美联储再次加息——世界其他地区可能会感受到压力

美国联邦储备系统（美联储）正在收紧货币政策，其影响很可能波及美国以外的许多国家和地区。 周三，美联储自2023年7月以来首次上调利率，并表示未来可能还会再次加息，这是其为应对通胀而采取的措施之一。通胀的加剧主要是由于油价飙升等多种因素所致。 专家们向CNBC表示，美国货币政策再度收紧可能会推高美元汇率，增加其他国家的货币压力，并限制这些国家的央行进一步放松货币政策的空间。 穆迪分析公司（Moody

🖼 今晚美联储大概率加息，上一次加息还是2023年7月。

【周刊提前读】美日欧接连加息 全球资产配置迎变盘

2026年9月24日，日本东京港区，一块电子显示屏展示着日元兑美元的汇率。图：Koji Ito/视觉中国　　在即将结束的9月，欧洲央行、美联储、日本央行纷纷宣布利率上调。9月10日，欧洲央行将存款机制利率上调25个基点至2.50%，为年内第二次加息。9月16日，美联储宣布将联邦基金利率上调25个基点至3.75%—4.00%的区间，为2023年以来首次加息。9月17日，英国央行以6∶3的投票结果维持

美联储一旦开启加息周期，“连加3次”是合理预期？

当前市场对美联储下周加息已基本形成共识，加息周期将走多远，以及持续收紧的货币政策会在哪些市场环节引发最大压力？ 9月11日，据MarketWatch报道，BMO资本市场美国利率策略主管Ian Lyngen预计，美联储本月加息25个基点后，将在10月和12月会议上继续各加息一次，合计三次加息将把联邦基金利率目标区间推回至4.25%至4.5%，实质上抹去前美联储主席鲍威尔主导的2025年降息成果。先锋

🖼 美联储新预测下哪怕未来通胀路径达到控制目标，价格水平与2%通胀目标下的目标缺口也不会收敛，所以才会需要进一步加息，这也是沃什说整体金融条件很难称之...

美联储新预测下哪怕未来通胀路径达到控制目标，价格水平与2%通胀目标下的目标缺口也不会收敛，所以才会需要进一步加息，这也是沃什说整体金融条件很难称之为有约束性的原因与体现

是否会有新一轮大幅加息？

历史回顾很悲观，但情形可能不同。9月FOMC如期加息25BP，且一致通过，没有反对票。点阵图略偏鹰

高盛维持联储局10月再加息一次预测

高盛维持联储局10月再加息一次预测。(路透资料图片) 美债息最近抽升，高盛亚太首席经济学家迪安竹(Andrew Tilton)认为，现价反映数次加息，而高盛仍维持未来再加息一次的预测，将在今年10月出现，当联储局不再加息，美债息亦欠缺理由再上，估计今年底10年期美债息将和现水平相若，2027年有机会回落。 他提到，美国通胀持续高企，一方面因为油价上扬，关税亦有影响，但由于关税拖高今年CPI基数，意

全球货币政策收紧在即

这不仅仅是美联储全球货币政策正骤然转向紧缩模式，一些央行面临信誉考验。正如我们上文所述，欧洲央行上周加息，美联储可能跟进。 市场普遍预计日本央行将于周五加息，从而加快2024年启动的紧缩行动。 预计英国央行周四将维持利率不变，但焦点将是行长贝利就进一步加息发出何种信号，因为通胀压力正在积聚。 由于持续的通胀增强了加息的理由，日本央行正被推向相反的方向。美国财长贝森特敦促日本加息，此前美国今年夏季出

联储局加息丨中银料美长债息易升难跌 推高全球融资成本

中银香港(02388)高级经济研究员曾之腾指出，在通胀黏性及联储局转向鹰派，市场对进一步加息押注料将延续。投资者对美国财政可持续性担忧，及人工智能企业大规模发行投资级债券带来资金分流效应，短期难以明显缓解。该行预期，美债长端收益率或呈「易上难下」特征，须警惕进一步推高全球融资成本，对各类资产估值中枢形成压力风险。 曾之腾表示，联储局主席沃什在8月底杰克逊霍尔(Jackson Hole)年会已展现清

美联储有连续加息的基础吗？

杰克逊霍尔年会落幕后，全球市场进入一个政策预期与资产定价高度博弈的阶段。首先联储似乎对加息“跃跃欲试”，而且经济数据也开始恰逢其时的“走强”，为美联储政策转向提供了现实土壤——就业市场一改前期偏弱态势，8月新增非农高达16.2万人，核心通胀环比也突破市场的心理阈值0.25%。因此，联储“顺水推舟”加息似乎已经是“板上钉钉”的事情，通胀数据落地后，CME利率期货定价显示9月加息概率一度上行至约90%

美联储重启加息：一个低利率时代的终结

周浩：对于投资者而言，这意味着过去十几年最成功的策略之一，即押注长期利率下降和流动性宽松，未来可能不再奏效。 当市场仍沉浸在过去数年“降息终将到来”的叙事之中时，美联储用一次25个基点的加息打破了这种惯性思维。 9月16日，美联储将联邦基金利率上调至3.75%至4.00%区间。这是三年多来的首次加息，也是对2025年宽松周期的一次正式逆转。相比加息本身，更值得关注的是伴随此次决定释放出的信号：在此

随着油价再次冲击110关口，

10年期美债利率也再次冲击5%关口，市场对9月FOMC加息计价升值90%，加之上周五核心CPI超预期，9月加息是没有争议的。 即使是Powell时期，面对市场如此充分计价的利率押注（90%概率），也从来没让市场失望过。 Warsh作为要先和市场打好关系的新主席，敢让市场大失所望吗？ 况且也不是Warsh说了算，目前足以促成部分中间派官员转向鹰派，从而促成9月加息决议

美联储点阵图转鹰：今年或再加息一次，高利率可能持续至2027年

加美财经报道，美联储周三加息25个基点，将联邦基金利率目标区间从3.50%至3.75%上调至3.75%至4.00%。这是美联储自2023年以来首次加息。 美国联邦公开市场委员会（FOMC）以12票赞成、0票反对通过这一决定。 美联储在声明中表示，美国经济活动继续以稳健速度扩张。尽管地缘政治局势等因素导致不确定性仍然较高，但美国国内支出保持韧性，生产率增长强劲，资本投资保持旺盛。就业增长与劳动力增长

全球货币解构（二）｜高息高热与降息低温：中美背后的博弈牌局

统一前言：当西方主流舆论将近年来的高通胀与金融动荡简单归咎于地缘冲突或能源短缺时，这种叙事掩盖了更为深刻的宏观真相。从美国联储局（Federal Reserve）天量货币超发推高实体与资产通胀，到中美两大经济体同时陷入历史性的政策周期失步，再到全球北方金融资本霸权与南方实体制造体系的激烈对撞，一场围绕货币主导权、债务可持续性与未来全球定价权底座的深层重构正在上演。西方叙事对自身货币政策原罪的选择性

美银料欧洲央行12月加息四分一厘

美国银行全球研究(BofA Global Research)预计，欧洲央行将于12月加息25个基点，理由是新一轮能源冲击将使欧罗区通胀在更长时间内高于欧洲央行目标水平。 欧洲天然气和油价上涨正在加剧通胀担忧。持续的地缘政治紧张局势，以及伊朗冲突迟迟未见突破迹象，可能令能源市场在冬季需求高峰期持续维持紧张状态。 欧洲央行是本月多家加息的主要央行之一，联储局和日本央行也相继上调利率，以遏制通胀风险。

9月PMI超预期之后，市场对美联储十月加息的定价大增。

此前市场对10月加息的可能性确实有所低估，尤其是大部分华尔街机构都不认为10月份会加息，因为紧挨着中期选举，为了避嫌...但这样的理由显然不够充分。 如果期间数据并无太大变化（非农+通胀），10月份依然落地加息，反而在边际上（一定程度上）侧面印证本次加息的考量，主要是为了“微调/校准”，即撤回去年的3份宽松（3次预防式降息），而不是新一轮大幅加息周期（超过3次）。 因为撤回宽松需要行动更快，尽快撤

美联储3位官员同日放鹰，市场预期10月加息概率升至69%

美联储多位官员近日密集表态，警告通胀持续高企，当前政策立场可能仍不足以将物价压回2%目标，市场对10月加息的预期随之大幅升温。 周四，费城联储主席Anna Paulson明确表示，若经济形势如预期演变，"适度进一步收紧政策或有必要"。纽约联储主席John Williams亦在同日发言表示，年底前再度加息是“合理”的，降低通胀仍需付出更多努力。 两人的表态与美联储上周决策基调高度一致——联邦公开市场

联储局加息丨大新银行:年底前或再加息

大新银行经济研究及投资策略部发布最新报告指出，联储局加息25个基点，今年底前或再加息一次，主席沃什指通胀过高，重申不打算提供前瞻指引，该行维持看淡债券，股市短线走势或较反复。 该行表示，加息机会显著升温，随着通胀在能源价格推动下，可能维持高企更长时间，认为联储局可能需要在12月会议再度加息0.25厘，甚至在明年上半年再加息一至两次，以控制通胀预期。 报告指出，环球主权债券孳息率可能续有上升压力，继

如果美联储进一步加息，那将是一个“重大的政策错误”：经济学家

Ironsides Macroeconomics的经济学家巴里·纳普表示，如果美联储进一步加息，那将是一个“重大的政策错误”。 他说美联储完全有意再次加息，可能会因为中期选举而跳过10月，但在12月加息。他还表示，消费已经触底，并可能在今年剩余时间走弱。

联储局议息丨高盛汇丰等料本周加息

美国最新通胀维持高企下，高盛、摩根大通、汇丰及德银等多家投资大行均预计，联储局将于本周加息。 上周数据显示，美国8月消费者物价与生产者物价涨幅均超出预期，加之中东局势再度紧张推动油价攀升至每桶100美元以上，促使上述投行加入日益壮大的鹰派预测机构行列。 高盛在报告中，推翻此前关于联储局将维持利率不变的预测，目前预计联储局将在9月15日至16日的会议上加息25个基点。与此同时，摩根大通预测联储局将在

全球货币解构（三）｜中美货币权力重构：「金融新时代」如何演进

前言：当西方主流舆论将近年来的高通胀与金融动荡简单归咎于地缘冲突或能源短缺时，这种叙事掩盖了更为深刻的宏观真相。从美国联储局（Federal Reserve）天量货币超发推高实体与资产通胀，到中美两大经济体同时陷入历史性的政策周期失步，再到全球北方金融资本霸权与南方实体制造体系的激烈对撞，一场围绕货币主导权、债务可持续性与未来全球定价权底座的深层重构正在上演。西方叙事对自身货币政策原罪的选择性忽视

美联储“三把手”：年底前再度加息是“合理”的，降低通胀仍需付出更多努力

纽约联储主席威廉姆斯周四表示，年底前再次加息的市场预期"合理"，并将人工智能热潮定性为传统需求冲击，暗示通胀压力可能因此更具韧性。 威廉姆斯在伦敦NIESR主办的会议上指出，市场普遍预期美联储今年年底前有必要再度收紧政策，"在我看来，这种看法是合理的"。 威廉姆斯同时表示，短期通胀预期令人鼓舞，但长期通胀预期并未如此。他强调，美联储的主要挑战仍在于通胀，必须及时将其拉回目标水平。 威廉姆斯的表态与

如期加息和意外的一致

26年9月17日凌晨，美联0的投票支持将联邦基金利率目标区间上调25个基点至3.75%–4%，结果符合预期，投票委全票通过略超预美国财政悬崖困境与实质紧缩》）。会议结束后美股三大股指下跌，道琼斯工业指数跌幅明显高于纳指；美债收益率普遍上升，但曲线陡峭化程度有所改善；美元指数向上突破100；黄金白银大幅下跌后略有反弹，表明尽管市场对本次加息已有预期，但鹰派展望仍让市场承压，特别是点阵图显示年内仍有加

联储局丨威廉斯:今年底前再加息1次合理

美国纽约联储银行总裁威廉斯(John Williams)表示，联储局今年底前可能需要再加息1次，以帮助降低通胀风险，这种看法合理。 威廉斯周四在英国出席智库会议时认为，面对伊朗战争引发的能源价格上涨冲击，当前美国经济仍展现韧性，就业市场下行风险明显减弱，为联储局对抗通胀提供空间，但亦要关注人工智能对传统需求的冲击，强调推动通胀回落至2%的目标至关重要。 然而，威廉斯强调，对于试图在经济增长与物价风