RBC BlueBay看好短债 料债市最糟糕阶段或已过

RBC BlueBay资产管理定息收入投资总监Mark Dowding表示，在多家央行加息后，冲击全球债券市场的大规模抛售潮最糟糕的阶段可能已经过去，并指出他今年首次对短期债券持乐观态度。 Mark Dowding称，联储局上周的加息举措增强市场对联储局遏制通胀能力的信心；又认为今年这轮大规模债券熊市最糟糕的阶段或许已经过去。BlueBay目前更倾向于持有欧洲两年期债券和美国5年期公债 。 他补充

Breakingviews - 评论：数据中心建造商在IPO中彰显适应能力

这是《Breakingviews》的独家内容，提供针对每笔重大交易、市场动向和政策变化的简洁、数据驱动的评论——实时发布。 《Breakingviews》是一项专业服务，与路透社网站（Reuters.com）的订阅分开计费。 为什么选择《Breakingviews》？ 专业深度： 拥有30多位专栏作家，在交易、政策和市场方面具有权威观点。 速度： 比竞争对手更快地发布可操作且简洁的商业洞察。 目标

美银Hartnett：逆向投资者正静待两大信号，随时准备转向避险模式

美银首席投资官Michael Hartnett警告称，尽管当前市场情绪处于极度看涨的阶段，但逆向投资者正在为市场情绪的突变做准备，随时准备将投资组合转向“避险”模式。 Hartnett在最新一期Flow Show报告中称，美伊冲突的潜在妥协，以及即将到来的美国中期选举。任何地缘政治的突然降温或政治权力的意外更迭，都可能迅速打破当前支撑风险资产无领导力上涨的脆弱共识。 报告指出，市场资金已经开始提前

甲骨文业绩超预期，AI需求缓解现金消耗担忧

如期加息和意外的一致

26年9月17日凌晨，美联0的投票支持将联邦基金利率目标区间上调25个基点至3.75%–4%，结果符合预期，投票委全票通过略超预美国财政悬崖困境与实质紧缩》）。会议结束后美股三大股指下跌，道琼斯工业指数跌幅明显高于纳指；美债收益率普遍上升，但曲线陡峭化程度有所改善；美元指数向上突破100；黄金白银大幅下跌后略有反弹，表明尽管市场对本次加息已有预期，但鹰派展望仍让市场承压，特别是点阵图显示年内仍有加

一场严重的股市回调即将到来：瑞穗美洲

瑞穗美洲的Farzin Azarm表示，一场严重的股市回调即将到来，他讨论了股市回调风险上升，指出科技股仓位过高、市场广度疲弱以及波动率异常低廉。他还表示，板块轮动有助于防止大盘崩盘。29分钟前

今夜，沃什能否拯救美债？或决定AI牛市命运

美银证券首席策略师Michael Hartnett警告，美债长端收益率走势正成为当前全球资产定价的核心变量——债市在"主导"泡沫，而非跟随泡沫。今夜，美联储主席沃什将在杰克逊霍尔发表演讲，市场将其视为稳住长端利率的关键一搏。 美银在8月28日的《Flow Show》报告中表示，沃什此番演讲的"成功剧本"是实现收益率曲线牛市平坦化——即通过对通胀释放可信的鹰派信号锚定短端，同时对长端债券释放鸽派暗示

瑞联:续看好风险资产 不确定性仍存在

瑞联银行发布最新报告，指看好风险资产，但不确定性仍然存在；风险资产的环境依然利好，主要得益于科技行业以外的盈利增长势头。这一前景面临的主要风险在于收益率进一步上升或油价再度上涨。 报告表示，主要经济体的通胀仍具有黏性，全球物价压力仍居高不下，主要经济体的通胀水平普遍高于央行目标。因此央行推行宽松货币政策的时机会不断延后，直至数据呈现出令人信服的下降趋势。而长期高企的油价正维持风险溢价，2026年底

这位策略师认为，投资者忽视了一个大利好，但高利率会压制美股

在下一轮财报季于10月中旬全面展开之前，宏观经济和地缘政治消息可能继续左右金融市场。芝加哥研究机构 Seaport Research Partners 投资组合策略主管帕特里克·帕尔弗里认为，投资者可能低估了第二季度企业盈利究竟有多么强劲。这家公司的不少员工都有多年华尔街从业经验。 帕尔弗里接受市场观察采访时指出，第二季度标普500成分股每股收益大增55%。即使剔除未实现收益，增幅仍达到35%，表

美银Hartnett：“民主党中选横扫”将打崩美股，戳破AI泡沫

美银证券首席投资策略师Michael Hartnett警告，全球债券收益率飙升至二十年高位正成为AI资本支出热潮的最大威胁，而即将到来的美国中期选举或将成为引爆市场的导火索。 Hartnett在最新一期《Flow Show》周报中指出，民主党若在中期选举中横扫两院，美股将面临逾10%的跌幅，美元走软，债券收益率下行，同时AI泡沫将面临破裂风险。他将"民主党横扫"定性为当前市场最大的尾部风险之一，而

美联储政策范式转换与中国货币金融的战略应对

沃什讲话之所以值得深入剖析，不仅因其是美联储新掌舵人的政策“首秀”，美国经济呈现“高通胀＋稳就业＋弱增长”的非常规组合，中国经济则面临“低通胀＋稳复苏＋结构分化”的复杂局面，中美货币政策正处于罕见的深度分化之中。目前美国联邦基金利率维持在3.50%—3.75%区间，10年期美债收益率运行在4.7%附近；中国10年期国债收益率已下行至1.7%附近，1年期LPR为3.0%，已连续15个月保持不变，中美

如期加息25BP，且一致通过，没有反对票。

点阵图中值指向今年加息2次，也就是预期年内还有1次，和我此前认为的大概率情形一致。 不过超预期的是，支持今年加息2次的人数比我预期要多不少，表明有投票权的官员的中值也指向今年加息2次。 另外，点阵图中值指向明年按兵不动，说明联储确认将这论加息定义为“微调”/“校准”。符合此前的判断作为一名自认为还算合格的联储观察人士，曾准确预判FOMC在24年9月降息50BP、25年12月降息25BP后暂停、26

“鹰派加息”！沃什“巨变”

9月17日，美联储在FOMC会议上以12比0全票通过加息25个基点，将联邦基金利率目标区间调升至3.75%-4.00%。这是一次“言行一致”的鹰派加息：主席沃什在新闻发布会上的措辞，与他在杰克逊霍尔会议上奠定的鹰派基调言论完全吻合。 据追风交易台消息，瑞银随即发布报告解读本次加息。报告显示，沃什在会后的新闻发布会上不止一次强调，当前金融条件“并不构成限制性”，本次加息仅是移除了“部分宽松”（a d

中美共同体解绑导致了如今的全球动荡

出于众多原因，“中国冲击”2.0版跟2000年代的1.0版毫无共同之处。2000年代构成“中美共同体”格局的那些要素，如今已不复存在。 本文作者是英国《金融时报》特约编辑，图说政经(Chartbook)时事通讯主笔围绕全球失衡（也就是“中国冲击2.0”）的辩论重新出现，以及全球最大金融市场——美国国债市场出现震荡。 这两个问题本身都很重要。然而，这两个问题之间越来越微弱的联系，可能更能说明当下世界

【市场洞察】鹏华基金：美联储后续加息幅度次数有限 权益资产风险可控

今年影响期限溢价最核心因素是货币政策独立性的问题，但本次加息的落地，是对于这一担忧的最好回应

简评中国央行Q3货币政策例会：

1、汇率表述变化最多，也最重要，主要强调“市场的决定性作用”。这个提法这有个非常重要的背景，主要是三个：①前不久的G20财长和央行行长会议上，多国就“全球贸易失衡”与“人民币汇率被低估”问题向中国发起“围剿”施压②近期中欧贸易摩擦加剧；③中美元首会晤节点。 这样提也是表明中国央行的态度，不可能接受针对中国的所谓“广场协议”。 如果市场趋势决定人民币升值，那么央行也不会逆势干预升值，但为了防范市场“

策略师：沃什在杰克逊霍尔的鹰派言论抵消了财政部的债券干预

渣打银行全球研究主管兼首席策略师埃里克·罗伯森表示，美国债券市场尚未面临危机，但警告融资成本将上升。他还预计亚洲货币的表现将逊于其新兴市场同行。

即将冲击美国经济并让你的钱包大幅缩水的双重打击

如果你询问大多数经济学家、市场专家，甚至是美联储，他们都会认为2026年剩余时间的美国经济将保持强劲且稳定的增长态势。然而，有充分的理由让人对这种乐观的预测产生怀疑。美联储周三发布的最新经济预测报告就是一个典型的例子：该报告反映了市场普遍持有的乐观观点。根据美联储的政策制定委员会（FOMC）的评估，所有参与讨论的专家都认为GDP增长面临的风险偏向下行。不过，在本周首次加息（这是三年来的首次加息）之

潘功胜：继续实施好适度宽松的货币政策，持续推进货币政策框架转型

与会各方认为全球经济增长面临多重风险挑战但仍保持韧性。为实现稳定、可预期的经济增长环境，各国应加强政策协调，降低市场主体面临的不确定性。各方支持G20财金渠道加强经验互鉴，应对经济增长障碍。各方呼吁G20加强合作，支持发展中国家解决债务问题，呼吁顺差国和逆差国携手共同缓解全球失衡。 潘功胜指出，贸易摩擦和保护主义通过影响供应链、推升通胀、扰乱市场预期等因素拖累全球经济。各方应坚定维护多边主义，充分

高盛：市场“定价4次加息”过于悲观，年底有“全资产上涨”交易窗口

高盛策略师认为，当前市场对加息路径的定价已过于悲观，随着通胀压力潜在缓解，年底前存在"全资产上涨"的交易窗口。 （左：高盛研究部高级顾问Dominic Wilson；中：高盛对冲基金业务全球主管Tony Pasquariello；右：全球风险主管Josh Schiffrin） 9月17日，高盛研究部高级顾问Dominic Wilson与全球风险主管Josh Schiffrin在高盛播客节目中表示，

Warsh今晚这篇鹰派十足的讲话稿，我觉得很妙，确实是当下美联储和财政部，最好的选择。

估计Warsh找Bessent一起打磨了这篇稿子。从Warsh角度，短期最紧迫的事是什么？是信任危机，表现为长端美债要求更高的期限溢价。新主席上来，必须先站稳脚跟。 从Bessent角度，短期最紧迫的事是什么？也是长端美债问题，本质也是美元信任的问题。即使财政部付息压力主要集中在短端，但长端现在更为紧迫。 因此，这篇稿子，Warsh要解决市场对他的信任问题，要充分表达自己不是川普走狗，必要时也会果