马来西亚遭受重创的债券面临日本基金外流的风险

随着收益率溢价缩小，马来西亚陷入困境的债券市场可能会出现日本资本外流。 根据该机构编制的数据，随着日本借贷成本飙升，马来西亚10年期债券相对于同等日本债券的溢价已缩小至115个基点左右，远低于278个基点的五年平均水平。这也比2022年的峰值下降了约70%。 由于供应增加以及经济强于预期，增加了货币紧缩的可能性，这个东南亚国家的债券近几个月一直面临压力。如果日本央行周五宣布广泛预期的加息，那么疲软

【华尔街原声】野村苏博文：日本国债市场正发出警告信号

【CNBC】野村证券全球宏观研究主管苏博文（Rob Subbaraman）近期接受CNBC采访时表示，日本政府希望通过大规模财政刺激和投资提高潜在经济增速，但在政府债务已经高企的情况下，进一步扩大财政支出可能引发市场对债务可持续性的担忧。消费税减税、提高国防支出以及对AI和可再生能源的大规模投资均需要更多财政资金，日本政府因此希望日本央行不要过快加息。　　苏博文认为，日本国债市场已经在“闪烁警告信

马来西亚债券8月表现落后于同行，因供应和加息担忧

马来西亚债券8月表现东南亚最差，因对长期票据供应和加息风险的担忧令投资者谨慎。 10年期债券收益率上月跃升16个基点，为近两年来最大涨幅，高于泰国和新加坡的涨幅。菲律宾和印度尼西亚的类似期限债券收益率至少下跌10个基点。 马来亚银行证券新加坡固定收益研究主管Winson Phoon表示，“抛售比我们预期的更持久”，曲线“近几周熊陡”，受到供应（包括20年和30年期债券拍卖）、对国债久期的谨慎以及政

日本狂卖美债拯救日圆 8月外汇储备创单月最大跌幅

为挽救持续贬值的日圆，日本和美国近期联手大规模入市干预汇市。日本财务省9月7日公布据显示，8月外汇储备单月减少795.75亿美元、暴跌6.18%，创有统计以来最大单月降幅，且外储证券规模已连续四个月下滑，月内减少877.73亿美元。 资料显示，日本外汇储备已连续4个月下降，截至8月末，日本外汇储备中证券资产为8395.59亿美元，较7月末减少877.73亿美元，已连续四个月下滑。新华社报道指，美国

【市场动态】日本或为筹措创纪录的日元干预资金卖出了美债

日本财务省此前已证实，在截至8月26日的一个月内，当局消耗了相当于15.4万亿日元（986亿美元）的资金，创下月度最高纪录，其中部分行动是与美国联合实施的。 【彭博9月7日电】日本可能出售了包括美债在内的部分外国证券持仓，为之前一个月里规模空前的汇市干预筹措资金，尽管华盛顿方面担心美债抛盘对长期收益率的影响。 周一公布的日本财务省外汇储备数据显示，截至8月底，日本持有的外国证券较一个月前创纪录地减

野村证券称日本财政冒险致使国债市场“闪烁警告信号”

野村证券的Rob Subbaraman表示，随着首相高市早苗推行旨在提振名义增长的财政刺激政策，日本债券市场正“闪烁警告信号”。 他称不断上升的借贷成本可能威胁该策略，而主要由成本推动的通胀使日本央行的紧缩路径复杂化。

日本正在把全球“拖下水”

日本国债收益率30年来首次突破3%，野村研究所警告，这一轮全球长端利率上行的源头正是日本，而非外部输入。日本财政风险与货币政策正常化预期的叠加，正通过债券市场向全球蔓延，对科技股、AI投资乃至实体经济构成系统性威胁。 10年期日本国债（JGB）收益率在东京市场盘中一度突破3.0%，为1996年9月以来首次。据追风交易台，野村研究所执行经济学家Takahide Kiuchi在最新报告中指出，过去一年

无视华盛顿警告：日本正上演金融版「珍珠港2.0」

在华盛顿与东京之间，金融外交的默契正面临近年来最严峻的考验。 日本财务省公布的最新数据显示，在7月30日至8月26日的近一个月内，日本政府与日本央行累计动用了高达15.3993万亿日元进行「买入日元、抛售美元」的汇率干预。这一规模一举打破了此前的月度纪录，成为日本外汇干预史上最大规模的单月抛售。 与之相对应的，是日本外汇储备的剧烈缩水。截至8月底，日本持有的外国证券资产按月减少了878亿美元。尽管

桑坦德银行：日本养老金管理基金（GPIF）或将抛售620亿美元美债

据桑坦德银行分析师称，日本政府养老金投资基金可能会抛售高达620亿美元的美国国债，且无需对其资产配置政策进行正式的大幅修改。 此前，该基金管理团队上月召开了一场不同寻常的会议，引发了外界的猜测，即这家资产规模达2万亿美元的投资机构正在重新考虑其对外债的配置，转而青睐本土债券。主管该基金的日本厚生劳动大臣上野贤一郎周二表示，官员们仍在考虑是否有必要对资产配置进行审查。 不过，由该行全球固定收益、外汇

日本30年期国债拍卖结果好于预期，全球债市暂松一口气

周四的拍卖结果给出了一个比预期更稳的答案——但隐忧并未就此消散。 日本财务省周四举行的30年期国债拍卖，认购倍数录得3.79，高于过去12个月均值3.52。此前，多家机构策略师普遍预期结果“偏弱至温和”，实际数据明显好于预期，令市场暂时松了一口气。 这场拍卖之所以备受关注，日本10年期国债收益率本周首度突破3%，为1996年9月以来最高；30年期收益率则升至4.155%，逼近1999年该期限债券推

软银传发110亿美元垃圾债券投资OpenAI

软银拟发行110亿美元垃圾债券，为历来最大规模发行之一。(路透资料图片) 彭博引述知情人士称，日本软银(SoftBank)正寻求发行合共110亿美元(约858亿港元)垃圾债券，将成为历来最大规模垃圾债券发行之一。 知情人士表示，软银计划包括发行100亿美元债券，分三个年期，以及10亿欧罗(约11亿美元)，分两个年期的欧罗债券。资金将部分用于OpenAI的后续投资，相关追加投资预期于10月完成。 有

美副财长：日本长期利率3%对美国影响大

| 美国财政部副部长埃琳·布朗 |负责美国财政部国际事务的财政部副部长埃琳·布朗9月1日在接受日本经济新闻独家采访时，“这也将对美国市场产生重大影响”，对此流露出警惕。她还透露，在日美财长会谈中，双方“确认了财政健全化的重要性”。 日本财务相片山皋月与美国财政部长贝森特8月31日配合二十国集团（G20）财长和央行行长会议，在阿什维尔举行会谈。布朗副部长透露，双方“就两国的财政政策进行了坦率讨论”，

主权债息创2008年新高！美日国债相继破位，全球债市为何全线溃败？

全球债券市场正经历近二十年来最猛烈的一轮抛售。彭博全球政府债券指数收益率已连续四个交易日走高，报3.72%，为2008年中期以来最高水平——这不是单一市场的局部波动，而是一场席卷美国、日本、澳大利亚乃至整个G10的系统性重定价。 周二（9月1日），美国10年期国债收益率一度升至4.78%，为2025年1月以来最高；日本10年期国债收益率时隔30年首度触及3%，澳大利亚同期限国债收益率亦升至2011

评论：在电动汽车和数据中心政策不确定性背景下，马来西亚亟需重塑外国投资者信心

KUALA 2024年，马来西亚似乎成为东南亚外国投资的宠儿。 科技巨头--谷歌（Google）、微软（Microsoft）、亚马逊（Amazon）、字节跳动（ByteDance）--向柔佛州的数据中心投入了数十亿美元，将沉睡的古莱走廊变成了亚洲增长最快的服务器中心之一。从比亚迪到特斯拉的电动汽车（EV）品牌纷纷涌入，利用进口汽车四年全面免税的机会。 批准的外国直接投资（FDI）达到创纪录的207

全球债券热潮在亚洲启动 银行领跑发行

周二，亚太地区的借款人涌入美元债券市场，掀起了该地区今年最繁忙的交易时段之一，全球各地的公司都准备在利率进一步上升之前积极向投资者融资。 据知情人士透露，包括日本最大银行三菱日联金融集团在内的10多家发行人在该地区安排了交易，该集团正寻求出售35亿美元的债券。由于涉及私人事务，这些人士要求匿名。 日本同行瑞穗金融集团、澳大利亚联邦银行和马来亚银行也在寻求融资的银行之列，而医疗设备制造商奥林巴斯已聘

印尼Merdeka电池公司据悉考虑在香港发售股票

据知情人士透露，PT Merdeka Battery Materials正考虑在香港发售存托凭证，此举可能追随其他寻求在该市筹集资金的印尼矿商的步伐。 上述人士称，此次发行的规模和时机仍在讨论中，交易尚未确定，他们要求不具名，因讨论的是机密信息。Merdeka发言人未回应置评请求。 由于国内市场流动性薄弱且回报不佳，一批印尼公司正考虑在香港筹集资金。 雅加达综合指数今年已下跌23%，是亚太地区主要

日本外汇主管三村表示对日元走势保持警惕，并不放心

日本收益率上升引发对资本回流风险日益加剧的讨论

日本政府债券收益率接近三十年来的最高点，这使得一个长期讨论的全球风险重新凸显出来——即日本庞大的海外资本池有回流国内的可能。 尽管目前几乎没有出现大规模资金涌回的迹象，但一些基金经理表示，随着日本国债吸引力不断增加，市场低估了这种转变可能发生的速度，以及哪怕是温和的变动也可能在日元和全球债券市场产生多大涟漪。 先锋资产管理公司主动基金国际利率主管阿莱斯·库特尼（Ales Koutny）表示：“如果

日本又要出手？日央行被曝汇率摸底，日元收窄跌幅，高市早苗的“鸽派牌”埋到明年7月

日本央行加息后日元仍承压，凸显日本货币政策在抑制通胀、支持经济与稳定汇率之间的多重制约。日本央行据称已进行汇率摸底，日元盘中跌势缓和，市场对日本当局再度干预汇市的关注升温。 美东时间9月18日周五美股早盘尾声时，日媒爆料称，日本央行在外汇市场向市场参与者询问汇率水平。日元随即加速收窄日内跌幅，美股午盘之初，美元兑日元汇率回到156.80下方，盘中涨幅收窄至约0.5%，此后涨幅曾达到0.3%。 此

美国「卡」住 日本央行失去控制力｜点经

在美国加息之后，日本央行紧跟其后宣布加息25基点。对这个结果，市场是早有预期。梳理时间线，自从8月底，G20财长及央行行长会议期间，美国财长贝森特（Scott Bessent）在跟日本财务大臣、日本央行行长会谈时，都当面要求日本下一步应当加息。所以，市场对于日本这次加息的预期概率一直是超过80%。所以，在日本宣布加息后，8月18日日圆汇率没有升值，反而贬值了。日圆在宣布加息一度贬到158，稍晚有所

日本最大养老基金需要向CalPERS学习

交易员们密切关注着控制着73万亿美元的养老基金计划如何运用其火力。但近来，业内最大的“鲸鱼”们正在全球货币和债券市场制造过度的错位和不安。大型养老基金如今吸引的过度市场关注和投机，要求对投资组合管理进行反思。 8月底在日本政府养老金投资基金（GPIF）举行的一次不同寻常的会议，引发了外界猜测这家规模达2万亿美元的基金管理公司将会提高目前25%的国内债券配置目标。几天后，挪威主权财富管理者提议对其政

评论：亚洲下一场由杠杆驱动的市场崩盘可能正在酝酿

韩国夏季股市的惨烈暴跌表明，保证金债务如何将抛售演变成全市场范围的失控螺旋。 韩国的AI巨头仍面临风险，但亚洲下一场崩盘可能沿着不同的断层线爆发。

日本航运巨头董事长表示：日元波动剧烈，恐危及全球市场秩序

某航运业高管指出，尽管日元走弱有利于开展海外业务的日本企业，但汇率的大幅波动却会带来问题。 商船三井（Mitsui OSK Lines）董事长桥本刚（Takeshi Hashimoto）表示，该公司的收入主要以美元结算，因此受益于日元贬值。商船三井是全球最大的油轮所有者和运营商之一，也是最大的航运公司之一。 他在接受CNBC记者丽莎·金（Lisa Kim）采访时表示：“我们曾担心（日元走弱）会在金

债券市场压力加剧，新兴市场货币延续跌势

新兴市场货币连续第四天下跌，因全球债券收益率上升令世界各地的风险资产紧张情绪蔓延。 MSCI Inc. 衡量发展中国家货币回报的基准指数在伦敦时间上午4:47下跌0.3%，势将创下自6月以来最长连跌。相应的股票指标下跌0.9%。 因能源价格飙升加剧通胀担忧，10年期美国国债收益率升至近二十年来最高水平。这在美国联邦储备委员会周三利率决定前给风险较高的市场增添压力；投资者预计官员们将自2023年7月