BIS亚太地区首席代表张涛谈AI与金融稳定

国际清算银行（BIS）亚太地区首席代表张涛。　　【财新网】“（在金融稳定方面），AI可以引入新的脆弱性并可能放大现有的脆弱性。”9月29日，国际清算银行（BIS）亚太地区首席代表张涛在新加坡举行的“2026亚洲愿景论坛创新峰会”上表示。　　本届亚洲愿景论坛创新峰会以“变革与韧性”为主题，于9月29至30日在新加坡举行。亚洲愿景论坛由财新国际在新加坡政府支持下合作推出，新加坡旅游局（STB）提供官方

AI债务热潮正在重塑风险层级，新兴市场债券受关注

美国大型科技公司负债累累，债券投资者开始将一些新兴市场同行视为更安全的投资标的。 SK海力士公司2031年到期的债券收益率目前仅比亚马逊公司高出9个基点，为一年前水平的三分之一，而且对冲这家韩国公司的信用风险比对冲许多美国科技巨头更便宜。 这种转变不仅限于个别公司——历史上首次，新兴市场公司债指数的风险溢价正与美国可比基准趋同。 这是新兴市场和发达市场风险边界日益模糊的最新迹象，尤其是在台湾和韩国

华尔街见闻早餐FM-Radio | 2026年10月1日

华见早安之声 要闻精选 《求是》杂志10月1日发表中共中央总书记重要文章《加强普惠性、基础性、兜底性民生建设》。 中国9月官方PMI双双升至扩张区间：制造业为50.1，非制造业为50.2。中国9月RatingDog制造业PMI升至五个月新高52.1，服务业PMI连续两月加速扩张。 统计口径修改后，美联储青睐通胀指标核心PCE物价指数8月同比涨3%，低于预期；高盛将美联储加息预期时间从10月推迟

美联储“三把手”：年底前再度加息是“合理”的，降低通胀仍需付出更多努力

纽约联储主席威廉姆斯周四表示，年底前再次加息的市场预期"合理"，并将人工智能热潮定性为传统需求冲击，暗示通胀压力可能因此更具韧性。 威廉姆斯在伦敦NIESR主办的会议上指出，市场普遍预期美联储今年年底前有必要再度收紧政策，"在我看来，这种看法是合理的"。 威廉姆斯同时表示，短期通胀预期令人鼓舞，但长期通胀预期并未如此。他强调，美联储的主要挑战仍在于通胀，必须及时将其拉回目标水平。 威廉姆斯的表态与

欧洲央行的帕内塔警告称，对人工智能的乐观定价存在回调风险

欧洲中央银行管理委员会成员法比奥·帕内塔警告称，科技股估值过度乐观可能使市场面临大幅回调的风险。 意大利央行行长帕内塔周一在演讲中表示：“当前资产价格反映了对人工智能未来盈利能力的乐观预期。这些估值有助于科技企业筹集资金并维持进一步投资，但同时也使市场在预期未能实现时容易遭受剧烈修正，近期科技股的波动性已充分说明了这一点。”随着数十亿美元涌入人工智能领域，人们对相关风险的担忧日益加剧，引发了关于估

巨额AI资本支出数字实际上偏保守：Constellation Research

Constellation Research的Ray Wang看好AI热潮，称随着“SaaS末日”的幸存者通过代理式AI适应变化，软件行业正在回暖。 他表示，巨额AI资本支出承诺偏保守，债务融资对最大的AI参与者来说是明智之举。

企业债券买家对大量AI债务变得挑剔

高评级企业信贷市场已一分为二：AI相关公司发行的债券遭遇谨慎态度，而金融和工业公司等所谓传统发行人出售的债券则引发热烈竞标。

“大空头”伯里：AI泡沫可能比最初认为的更早破裂

迈克尔·伯里正在提前其对人工智能繁荣命运的看空论点的时间表。这位因在2007-2009年全球金融危机前大举做空美国房地产市场而闻名的投资者表示，他正将关键AI股票的做空头寸转换为看跌期权，从而在更短的时间范围内获得更具成本效益的杠杆。 “从根本上说，我正在提前时间表，”伯里在周一的投资通讯中写道。“因此，我希望做空头寸拥有更多杠杆。更好的时间表使杠杆更可接受。说到杠杆，没有什么比期权更合适，在这种

瑞银上调AI资本支出预测：2026年逼近万亿美元，九成增量来自内存涨价

瑞银大幅上调人工智能资本支出预测，内存成本的急剧上涨是推动这一轮支出扩张的核心因素，其影响正深刻改变AI投资周期的结构与经济逻辑。 据瑞银最新估算，2026年全球AI资本支出总额将达9980亿美元，较2025年的5060亿美元几乎翻倍。2027年这一数字将进一步升至1.447万亿美元。这一预测的大幅上修，主要源于内存价格的快速攀升，而非基础设施投资规模的整体扩张。 内存支出的爆发式增长意味着AI投

黄仁勋：英伟达明年芯片销量将是今年两倍，不能像管社媒那样监管AI

因为看好AI技术在更多行业应用的前景，英伟达CEO黄仁勋作出乐观表态。他表示：“英伟达明年芯片销量将是今年的两倍。” 同时他强调，不安全产品必须被拦下，“AI安全至关重要”。 美东时间17周四美股盘前黄仁勋发布上述讲话后，英伟达股价进一步上涨，早盘刷新日高时日内涨2.8%，势将连续第三个交易日收涨，进一步脱离此前连跌五个交易日刷新的8月26日以来收盘低位，并扭转上周累计跌超5%的部分跌幅。 当地

AI实验室正在削减模型成本——这可能有助于它们安全地放缓步伐

专家表示，人工智能技术的发展正朝着更强大、成本更低的模型方向迈进，这或许为“安全地减缓技术发展速度”提供了可能性。 为何这很重要：包括 OpenAI 和 Anthropic 在内的美国顶尖初创企业，以及其他人工智能公司，都必须找到一条在经济上可行的路径来减缓自身的发展速度。否则，经济上的激励因素将会过于强大，迫使它们继续加速研发。 新闻背后的原因：当前，整个美国经济的繁荣在很大程度上依赖于人工智能

AI丨IMF料今年全球AI投资规模突破2万亿美元

IMF预料，今年全球AI投资规模突破2万亿美元。(路透资料图片) 国际货币基金组织(IMF)发布年报表示，去年人工智能(AI)相关投资预计为美国GDP增长贡献约0.5个百分点，今年全球私营部门AI投资规模可能超过2万亿美元(约15.6万亿港元)。 IMF称，AI可能成为推动全球生产率和投资增长的重要力量，但同时可能加剧劳动力市场压力并带来金融风险。 IMF指出，AI技能劳动者收入正在提高，但部分中

Meta的扎克伯格称AI实验室有足够动力安全地进行构建

Meta Platforms首席执行官马克·扎克伯格周二表示，竞争和责任给了人工智能公司足够的理由各自在安全方面采取行动，这似乎背离了顶级人工智能公司领导人呼吁协调放缓人工智能发展的呼声。

欧央行副行长警告AI热推高股市估值 回调风险升温

欧洲央行副行长武伊季奇(Boris Vujcic)指出，主要由人工智能(AI)热推动的市场估值飙升，股市更容易面临回调风险。 身兼克罗地亚央行行长的武伊季奇表示，这样的市盈率和预估市盈率，即使不是前所未见，也是多年罕见。这些估值最终或许证明是合理的，但也可能不是。 他警告说，风险敞口很大，且还在增加；认为必须非常谨慎，密切监控这种情况，因为在敞口如此庞大、这么多投资涌入的情况下，股市估值重新定价的

Breakingviews - 评论：华尔街的人工智能派对是一场独家盛宴

美国银行警告称费用将下降10%，令期待繁荣的投资者感到不安。 然而，并购越来越被少数巨额交易主导，曾经可靠的收购交易步履蹒跚，而真正的聊天机器人冠军寥寥无几。贫富差距正在扩大。

跑得最快的AI公司，为什么主张定速

一个可能的答案是，Anthropic领先的地方，恰恰是放慢之后依然有效的地方。图：视觉中国　　9月12日，Anthropic首席执行官Dario Amodei发表个人长文《We Must Pace the Frontier》，核心主张只有一句：必须放慢前沿模型能力提升的速度，并善用由此争取到的时间。　　说这句话的人，所在的恰恰是过去一年跑得最快的那家公司。根据公司公告，Anthropic在2026

摩根大通称全球人工智能交易在近期回调后可能复苏

PayPal大中华区CEO张弘谈AI支付：“没有硝烟的竞争早已悄然展开”

【财新网】过去几个月，智能体（AI）支付涉及的支付交易笔数和金额日渐增多，各类支付机构的竞争日趋激烈。“这场没有硝烟的竞争早已悄然展开。归根结底，比拼的是资金实力、数据训练能力以及专业人才储备。谁能够抢占行业先机，率先推出安全合规、可落地的产品，谁就将占据领先位置。”PayPal副总裁兼大中华区CEO张弘接受财新采访时称。　　近几年，作为老牌跨境支付龙头的PayPal，面临专注打造AI支付基础设施

高盛交易台主管：OpenAI的Astra模型“脱颖而出”，这正是“AI牛市一直在等的”

OpenAI发布新一代Astra模型，引发市场对AI能力跃升的广泛关注，也重新点燃了AI支出周期的投资叙事。 高盛Delta One交易台主管Rich Privorotsky在最新市场简报中表示，Astra看起来“举足轻重”——它确实甩开了同行，而这可能正是AI多头一直等待的那类能力突破。 软银隔夜涨超10%，作为OpenAI的重要投资者，其股价被视为OpenAI估值变化的重要映射；甲骨文也上涨约

【周刊提前读】徐小庆专栏：AI投资趋弱 美债收益率或掉头向下

三季度美债供应量确实大幅增加，接近7000亿美元，是二季度的3倍。但供给冲击一般会通过推升期限利差来体现债务风险，目前并未出现类似特征。图：视觉中国　　2026年三季度以来10年期美国国债收益率加速攀升，是什么原因所致？　　部分市场观点将其归因于对美国财政可持续性担忧引发的主权信用风险上升。三季度美债供应量确实大幅增加，接近7000亿美元，是二季度的3倍。但供给冲击一般会通过推升期限利差来体现债务

“美国强迫世界选边站，但对多国而言，中国AI方案更具吸引力”

过去一年中国人工智能（AI）的快速进展，似乎让美国警觉到：这个世界第二大经济体，真有可能在日益胶着的科技竞赛中领先美国。9月26日，美国有线电视新闻网（CNN）刊文称，当前，美国在AI技术方面仍占据主导地位，并试图利用这一优势迫使世界各国选边。“不过，对于许多国家来说，中国的主张可能更具说服力。”文章提到，美国在AI领域的优势明显：有开创性的AI实验室、最先进芯片和资金雄厚的投资者。但中国的愿景对

AI股票估值可能已经见顶。Trivariate Research认为这些股票仍能继续走高

根据 Trivariate Research 的分析，虽然人工智能相关股票的估值可能会继续下滑，但这并不意味着投资者应该大规模撤离该领域。该公司指出，在未来几年内，某些关键人工智能股票的营收增长可能会抵消其估值的预期下降。Trivariate 的创始人 Adam Parker 写道：“我们认为，利率走势以及政府对人工智能行业的政策导向都表明：与人工智能相关的公司的估值可能会继续下降，甚至可能已经达

AI盈利势头并未放缓，仍处于“债务构建初期”：首席投资官

Lighthouse Canton的Sunil Garg表示，甲骨文的杠杆负担要大得多，这就是其信用违约互换交易价格大幅溢价的原因。 他还表示，尽管第二季度盈利异常出色，但我们不应指望本季度会重演。

英伟达押注其芯片能为AI热潮提供资金，却遭遇华尔街的现实检验

纽约，10月1日：英伟达（Nvidia）庞大的融资计划在华尔街引发了一场关于其先进芯片及相关基础设施价值几何的辩论。对于银行和投资者而言，答案似乎是：其价值并没有英伟达预想的那么高。 据路透社采访的银行消息人士和信贷经理透露，一些贷款方希望获得比该公司最初概述的更高的担保，即使是针对英伟达行业领先的AI处理能力也是如此，因为他们正试图评估这些芯片带来的收入能持续多久。部分受访者要求匿名。 这些提供