在紧张的市场中，高端房地产保持坚挺

奢华房产虽受冲击，但也在重塑。新区域、拎包入住房产和税务问题正在重新定义高端房地产市场。高端房地产未受撼动房地产市场的动荡影响，凭借对信贷依赖较低的客户群，印证了自身的稳健。文章

【地产观察】“8·28新政”落地超20天 市场反应如何？

【财新数据专稿】8月末住建部等五部门密集出台房地产基础制度重构政策（下称“8·28新政”）以来，行业从交易端、房企反应、二级资本市场、机构解读等方面的新动态频频出现。　　9月18日，住建部明确房地产出现了“两个转变”，一是房地产市场供求关系发生重大变化，二是房地产进入存量时代。房地产板块还提到“十五五”时期多项重要部署，包括高标准建设“好房子”；加快构建房地产发展新模式；完善住房保障体系；高质量推

瑞联:续看好风险资产 不确定性仍存在

瑞联银行发布最新报告，指看好风险资产，但不确定性仍然存在；风险资产的环境依然利好，主要得益于科技行业以外的盈利增长势头。这一前景面临的主要风险在于收益率进一步上升或油价再度上涨。 报告表示，主要经济体的通胀仍具有黏性，全球物价压力仍居高不下，主要经济体的通胀水平普遍高于央行目标。因此央行推行宽松货币政策的时机会不断延后，直至数据呈现出令人信服的下降趋势。而长期高企的油价正维持风险溢价，2026年底

香港房地产市场因利率下调而暂时得到缓解，但整体形势依然十分脆弱（或：香港房地产市场因利率下降而暂时好转，但整体状况依然不稳定）。

业内人士表示，由于本地主要银行维持最优惠利率不变，香港房地产市场周四躲过了美联储加息的直接打击，但再次加息可能会破坏市场相对脆弱的复苏。 美联储周三在美国举行的最新会议上将基准利率上调四分之一个百分点，但汇丰银行和其他香港主要银行维持最优惠利率不变。 仲量联行香港主席曾俊华表示，这一决定应该不会对当地房地产市场产生直接影响。“不过，市场前景取决于美国是否会继续加息。”曾荫权说，如果利率进一步上升，

8月经济运行图景

总量承压、结构分化。经济运行并非同步回升或回落，而是在不同部门、不同市场之间呈现出更强的结构性分化，表现为工业生产较好与服务业回落的分化以及房地产总体下行时的内部三重分化。 其一，工业生产改善，得益于出口较好、新兴制造保持较强韧性。其二，服务业和传统内需行业偏弱，源自消费、投资和房地产相关需求仍然偏弱。其三，房地产市场总体继续下行的背景下内部出现新变化和分化，一线城市与低能级城市、新房与二手房、改

这位投资者认为美国经济足够强劲，能够承受更高的利率

Cohen & Steers的Jeff Palma表示，美国经济的潜在动能足够强劲，能够吸收当前的利率水平。 他指出，正是这种韧性增长加上粘性通胀，使得中性利率在结构性上走高。 在此背景下，他青睐实物资产，如基础设施、自然资源股票和房地产。

AI热潮推热湾区房市，富裕买家推动全美高端住宅需求

洛杉矶——人工智能热潮正在影响豪华住宅市场的又一个领域。高收入者（其中许多是人工智能公司的员工）正在旧金山湾区抢购价值数百万美元的房屋，他们并不在意较高的抵押贷款利率和不断上涨的房价，而这些因素让许多潜在购房者无力承担。 湾区的购房热潮是全国性趋势的最明显体现，即高端房产的销售情况总体上好于价格较低的房屋。圣地亚哥、迈阿密、底特律、纳什维尔和佛罗里达州坦帕等都会区的高端住宅销售速度也在加快。 豪华

为什么这一次楼市将领先于消费复苏？

现房销售新政带来的机制变化 最近几天，地产板块反弹，如下图所示，房地产指数在5个交易日内上涨了8%+。这是因为，市场在传形形色色的地产政策。 然而，有趣的是，食品饮料板块在这一时间段仅仅上涨了1.13%。 这一现象有悖于历史经验，以往地产有政策预期时，食品饮料板块也会有所作为。 那么，是哪一机制变化导致历史经验失效呢？？8.28落地的现房销售政策。 新政导致了城市生长方向发生了变化，8.28

盈利为何这么强？

2026年全A盈利增速有望实现双位数增长。A股今年定价的主要矛盾也将由估值转向盈利，盈利将成为市场最重要的收益来源。 去年的年度展望中，我们是对今年盈利判断最乐观的策略团队，一季报时，全A非金融净利润同比就率先实现12.61%的双位数增长。而刚刚披露的中报当中，全A和全A非金融景气继续加速，截至8月29日0时， 97%的披露口径下，全A/全A非金融26H1净利润累计同比增速分别为16.86%/16

国家统计局谈房地产市场，提到一个重要变化

CNBC记者提问，房地产是否有新的稳定信号？国家统计局新闻发言人、总经济师、国民经济综合统计司司长付凌晖说，今年以来，各地区各部门坚持因城施策，调整优化房地产政策，持续控增量、去库存、优供给，多渠道盘活存量商品房、化解库存，扎实推进城市更新，积极推动住房制度调整和优化，加快构建房地产发展新模式，效果正在逐步显现。付凌晖说，房地产交易总量有所改善。 “随着我国房地产市场发展阶段的变化，市场交易格局正

就业数据公布后，华尔街风险资产无视利率威胁

全球债券抛售并未对华尔街构成致命打击，资金成本被重新定价，却没有引发通常那种逃离风险资产的恐慌。

华尔街见闻早餐FM-Radio | 2026年9月19日

华见早安之声 要闻精选 国务院总理李强主持召开国务院常务会议，听取老龄工作情况汇报，部署实施医疗康复护理扩容提升工程，审议通过《中医药传统知识保护条例（草案）》，并讨论《突发事件应对法》等15部法律的修正案草案。 中国财政部公布，1至8月全国一般公共预算收入156633亿元、同比增长5.7%，其中证券交易印花税2160亿元、同比大增82%；全国政府性基金预算中国有土地使用权出让收入同比下降28

需求保持强劲，但100美元原油是关键风险，派迪利特克董事总经理表示

派迪利特克工业公司董事总经理苏丹什库·瓦茨表示，国内各类别需求仍然强劲，但原油长期维持在每桶100美元以上将是关键风险。 该公司已在上半年上调价格中高个百分点，并预计第二季度利润率将位于20-24%指导范围的较低端。 瓦茨还谈到了季风对防水业务的影响，并将地缘政治动荡列为最大的外部风险。

🖼 虽然个税和证券印花税同比明显上升，但也只能合计抵消掉地产链关联财政收入的4成跌幅，无法完全对冲，后续个税的强化应该还会持续。

虽然个税和证券印花税同比明显上升，但也只能合计抵消掉地产链关联财政收入的4成跌幅，无法完全对冲，后续个税的强化应该还会持续。

印度仍是增长最快的大型经济体，夸特拉敲响纳斯达克开市钟

澳大利亚高端房产遭遇最大跌幅，而经济型住房市场表现出韧性

分析人士指出，尽管部分市场出现下跌，但随着投资者退场和首次购房者入市，价格正出现企稳迹象。 最新数据显示，高端住宅正录得急剧的价格跌幅，而更具可负担性的房产则表现出韧性，这使得澳大利亚人在经历市场低迷时有着截然不同的感受。 根据Cotality的分析，该国两大主要市场悉尼和墨尔本的高端四分之一分位房价目前已较峰值下跌超过10%。

高盛专家电话会：现房销售转型下，明年3月起新房供应或出现短缺、持续12至18个月

政策信号持续释放，房地产板块集体走强，市场情绪明显升温。 9月21日，绿地控股、金地集团、华发股份、世联行、我爱我家、华丽家族纷纷封死涨停板，世联行更是斩获4连板。信达地产涨超7%，保利发展、中华企业、招商蛇口、新城控股等跟涨。 政策端，住房城乡建设部9月18日在国新办发布会上明确指出，城乡建设迈向存量提质、房地产进入存量时代。与此同时，现房销售被定性为“大势所趋”，销售制度改革方向进一步明朗。

今年以来中国楼市的K型分化

今年的楼市，一线明显强于二三线，这种楼市的K型分化，后面应会长期存在。 去年召开的中央城市工作会议，定调也是默认接受，甚至有意推动城市发展的K型分，让人口流入城市继续聚集、人口流出城市不能振兴，就放任衰败...

仲量联行：全球房地产投资者看到中国楼市复苏迹象，但对供应过剩心存警惕

根据全球房地产服务公司仲量联行（JLL）的说法，看到中国内地写字楼和零售物业市场出现早期复苏迹象的国际投资者，预计将在供过于求的担忧缓解时开始买入。 仲量联行亚太区资本市场首席执行官Stuart Crow表示，当新增供应被新增需求消化时，外资机构将重新青睐内地物业资产。 “国际投资者正在等待实体经济真正消化那些商业物业空间，”他说。“我们可能需要对中国价值回归再多一点耐心。”Crow补充称，在世界

对话｜破产法学者陈夏红：房企破产《纪要》的突破与局限

【财新网】“保交房”任务已在2026年全面完成，中国房地产市场风险出清进入关键阶段，房企破产案件增长预期持续升温。9月4日，最高法印发《全国法院审理房地产开发企业破产案件座谈会纪要》（下称《纪要》），成为司法层面回应市场出清需求、破解破产审判实务难题的核心文件。这份文件对房企破产中的各方利益群体的权益作出了何种安排，是否合理？财新就此对话知名破产法研究专家、天津大学法学院英才教授陈夏红。 消费购房

专家：企业信贷市场未出现重大裂痕，预计亚洲违约率将保持低位

景顺的Norbert Ling表示，由于银行融资渠道强劲，基本面依然稳固，而本地融资市场对全球信贷市场仍至关重要。 他还表示，中国政府债券作为投资组合中的多元化和稳定剂，正日益受到青睐。

演出必须继续：陷入困境的奢侈品牌在米兰和巴黎寻求T台提振

全球最大时尚品牌在米兰和巴黎举办的炫目T台秀，掩盖了奢侈品高管们在幕后担忧的景象：随着中东战争持续，放缓似乎正在加剧。

华尔街见闻早餐FM-Radio | 2026年9月21日

华见早安之声 要闻精选 中国商务部：何立峰于9月19日至23日率团赴美国与美方举行经贸磋商。新华社：中美经贸磋商周日在美国纽约开始举行。 中国9月LPR连续16个月维持不变，央行主管媒体刊评“直接下调政策利率的必要性不高”。 国常会听取老龄工作情况汇报，部署实施医疗康复护理扩容提升工程。 中国财政部:1至8月全国一般公共预算收入同比增长5.7%，证券交易印花税同比大增82%；国有土地使用权出让

奢华时装秀瞄准最富有购物者，而其他人减少奢侈品支出

米兰/伦敦 - 全球各大时尚品牌在米兰和巴黎举办的华丽时装秀，掩盖了幕后奢侈品高管们令人担忧的处境：随着中东战争的持续，行业放缓的迹象似乎正在加剧。 由于行业复苏依然遥遥无期，投资者对奢侈品牌的增长前景日益担忧。 中东冲突带来的通胀效应正在挤压消费者的预算，而此时他们对高端手袋的热情本已在消退。 古驰（Gucci）母公司开云集团（Kering）的股价已经抹去了首席执行官卢卡·德·梅奥（Luca d