六位投资专家对收益率飙升的看法及交易策略

债券市场的动荡正迫使投资者预判经济及其投资组合的走向。10年期美国国债收益率近期突破5%，创下19年新高。美国债务已突破创纪录的40万亿美元。与伊朗的战争正推高油价。市场预计美联储将继续加息以抑制通胀，这意味着抵押贷款和其他借贷成本短期内不会明显缓解。

加美财经解释：美国国债收益率上升为何往往压制美股？

为什么美国国债收益率一高，美股往往就难受？ 可以把它理解成：股票突然多了一个“收益不错、风险更低”的竞争对手。 比如10年期美国国债收益率升到5%左右，投资者买国债就能拿到相对稳定的5%回报。这个时候，一只股票如果预期年回报只有6%或7%，吸引力自然会下降。过去国债只有2%时，投资者可能愿意为了更高收益承担股票风险；现在无风险收益已经接近5%，很多资金会问一句：“我为什么还要冒这么大的风险？” 这

陆挺：全球债券市场正经历一场深刻的范式重构

【财新网】8月底受能源价格上涨、通胀预期升温以及主要央行货币政策预期变化影响，全球债券市场经历新一轮猛烈抛售。美国10年期国债收益率一度升至4.816%，为2025年1月以来最高。日本10年期国债收益率时隔30年首度触及3%，30年日债收益率升至4.18%的历史高位。英国30年期国债收益率再创1998年以来最高，德国、澳大利亚10年期国债收益率均创2011年以来新高。 对于全球发达市场国债收益率上

当国债收益率像现在这样飙升时，经济会经历以下变化

飙升的国债收益率不仅对政府及其40万亿美元的债务不利，它们还威胁着要推高借贷成本，打击从购房者到信用卡用户的每一个人，同时只能为消费者提供有限的缓解，并给银行带来潜在的好处。 周三，政府债务成本大幅跳升，这是多重因素共同作用的结果，其中包括一份显示通胀压力加大的最新报告、对美联储10月份加息预期的高涨，以及一场显示国债需求疲软的5年期国债拍卖。超大规模企业（hyperscaler）发债带来的竞争也

债券收益率上升如何影响美国消费者

10年期美国国债收益率已突破5%，达到2007年以来的最高水平。这对你意味着什么？ BBC的萨米拉·侯赛因（Samira Hussain）解释道。

高收益率重塑全球债券市场

近期全球债券市场历经波折，但相比收益率的绝对攀升，更值得关注的是引发本轮收益率上行的核心驱动因素。 此前，美国、英国、德国、日本收益率近期均创出较高水平，日本10年期国债收益率更是30年来首次突破3%大关。 回看8月，债市逻辑主要由货币政策主导。起初，美债收益率曲线呈现平坦化特征（2年期美债收益率上升约6个基点，而30年期则略有下滑），这反映出市场在重新评估美联储的“反应函数”。 随后的杰克逊霍尔

观点：债券市场已经发出了警告，特朗普根本不听

本文刊发在华盛顿邮报，作者罗斯·克拉克是《英国破产：即将到来的主权债务危机及其对你的影响》一书作者。 Photo by Kostiantyn Li on Unsplash 民主党策略师詹姆斯·卡维尔曾说：“以前我总想，如果真有来世，我希望转世成为总统、教皇，或者一名打击率达到四成的棒球手。但现在，我更想转世成为债券市场。因为你可以吓住所有人。” 除了特朗普。 自今年2月以来，债券市场一直在用非常明

债券收益率飙升、赤字扩大、债务高企：还能出什么岔子？

在整个富裕世界，投资者正迫使政府付出代价。英国、法国、德国和日本的债券收益率都在上升。9月14日，十年期美国国债收益率多年来首次超过5%。富裕国家十年期政府债券的收益率中位数已攀升至近4%，为15年多来的最高水平，大约是2015-21年平均水平的五倍（见图1）。更令人担忧的是，在各国债务达到前所未有的高水平之际，借贷成本却在上升。发达经济体的公共债务总额占GDP的比例接近110%，而本世纪初约为7

债券市场越来越接近对经济发出警报

作者：Greg Ritchie 和 Ye Xie债券市场即将发出信号，表明美联储的一系列加息将开始改变市场叙事，转向关注美国经济陷入停滞的风险。 投资者持有10年期国债而非2年期国债所要求的额外收益率上周缩小至仅17个基点，为2025年初以来的最低水平。这种所谓的收益率曲线变平增加了10年期收益率很快低于短期债券收益率的可能性，这一备受关注的现象被称为收益率曲线倒挂。 历史上，收益率曲线倒挂一直提

#行情 美国10年期国债收益率上升至5.

04%，续刷2007年以来最高水平。

政府债务上升为何令债券市场恐慌

通胀、赤字、AI发债齐施压，超半数市场人士押注30年期美债收益率年底前触及6%

美国10年期国债收益率突破5%关口，长期利率上行压力仍未消退，而美债买家结构的变化正让市场更容易出现剧烈波动。 通胀仍高于目标、美国经济保持韧性，美联储重新转向加息，同时美国财政融资需求持续扩大，共同推高长期美债收益率。与此同时，对价格不敏感的外国官方投资者逐步减少，对冲基金等对价格更敏感的投资者承接更多美债，意味着市场对资金流向变化可能更加敏感。 本周三，美国10年期国债收益率单日上升14个基点

美债收益率创近20年新高，美股全线下跌，华尔街继续加码AI股

美国国债收益率周三再度急升，10年期收益率一度升至5.13%左右，创2007年以来最高水平。强于预期的经济数据、油价重新站上每桶100美元、美联储官员释放进一步加息信号，加上5年期国债拍卖需求疲弱，共同加剧了债市压力。 美股三大指数全线收低，其中纳斯达克综合指数下跌1.13%，标普500指数下跌0.75%，道琼斯工业平均指数下跌0.68%。尽管市场从历史高位回落，华尔街机构对微软、Meta、美光

主权债息创2008年新高！美日国债相继破位，全球债市为何全线溃败？

全球债券市场正经历近二十年来最猛烈的一轮抛售。彭博全球政府债券指数收益率已连续四个交易日走高，报3.72%，为2008年中期以来最高水平——这不是单一市场的局部波动，而是一场席卷美国、日本、澳大利亚乃至整个G10的系统性重定价。 周二（9月1日），美国10年期国债收益率一度升至4.78%，为2025年1月以来最高；日本10年期国债收益率时隔30年首度触及3%，澳大利亚同期限国债收益率亦升至2011

【市场动态】DoubleLine的Gundlach警告称下一次美国经济衰退可能引发财政危机

DoubleLine Capital首席执行官Jeffrey Gundlach。图：视觉中国　　【彭博9月18日电】DoubleLine Capital首席执行官Jeffrey Gundlach警告称，下一次美国经济衰退可能会引发债务危机，导致长期国债收益率大幅上升 —— 这将与数十年来的传统观念相悖，即所谓债券在经济困境时期可以充当避风港。　　这种情况可能会促使美联储和财政部采取非常规政策，例如

全球面临2兆美元债务利息压力 影响与解方一次看懂

（中央社伦敦9日综合外电报导）全球政府正面临日益沉重的债务危机。随著借贷成本升至近20年高点，各国政府背负创纪录债务，光是2025年，经济合作暨发展组织（OECD）成员国债务利息支出就超过2兆美元，美英法等国甚至已花费更多资金支付公债利息，而非国防。市场忧心，若经济成长无法有效提振，持续攀升的利息负担可能迫使各国政府在加税与削减支出之间做出艰难抉择，甚至陷入「债务死亡循环」。 「金融时报」（Fin

长债利率飙升，市场为何不担心“硅谷银行”重演

全球主要经济体的长期债券收益率迭创新高，但与2023年的硅谷银行危机不同，投资者眼下反而对银行业保持乐观展望。 全球主要经济体的长期债券收益率迭创新高，但与2023年的硅谷银行危机不同，投资者眼下反而对银行业保持乐观展望。同样面对国债收益率快速上行，为什么2023年市场首先想到的是硅谷银行、存款挤兑和全球金融风险，而到了今天，投资者谈得更多的却是银行息差、盈利和分红？是市场变得健忘了，还是这一次的

#行情 法国30年期国债收益率涨至5.

1786%，为自2002年以来的最高水平。 行情 美国10年期国债收益率升破5.0210%，为2007年中以来首次。

【华尔街原声】Branch Global创始人：美债收益率5%或成“新常态”

【CNBC】Branch Global Capital Advisors创始人兼管理合伙人Greg Branch近期接受CNBC采访时表示，如果中东冲突持续时间超过美国政府此前预期，能源价格可能继续维持高位，并通过服务价格等渠道形成更持久的通胀压力。即使油价回落，部分二次和三次通胀效应也不会随之迅速消退，投资者因此要求更高的长期债券收益率作为补偿。　　Branch认为，10年期美债收益率5%可能成

【市场动态】全球债券收益率升至2008年来最高 对美联储升息的预期增强

【彭博9月1日电】随着油价上涨加剧了通胀疑虑，投资人对美联储升息的预期也增强，全球债券收益率周二攀升至近20年的最高水平。 这轮走势始于上周五，当时美联储主席凯文·沃什重申将最终遏制通胀的承诺。本周随着中东冲突再起、能源价格上涨，债券抛售进一步延续。 日本10年期国债收益率自1996年以来首次触及3%；英国30年期国债收益率升至1998年以来最高；美国10年期国债收益率则升至去年1月以来未见的水平

美国债要崩？想多了

美债有危机的论调，是旧思维作祟的结果。美债的高利率，不仅是外生性通胀扰动的结果，更是当今金融战背景下政策的有意为之，能提升美元地位。 美国债发行和规模控制等管理工作，主要是基于美元管理的需要，而非财政均衡管理需要。在国债发行上，美国作为金融强国，可以说是长袖善舞。美债的高利率，不仅是外生性通胀扰动的结果，更是当今金融战背景下政策的有意为之。 美国国债突破40万亿美元大关，如此巨额国债压力下，美国财

今天对美国经济来说是重要的一天。

美国政府10年期国债收益率升至4.96%；美国原油价格飙升8%，至每桶104美元；美国全国平均柴油价格首次触及6美元。

美债5%失去震慑力，摩根大通称股市断裂阈值或已升至6%

全球债市遭遇新一轮剧烈抛售，迫使投资者重新审视一个令人不安的问题：曾被视为市场警戒线的美国10年期国债5%收益率，是否已经失去震慑意义？ 摩根大通分析师指出，受人工智能、医疗健康及服务业等结构性力量驱动，传统利率传导机制的约束力已大幅减弱，股市的"断裂阈值"可能已升至5.5%至6%区间。 与此同时，彭博全球综合国债指数平均收益率周三升至3.99%，触及2007年以来最高水平，美国5年期国债收益率也

【市场动态】美债收益率飙升再添难题 贝森特靠增长摆脱债务困境谈何容易

美国财政部长斯科特·贝森特一直坚称，更快的经济增长可以消除外界对令人担忧的财政前景的顾虑，这也是贝森特近期主导G20财金议程时反复强调的一个核心主张。但历史经验显示，情况并非如此。 在主持G20主要经济体会议前，贝森特8月表示，“全球经济增长才是解决这座债务大山的办法。”上周，他在德克萨斯州的一场活动上再次表示，只要控制美国联邦支出，并实现“3%的经济增长，我们就可以靠增长摆脱债务困境”。 就在2