评论：交易日：AI末日降临

AI末日交易已然来临。周一，美国10年期国债收益率近三年来首次升破5%，因中东供应中断导致能源价格进一步上涨，加剧了市场对通胀的担忧。 与此同时，AI股票拖累华尔街走低，因投资者对人工智能的破坏力感到恐慌。

AI债务热潮正在重塑风险层级，新兴市场债券受关注

美国大型科技公司负债累累，债券投资者开始将一些新兴市场同行视为更安全的投资标的。 SK海力士公司2031年到期的债券收益率目前仅比亚马逊公司高出9个基点，为一年前水平的三分之一，而且对冲这家韩国公司的信用风险比对冲许多美国科技巨头更便宜。 这种转变不仅限于个别公司——历史上首次，新兴市场公司债指数的风险溢价正与美国可比基准趋同。 这是新兴市场和发达市场风险边界日益模糊的最新迹象，尤其是在台湾和韩国

美国扩大AI算力围堵 东南亚数据中心或成下一波审查目标

（华盛顿6日综合电）据美媒报道，美国政府正酝酿一项针对AI的新出口管制规则，计划限制中国企业远程调用部署在泰国、新加坡等第三国的先进AI服务器，此举可能对东南亚数据中心产业带来深远影响。 据美国科技媒体《The Information》报道，特朗普政府正在起草新的AI出口管制规则，美国商务部最快可能在9月向行业组织征求意见。截至9月4日，正式规则文本尚未对外公开，目前披露的细节均来自匿名消息源。

Pimco称“过多过快”的AI债务正在推高债券收益率

太平洋投资管理公司（Pimco）表示，为人工智能资本支出而涌入的债务融资正在固定收益市场引发“消化不良”，并推高收益率，但这种动态最终应为投资者带来可观的长期回报。 Pimco非传统策略首席投资官马克·塞德纳（Marc Seidner）在与同事普拉莫尔·达万（Pramol Dhawan）和格雷戈里·霍尔（Gregory Hall）的播客中表示，与人工智能相关的发行“过多过快”。 他补充说，“很有可

华尔街的数据中心热潮正在重塑房地产债券市场

商业抵押贷款支持证券市场长期以来一直是美国写字楼、公寓和购物中心融资的重要支柱，如今正因数据中心交易激增而经历重塑，迫使投资者应对一整套全新的风险。 从电力供应和电网限制，到冷却与计算密度方面迅速演变的要求，CMBS买家已被推入历史上与商业房地产关系甚微的承销领域。就连关于租户需求和稳定性的熟悉问题也在发生变化，因为这些设施依赖少数往往行事隐秘的超大规模云服务商，其未来需求可能难以估量。如果这些租

凯雷集团的托马斯表示，人工智能融资令人联想到危机前的抵押贷款

凯雷集团（Carlyle Group Inc.）全球研究与投资策略主管杰森·托马斯（Jason Thomas）表示，贷方在数据中心问题上的做法与金融危机前抵押贷款的模式有着令人担忧的相似之处。 他周二在接受电视台采访时说，特别是，人工智能开发的项目的融资，往往是依靠金融赞助商的投资级信用质量来支持的。他补充说，贷方并非必然对底层项目进行评估。 托马斯说：“我确实有些担心，因为这在某些方面让人想起

美国科技公司可能在欧元债券市场排挤其他借款人并提高信用风险

根据欧洲央行博客文章，美国科技巨头正涌入欧元区债券市场，为巨额人工智能投资融资，这可能会排挤其他借款人，推高甚至政府的融资成本，并增加信用风险。

视线｜污染、水耗与政治撕裂：AI数据中心狂热扩张撞上全美反抗浪潮

当地时间2025年9月23日，美国弗吉尼亚州阿什本，无人机航拍显示Digital Reality数据中心屋顶的空气处理装置。弗吉尼亚州拥有650多个数据中心，是全球数据中心最集中的地区。图：JIM LO SCALZO/视觉中国　　【财新网】当地时间2026年9月11日晚，美国新泽西州锡考克斯（Secaucus）的Equinix NY2数据中心发生故障。因柴油储罐的“计算机系统故障”，约5000至5

美国企业在欧洲市场掀起创纪录的债券发行浪潮

由于美国本土市场因人工智能相关债务的激增而承压，加上欧洲市场流动性充裕且条款优惠，空前数量的美国公司正转向欧洲债券市场。 亚马逊公司计划于周三发行其首笔英镑债券，而优步科技公司则首次涉足欧元市场。另有四家公司也加入了这一行列。根据汇编的数据，这是欧洲单日出现如此多美国发行人的首次纪录。 随着全球最大债券市场感受到人工智能竞赛相关企业巨额借款带来的压力，包括银行在内的美国企业正在寻找替代融资来源。超

全球债券热潮在亚洲启动 银行领跑发行

周二，亚太地区的借款人涌入美元债券市场，掀起了该地区今年最繁忙的交易时段之一，全球各地的公司都准备在利率进一步上升之前积极向投资者融资。 据知情人士透露，包括日本最大银行三菱日联金融集团在内的10多家发行人在该地区安排了交易，该集团正寻求出售35亿美元的债券。由于涉及私人事务，这些人士要求匿名。 日本同行瑞穗金融集团、澳大利亚联邦银行和马来亚银行也在寻求融资的银行之列，而医疗设备制造商奥林巴斯已聘

“新债王”：清算时刻必将到来，未来6到9月应全面进入防御姿态

市场的好日子已经结束？ 被称为“新债王”的Jeffrey Gundlach近日在接受The Julia La Roche Show采访时明确表示，市场已经“跨入了艰难的一侧”。他预计未来6至9个月将是高风险阶段，建议投资者全面转向防御，并已将自身投资组合中的AI敞口清零。 他建议股票敞口配置于等权重指数，以收入最高的约440家公司等权重持有，“这样你在AI上的敞口几乎为零，尽可能远离那个区域”。他

在中国和美国借贷的带动下，全球债务总额现已达到创纪录的365万亿美元：国际金融协会

根据国际金融研究所（IIF）的最新研究，今年上半年全球债务总额攀升至创纪录的365万亿美元以上，其中中国和美国是债务增长的主要推动力。这一数据反映了全球100多个成熟市场和新兴经济体中政府、家庭、金融机构以及非金融企业这四个主要借款部门的债务总额。根据该机构周三发布的《全球债务监测报告》，这是全球债务连续第六个季度出现增长。 国际金融研究所全球市场与政策主管埃姆雷·蒂夫蒂克（Emre Tiftik

政府债务上升为何令债券市场恐慌

戴尔电话会：“缺的就是DRAM、DRAM、DRAM！” ，AI积压订单逼近千亿，全年指引大幅上调

戴尔2027财年第二季度业绩全面爆发，AI服务器订单创下历史新高，强劲的落地需求促使公司大幅上调全年营收指引，并揭示了当前AI供应链面临的极限施压状态。 华尔街见闻提及，9月1日美股盘后，戴尔公布截至7月31日的2027财年第二季度业绩。公司当季营收达到470亿美元，同比增长58%，创历史新高，高于市场预期的448亿美元；按非GA口径计算，每股收益为7.04美元，同比增长203%，远高于市场预期的