美联储加息：为何华尔街预期进一步加息及其对股市的影响

华尔街目前预计美联储将于周三加息。根据CME Group的FedWatch工具，交易员认为美联储加息0.25个百分点的可能性超过90%。如果加息，联邦基金目标范围将移至3.75%-4%。市场预期在短短一个月内发生了重大变化。大约一个月前，交易员认为加息的可能性只有36%。当时，投资者预计通胀数据将趋于疲软，而美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）并未承诺走更鹰派的道路，以控制对收紧政策的预

沃什有充分的理由推迟加息

凯文·沃什（Kevin Warsh）下周有理由加息——尽管唐纳德·特朗普总统挑选这位新的美联储主席正是为了保持低利率——而且永远采取观望态度的借口也层出不穷。 首先，周五的就业报告强于预期，但并未显示出可能引发工资螺旋式上升的过热劳动力市场（尽管Buc-ee's的薪酬标准值得关注）。餐馆、医院和地方政府教育部门（美国大部分地区正值开学季）增加了员工，但容易受到人工智能冲击的白领工作岗位流失数量超过

油价突破100美元、美债收益率升破5%，美股收跌，高利率开始压缩估值空间

周二美股收跌，油价继续飙升和美国长期国债收益率突破5%，重新成为压制风险资产的两大力量。道琼斯工业平均指数下跌0.6%，标普500指数下跌0.5%，纳斯达克综合指数下跌0.8%。 市场同时等待美联储周三公布利率决定，目前交易者已经基本认定加息25个基点，但真正影响后市的，将是美联储如何评价油价冲击和未来通胀风险。 当天市场最明显的变化来自能源和债券市场。美国西德克萨斯中质原油期货上涨4.4%，收于

“所有人都在关注美联储”：纽约证券交易所内部人士杰伊·伍兹本周在关注什么

华尔街正进入对美联储而言至关重要的一周，因为央行的利率政策决定成为焦点，据纽交所内部人士杰伊·伍兹称。伍兹表示，随着美联储周三公布利率决定，交易员应做好应对波动的准备。央行官员定于当天美东时间下午2点宣布下一步政策举措。近期经济数据显示通胀仍具粘性，而根据芝商所美联储观察工具，联邦基金期货交易显示加息25个基点的可能性约为90%。 当前目标利率区间为3.5%至3.75%。“市场已经消化了这一预期，

美联储的预测屡屡失准，因此可能停止发布预测

Liz的观点：大家好，欢迎回来。我和Rohan度假期间发生了很多事，但有一件事仍萦绕在我心头——被哈德逊河谷的空气净化过的——那就是Kevin Warsh在杰克逊霍尔的演讲。 美联储主席认为，央行应该减少对自身想法和未来走向的表态，拥抱艾伦·格林斯潘所擅长的“建设性模糊”。（对于罗伯特·格林的经典权术指南的粉丝来说，这是第17条法则：培养一种不可预测的氛围。）Warsh希望投资者“打球，而不是裁判

主权债息创2008年新高！美日国债相继破位，全球债市为何全线溃败？

全球债券市场正经历近二十年来最猛烈的一轮抛售。彭博全球政府债券指数收益率已连续四个交易日走高，报3.72%，为2008年中期以来最高水平——这不是单一市场的局部波动，而是一场席卷美国、日本、澳大利亚乃至整个G10的系统性重定价。 周二（9月1日），美国10年期国债收益率一度升至4.78%，为2025年1月以来最高；日本10年期国债收益率时隔30年首度触及3%，澳大利亚同期限国债收益率亦升至2011

向早就脱离了一线研究，凡是脱离一线研究的所谓经济学家，都不要看他们针对短期的一线观点，这些没有持续奋斗在一线市场观察的，是很难预判准确的，甚至还不如KOL。

向的这三个理由，一是打破前瞻指引。这不需要靠和市场反着做去打破，这只会增加市场疑惑，降低市场信任，现在联储需要的是，打破前瞻指引后，要和市场建立新的沟通机制，这个沟通机制就是引导市场看数据而不是看联储讲话（前瞻指引），这才能真正打破前瞻指引，而不引发市场反噬。那最合适的动作就是9月落地加息，因为之前引导市场关注数据，而数据超预期了，还不加息，只会徒增不确定性。第二点我同意。 三是Warsh与懂王关

update，几分钟内隐含加息概率窜到75%了

美联储的沃什表示，过去的全球储蓄过剩正在转变为投资激增

美国联邦储备委员会主席凯文·沃什周一告诉二十国集团财政领导人，世界正在经历一场全球投资激增，这有助于推动增长，扭转了过去储蓄过剩的局面，当时由于投资机会短缺，资本停留在低收益工具中。

美债收益率跌破5%，科技股带动美股反弹，市场迅速消化美联储加息

美股周四明显反弹，基本收复了前一天美联储三年来首次加息引发的跌幅。美国国债收益率和油价同时回落，加上主要科技股上涨，推动三大股指全面走高。纳斯达克综合指数上涨近1.7%，标普500指数上涨1.1%，道琼斯工业平均指数上涨0.6%。 科技股成为当天最主要的上涨动力。英伟达和亚马逊均上涨约2%，微软上涨1%，高通上涨2%，英特尔大涨9%。 科技策略师卢克·兰戈将当天走势形容为“一轮覆盖面很广、非常健康

分析：沃什加息后特朗普如何重新点燃美联储独立之战

凯文·沃什主席上调25个基点的利率，向唐纳德·特朗普总统传递了明确的信息：别插手美联储。尽管特朗普及其政府多次敦促降息或至少不要加息，沃什周三仍与联邦公开市场委员会一致投票决定将利率上调25个基点。即便在联邦公开市场委员会周三召开期间，这些警告声仍未停止。然而，沃什审视了经济形势，并独立判断利率需要上调，尽管此举可能带来政治后果。 沃什在新闻发布会上未提及政治，但他表示，对通胀持续高于美联储2%的

联储局议息丨安联料本周加息0.25厘

联储局周二起一连两日举行议息会议。安联投资固定收益投资总监曾铮表示，8月份消费物价指数(CPI)高于市场预期，意味联储局已难以再为延后加息提供理据，而整体宏观经济环境亦持续支持利率进一步上调；预期联邦公开市场委员会(FOMC)将于本次会议加息25个点子。 该行认为，目前货币政策仍属宽松。实质利率未必达至足以明显压抑经济活动的高水平，而整体金融环境依然宽松。联储局内部支持进一步收紧政策的声音正在增加

联储局议息丨哈塞特:与特朗普尊重沃什任何决定

美国联储局将于本港时间周四(17日)凌晨2时公布议息结果，市场预料加息0.25厘的机会近90%。美国白宫经济委员会主任哈塞特(Kevin Hassett)接受CNBC采访时，被问及若联储局主席沃什(Kevin Warsh)落实加息是否属错误决定，他回应称，无论沃什决定怎么做，他和美国总统特朗普都会尊重。 哈塞特表示，他和特朗普二人认识沃什多年，都很尊敬对方。他又阐述联储局不应加息的理由，但同时表明

“美联储传声筒”：周五的通胀报告是美联储是否加息的关键

“新美联储通讯社”Nick Timiraos表示，沃什在杰克逊霍尔的演讲让投资者相信加息的可能性更大，但他并没有告诉他们什么会触发加息。 市场填补了这一信息空白，现在市场预期的加息幅度是沃什从未承诺过的。 因此，周五的通胀报告被视为决定是否加息的关键，而沃什多年来一直反对这种决策方式。

美联储周三面临走钢丝的局面。摩根大通分析了股市可能如何反应

周三，美联储将面临一条微妙的平衡线。市场普遍预计美联储将在周二开始的政策会议上加息，这与几周前投资者预期央行将维持利率不变的看法大相径庭。根据芝加哥商品交易所的FedWatch工具，联邦基金期货上一次定价本周加息25个基点的可能性约为93%，而一个月前这一可能性为33%。对许多交易员来说，加息似乎势在必行。 一系列强劲的通胀数据——发布时正值能源价格因一场似乎不会很快结束的战争而上涨——给长期国债

评论：特朗普令人费解的美联储威胁或成沃什的礼物

唐纳德·特朗普将美国利率政策与对美最大贸易伙伴关系之间不可思议的联系，引发的更多是困惑而非市场影响。 但总统这一立场的怪异之处，为美联储主席凯文·沃什提供了一个令人信服地撇清与白宫关系的机会。

全球货币解构（一）｜美联储能挡住「疫情金融」的溃坝风险吗？

前言：当西方主流舆论将近年来的高通胀与金融动荡简单归咎于地缘冲突或能源短缺时，这种叙事掩盖了更为深刻的宏观真相。从美国联储局疫情期间的天量货币超发推高实体与资产通胀，到中美两大经济体同时陷入历史性的政策周期失步，再到全球北方金融资本霸权与南方实体制造体系的激烈对撞，一场围绕货币主导权、债务可持续性与未来全球定价权底座的深层重构正在上演。西方叙事对自身货币政策原罪的选择性忽视，掩盖不了货币秩序从纸面

今天的美联储会议：何时何地观看凯文·沃什的演讲？这是值得期待的

美国联邦储备委员会作为美国的中央银行机构，定于9月15日至16日在哥伦比亚特区华盛顿召开会议。该机构将于9月16日美国东部标准时间下午2点（印度标准时间晚上11点30分）发布利率决定，随后由美联储主席凯文·沃什举行新闻发布会。这是美联储每年四次向外界传达其对利率走势看法的会议之一。市场等待美联储9月16日利率决定，加息概率为50%。 自7月以来，美国利率一直维持在3.50%-3.75%的恒定水平。

美国财政部公布不及预期的国债回购计划后，美国长债收益率大幅走高。

这种频繁救市，又不断被市场打脸的节奏，是不是很熟悉？某种程度上，美国财政部部长 ≈ 中国证监会主席，都是火山口😅

美联储决策前 川普：美国利率应全球最低

美国总统川普周日（9月13日）再次表示，美国应拥有全球最低利率。不过，在最新通胀数据高于预期后，市场反而加大对美联储本周升息的押注。 根据芝商所FedWatch工具，截至9月13日，市场目前预期美联储本周升息25个基点的机率达86.2%。彭博社指出，市场已计入年底前升息两次的预期。 美联储将于9月15日至16日召开联邦公开市场委员会会议，并于16日公布利率决议。 美国应拥有全球最低利率周日，「美国

沃什导师、传奇交易员Druckenmiller闭门会议：美国利率偏低，鸽派立场荒谬，AI或有盈利泡沫

Stanley Druckenmiller在华尔街闭门会议上炮轰美联储鸽派委员，并对AI估值泡沫发出警示。 Druckenmiller曾是美国财政部长贝森特和美联储主席沃什的长期导师，曾效力于索罗斯，参与了狙击英镑的历史性战役。其家族办公室杜肯资本（Duquesne Capital）积累了巨额财富。沃什在出任美联储主席之前，曾是杜肯资本的合伙人。 据英国《金融时报》，Druckenmiller于周

美联储观察（47）：9月沃什必须加息

美债市场对沃什的考验》提示至今的1个多月间，美债市场波动仍在持续加剧——美债收益率持续上行。截至9月11日美盘收市，2年期、5年期、10年期和30年期的美债收益率分别为4.63%、4.78%、4.96%和5.35%，且较去年同期水平的上行幅度分别为107BPS、115BPs、90BPs和67BPs。 各期限美债收益率2023年以来，存量美债的平均到期时间均为65个月（约5年半），即理论上美债的年化

迷雾与罗盘

1 产业纠结期，货币政策预期的摇摆上游硬件端需求依旧强劲，算力租赁价格维持高位；但下游大模型厂商持续以价换量，Token价格已跌至低于2025年底的水平。我们此前提示的“滞胀”特征仍在显现，出于上述担忧，主要云厂商的信用违约互换（CDS）利差同步上行。 AI产业自身的机会此刻并无方向性判断，由于财务回收能力的减弱，美国通过科技融资吸引全球资金的能力正在减弱，AI对美元的支撑正在松动。 另一方面，上

国际早班车丨特朗普:美利率应降至1厘甚至更低

美利率应降至1厘甚至更低 联储局议息后宣布加息0.25厘，联邦基金利率目标区间上调至3.75厘至4厘，点阵图显示鹰派倾向增强。特朗普随后敦促联储局减息，利率应降至1%甚至更低，而且行动要快，因为美国拥有世界最佳的信用评级。 联储局议息丨调高利率0.25厘 暗示今年还将加息1次 联储局议息后宣布加息0.25厘，符合预期，会后声明暗示今年还将加息1次、加幅0.25厘。不过，后续年份的预测中并未包含加息