伯纳姆的彻底重置计划与经济现实相冲突

英国首相安迪·伯纳姆（中）与内阁成员在会议期间合影。摄影：克里斯·拉特克利夫/EPA 希瑟·斯图尔特飙升的能源账单、更高的借贷成本以及不断上升的通货膨胀，使首相及其财政大臣陷入了财政困境。随着工党本周前往利物浦，安迪·伯纳姆承诺将在公共财政方面带来“稳定”；但当前的经济背景却远非稳定。 美国与以色列对伊朗的战争持续得越久，英国消费者就越有可能不得不承受更高的抵押贷款利率和能源账单——而此时政府正与

评论：部长薪酬可以提高，但须与绩效挂钩

上周在国会里，这场辩论听起来就像一台坏掉的唱片机，反复播放着同一句歌词。我没有听到任何新的支持或反对论点。 这并不令人意外，因为这场讨论已经持续了30多年，始于1994年国会提出并辩论一份关于此问题的白皮书。一项政策的利弊在世界上和新加坡都发生了巨大变化的情况下，仍然如此活跃地争论不休，这实属罕见。 在过去三次辩论中，所有常见的问题都被反复提出：加薪真的能吸引到高质量的候选人吗？难道不会引来那些受

日本难以在不发行新赤字债券的情况下为高市早苗的预算提供资金

日本政府正努力寻找途径，为首相高市早苗的预算计划提供资金，且不发行新的赤字国债，这凸显了财政纪律承诺与支出雄心之间的张力。 日本政府正试图寻找办法，在不发行新的赤字国债的情况下覆盖首相高市早苗提出的预算。高市在竞选期间承诺财政纪律，但她以增长为重点的支出承诺与这一承诺存在张力。 财务省官员正在评估现有收入来源和节约措施能否填补预算缺口。避免发行新债券的努力源于不愿进一步增加日本本已沉重的公共债务负

人流减少、借贷成本升 旧金山餐饮业面临双重夹击

联准会3年来首次升息，使旧金山湾区餐厅面临更高的短期融资与营运周转成本，旧金山市一间义大利餐厅老板表示，利率之外，上班人流减少是更大挑战。中央社记者张欣瑜旧金山摄　115年9月20日（中央社记者张欣瑜旧金山19日专电）联准会3年来首次升息，使原本已受到租金、人工、食材和客流压力的旧金山湾区餐厅，面临更高的短期融资与营运周转成本。旧金山市一间义大利餐厅老板告诉中央社，利率之外，上班人流减少是更大的挑

国常会：增加科技创新和技术改造、支农支小等再贷款额度

结构性货币政策工具如期发力，除了增加再贷款额度外，再贷款利率、PSL 利率和额度是否也会调整呢？简评中国央行Q3货币政策例会：1、汇率表述变化最多，也最重要，主要强调“市场的决定性作用”。这个提法这有个非常重要的背景，主要是三个：①前不久的G20财长和央行行长会议上，多国就“全球贸易失衡”与“人民币汇率被低估”问题向中国发起“围剿”施压②近期中欧贸易摩擦加剧；③中美元首会晤节点。 这样提也是表明中

中国540亿美元银行资本注入远远不够

老问题困扰资产负债表并阻碍贷款发放

贝森特放话继续施压伊朗，称美债表现最佳、与沃什“同立场”，回击“导师”德鲁肯米勒

本周一，在美国北卡罗来纳州阿什维尔举行的G20财长和央行行长会议期间，美国财长贝森特释放有关美国债市、美对伊行动等热点问题的多重政策信号。 据央视新闻，当地时间8月31日，美国财长贝森特称，将继续对伊朗施加压力。贝森特还说，目标是创造一种促使伊朗愿意坐到谈判桌前的局面。 贝森特同时为美国债市近期表现辩护。他称，美国债券市场是表现最佳的主要债券市场之一，并指出自特朗普上任以来，美国10年期国债收益率

🖼 虽然个税和证券印花税同比明显上升，但也只能合计抵消掉地产链关联财政收入的4成跌幅，无法完全对冲，后续个税的强化应该还会持续。

虽然个税和证券印花税同比明显上升，但也只能合计抵消掉地产链关联财政收入的4成跌幅，无法完全对冲，后续个税的强化应该还会持续。

印尼盾涨势面临风险，财政与利率压力持续存在

苏巴迪普·西尔卡（Subhadip Sircar）和普里玛·维拉亚尼（Prima Wirayani）报道：印尼盾近期的涨势可能难以持续，因为对支出和贸易的持续担忧抑制了市场对印尼加强政策可信度所做努力的乐观情绪。 自8月初以来，印尼盾兑美元汇率已上涨约1.5%，成为东南亚表现最好的货币，但其上涨势头已开始减弱。法国巴黎银行（BNP Paribas SA）预计，到今年年底，印尼盾兑美元汇率可能跌至1

政府债务上升为何令债券市场恐慌

就业数据公布后，华尔街风险资产无视利率威胁

全球债券抛售并未对华尔街构成致命打击，资金成本被重新定价，却没有引发通常那种逃离风险资产的恐慌。

法国总理公布“进攻型”2027国家财政预算，计划节省540亿欧元

17/09/2026 - 23:46 法国总理勒科尔尼周四公布了2027年法国国家预算计划的主要内容。其中，政府的开支被大幅削减，总共将节省540亿欧元。这份预算计划将于10月1日提交部长会议讨论。 法新社称这是一份“进攻型”的预算计划，财政紧缩的规模少见。 还有一些具体的措施将交给议会决定。其中包括敏感的涉及退休人员的措施。 法国左

惠誉认为泰国风险在信用评级审查前有所缓解

泰国即将迎来惠誉评级（Fitch Ratings）的年度审查，风险较一年前有所消退，当时政治不确定性和不断上升的债务导致其信用评级展望为负面。 惠誉主权评级部高级董事托马斯·鲁克马赫（Thomas Rookmaaker）在接受采访时表示：“看起来风险平衡有所改善，政治前景更加稳定，经济增长也表现出一定的韧性。” 在惠誉下调泰国BBB+评级展望近一年后，总理阿努廷·查恩维拉库尔（Anutin Cha

乌克兰战争前景恶化，基辅面临预算和武器短缺

在俄罗斯无人机和导弹的持续袭击下，两项短缺正引发最大担忧：防空拦截弹匮乏，以及意外的270亿美元国防预算缺口。 2026年9月14日 美国东部时间下午4点 今日 美国东部时间下午4点 美国特使史蒂夫·维特科夫（左）在乌克兰总统弗拉基米尔·泽连斯基旁边，于9月6日在基辅会谈后举行的联合新闻发布会上讲话。（Genya Savilov//图片） 基辅——最近几周，乌克兰的战争前景明显变得更加黯淡：基辅被

缪延亮：Jackson Hole会议观察——美元、美债与全球货币秩序

一、Jackson 从“沟通失误”到“矫枉过正”Jackson Hole会议最重要的边际变化，是沃什的政策姿态明显转鹰。7月FOMC会议时，沃什仅表示若通胀持续高位，可能需要进一步收紧政策；而这次则进一步要求，潜在通胀不仅要向2%回落，而且必须“明确且以足够快的速度”下降。政策标准由关注通胀水平，进一步升级为同时关注通胀回落速度，明显提高了抗通胀要求，降低了加息门槛。 然而，美国经济基本面并未恶化

随着美以对伊朗战争升级，英国人面临能源‘风险溢价’

价格上限即将上调，这对本已因成本上涨而苦苦挣扎的人们来说又是一次打击。

分析：国债收益率上升给过热且易受通胀影响的经济敲响警钟

本周美国国债收益率的飙升，为强劲的经济、顽固的通胀以及不断攀升的国债成本敲响了警钟。这将给背负沉重债务的特朗普政府带来压力，迫使其在寻找经济前进道路时面临更大挑战。 这也凸显了美国两大经济政策制定者之间的紧张关系。美联储主席凯文·沃什希望倾听市场的声音，而财政部长斯科特·贝森特则希望在他认为市场信号有误时，利用手中的工具来改变这一信息。 周三，债券收益率大幅跳升，周四交易时段接近数十年来的高位。交

费萨尔·伊斯兰：财政大臣在预算案前必须做出的两大抉择

2026年预算案：财政大臣约翰·希利面临的两大关键抉择 他必须权衡伊朗战争带来的经济压力将持续多久，以及如何维持温和的乐观情绪，BBC记者费萨尔·伊斯兰撰文分析。 文/费萨尔·伊斯兰 “这很艰难，”约翰·希利在本月初接受我采访时承认，当时我问他是否过度渲染悲观情绪？ “冲突、不确定性，推高通胀、推高利率。但我们拥有巨大优势，我们有充分理由对英国的未来充满信心，”他坚称。 周六宣布的旨在帮助年轻人踏

特朗普曾称国债为“定时炸弹”——他说得对

1981年，当联邦政府累计债务达到1万亿美元时，里根总统宣称：“如果我们作为一个国家需要一个警告，这就是了。”2016年，当债务达到19万亿美元时，总统候选人唐纳德·特朗普宣布，我们“正坐在一颗定时炸弹上”。他承诺将在八年内消除债务。 今夏，国家债务突破40万亿美元，债务与GDP比率高于美国在二战期间经历的水平。年度净利息支付现已超过1万亿美元，规模相当于2025-2026财年国防预算。预计到20

中国多所大学财政压力下要过“紧日子” 教师降薪受瞩

中国多所大学近期要求“厉行节约、过紧日子”。由于大学预算逐年被删减，财政压力增加，社交媒体上出现许多大学教师遭到降薪的消息，引发关注与热议。 中央社援引澎湃新闻周二（9月15日）报导，北京林业大学计划财务处9日发出“北京林业大学坚持厉行节约、过紧日子的实施意见”，要求“把钱花在该花的地方”，对出差、会议、培训等都做出规定，还要求公务接待与加班餐能省则省，同城公务活动不安排公务接待。 安徽建筑大学8

中国国家统计局：经济面临一定压力但可以努力克服

中国国家统计发言人称，中国经济面临一定压力，但压力是暂时的，可以通过努力克服。 据中新社报道，国家统计局新闻发言人付凌晖星期二（9月15日）在国新办新闻发布会上表示，今年以来，国际环境复杂变化，世界经济增长面临下行压力，不少国家在促增长、控通胀、稳市场等难题中艰难抉择。 付凌晖说，从中国情况来看，受多重因素影响，固定资产投资出现了一定下降，这在一定程度上会加大总需求的压力。3月份以来，国际能源市场

中国应该放松预算政策。它却在反其道而行之

中国政府增加财政收入的努力正深入国内经济。除了监管税收优惠的滥用外，它已开始取消这些优惠。它的紧缩政策在微观上是好的，但在宏观上是坏的。

美债突破四十万亿美元，买单的是美国民众

李志伟《人民日报》（2026年09月10日 第 17 版）美国债务时钟网站显示，美国联邦政府债务总额已超过40万亿美元。这一规模已超出2025年美国全年国内生产总值近10万亿美元，折算下来，相当于美国人均背负约11.6万美元的国家债务。今年3月美债刚突破39万亿美元关口，仅5个月便新增1万亿美元，近一年来债务规模膨胀约2万亿美元。债务增长不断提速，暴露出美国财政的沉疴，也引发全球市场对潜在风险的普

（update）8月居民去杠杆的速度，继续保持较陡的斜率

今年以来给消费贷贴息，买房降首付、延长贷款期限、提高增加公积金贷款额度等等....想方设法催促居民加杠杆。 这一系列政策，都可以用这张图做解释，从今年2月开始，居民新增人民币贷款，历史性转负，且转负后，斜率依然很陡。 之前居民贷款，最多只是增速放缓，而今年开始，正式进入存量减少的阶段，真正的居民去杠杆开始了