大众重组获批、优先股反弹：9%利润率目标如何兑现？

大众集团新一轮重组获批后，股东面对的不只是额外调整约5万个岗位，而是长期利润率目标与眼前现金支出如何衔接。拆分既有裁员与新增计划、2030目标与今年指引，才能判断股价反弹之后还要验证什么。 大众汽车新一轮重组，最值得股东关注的并不是“再裁员5万人”这个数字，而是公司终于拿到整体推进计划的监事会授权，以及这份计划能否把降本承诺变成可持续的利润和现金。9月3日，大众集团监事会一致批准“2030未来计划

大众汽车重组计划仍不到位

欧洲最大汽车制造商的监事会批准裁减5万个工作岗位和大幅削减产能，但未能下决心改革公司治理架构以提升竞争力。 大众汽车(Volkswagen)与员工达成的突破性协议，让首席执行官奥博穆(Oliver Blume)维护集团在业内地位的努力赢得一份来之不易的认可。 这家德国最大汽车制造商的股价上周五一度飙升近9%。此前其监事会一致批准大刀阔斧的瘦身计划，其中包括裁减5万个工作岗位，并为停止在四家德国工厂

大众汽车发布最新盈利预警后被剔除蓝筹股指成分股

深陷困境的德国车企再度发布盈利预警，随后又被剔除欧洲蓝筹指数，大众汽车（VOW3‑DE）股价周一下行。大众将销售营业回报率预期从此前 4%‑5.5% 下调至最高 1%。受该消息冲击，上周五该股已经大跌 8.3%；周一午盘交易时段，股价再度下跌 0.5%。公司将业绩承压归咎于所持保时捷大额股权的资产减值、市场环境 “进一步恶化（尤其中国市场）” 以及重组相关开支。 大众补充称：“市场需求加速向纯电汽

大众汽车集团监事会批准新发展规划 将精简车型并裁员5万人

【财新网】大众汽车集团监事会全票通过了《2030未来规划》，该集团将采取多种措施降低成本增强竞争力。德国当地时间9月3日，大众汽车集团发布上述信息。 大众汽车集团称，这是公司史上规模最大的转型方案，目标是到2030年实现310亿欧元的营业利润和9%的营业利润率。 这需要大幅削减成本。在产品规划方面，大众汽车集团计划，到2035年时，将车型总量精简一半，每个车型配置版本复杂度降低75%。大众汽车集团

大众汽车达成协议：工厂将由造车转为生产防空装备

大众汽车已与一家以色列投资集团签署协议，这家处境艰难的德国车企将把奥斯纳布吕克工厂的生产业务，从整车制造转向为以色列“铁穹”防空系统制造商生产零部件。根据周一公布的方案，奥雷利乌斯资本（Aurelius Capital）将与大众总部所在的下萨克森州（该州为大众第二大股东）共同取得这座拥有125年历史工厂的多数股权。 为挽救奥斯纳布吕克工厂的存续，双方历经数月谈判才达成该交易。该厂现有员工1800人

大众和奥迪在中国市场尤为受到冲击

18/09/2026 - 22:16 与同行一样，大众汽车也面临着向电动汽车转型带来的成本压力，以及在中国这个全球最大汽车市场需求下降和激烈竞争的双重挑战。这家拥有10个品牌的集团周五表示，大众和奥迪品牌在中国市场尤其受到冲击。 大众汽车财务总监阿诺·安特利茨（Arno Antlitz）在公司内网接受采访时表示：“全球市场形势持续恶化，尤其是在中国。”他补充道：“受地缘政治局势和石油价格飙升的影响

大众监事会批准重组计划 额外裁员5万人

大众汽车制造商已经宣布，希望在 2024 年至 2026 年间，到 2030 年在德国裁员 5 万人，主要针对旗舰大众品牌。 总共裁员 10 万人，约占该集团劳动力的 15%。 “鉴于汽车行业日益增长的全球竞争压力、不断变化的需求结构和技术变革，人员能力不断适应经济现实至关重要”。 员工和股东平等的监事会注意到“欧洲存在 500,000 辆汽车的产能过剩”，并且“目前无法保证 2031 年至 20

资金缺口太大堵不上 曝大众汽车提议保时捷再裁掉4000人

大众汽车的全面扭亏计划预计将在保时捷进一步裁员4000多人。此前保时捷的业务困境拖累集团业绩，大众刚刚发布了盈利预警。 《商报》获得的文件显示，大众集团监事会近期通过一项重组协议，准备启动集团迄今规模最大的改革，其中拟在保时捷再裁减约4100名员工，以填补约7亿欧元（约合53.9亿元人民币）的运营成本缺口，这批裁员将在现有协议之外另行实施。 值得注意的是，保时捷此前已进行过大规模裁员计划。今年7月

大众汽车丨传裁员及潜在工厂关闭总成本逾1450亿

德国大众汽车(Volkswagen，港称福士)上周达成重组协议，正启动有史以来规模最大的重组行动。路透引述消息人士表示，该车企估计裁员和潜在工厂关闭的总成本约160亿欧罗(约1458亿港元)。 根据大众的重组计划，该车企将为德国境内4间工厂探索替代方案。这些工厂在未来10年内将逐渐失去可生产车型，同时公司还计划进一步削减约5万个工作职位。大众表示，此举是为了应对来自中国的竞争、高昂的关税及产能过剩

大众汽车目标到2030年实现9%的营业利润率

周四表示，目标到2030年将营业利润率提升至9%，高于2026年上半年的3.8%。 这是该集团监事会周四晚些时候批准的一项全面转型计划的一部分。

如何应对快速轮动的行情

2022年后A股“结构性快速轮动”是常态，极高轮动速度持续时间一般在1~2个月，高速轮动背后的共性是盈利上修的广度不足，可持续的主线稀缺。 当前，贸易摩擦步入高发期，汇兑损益的影响也在放大，出海作为A股最重要的业绩线索之一遭遇估值约束，制约了行情的宽度，容易形成行业快速轮动的市场状态。打破僵局需要新的变化，近期的AI进展强化了算力需求快速增长的既有趋势，但不足以改变远期商业化叙事，若后续看到类似R

Momenta将与车企合作量产L3级自动驾驶车型 计划探索订阅收费模式

【财新网】2026年上半年，Momenta取得营收16亿元，同比增长75.9%；毛利同比提升79.4%，增至11.7亿元。8月31日，Momenta（06880.HK）发布7月8日上市后首份中期财报，披露上述数据。 上半年，Momenta录得净亏损165.4亿元，在剔除优先股及其他金融负债公允价值变动、以股份为基础的薪酬开支，以及上市开支后，Momenta的亏损额同比收窄96.6%，降至1409.

哪吒汽车重整投资方浮出水面：“太乙圣莲”代替山子高科

9月11日上午，哪吒汽车母公司合众新能源汽车股份有限公司（以下简称“合众新能源”）破产重整案第四次债权人会议以网络形式召开。九派新闻财经记者从多家债权人处获悉，本次债权人会议将对合众新能源《重整计划（草案）》进行表决。《重整计划（草案）》首次披露了合众新能源的重整投资人为浙江太乙圣莲企业管理合伙企业（有限合伙）。 据一位债权人提供的《重整计划（草案）》内容，“太乙圣莲”作为重整投资人，计划提供30

盈利为何这么强？

2026年全A盈利增速有望实现双位数增长。A股今年定价的主要矛盾也将由估值转向盈利，盈利将成为市场最重要的收益来源。 去年的年度展望中，我们是对今年盈利判断最乐观的策略团队，一季报时，全A非金融净利润同比就率先实现12.61%的双位数增长。而刚刚披露的中报当中，全A和全A非金融景气继续加速，截至8月29日0时， 97%的披露口径下，全A/全A非金融26H1净利润累计同比增速分别为16.86%/16

【商圈】德国大众裁员迈出关键一步 CEO奥博穆如何推进艰难改革？

大众集团CEO奥博穆（Oliver Blume）。图：IC photo　　【财新数据专稿】德国沃尔夫斯堡8月的空气裹挟着躁动与对抗。2026年8月25日，大众集团总部员工大会现场，集团CEO奥博穆站在台上，为集团史上规模最大的降本重组方案作出解释，会场之内响起阵阵嘘声，会场之外上万名大众员工集结抗议，德国金属工业工会IG Metall旗帜鲜明地反对裁员与潜在关厂计划。面对德国强大的劳方力量、监事会

【交易簿】华人文化重整华谊 资产注入路径如何抉择？

这是证监会《上市公司监管指引第11号——上市公司破产重整相关事项》2025年3月实施以来，影视行业首单条款全面体现新规的重整投资。图：视觉中国　　【财新数据专稿】9月15日晚间，ST华谊（300027.SZ）公告称，已与华人文化集团（CMC）签署重整投资协议及补充协议，确认其为公司预重整案的重整产业投资人。　　这是证监会《上市公司监管指引第11号——上市公司破产重整相关事项》2025年3月实施以来

华尔街见闻早餐FM-Radio | 2026年9月8日

中国央行连续22个月增持黄金，8月购金节奏进一步加快。 适时启动6G商用，到2030年智能算力规模达9800 EFLOPS。 小米推出首款“中折叠”旗舰手机小米18 Fold，10999元起售，披露造芯累计投入210亿元。华为发布首款“韬定律”逻辑折叠芯片手机Mate XT 2三折叠手机，起售19999元。长鑫LPDDR6芯片率先实现旗舰手机端首发量产，首发搭载小米18 Fold。 摩尔线程20%

波士顿动力暂缓上市，拒绝“花式造梦”

当地时间2026年6月24日，韩国首尔江南区三成洞，访客参观波士顿动力Atlas机器人。图：视觉中国　　9月14日，现代汽车高管在接受采访时透露，集团旗下人形机器人公司波士顿动力明年进行IPO的可能性不大，其旗舰产品Atlas尚未实现规模化部署，且公司仍未盈利。　　现代汽车于2021年收购波士顿动力控股权，并于7月宣布计划收购软银所持约10%股份，使其成为全资子公司。今年早些时候，在现代汽车发布A

利润回来了，K型分化也在加深：2026年A股中报观察

截至8月底，A股半年报披露基本收官。5557家境内上市公司合计实现营业收入37.76万亿元，同比增长7.6%；归属于上市公司股东的净利润达到3.58万亿元，同比增长19.5%，利润增速比2025年全年提高16.7%。二季度收入和利润增速又明显快于一季度。从总量看，这是一份近年来相当亮眼的成绩单。 但如果把镜头从“全部上市公司”推近到一家典型企业，全市场营业收入增速中位数为5.7%，净利润增速中位数

理想告别，吉利合体，宁王还是那个宁王

大跌之后，卖方在集体喊话。中信里昂维持A股535元的目标价，伯恩斯坦给出800元，彭博统计的47位分析师一致给出“买入”。四个月市值蒸发约7850亿元，没有一位分析师转空。 上半年，宁德营业收入2769.17亿元，同比增长54.80%；归母净利润432.84亿元，同比增长41.98%，平均每天赚2.4亿元。业绩历史同期最好，股价一年以来最低。 一个“小动作”被放大成“卖厂”，误读本身比辟谣更值得思

降本关店后业绩回暖 零售药店转型进行时

【财新网】经历2024年净利润的全面下滑，通过降低房租成本、减缓扩张、提高加盟门店占比、转型健康消费等举措，2026年上半年零售药店延续2025年业绩回暖的趋势。 各家连锁药店业绩分化。大参林（603233.SH）、益丰药房（603939.SH）继2025年后实现营收和利润双增。其中大参林营收139.91亿元，同比增长3.46%，归母净利润9.27亿元，同比增长16.1%。益丰药房营收121.3亿

update，几分钟内隐含加息概率窜到75%了

微软对Copilot进行了亟需的大幅改进，股价应声大涨

每个交易日，由吉姆·克莱默主持的CNBC投资俱乐部都会推出《最后冲刺》——一份可据以行动的午后市场更新，正赶上华尔街最后一个交易小时。周五股市走高，本周有望录得涨幅。尽管国债收益率飙升，标普500指数和纳斯达克指数依然走强。周五，10年期美国国债收益率一度升至5.23%，达到2007年6月中旬以来的最高水平。收益率飙升源于通胀担忧，而高企的油价又加剧了这种担忧。尽管西德克萨斯中质原油周五走低，并有

大众汽车的警告未能削弱市场对汽车股的乐观情绪

作者：伊索尔德·麦克唐纳（Isolde MacDonogh）和萨加里卡·贾因桑哈尼（Sagarika Jaisinghani）欧洲汽车股已充分反映了大量利空消息，因此部分观点认为，大众汽车股份公司（Volkswagen AG）发布的利润预警进一步证明，这个陷入困境的行业只会越来越好。 汽车及零部件指数是2026年表现最差的第二大板块，但近期已出现触底反弹的迹象。自6月底以来，该板块上涨了3.2%，