独家：日本首席外汇外交官敦促市场重视关于日元的“非常明确”警告

东京，9月28日：日本首席货币外交官三村直树周一表示，市场应认真看待东京和华盛顿上周就日元问题发出的“非常明确”的信息，这表明他决心采取行动，防止货币过度下跌。 日本财务大臣片山皋月周五表示，美国总统唐纳德·特朗普在与日本首相高市早苗举行的峰会上对日元疲软表示担忧，并罕见地详细说明了两位领导人在货币问题上的会谈内容。 三村在接受路透社关于日元近期下跌的采访时表示：“日本首相、财务大臣和美国发出了非

日本央行账户显示周三未进行大规模日元干预

据显示，周三东京未在汇市进行大规模干预，这表明汇率的大幅波动可能是由于交易员在重新调整加息预期时紧张不安所致。 周四公布的日本央行经常账户预测与货币经纪商预估之间的差距太小，不足以表明存在一个月前那种规模的日元买入干预。 日本央行预计，由于财政因素，其经常账户将减少4100亿日元，而根据Central Tanshi、Ueda Yagi Tanshi和Tokyo Tanshi Research的平均

日本难以在不发行新赤字债券的情况下为高市早苗的预算提供资金

日本政府正努力寻找途径，为首相高市早苗的预算计划提供资金，且不发行新的赤字国债，这凸显了财政纪律承诺与支出雄心之间的张力。 日本政府正试图寻找办法，在不发行新的赤字国债的情况下覆盖首相高市早苗提出的预算。高市在竞选期间承诺财政纪律，但她以增长为重点的支出承诺与这一承诺存在张力。 财务省官员正在评估现有收入来源和节约措施能否填补预算缺口。避免发行新债券的努力源于不愿进一步增加日本本已沉重的公共债务负

日元“跌跌不休”，日本为何不遗余力做空自己？

美国财长贝森特日前公开向日元空头“下战书”，宣称自己是庄家、掌握信息不对称的优势，不服就来对赌，引发市场广泛讨论。日元“跌跌不休”跌到今天，贝森特真正要担心的对手，恐怕不在华尔街、伦敦，而在东京霞关——日本自己，才是日元最大的空头。 所谓做空，简单说就是借来资产然后高价卖掉，等价格跌下来再低价买入、还回去，在这一过程中赚差价。做这件事、赌价格下跌的人，就是空头。日元跌得越多，日元空头赚得就越多。

贝森特就日本问题化身斯派克·李

美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）呼吁日本加息，他引用导演斯派克·李（Spike Lee）最著名的电影，称日本央行应该“做正确的事”。这部1989年的电影发生在布鲁克林一个酷热难耐的日子，而2026年的东京实际上正享受着一个异常凉爽的夏天。尽管天气如此，紧张气氛却依然高涨。 贝森特向日本央行行长植田和男（Kazuo Ueda）施压，指出日本“可能已经到了安倍经济学的尽头”。他

日本长期利率破3，全球失去了“稳定锚”

| 日本长期利率涨至3.000%（9月1日，东京都中央区） |日本长期利率30年来首次突破3%这一关口。利率原本具备的筛选企业项目与投资标的这一功能或将增强。要防止利率出现无序上涨，日本政府和日本央行的能力正在经受考验。他们既需要控制通胀、约束财政，又要播下经济增长的种子。 （1）以实际值计算的经济增长潜力；（2）市场对通胀的预期；（3）对未来不确定性的风险溢价。 缺少稳定锚日本政府在2026年经

彭博：日银讯号不明加上连假交易清淡 日圆恐震荡走贬

图为日圆纸钞。（中央社档案照片）（中央社东京20日综合外电报导）日圆兑美元汇价下周恐将走势震荡并进一步下贬，因为日本央行本周未对未来升息步调提供更明确指引，令投资人失望；加上日本将放3天连假，汇市交易量势必减少，造成涨跌放大。彭博（Bloomberg News）报导，日本银行（Bank of Japan）18日决定调高利率，但其中有2名决策官员表达反对，当天日圆兑美元一度应声贬值达1.3%。尽管同

交易员对斯科特·贝森特“跟我对赌”的强硬言论不以为意

财政部长斯科特·贝森特一再警告投资者，他要让他们吃大亏。他坚称，无论他们是抬高油价、压低日元，还是最重要的是推高美国国债收益率，他们都在犯大错，因为他站在交易的对立面，掌握着他们不具备的政府政策计划宝贵信息。 用博弈论的术语来说，这被称为信息不对称，这位前对冲基金交易员很喜欢指出这一点。 仅在过去三周内，他至少四次公开提及这一点，包括周二，当时他向外汇交易员挑战：“想跟我对赌就尽管来吧。” 他们已

【华尔街原声】野村苏博文：日本国债市场正发出警告信号

【CNBC】野村证券全球宏观研究主管苏博文（Rob Subbaraman）近期接受CNBC采访时表示，日本政府希望通过大规模财政刺激和投资提高潜在经济增速，但在政府债务已经高企的情况下，进一步扩大财政支出可能引发市场对债务可持续性的担忧。消费税减税、提高国防支出以及对AI和可再生能源的大规模投资均需要更多财政资金，日本政府因此希望日本央行不要过快加息。　　苏博文认为，日本国债市场已经在“闪烁警告信

日元贬值的修正行情刚拉开“序幕”？

日元兑美元汇率在不到一周时间里上涨了约8日元。转向买入日元的市场相关人士从美国财长贝森特有关遏制日元贬值的发言背后，察觉到日本银行（央行）有可能加快加息，以及养老金资金流向出现变化的迹象。尽管行情方向与本次不同，但2012年汇率从超强日元升值转为日元贬值的记忆也涌上心头。 “随着日本央行加快加息等举措，造就历史性日元贬值的相关政策有可能发生改变”，曾长期担任外汇交易员和对冲基金经理、现任资产管理公

日本与美国在外汇政策上保持一致以促进市场稳定，片山表示

据悉日本央行倾向于加息25个基点，未来路径灵活

据知情人士透露，日本央行倾向于本月将基准利率上调25个基点，以应对物价上行风险，同时保留此后加快加息步伐的可能性。 据这些人士称，日本央行官员将在9月18日结束的为期两天的会议上考虑将政策利率从1%上调。他们仍认为通胀风险偏向上行，服务价格和日元持续疲软增强了采取行动的理由。 这些人士表示，目前官员们认为经济发展与他们的展望基本一致。其中一位人士称，情况没有发生重大变化，不需要选择加息50个基点的

日元独步升值，套利交易出现逆转

在9月8日的外汇市场，日元兑美元汇率一度升至1美元兑152日元左右。突破了在4月底～5月以及7月买入日元实施干预时也未能逾越的“155日元大关”，推动了日元买入，呈现出日元兑多种货币独自走强的态势。 “山高则谷深。日元升值看来还会持续一段时间”，9月8日上午，一家日本大型银行的外汇交易员在观察到日元升值时如此表示。9月2日日元汇率达到160日元左右，但数个交易日里日元兑美元已升至7日元以上。 日元

前日本央行审议委员：日本利率可能需要达到2%

前日本央行审议委员白井早由里讨论了日本央行的政策路径，需要应对日元低估和缩小利率差的问题，以及在成本推动型通胀下收紧政策所面临的挑战。

日本增长大臣表示经济已走出再通胀阶段

作为内阁中最主张通货再膨胀的官员之一，经济增长担当大臣城内实表示，日本不再需要激进货币宽松和灵活财政支出的通货再膨胀政策。 城内实在周五的新闻发布会上表示：“‘安倍经济学风格’的通货再膨胀政策时代——即通过激进宽松的货币政策和灵活的财政政策应对——已经结束了。” 他还指出，日本已不再处于“货币宽松时代”，而是进入了物价温和上涨、利率不断攀升的新阶段。 在此之前，日元本周再次走弱，国债收益率进一步上

摩根大通认为日元反弹与收益率下降将加速日本AI产业复苏

摩根大通证券日本公司的策略师表示，走强的日元有可能缓解日本国债收益率的上行压力，进而提前迎来东京上市的人工智能和半导体股票的复苏。 以西原里枝（Rie Nishihara）为首的策略师在一份报告中写道，近期表现同样疲软的房地产股票也可能从中受益。她还指出，一些行业正受到日元升值带来的负面盈利影响，例如交通运输、物流和汽车行业。 摩根大通对东京人工智能和半导体股票可能上涨的观点，与盛宝金融（Saxo

日本政府顾问称日本的防卫力量增强不会扰乱市场

文：Shery Ahn 和 Akemi Terukina据一位向首相高市早苗提供建议的小组成员表示，日本防卫开支的任何扩大都可能分摊到许多年，不应在任何单一年份成为引发重大市场焦虑的来源。 “我认为这只是一个10年、15年内的长期目标，”东方汇理首席经济学家会田卓司周一在接受彭博电视采访时表示。他称，按这个节奏，不应让市场“感到焦虑”。会田表示，高市标志性政策之一的370万亿日元（约合2.3万亿美

高市在联合国大会发表一般性辩论演讲

日本首相高市早苗于日本时间9月23日上午出席了在美国纽约联合国总部举行的联合国大会，并发表了一般性辩论演讲。高市首先表示：“我们培养的基于法治的自由开放秩序正面临着来自多方面的严峻挑战。对于世界的和平与稳定、以及国际社会解决新的课题并走向繁荣来说，联合国比以往任何时候都更加重要，日方也将为联合国肩负起更大的责任。”高市还表示，日方的目标是实现自由开放的印度太平洋的进化，作为具体措施，日方正在制定旨

日元反转能走多远？高盛：结构性修复“刚刚启动”，美银预测年底升至149

日元在短短数个交易日内急涨约3%，日本央行加息预期升温与政府养老金投资基金（GPIF）可能增配国内资产，成为推动本轮升势的两大主线。 据追风交易台，高盛认为，这轮上涨并非单纯由短期利差交易驱动，日本央行加息预期升温，同时GPIF潜在的资产再配置可能带来持续的日元买盘。这意味着，过去长期压制日元的部分因素，正在逐步转变为支撑力量。因此，高盛判断，日元长期结构性低估的修复可能才刚刚开始。 美国银行最新

高市早苗施政演说草案曝光 日媒：称中国是重要邻国

日媒10月1日报道，日本首相高市早苗（Sanae Takaichi）的施政演说草案曝光，她定于10月5日在临时国会发表演说，草案称中国是重要邻国。据共同社周四报道，草案指出日本人口减少是「悄然推进的国难」，日本政府力争年底制定人口综合战略，出示应对措施全貌；关于将提交国会的消费税减税法案，高市早苗希望让家庭经济稍微宽松一些，并采取不依赖国债的方式确保财源，以获得市场信任。日本首相高市早苗2026年

共同社：日银下周拟升息 将政策利率上调至1.25%

（中央社东京8日综合外电报导）共同社今天独家报导，日本央行日本银行（BOJ）拟在17、18日举行的下一次货币政策会议上，将政策利率从目前的1.0%左右，上调至1.25%左右，达到约31年来的最高水准。 此举旨在应对原油价格上涨及日圆贬值可能以超出预期的幅度推升物价的风险。 根据共同社，日银将在会议前评估经济和物价形势，再作出最后判断。若日银决定升息，将是继6月会议后、时隔3个月以来再次升息，意味著

日本外汇储备8月底大减6.2%，降幅历史最大

日本财务省9月7日公布的数据显示，8月底外汇储备为1.2075万亿美元，较7月底下降6.2%。创出调整基准的2000年4月以来的最大降幅。由于外汇储备成为日本政府和日银（央行）实施的外汇干预的资金而大幅减少。 日本的外汇储备为连续4个月减少。8月底的减少金额达795亿美元，创出新高。其中，外国债券等证券大幅减少。减少金额和降幅均超过了反映4至5月买入日元、卖出美元干预操作的5月底的减少规模（减少7

日本央行行长植田和男暗示9月加息，市场加息预期升温

日本央行行长植田和男表示，央行委员会将在考虑物价上行风险的情况下决定政策，暗示本月晚些时候召开委员会会议时可能会加息。 植田和男在北卡罗来纳州阿什维尔参加二十国集团财长和央行行长会议后对记者表示，央行将在9月17日至18日开会时对政策进行彻底讨论，就像每次会议一样。植田和男与财务大臣片山五月共同出席了联合新闻发布会。 植田和男表示：“从在潜在通胀率接近2%的情况下以风险管理方式进行政策操作的角度来

🖼 今天日本央行如预期加息，但有2张加息反对票，是2024年7月以来首次，这两位都是高市今年提拔上来的，属于在通胀派，加息后日元大跌。

今天日本央行如预期加息，但有2张加息反对票，是2024年7月以来首次，这两位都是高市今年提拔上来的，属于在通胀派，加息后日元大跌。