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企业回避出售投资者渴望的债券
根据艾米丽·格拉菲奥（Emily Graffeo）、卡莱布·穆图阿（Caleb Mutua）、芬巴尔·弗林（Finbarr Flynn）和罗南·马丁（Ronan Martin）的报道：投资者们迫切希望购买那些企业本身并不愿意出售的长期债券。 当保险经纪公司Aon Inc.在周一出售了20亿美元的30年期债券时，投资者们提交的订单总额达到了100亿美元；而当制药公司GSK Plc本月早些时候出售5亿
中国据报收紧房企债务重组工具 碧桂园等或受影响
中国据报收紧房地产企业使用强制可转换债券进行债务重组，可能冲击碧桂园等大型开发商已经谈妥的重组方案，并增加它们被清盘的风险。 彭博社引述知情人士报道，中国证监会近期拒绝受理多批强制可转换债券的登记申请。这类债转股工具是房企与境外投资者磋商债务重组方案时的重要组成部分。 碧桂园计划发行总额130亿美元（164亿新元）的境外强制可转换债券，并已发行其中一部分。公司数周前接获通知，证监会拒绝受理相关债券
随着成本上升，公司回避长期债券发行
当怡安公司周一，作为为一项收购提供资金的债务计划的一部分，20亿美元的债券将于2056年到期，投资者争相购买，订购量是发行量的七倍多。 长期债券在美国高等级公司债券市场上变得越来越稀缺，这是有充分理由的。 据知情人士透露，企业和银行正在取消发行长期债券的计划，因为随着30年期债券收益率飙升至近20年来的最高水平，它们越来越不愿意在未来几年锁定昂贵的债券。 根据News汇编的数据，本月迄今为止长期投
收益率上升预计将促使企业提前发债
华尔街交易商原本就已预计9月份美国高评级公司债发行量可能创下纪录，而近期收益率飙升可能给蓝筹公司更多理由在融资成本进一步上升之前现在借入资金。 美国高评级债券的平均收益率超过5.5%，达到两年多未见的高位。Columbia Threadneedle Investments投资级信贷主管Tom Murphy表示，收益率上升以及未来科技行业的大量发行可能会促使企业现在就锁定当前的借贷成本。 “天哪，如
摩根士丹利团队表示，投资债券只关注投资级，可能带来惨淡的投资回报
随着美国10年期国债收益率升破5%，投资者开始在股票市场之外寻找能够提供有吸引力收益的投资机会。 不过，摩根士丹利的投资组合经理认为，预测利率和债券价格走势并不容易。如果投资者只持有美国国债或投资级债券，可能会错过长期回报明显更高的其他机会。 摩根士丹利抵押贷“过去五年，传统核心综合债券投资者累计一直在亏钱，债券投资其实有更好的做法。” 与他一同接受采访的还有布赖恩·肖、贾斯廷·布尔热特和奇普·德
出险房企境外强制可转债备案遇阻 监管口径待厘清
【财新网】过去两年，强制可转换债券逐渐成为多家出险房企境外债务重组的重要工具。多名知情人士向财新确认，最近几周，部分出险房企提交的强制可转换债券（Mandatory Convertible Bonds，下称“MCB”）境外发行上市备案材料被中国证监会退回，证监会要求这些企业补充材料后重新提交备案。 一名接近监管部门的人士告诉财新，房企通过MCB实施境外债务重组涉及多个监管部门，申请材料需要先由住房
企业债券买家对大量AI债务变得挑剔
高评级企业信贷市场已一分为二：AI相关公司发行的债券遭遇谨慎态度，而金融和工业公司等所谓传统发行人出售的债券则引发热烈竞标。
Jupiter 公司的马克·纳什押注长期债券将无视主权债务担忧
根据Jupiter资产管理公司的马克·纳什（Mark Nash）的说法，市场高估了主权债务风险，他正押注长期债券将从最近的抛售中反弹。 这家管理着740亿英镑（1000亿美元）的投资公司的固定收益经理纳什青睐所谓的曲线趋平交易——实际上是押注较长期债券收益率下降。 这与主流观点背道而驰，主流观点认为沉重的债务负担将在未来几年推高政府的借款成本并使收益率曲线变陡。 纳什在谈到投资者为持有长期债券而要
观点：债券市场已经发出了警告，特朗普根本不听
本文刊发在华盛顿邮报，作者罗斯·克拉克是《英国破产：即将到来的主权债务危机及其对你的影响》一书作者。 Photo by Kostiantyn Li on Unsplash 民主党策略师詹姆斯·卡维尔曾说：“以前我总想，如果真有来世，我希望转世成为总统、教皇，或者一名打击率达到四成的棒球手。但现在，我更想转世成为债券市场。因为你可以吓住所有人。” 除了特朗普。 自今年2月以来，债券市场一直在用非常明
吹高了日元，却没守住美债！贝森特是美股“猪队友”？
先是高调警告市场不要做空日元，日元随即走强；紧接着大幅扩大美债回购规模，试图压住长端收益率。结果，日元涨了，但美债跌了。 两件事单独看，各有逻辑。合在一起，却构成了对美股近四年牛市的双重威胁——日元走强冲击套息交易，美债收益率走高压制估值。 周三，美国财政部宣布将单次长期国债回购上限提升至60亿美元，较上月原定规模翻三倍。 此前贝森特曾公开暗示回购规模可能突破40亿美元，华尔街一度预期单次操作上限
面对AI威胁 软件公司高价展期债务
在AI模型快速发展的背景下，投资者对软件公司的长期竞争力持怀疑态度，尤其是那些现在需要以高得多的利率进行再融资的私募股权所有企业。 私募股权集团支持的软件公司正竞相滚转将在未来两年到期的大量债务，向担心AI颠覆软件行业的贷款方提供更高的收益率以及各种优惠条件。 今年迄今，已有超过六家软件公司完成了所谓的“修订及展期”交易，将临近的到期日推迟两到三年，而不是进行通常期限长达七年的全面再融资。 这种更
长期利率为何不愿下跌？
财政部持续扩大国债发行规模，美联储则通过缩表逐步退出主要买家角色；在长期国债供给持续增加的背景下，究竟由谁来吸收这些新增债务？ 过去一年，全球金融市场最值得关注的现象，并不是主要央行是否已经进入降息周期，而是长期利率为何在降息背景下依然保持高位。按照过去数十年的经验，政策利率下降通常会带动整条收益率曲线同步下移。然而这一轮周期却出现了不同景象。自2024年9月以来，美联储累计降息175个基点，美国
信用分层：远未完成，但方向已定
中国债券市场的整体信用风险一直都处于全球极低区间，这是由国有企业主导的结构、政府隐性担保的预期、严防风险的监管框架以及市场深度等多种因素共同决定的。根据中国银行间市场交易商协会《中国债券市场发展报告》数据，2020-2024年中国信用债市场违约率始终在0.67%-0.79%之间窄幅波动，2024年约为0.79%。同期，美国债券市场违约率约为1.89%，欧盟约为1.67%（表1）。 虽然中国信用债市
长债利率飙升，市场为何不担心“硅谷银行”重演
全球主要经济体的长期债券收益率迭创新高，但与2023年的硅谷银行危机不同，投资者眼下反而对银行业保持乐观展望。 全球主要经济体的长期债券收益率迭创新高，但与2023年的硅谷银行危机不同，投资者眼下反而对银行业保持乐观展望。同样面对国债收益率快速上行，为什么2023年市场首先想到的是硅谷银行、存款挤兑和全球金融风险，而到了今天，投资者谈得更多的却是银行息差、盈利和分红？是市场变得健忘了，还是这一次的
全球长债殖利率高 新加坡凭避风港优势吸国际资金
（中央社记者吴升鸿新加坡11日专电）全球长债殖利率走高，投资人要求更高报酬率。对金融市场成熟的新加坡而言，新币具备「稳定」与「安全避风港」优势；凭借政经环境的韧性，新加坡持续巩固其吸引并留住国际资金的核心配置价值。 面对人工智慧（AI）热潮带动企业大量发债筹资，各国政府须争取投资人的关注。美国公债殖利率创下近20年新高后，美国财政部在8月宣布将扩大回购长天期政府债券，这项消息暂时稳定了债券市场，但
债券抛售对投资者来说也有其积极的一面（即：尽管债券价格下跌，但对投资者而言仍存在潜在的好处）。
收益率上升正在损害债券投资组合，但财务顾问表示，有很多方法可以保护自己免受动荡的影响，甚至将局势转变为对你有利的。 对通胀和政府支出的担忧导致10年期国债收益率本周升至5%以上，为近二十年来的最高水平。收益率可能进一步上升。周三下午，美联储自2023年以来首次加息，而政策制定者的预测表明今年晚些时候至少会再加息一次。 所有这些都对债券投资者的投资组合造成了损害，因为债券价格与利率的走势相反。iSh
美债价格反弹，市场选择“暂时相信”沃什
沃什顶住特朗普的降息施压，以加息证明美联储控通胀的决心——这一次，市场选择相信。 美联储时隔三年重启加息，美债市场的紧张情绪暂时得到缓解。周四，美国10年期国债收益率下行至4.97%，终结此前连续八个交易日的上涨；两年期收益率也回落3个基点至4.70%，较周三触及的2024年高位有所回落。 此次加息早已被市场充分定价，真正令投资者紧绷的，是美联储是否会临时按兵不动。一旦加息落空，市场对美联储控通胀
财政部 vs. 美联储：2026年债券市场的“史诗狂怒”行动
当地时间2026年9月1日，美国北卡罗来纳州阿什维尔，美国财政部长贝森特（左）和美联储主席沃什。 如果政府经济政策的两大核心机构并非进行协调一致的分工协作，而是朝着相反方向拉扯，这恰恰标志着政府内部存在根本性的分歧。当这种情况发生在仍然是美元体系锚点的美国，参与者是美联储和美国财政部，而较量的舞台是规模达32万亿美元的美国国债市场——这本应被视作全球最重要的流动性安全资产——那么，似乎就具备了上演
“三箭齐发”，中国住房金融制度迎来划时代变革
预售制度没有被取消，但被“制度性降级”。最锋利的细节藏在央行文件第22条——“实行预售的，个人住房贷款应严格在项目竣工备案后发放”。期房照样可以卖，但购房人的首付和按揭款在竣工前到不了开发商手里。预售的融资功能被实质性归零，名义保留、实质“现房化”。在高周转时代结束后，谁来给房地产开发提供融资？银行的项目贷款、资本市场的REITs和并购工具、开发商的自有资金。购房人的钱，不再垫在开发商的资产负债表
【市场动态】全球债券收益率升至2008年来最高 对美联储升息的预期增强
【彭博9月1日电】随着油价上涨加剧了通胀疑虑，投资人对美联储升息的预期也增强，全球债券收益率周二攀升至近20年的最高水平。 这轮走势始于上周五，当时美联储主席凯文·沃什重申将最终遏制通胀的承诺。本周随着中东冲突再起、能源价格上涨，债券抛售进一步延续。 日本10年期国债收益率自1996年以来首次触及3%；英国30年期国债收益率升至1998年以来最高；美国10年期国债收益率则升至去年1月以来未见的水平
债券抛售威胁挤压全球借款人
政府债券收益率触及数十年高位，反映出对债务水平、赤字和通胀的担忧。影响将延伸至抵押贷款、企业贷款和其他类型的信贷。
美国财政部公告发布后，作为周四回购目标的20年至30年期美国国债延续跌势，30年期美债收益率盘中一度升至5.
38%，接近本月早些时候约5.40%的高点，也是2007年以来的最高水平。 国际金融协会（IIF）周三警告称，试图通过“金融工程”手段无法解决潜在的债务动态问题，通过在二级市场购买证券等干预措施“可能带来暂时缓解，但无法解决推动债务增长的结构性因素”。
“新债王”：清算时刻必将到来，未来6到9月应全面进入防御姿态
市场的好日子已经结束？ 被称为“新债王”的Jeffrey Gundlach近日在接受The Julia La Roche Show采访时明确表示，市场已经“跨入了艰难的一侧”。他预计未来6至9个月将是高风险阶段，建议投资者全面转向防御，并已将自身投资组合中的AI敞口清零。 他建议股票敞口配置于等权重指数，以收入最高的约440家公司等权重持有，“这样你在AI上的敞口几乎为零，尽可能远离那个区域”。他
募资推永续 义大利发行全新12年期绿色公债
（中央社记者黄雅诗罗马21日专电）欧洲央行升息冲击债券市场，为募集资金，义大利经济与财政部今天宣布，将发行全新的12年期绿色主权债券。不过义国公债总额已达GDP的138%，升息后借贷成本更高，部分舆论忧心恐加剧义国公共财政负担。 义大利经济与财政部（Il Ministero dell’Economia e delle Finanze）今天发布新闻稿指出，已授权6家国际与本土大型银行联合发行新的绿色