投资者在中期选举和地缘政治风险威胁市场平静之际寻求对冲

投资者开始寻求更多保护，以抵御股市波动，因为市场正进入一个历史上波动性较高的时期。 这种紧张情绪的一个迹象出现在芝加哥期权交易所（Cboe）的VIX波动率指数上。VIX通常被称为华尔街的“恐慌指数”，它基于期权价格衡量投资者预期标普500指数未来30天的波动水平。当投资者对前景更加担忧并急于保护投资组合免受市场剧烈波动影响时，VIX往往上升；而当市场较为平静时，VIX则下降。因此，VIX越高，通常

美国银行称

美国银行的一项调查显示，随着投资者担忧债券收益率无序上升以及美国中期选举结果，围绕风险资产的乐观情绪正在消退。 调查显示，净49%的基金经理超配全球股票，而上月这一比例为56%。受访者指出，他们现在将债券收益率无序上升视为市场最大的尾部风险。 美国银行策略师迈克尔·哈特内特在报告中写道，现金持有比例升至投资组合的3.9%，不过仍处于对风险资产发出“卖出信号”的水平。 由于对通胀冲击的担忧，债券收益

油价是特朗普的“大麻烦”，而日元是所有人的

油价在政治压力下剧烈震荡，直接威胁特朗普的中期选举前景；而日元的结构性转向，则可能通过套息交易平仓、资本回流和全球收益率上行，将冲击波传导至每一个主要资产类别。 布伦特原油周四大幅跳涨后周五急速回落，但仍接近110美元/桶，距中期选举仅剩约七周半。自8月油价飙升以来，民主党重夺参议院的概率已从41%升至50%以上。特朗普周二表示，油价将在中期选举后才会大幅回落——此番表态或强化了市场对冲突持续的预

备忘录：债券市场动荡加剧特朗普和共和党的中期选举风险

债券市场的动荡，主要源于对政府债务担忧的加剧，正在为特朗普总统和共和党在面临挑战性的中期选举前制造又一个阻力。 周二债券收益率再次上升，美国10年期国债收益率触及2025年1月以来的最高点。……

美银Hartnett：逆向投资者正静待两大信号，随时准备转向避险模式

美银首席投资官Michael Hartnett警告称，尽管当前市场情绪处于极度看涨的阶段，但逆向投资者正在为市场情绪的突变做准备，随时准备将投资组合转向“避险”模式。 Hartnett在最新一期Flow Show报告中称，美伊冲突的潜在妥协，以及即将到来的美国中期选举。任何地缘政治的突然降温或政治权力的意外更迭，都可能迅速打破当前支撑风险资产无领导力上涨的脆弱共识。 报告指出，市场资金已经开始提前

【市场动态】摩根士丹利首席投资官建议用能源股进行对冲 同时回避30年期美国国债

当地时间2026年9月8日，美国印第安纳州怀廷，BP炼油厂外观。 【彭博9月10日电】摩根士丹利的Mike Wilson表示，担心利率和油价上涨的投资者，应偏向质量更高的美国股票，并利用能源股进行投资组合对冲，同时避开30年期美国国债。 “别自欺欺人了，标普500仍然是全球质量最高的股票市场。所以如果你很紧张，那就持有标普500。“不要持有长期债券。过去五年，长期债券的表现简直是一场灾难。” Wi

周日节目预告：特朗普政府经济紧张局势使共和党易受攻击；美国对外关系转变

共和党正接近中期选举周期的最后阶段，政治格局日益不稳定，由于特朗普总统经济议程引发的紧张局势，传统安全红区的席位竞争变得激烈。 民主党希望在11月翻转几个关键的战场州，以重新获得国会多数席位。德克萨斯州的参议院竞选，……

受AI和地缘政治风险担忧影响，全球市场涨跌互现

由于通胀担忧推高债券收益率，全球风险偏好下降，同时有报道称人工智能（AI）企业可能放缓开发，令科技股承压，全球市场本周开局走势分化。 美国8月消费者价格指数（CPI）环比上涨0.4%，同比上涨3.4%，而核心通胀未如预期，环比上涨0.3%。 在就业强劲、通胀预期上升以及美联储主席凯文·沃什强调价格稳定之后，所有目光都转向本周的美联储利率决定，市场对加息的概率预期升至87%。 与此同时，油价上涨继续

华尔街押注国会将现分裂格局，中期选举逼近

随着中期选举季进入最后冲刺阶段正忙于为各种可能出现的情景制定应对计划。然而，在机缘巧合之下，对市场而言最好的结果似乎也是最有可能发生的结果。 投资者越来越确信民主党将在11月拿下众议院，同时认为共和党在参议院略占优势。在许多市场观察人士看来，这是最具颠覆性政策风险最小的理想配置。 尽管对这一结果的信心并非毫无根据，但也远非板上钉钉。预测市场普遍看好民主党控制众议院。然而，参议院的竞选日趋白热化，目

RBC的卡尔瓦西娜认为美国股市下跌10%的风险正在上升

根据加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital Markets）策略师的观点，随着中期选举的临近以及市场进入一个季节性充满挑战的时期，美国股市回调高达10%的风险正在上升。 以洛里·卡尔瓦西娜（Lori Calvasina）为首的团队指出，在过去的10年里，标普500指数有5年在9月份出现下跌。他们补充说，美国中期选举周期可能会给人工智能交易带来波动，因为一些反对声音正成为竞选议题，同时伊朗战

九月份风险正迅速堆积，全球市场承压

全球市场风险偏好上升，地缘政治紧张局势有所缓和

黄金试图维持在每盎司4,400美元上方，油价和债券收益率涨势放缓，美元下跌，日元走强。

中期选举成为科技股试金石：特朗普与两党就人工智能展开布局

由于对数据中心的强烈反对，美国中期选举已经成为人工智能相关股票的主要风险。但随着越来越多的两党议员对人工智能安全法规的必要性发出警报，风险只会变得更高。 在计算基础设施支出飙升的情况下，对人工智能的乐观情绪在四年的大部分时间里推动了股市上涨。然而，在行业内部对其控制技术能力发出一系列警告后，Anthropic TBC和OpenAI都承诺放慢其最先进型号的开发，这一交易的基础并不稳定。 费城证券交易

AI交易成为焦点，股市投资者勾勒选举风险图景

马修·格里芬报道：美国的中期选举正成为股市的一个关键风险因素——目前股市正因人工智能（AI）相关交易而处于高位。 过去几周的民意调查和预测市场结果明显偏向民主党，民主党现在极有可能控制至少一个国会议院。华尔街策略师指出，这样的结果可能会对那些因AI热潮而股价飙升的股票产生负面影响；这些股票的估值往往过高，几乎容不得任何失误。他们担心未来可能会引发调查、听证会，甚至更严格的监管措施。 “如果民主党在

摩根大通的彼得斯表示，收益率达到5%可能使股市面临风险

摩根大通的格雷斯·彼得斯表示，在股市经历历来疲软的9月之际，债券收益率上升对全球股市构成关键风险。 彼得斯认为美国和欧洲股市今年仍有进一步上涨空间，但她警告称，在11月美国中期选举等风险事件来临前，5%至8%的回调仍有可能发生，这将是健康的回调而非结构性崩溃。 债券收益率上升已成为股票投资者的一大担忧。对油价上涨将推升通胀的担忧加剧，已将10年期美国国债收益率推高至4.8%，逼近通常被视为对股市不

油价上涨加剧通胀担忧，投资者从股票基金撤资

在截至9月9日的一周里，全球股票基金录得显著资金流出，因美伊战争导致油价飙升，加剧了人们对通胀和借贷成本上升的担忧。

动荡的选举年进入最后冲刺阶段，特朗普手握王牌

华盛顿——在这个选举周期的最初几天，美国并未与伊朗交战。白宫东翼依然矗立，肯尼迪中心也未面临拆除威胁。人工智能数据中心并非两党对科技行业过度扩张的简称。民主社会主义者大多局限于政治话语的边缘。安大略湖的名字也未被质疑。 自唐纳德·特朗普总统十多年前进入政坛以来，他总能彻底主导全国对话，让人难以跟上。但随着他总统任期内最后一次中期选举迅速临近，政治格局显得尤为动荡，而特朗普常常在搅动这潭浑水。 “其

美联储加息预期与地缘政治紧张局势施压，全球市场普遍下跌

通胀压力巩固了10月加息预期，而美伊军事冲突再度升级，推高了油价。

特朗普反弹给政府持股的股票带来新风险

过去一年，交易员们跟随唐纳德·特朗普总统赚得盆满钵满，因为美国政府采取了一项前所未有的策略，收购上市公司的股权。 但随着高度两极分化的中期选举临近，民调显示民主党很可能在国会至少一个议院赢得多数席位，市场策略师认为，政府持股在华盛顿和法院面临审查的风险正在上升。这可能会逆转推动这些股票上涨的大部分势头。 BCA Research负责地缘政治和美国政治分析的马特·格特肯表示：“这种干预主义做法在美国

债务担忧下投资者关注的五个法国市场热点

由于对高债务水平和政治僵局的担忧，加上明年总统大选临近，法国市场正面临越来越大的压力。

共和党正向参议院和众议院的战场州注入资金，释放出他们对民主党的最大优势之一，力图在中期选举前克服不利因素

特朗普总统及其盟友正将资金投入全国各地的关键选战，以在中期选举前对抗民主党的势头。

欧元下跌，期权显示自2017年以来最长的保护性买入潮

欧元兑美元跌至两周低点，期权交易员纷纷寻求保护以防范进一步损失，因能源价格上涨和美国国债收益率上升加剧了压力。 欧元下跌0.2%至1.1566美元，期权市场持仓指标目前处于近一个月来最看跌的水平。过去九个交易日中，每个交易日都出现偏向美元的转变，这是自2017年以来持续时间最长的一次。 在对欧元进一步走弱进行对冲之际，石油和天然气价格再度上涨，因美国和伊朗之间的冲突再次升级。能源成本上升对欧元构成

特朗普派现承诺加剧债市不安，国债拍卖临近

美国总统承诺，若共和党在中期选举中获胜，将向全国民众发放现金。 此举在30年期国债拍卖前给美国国债市场注入了新的不确定性，再度引发外界对华盛顿财政纪律和反复无常的政策制定的担忧。 美国国债收益率窄幅波动，此前唐纳德·特朗普承诺，如果共和党保住国会两院控制权，将向所有美国成年公民发放5000美元红利。总统未提供细节，该提议也不太可能成为法律。 特朗普发表上述言论之际，30年期国债收益率正接近全球金融

行业警告后，投资者对AI支出放缓感到紧张

在行业领袖呼吁放慢发展步伐后，投资者对股市由AI引领的上涨表现出一些紧张情绪——不过一些人表示，监管护栏最终可能有利于AI行业。