美国国债收益率触及2007年以来最高水平

，10年期国债收益率突破5%，推动住房抵押贷款利率升至7%以上。此次抛售源于政府赤字膨胀、美伊紧张局势加剧、油价飙升、美联储鹰派言论以及通胀数据加剧——所有这些因素最终导致周三美国五年期国债拍卖需求疲软，令华尔街交易部门感到意外。 国际货币基金组织总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃在本周Semafor的“下一个30亿”活动上表示：“当利率上升时，利息支付也会增加，这扼杀了政府做任何事情的能力，包括帮助

全球货币解构（二）｜高息高热与降息低温：中美背后的博弈牌局

统一前言：当西方主流舆论将近年来的高通胀与金融动荡简单归咎于地缘冲突或能源短缺时，这种叙事掩盖了更为深刻的宏观真相。从美国联储局（Federal Reserve）天量货币超发推高实体与资产通胀，到中美两大经济体同时陷入历史性的政策周期失步，再到全球北方金融资本霸权与南方实体制造体系的激烈对撞，一场围绕货币主导权、债务可持续性与未来全球定价权底座的深层重构正在上演。西方叙事对自身货币政策原罪的选择性

现货金失守4300美元 下挫逾1.8%

受美元汇价走强拖累，现货金价周三显著滑落，现时下挫1.85%，每盎斯报4278.16美元。投资者持续忧虑美国通胀高企，以及联储局进一步加息的预期。 美元连续第四日走高，触及7月以来最高水平，衡量美元兑一篮子全球货币汇率的美汇指数突破101关口，一度涨至101.23，升幅达到0.63%。 Trade Nation高级分析员David Morrison在一份报告中表示，在不确定时期，美元已成为投资者的

沃什有充分的理由推迟加息

凯文·沃什（Kevin Warsh）下周有理由加息——尽管唐纳德·特朗普总统挑选这位新的美联储主席正是为了保持低利率——而且永远采取观望态度的借口也层出不穷。 首先，周五的就业报告强于预期，但并未显示出可能引发工资螺旋式上升的过热劳动力市场（尽管Buc-ee's的薪酬标准值得关注）。餐馆、医院和地方政府教育部门（美国大部分地区正值开学季）增加了员工，但容易受到人工智能冲击的白领工作岗位流失数量超过

全球债券抛售加剧，因担心美国经济可能过热——商业直播

金融市场现在对美联储将在今年再度加息至少一次的信心大幅提升。 根据CME费德监测数据，截至12月底美国利率上升0.5个百分点的可能性现为55%，这意味着可能有两次0.25个百分点的加息（或一次较大的加息）。这将是在本月早些时候美联储已加息的基础上。德国银行市场策略师吉姆里德表示：主要的故事仍然是全球债券大幅抛售，昨日10年期国债收益率的飙升（+15.2个基点）是自2025年4月解放日附近的市场动荡

美联储官员称抗击通胀可能“痛苦”

克里斯托弗·鲁加贝尔·华盛顿（Christopher Rugaber Washington）——一位联邦储备系统的高级官员周一表示，为了应对持续高企的通胀，央行可能不得不让经济承受痛苦（即通过提高失业率来抑制通胀）。 芝加哥联邦储备银行行长奥斯坦·古尔斯比（Austan Goolsbee）在伦敦的一次演讲中指出，当前美联储正面临一系列持续的供应冲击（如伊朗战争导致的油价上涨以及各种贸易关税），这些

油价居高通膨难解 美债殖利率盘中逼近24年新高

中东战局未解，油价居高不下，美债殖利率9月频频突破高点。（示意图／中央社档案照片）（中央社记者廖汉原华盛顿28日专电）美国长天期公债殖利率今天全面走高，综合美媒报导，10年期与30年期美债殖利率盘中一度逼近24年来最高点。中东战局未解，油价居高不下，市场忧心美国通膨将更难控制，导致殖利率9月期间频频突破高点。美国总统川普（Donald Trump）周末期间拒绝伊朗提出的停火方案，国际油价再度走高，

民主党人正艰难应对若干不利因素，这些因素可能阻碍他们为重新夺回国会控制权而获得的势头

该党试图利用特朗普不受欢迎这一点，但面临筹款短缺和内部纷争。

油价飙升至105美元，推高美国加息可能性

随着中东地区油轮遇袭事件升级，油价飙升。

美联储正在打一场错误的通胀之战

美联储本周加息，将联邦基金利率推高至3.75%至4%的区间。这一决定不会增加石油产量，不会重新开放受扰的航运通道，也不会取消推高生产成本的关税。但它可能削弱投资、招聘和工资增长。在让经济承受这些代价之前，政策制定者应该问一问，他们正在对抗的是否是我们实际面临的通胀。关键问题不只是通胀是否过高，而是物价为何上涨，以及加息能否解决问题的根源。 近期的涨幅在很大程度上反映了供给压力。扰乱全球能源流动的冲

美元势将创下6月以来最佳月度表现，受美联储抗击通胀推动

文/Anya Andrianova 美元正结束自6月以来表现最好的一个月，此前美联储重新聚焦遏制通胀，推高了利率预期和美国债券收益率。 彭博美元现货指数9月上涨1.9%，触及两个月来最高水平。稳健的美国经济数据和升高的通胀风险一直在支撑美元。伊朗战争使能源价格居高不下，并推高国债收益率至历史高位，其中30年期国债收益率升至2002年以来最高水平。 市场目前预计美联储在未来12个月内将加息近一个百分

🔊 日本再次加息，但日元仍举步维艰。听听是什么让日元承压

日本长期利率破3，全球失去了“稳定锚”

| 日本长期利率涨至3.000%（9月1日，东京都中央区） |日本长期利率30年来首次突破3%这一关口。利率原本具备的筛选企业项目与投资标的这一功能或将增强。要防止利率出现无序上涨，日本政府和日本央行的能力正在经受考验。他们既需要控制通胀、约束财政，又要播下经济增长的种子。 （1）以实际值计算的经济增长潜力；（2）市场对通胀的预期；（3）对未来不确定性的风险溢价。 缺少稳定锚日本政府在2026年经

联储局议息丨安联料本周加息0.25厘

联储局周二起一连两日举行议息会议。安联投资固定收益投资总监曾铮表示，8月份消费物价指数(CPI)高于市场预期，意味联储局已难以再为延后加息提供理据，而整体宏观经济环境亦持续支持利率进一步上调；预期联邦公开市场委员会(FOMC)将于本次会议加息25个点子。 该行认为，目前货币政策仍属宽松。实质利率未必达至足以明显压抑经济活动的高水平，而整体金融环境依然宽松。联储局内部支持进一步收紧政策的声音正在增加

联储局丨巴尔再次呼吁进一步加息以遏制通胀

美国联储局理事巴尔(Michael Barr)再次警告，局方可能需要进一步加息以纾缓通胀。这番说法与巴尔上周发表的言论相呼应，当时他明确表示，经济的强劲表现意味着缓解通胀是政策制定者更重要的关注点。 金融市场普遍押注，继本月较早前加息之后，联储局将在10月27日至28日举行的会议上再次加息0.25厘。 巴尔周二在为底特律一场活动准备的演讲稿中称，在他设定的基准情况下，联储局可能需要进一步的政策调整

日本长期利率再升至3%区间

前一日10年期国债收益率收于2.900%，11日一度上升0.100个百分点。 中东媒体10日报道称，也门亲伊朗武装组织胡塞武装已经控制了位于红海沿岸的西南部港口城市摩卡（Mocha）。受中东局势紧张影响，美国基准原油品种WTI（西德克萨斯中质原油）10月近月合约价格一度升至每桶104美元区间。随着通胀担忧升温，债券抛售进一步加速。 前一日的美国债券市场上，长期利率（美国10年期国债收益率）一度升至

澳洲央行原本希望今年的三次加息能控制住通胀——但事与愿违

美伊停火协议的破裂、油价上涨以及数据中心投资的爆发，使得中央银行的任务更加艰难。请关注我们的澳大利亚新闻实时博客，下载免费应用程序获取每日新闻播客。五年来，澳洲储备银行一直试图将通胀率拉回2.5%的目标水平，但多年来基本都以失败告终。 其结果是引发了生活成本危机，并在社会上产生了强烈的不满情绪。

中期选举钱包之痛刺痛特朗普

距离中期选举还有五周，美国人的钱包压力正在加剧：今年大部分时间里，工资涨幅一直没能赶上通货膨胀，借贷成本也已飙升。 为何重要：特朗普总统的政绩实际上正处于选票的考验之中，而包括共和党选民在内的民众对经济的看法依然极度低迷。这就是选民准备参加中期选举时的背景： 在过去五个月里，普通员工的工资涨幅一直落后于通胀。这是一个近期的逆转：自2021年初以来，普通员工的时薪增长了29%，略高于消费者价格2

白宫抨击美联储加息决定“相当令人遗憾”，特朗普敦促降息至1%以下、仍对沃什有信心

美联储宣布上调基准利率后，白宫与特朗普本人几乎同步发出强烈回应，白宫直指这一决定"相当令人遗憾（Rather Unfortunate）"，特朗普则再次敦促美联储快速降息。 9月16日，美国白宫发言人Kush Desai在接受福克斯新闻采访时表示，特朗普总统对利率走向的立场"已经再清楚不过"，而美联储此次加息在白宫看来"并无特别令人信服的经济依据"。 Desai还称，当前通胀完全源于中东战争引发的能

Ed Yardeni：债券义警因美国财政风险而蓄势待发

Ed Yardeni，Yardeni Research总裁表示，尽管经济并未陷入衰退，但“债券义警”正因当前美国赤字而蠢蠢欲动。他说，对财政政策和油价在更长时间内维持高位的担忧，可能助推更广泛、更持久的通胀。30分钟前

美国国债收益率创新高，世界领导人在分裂的G20峰会上争吵不休

另外，大众汽车为生存而与自己的董事会斗争，战时“棺材钱”改变了俄罗斯最贫困地区。

加息的理由一目了然

当书写2026年的货币政策史时，对美联储主席凯文·沃什而言，最贴切的格言或许是查尔斯·狄更斯那句著名开场白——“这是最好的时代，也是最坏的时代”。说它是最坏的时代，是因为收紧货币政策不会受到总统唐纳德·特朗普或共和党的欢迎，而共和党在11月要想保住其在众议院和参议院本已微弱的多数地位，本就面临一场硬仗。民主党人也有自己的说辞。一场被误导且执行不力的对伊战争导致能源价格大幅飙升，加之抵押贷款利率上升

美联储会议前景不明，投资者准备迎接可能的加息

周五，在数据显示8月消费者通胀加速后，市场对美联储将加息25个基点的押注有所增加。

联储局丨巴尔金:通胀压力消退需要时间

美国里士满联储银行总裁巴尔金(Tom Barkin)警告称，通胀冲击可能需要一段时间才能消退，并且存在高通胀压力变得根深蒂固的风险。 巴尔金周二在一次演讲中表示，联储局上周的加息行动将有助纾缓通胀，但他并未就是否需要进一步收紧政策释放明确信号。相反，巴尔金指供应冲击已不再是一次性或暂时性质，而是导致整个经济体持续出现价格压力。 巴尔金指出，这些冲击可能会随着时间推移而消退，但预计这需要时间，在此期