装秀，掩盖了幕后奢侈品高管们令人担忧的处境：随着中东战争的持续，行业放缓的迹象似乎正在加剧。 由于行业复苏依然遥遥无期，投资者对奢侈品牌的增长前景日益担忧。 中东冲突带来的通胀效应正在挤压消费者的预算，而此时他们对高端手袋的热情本已在消退。 古驰（Gucci）母公司开云集团（Kering）的股价已经抹去了首席执行官卢卡·德·梅奥（Luca d
尽管需求下滑 香奈儿继续投资中国
7月7日在法国巴黎举行的香奈儿2026-2027秋冬高级定制系列时装秀上，一名模特展示设计师马修·布拉齐的作品。（路透社） 尽管中国市场的低迷已对奢侈品行业造成沉重打击，香奈儿仍计划在中国投资。据彭博社报道，香奈儿有限公司首席执行官莉娜·奈尔（Leena Nair）在接受大卫·鲁宾斯坦（David Rubenstein）采访时说：“长期来看，中国对我们而言仍是一个重要市场，因为这里的客户懂得何为精
国内高消费客缩手 挚文集团出海寻增长
社交应用运营商挚文集团正扩大中国市场的付费用户规模，但用户消费减弱，加上海外业务遇挫，令市场期待已久的业绩反转进一步延后。作者胡鸣鹤，本文只代表作者本人观点。 挚文集团有限公司（MOMO.US）正吸引更多用户为核心产品陌陌付费。这款应用曾被称为“中国版Tinder”，如今正尝试转型为更主流的交友平台。问题是，在经济低迷、前景充满不确定性的中国，一些消费金额最高的用户正在减少开支。 根据公司上周四发
美财长吁G20成员重新审视对华贸易条件
美国财政部长贝森特星期天（8月30日）向说，他将敦促二十国集团（G20）成员重新审视对华贸易条件，以缓解全球经济失衡，并向北京施压，推动中国经济减少对出口的依赖，转向更多依靠国内消费。 贝森特在G20财长和央行行长会议前接受采访时说，尽管美国对华双边贸易状况正在“迅速改善”，但中国当前的出口激增势头是不可持续的。 “全球无法承受中国高达1.2万亿美元（约1.54万亿新元）的贸易顺差。”他指出，中国
汇丰称：欧洲奢侈品股票下半年将面临严峻考验
汇丰控股有限公司的分析师表示，随着下半年更加难以应对，欧洲陷入困境的奢侈品股票短期内不太可能好转。 行业风向标路威酩轩（LVMH）和博柏利（Burberry Group Plc）周三延续了近期的跌幅，该券商将这两只股票的评级均下调至“持有”，称作为法国公司代名词的疲软奢侈品市场可能仍将棘手，而英国时尚品牌在近期做出有希望的转型尝试后，其上涨空间现在已经有限。 今年该行业一直承受着压力，主要原因是关
🖼 虽然个税和证券印花税同比明显上升，但也只能合计抵消掉地产链关联财政收入的4成跌幅，无法完全对冲，后续个税的强化应该还会持续。
虽然个税和证券印花税同比明显上升，但也只能合计抵消掉地产链关联财政收入的4成跌幅，无法完全对冲，后续个税的强化应该还会持续。
中国内需低迷、对欧顺差创高 欧商会：难以为继
（中央社北京22日综合外电报导）中国欧盟商会今天表示，中国消费需求低迷正对在中经营的欧洲企业造成重大挑战，各大企业也正密切关注即将登场的「川习会」。 法新社报导，自COVID-19（2019冠状病毒疾病）疫情结束以来，北京当局一直苦于振兴国内消费；同时间，以往强劲的房地产业面临长期债务危机，进一步影响市场信心。 另一方面，中国出口近期也呈现强劲成长，虽为经济带来支撑，却导致庞大贸易顺差，在国际间引
上半年美妆市场外资高端回暖 国货增长承压
【财新网】多家化妆品上市公司披露2026年半年报，各公司业绩分化明显。国产品牌的增长潜力一度超越外资，如今形势变化。 此前，不少国货美妆依托明星单品、礼盒套装，叠加概念营销、短剧营销等模式实现快速增长，但现阶段普遍业绩承压。同期，外资公司对线上渠道的重视程度明显加重，线上折扣的放开，使得“高档化妆品”的销售呈现复苏态势。 韩束品牌的母公司上美股份（02145.HK）在8月27日晚间发布半年报，报告
中国8月零售销售不及预期，投资下滑加剧，给北京带来更大压力
8月，中国投资下滑加剧，零售额增长进一步放缓，而工业产出超出预期，当局警告国内供需严重失衡。 中国国家统计局周二的数据显示，8月份社会消费品零售总额同比增长0.4%，增速较7月份的0.6%有所放缓，也低于经济学家预测的0.8%。 8月份，规模以上工业增加值同比增长5.2%，较7月份的4.5%有所加快，也超出了经济学家预测的4.8%。 今年前8个月，全国固定资产投资（不含农户）同比下降7.2%，降幅
彭博：中国8月继续收紧财政 支出加速下滑
8月中国工业生产继续提速，但消费和投资依然低迷，整体经济延续“供强需弱”的分化格局。图为河北省无极县一个储能电站的建设工地。（新华社） （北京综合讯）彭博社估算显示，尽管中国经济增长势头在8月放缓，但政府仍继续缩减财政支持力度，公共支出加速下滑。中国财政部上星期五（9月18日）公布，今年前八个月，全国一般公共预算支出18万1451亿元（人民币，下同，3万4649亿新元），同比增长1.2%。全国政府
中国疲软经济数据引发财政刺激呼声
中国公布了低迷的消费和投资数据，这增强了经济学家关于通过财政刺激来推动这个世界第二大经济体增长的呼声。整体零售销售增速低于预期，而固定资产投资降幅超过今年迄今的平均水平；该国本已面临数十年来非疫情时期最慢的增长、持续高企的青年失业率以及堆积如山的债务。 德国商业银行在给客户的一份报告中表示：“中国不断扩大的经济分化正迫使中国政策制定者陷入困境。”“在消费、投资、信贷和房地产行业均表现不佳的情况下，
中国8月经济分化加剧：工业增长加快，消费近乎停滞，投资和房地产继续下滑
工业生产在高技术制造业和强劲出口推动下明显加速，但居民消费几乎停滞，投资继续收缩，房地产开发投资前8个月更下降近20%。 最新数据表明，中国经济目前仍主要依靠制造业和外部需求支撑，国内需求尚未出现与生产端相匹配的复苏。 国家统计局9月15日公布，8月规模以上工业增加值同比增长5.2%，比7月的4.5%加快0.7个百分点，也高于市场此前约4.8%的预期；环比增长0.54%。 其中制造业增加值增长6.
#数据 中国8月社会消费品零售总额同比增速为三个月最低；
8月全国调查失业率创五个月高点；#数据 中国8月规模以上工业增加值同比增5.2%，预期4.8%；8月社会消费品零售总额同比增0.4%，预期0.8%；8月城镇调查失业率5.3%，前值5.2%；
亚洲的人工智能热潮正从股市蔓延至奢侈品消费
尽管造就新财富的人工智能驱动型股市反弹有所动摇，但亚洲部分地区的奢侈品消费依然坚挺。 在韩国和日本，由于人工智能相关股票的大幅上涨推高了家庭财富，富裕消费者仍在继续购买珠宝、手表和其他奢侈品。 这种趋势在韩国最为明显，今年早些时候，三星电子、SK海力士和其他科技公司推动了一场历史性的股市上涨。尽管此后市场变得动荡，但消费表现出了更强的韧性。 亚太经济研究所首席执行官拉吉夫·比斯瓦斯（Rajiv B
万亿商旅市场终局之争：告别差价博弈，智能体重塑差旅价值
给答案，还是给结果，成了商旅AI今年的一个分水岭。编｜周路平增收不增利，商旅市场的症结在哪里？商旅是个大市场。 根据GBTA发布的最新报告显示，2026年全球商务旅行支出预计达到1.71万亿美元，同比增长7.2%，创下历史新高。而中国商旅这一年的支出总额预计也将达到4037亿美元，占全球总量的四分之一。 表面上看，大盘依然在保持着稳步增长，但实际上大家的日子却并不好过。美国运通商旅公司Amex G
摄影棚里的寒冬：ST华谊已资不抵债 光线传媒“一夜回到解放前” 北京文化电影业务入账不足22万元
2026年上半年的中国电影市场，交出了一份令行业内外均感沉重的中期答卷。据猫眼专业版与灯塔专业版数据，2026年1月1日至6月30日，全国电影累计票房报收173.54亿元，观影人次4.21亿。而2025年同期，这两个数字分别为292.31亿元和6.41亿。票房同比蒸发逾118亿元，降幅达40.4%，观影人次减少34%。 四家上市公司的半年报，是这场行业变局最真实的切片。中国电影凭借全产业链布局展现
政府资金在加速向美国集中
这些资金流向了逐步掌握AI主导权的美国。另一方面，2025年对包括中国和印度在内的新兴市场的投资额降至500亿美元，创出7年来的最低水平，不到总额的2成……
中国C端AI的消费画像：中国每周至少一次个人AI使用率在两个月内由75%升至80%，工作相关AI每周使用率同期由74%升至77%；美国同期工作与个人AI每周使用率均约为54%。
中国C端AI的消费画像：中国每周至少一次个人AI使用率在两个月内由75%升至80%，工作相关AI每周使用率同期由74%升至77%；美国同期工作与个人AI每周使用率均约为54%。（大摩AlphaWise调查）中美C端AI使用率差异1. AI被直接嵌入超级App与垂直App，无需用户额外下载；2. 免费访问结合大型生态进行分发；3. 主流使用场景的算力消耗属于低至中等水平；4. 中国平台拥有更强的商业
社会融资对金融市场的依赖度大幅提升
与去年同期的情况比较，虽然商业银行总量扩张较去年减少6万亿，但在结构上，商业银行体系的资产负债对金融市场的依赖度在上升。图：视觉中国 截至8月末，社融投放的年化规模由上月的33.9万亿/年放缓至33万亿/年，为2025年以来最低水平，其中包括企业与居民在内的实体信贷投放年化规模已降至13.21万亿/年，延续了2023年3月以来的放缓趋势。目前，从新增的角度看，实体信贷投放占社融的比重已降至40%
大众中国负责人预计今年中国乘用车市场萎缩约20%
中国乘用车市场今年可能出现约20%的大幅萎缩，德国大众汽车集团中国业务负责人贝瑞德认为，目前的市场低迷程度已经可以与新冠疫情时期相比。 据路透社报道，贝瑞德9月22日在北京举行的一场行业峰会上作出上述判断， 中国乘用车市场今年以来持续走弱。8月，中国国内乘用车销量约155万辆，同比下降23.7%，已经连续第11个月出现同比下滑。 7月国内销量同比下降21.1%，至147万辆，市场此前期待的年中复
贝森特只说对一半，他看不到1.2万亿美元顺差背后的两个中国
为什么一个创造了历史最高贸易顺差的经济体，里面仍然有大量家庭觉得工作越来越难找，企业觉得钱越来越难赚？ 美国财政部长斯科特•贝森特8月份看到的中国1.2万亿元贸易顺差，是我1月份在美国拉斯维加斯和硅谷所见之结果的一面，也是我8月份在北京所见之结果的另一面。 中国经济相当疲弱，正试图通过出口走出困境，需要重新平衡经济。他希望其他G20经济体重新审视对华贸易条件，通过外部压力推动中国扩大国内需求。 两