Breakingviews - 评论：高市早苗的日本面临将政策控制权让渡给美国的风险

美国财政部长斯科特·贝森特关于日本央行将在9月加息的暗示，已导致市场提前消化这一预期，削弱了日本的货币独立性。这表明美国对日元支持附带条件，可能破坏首相的财政支出计划。

突发：日本央行将利率上调25个基点，利率现处于30多年来的最高水平。

日本央行鹰派加大加息呼声，因任期明年届满

东京——日本央行货币政策委员会的两名鹰派成员更强烈呼吁央行加快加息步伐，推动央行在明年7月任期结束前采取更多措施遏制通胀。

日本银行意见摘要确认首要任务是避免通胀超调

日本银行在上月政策会议的意见摘要中确认，其政策重点已转向防止通胀超过目标。会议期间，该行将政策利率上调至1995年以来的最高水平。 摘要没有披露上述言论由谁提出，但其中一名委员称，政策制定已进入一个新阶段，旨在防止通胀超过2%的目标。此前13年间，该行一直推动物价涨幅逐步向这一水平靠拢。 据周四公布的9月17日至18日会议意见摘要，另一位委员指出有必要实施政策，以避免通胀过高。 日本银行行长植田和

日元独步升值，套利交易出现逆转

在9月8日的外汇市场，日元兑美元汇率一度升至1美元兑152日元左右。突破了在4月底～5月以及7月买入日元实施干预时也未能逾越的“155日元大关”，推动了日元买入，呈现出日元兑多种货币独自走强的态势。 “山高则谷深。日元升值看来还会持续一段时间”，9月8日上午，一家日本大型银行的外汇交易员在观察到日元升值时如此表示。9月2日日元汇率达到160日元左右，但数个交易日里日元兑美元已升至7日元以上。 日元

超级日元贬值趋势到转折点了？

在外汇市场上，日元正在升值。受日美当局有意纠正日元贬值的市场预期影响，9月2～4日短短3天时间，日元兑美元汇率上涨超5日元。市场也开始意识到，持续已久的日元贬值局面或将迎来改变。 2026年7月，日元汇率一度跌至约40年来低点，逼近1美元兑164日元。日本家庭的海外投资规模扩大、贸易持续逆差等结构性因素使得市场持续抛售日元。即便日本多次出手买入日元实施外汇干预，也无力扭转行情。此前市场主流观点认为

update，几分钟内隐含加息概率窜到75%了

利率上升促使日本银行重新考虑抵押贷款业务

东京——随着利率上升使企业贷款更具吸引力，日本大型银行在抵押贷款策略上已到达一个转折点。

日本央行（BOJ）的加息决策是如何与美国“货币联盟”纠缠在一起的呢？

东京——日本银行周五决定在上一次加息后三个月再次加息，这与其通常的谨慎做法不同，源于金融市场与美国和日本政府之间的拉锯战。 在七月的货币政策会议之前，中央银行开始考虑加快加息步伐，因为日本财政部官员开始呼吁尽快加息。 借贷成本刚在六月会议上提高。日本银行一位高级官员表示：“连续加息不会发生”，市场也持相同看法。 市场预期中央银行不采取行动，导致日元对美元大幅贬值，接近164日元，创下39多年来最弱

日本央行下周拟将政策利率上调至1.25%

东京——据日经新闻获悉，日本央行计划在9月17日至18日的政策委员会会议上将关键利率从目前的1%上调至1.25%，以应对原油价格上涨和日元贬值带来的通胀压力。 由于上次加息是在6月，此次可能的加息将是自2024年3月开始的当前加息周期中间隔最短的一次。

日本央行增加气候贷款，关于央行应在绿色领域发挥多大作用的争论愈演愈烈

日本央行扩大了其“气候友好型贷款计划”的资金规模，这一举措重新引发了关于中央银行应在多大程度上将货币政策工具用于实现气候目标的讨论。 日本央行提高了该计划的贷款上限，为那些为气候友好型项目提供资金的银行提供低息贷款。此举进一步丰富了日本央行近年来逐步推出的绿色金融工具箱。 这一举措再次引发了国际上的争论：中央银行在实现价格稳定这一核心职责之外，应在多大程度上将气候目标纳入其政策考量范围。一些经济学

分析：日元涨势面临关键时刻，日本央行恐令市场失望

东京，9月15日：18个月来最猛烈的日元涨势能否持续，取决于日本央行能否摆脱其谨慎的加息路径；不过，如果日元再次屈服于7月将其拖至40年来低点的那些力量，就有急剧逆转的风险。 本月伊始，央行措辞突然转向更鹰派——美国财政部长斯科特·贝森特呼吁日本央行“做正确的事”——这引发了日元兑美元飙升5%的凌厉涨势。 越来越多的猜测也强化了日元买盘，即日本规模2万亿美元的政府养老基金可能牵头将大量资金汇回国内

日本央行与美国财长贝森特之间的平衡之举只会越来越难

没有人喜欢副驾驶座上的司机。日本央行行长植田和男现在有了两位这样的“司机”，而且他们希望以不同的速度前进。 植田和男周五第二次在三个月内加息，满足了美国财长斯科特·贝森特——这位曾介入以支撑日元的官员——一直敦促的货币紧缩加速。但高市早苗首相更关注更快的经济增长。 她任命的两名日本央行理事是周五唯一投反对票的人，这预示着明年当她有权替换现任董事会中两名最鹰派成员时可能发生的事情。 在全球债券市场动

日元飙升至七个月高点；美元在美国通胀数据公布前走势低迷

日元因日本央行紧缩预期而飙升至七个月高点。美国通胀报告、美联储决议和欧洲央行利率会议是本周关键事件。

美联储鹰派加息后日本央行面临更高的支持日元的门槛

美联储鹰派加息后日元大幅下跌，这加大了日本央行周五政策会议的风险，策略师警告称，除非官员让市场相信即将实施更多紧缩政策，否则日元可能会进一步走弱。 美联储周三自2023年以来首次提高借贷成本，并预计将进一步提高，促使交易员预计到明年年中将有三次额外加息。尽管日本央行预计将于本周提高自己的政策利率，但这可能会使美国与日本的利率差距拉大。 美联储采取行动后，日元隔夜下跌1%，至156.42日元兑1美元

投资者称日元疲软和利率上升要求思维转变

日本激活资本的Hiroyuki Otsuka讨论了日元疲软和利率上升如何重塑日本企业的环境。 他表示，日元疲软可以支持出口，而在利率上升的环境中，现金生成变得至关重要。

贝森特期待日银加息推动日元升值

| 8月31日，主持G20财长和央行行长会议的美国财政部长贝森特（中间左）与美联储主席沃什（中间右）（） |贝森特在接受美国CNBC采访时做上述表态。正在出席8月31日在美国南部北卡罗来纳州阿什维尔开幕的二十国集团（G20）财长和央行行长会议。“无序的日元波动，推高美国借贷成本”美国政府于7月底采取了买入日元的联合干预措施。贝森特在8月27日回应民主党参议员沃伦的质询时，表示联合干预是因为“无序的

日本长期利率连日刷新30年来高点

日本长期利率进一步走高（债券价格下跌）。9月1日，日本国内债券市场的指标新发10年期国债收益率一度触及2.965%，创下1996年9月以来的最高水平。受前一日美国利率上行的外溢影响，叠加市场认为日本央行或将加快加息步伐，债券被抛售。收益率较前一日上升0.025%，连续刷新30年来高位。 在8月31日的美国债券市场上，长期利率（美国10年期国债收益率）一度升至4.76%区间，达到2025年1月以来的

日本30年期国债拍卖结果好于预期，全球债市暂松一口气

周四的拍卖结果给出了一个比预期更稳的答案——但隐忧并未就此消散。 日本财务省周四举行的30年期国债拍卖，认购倍数录得3.79，高于过去12个月均值3.52。此前，多家机构策略师普遍预期结果“偏弱至温和”，实际数据明显好于预期，令市场暂时松了一口气。 这场拍卖之所以备受关注，日本10年期国债收益率本周首度突破3%，为1996年9月以来最高；30年期收益率则升至4.155%，逼近1999年该期限债券推

日本央行加息，令美国对东京投资者的吸引力下降

决议公布后日元走弱，因为该央行理事会有两名成员暗示，未来的加息步伐可能比部分投资者预期的更为缓慢。

日本央行观察人士预计9月加息后将于1月再次加息

根据对经济学家进行的调查，日本央行将在下周上调基准利率，并在1月前再次加息，这明显加快了政策正常化进程。 调查显示，所有52位日本央行观察人士都预测，在9月18日为期两天的会议结束时将上调借贷成本。约93%的人预计1月前会再次加息，其中约三分之一预测可能在12月加息。其余人选择1月，没有人预测10月会连续加息。 这一结果反映出经济学家观点的巨大转变，因为在7月的上一次调查中，没有人预见到9月会有政

前官员称日本央行10月加息确有可能

藤冈彻和伊藤澄男 据曾负责货币政策的前执行董事透露，日本央行可能在10月议息会议上连续第二个月加息，这比许多经济学家预期的要早。 “基本节奏大概是每三个月一次，但也有合理的可能性让日本央行在连续会议上加息，”前执行董事门间一夫周五在接受彭博社采访时表示。“我估计这种可能性在20%到30%左右。”门间是在植田和男行长领导的董事会上调政策利率一周后发表上述言论的，那次加息距离6月份的加息相隔三个月，标

高市早苗:政府举措将增强市场对日圆信心

高市早苗表示，政府举措将增强市场对日圆信心。(资料图片) 据日本电视台播出的录制采访显示，日本首相高市早苗表示，政府为提升日本经济竞争力所做的努力，将有助于增强市场对日圆的信心。 她指出，汇市受到多重因素影响，日本的经济政策并非旨在操控汇率，旨在提升日本经济竞争力，而这将回过头来强化市场对日圆的信任。她补充，已向美国总统特朗普表示日圆币值遭低估是一大问题。 高市早苗说，将会适度管控年度政府债券发行

日本GDP增速加快、工资上涨，支持日本央行加息

日本经济第二季度的增长速度高于初步估计，同时7月份工资涨幅创近三十年新高，这支持了市场广泛预期的日本央行下周加息的理由。 根据内阁府周二发布的报告，国内生产总值（GDP）经季节调整后环比年化增长1.4%，高于此前估计的1.1%。这一结果低于经济学家预期的中值1.8%。 当季增长主要由政府支出和贸易的整体影响推动，但在纳入该时期新数据后，商业固定投资降幅收窄，从而推高了修正后的总体数据。资本支出环比