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新任美联储主席不会面临大规模加息周期，只有一两次'信誉加息'：投资组合经理
不会出现大规模加息周期，新任美联储主席只会有一两次'信誉加息'：摩根士丹利投资管理的Vishal Khandujah表示，美国经济增长一直由AI基础设施的资本支出和消费驱动。26分钟前
美联储之“鹰”或难持久，降息仍是主导方向
8月28日，美联储主席凯文·沃什在杰克逊霍尔年会上发表了题为《我们所处的时代》（In Our Time）的演讲，演讲内容充满了感性措辞，一是虽然AI技术革命冲击带来的经济社会后果仍不明朗，但已经给美国经济带来了充分的投资空间；二是美联储要放弃前瞻指引，转为根据市场数据做决策，货币政策不需要走在市场曲线的前面；三是认为当前美国经济基本面很好，美联储当前的重心依然是对抗通胀。 市场普遍认为沃什表态更偏
社会融资对金融市场的依赖度大幅提升
与去年同期的情况比较，虽然商业银行总量扩张较去年减少6万亿，但在结构上，商业银行体系的资产负债对金融市场的依赖度在上升。图：视觉中国 截至8月末，社融投放的年化规模由上月的33.9万亿/年放缓至33万亿/年，为2025年以来最低水平，其中包括企业与居民在内的实体信贷投放年化规模已降至13.21万亿/年，延续了2023年3月以来的放缓趋势。目前，从新增的角度看，实体信贷投放占社融的比重已降至40%
美国8月私人部门就业增长放缓，制造业裁员
美国8月私人部门就业人数增幅低于预期，教育和医疗服务业表现强劲，但制造业及其他几个行业的就业岗位流失抵消了这一增长。
华尔街见闻早餐FM-Radio | 2026年9月5日
加强私募管理人合规风控及财务内控制度建设，明确“卖者尽责、买者自负”基本原则。 美国8月非农新增就业16.2万人，远超预期的5.5万人，失业率维持4.1%，前两月数据合计上修5.5万人，9月加息概率从49.4%升至58%。8月就业数据扫清加息障碍，9月议息静待通胀“定调”。 特朗普称8月就业数据"非常亮眼"却再度呼吁美联储大幅降息，称高利率令美国陷入“不公平劣势”，否则停止与逆差国贸易，副总统万斯
年轻人就业难的因和果
2026年9月15日，南京，秋季校园招聘会现场。图：视觉中国全球劳动力市场正在对年轻人关上大门 如果说有一组数据能够概括这个时代年轻人共同的焦虑，那一定是失业率的年龄分化曲线。 先看全球。国际劳工组织（ILO）2026年8月发布的《全球青年就业趋势报告》显示，2025年全球15—24岁青年失业率高达12.4%，失业青年达6700万人。 更严重的是，全球"尼特族"（NEET，即不升学、不就业、
灵活就业为什么没有得到真正的保护
2026年8月，一位劳动经济学者在一档财经访谈节目中被问及两亿灵活就业者的社会保障，视频中，她回答说，从劳动经济学的角度看，灵活本身就是一种福利；朝九晚五的正规工作有五险一金，但那是用时间和自由换来的。这段话被单独剪出后在网络上广泛传播，招致激烈批评。 有人认为这句话被断章取义了，该学者过往关于灵活就业者劳动保护的研究和主张有颇多可取之处；也有人认为，尽管存在上下文被抽离的问题，这句仍有不妥。 抛
英国薪资增长在关键利率决定前放缓
英国7月工资增长放缓，因为伊朗战争引发的生活成本压力再度加剧，令劳动者承受压力，这凸显出英国央行在准备设定利率之际面临的挑战。 英国国家统计局（ONS）的数据显示，截至7月的三个月里，包括奖金在内的总收入平均增幅放缓至3.9%，低于截至6月的三个月的4.1%，与伦敦金融城经济学家的预测一致。 根据三重锁定机制，这项数据预计将决定今年国家养老金的涨幅。该机制规定，养老金每年按2.5%、通胀率或平均工
非农大爆表！美国8月新增就业16.2万人，预期仅5.5万人，失业率维持在4.1%不变
美国8月就业意外爆表，令市场对美联储9月加息的预期骤然升温，金融资产随之剧烈波动。 周五，美国劳工统计局公布数据显示，8月非农就业人口新增16.2万人，不仅远超华尔街预期中值5.5万人，更突破所有机构预测的上限，创下年内第二高单月增幅。失业率维持在4.1%不变，符合预期。 数据公布后，美国国债收益率随即走高，股指期货承压下跌，市场对美联储9月加息的押注大幅升温。 此次就业数据超出预期的程度极为罕见
英前官员称英脱欧后经济跌落悬崖
英国前财政大臣乔治·奥斯本表示，自英国“脱欧”以来，英国经济已经“跌落悬崖”。 他在接受《独立报》采访时直言，“‘脱欧’就是一团糟”，对英国经济造成了巨大冲击。 重新加入欧盟关税同盟将是推动英国经济复苏、恢复对欧贸易联系的最快途径。
中国特稿：回流东北 烟火温情难抵就业寒霜
“我确实没招了，也没有积蓄。回来还有父母支持我，起码房租不用掏。” 在北京传媒与内容运营行业打拼近十年后，33岁的辽宁丹东人冯静媛因遭遇欠薪与裁员，在去年回到东北，选在靠近丹东老家的辽宁省会沈阳落脚。“如果有得选，我肯定还想南下。” 位于辽宁沈阳的中国工业博物馆，原址是沈阳铸造厂的翻砂车间。由老厂房改造而成的博物馆里，大型机械和钢铁设备记录着上世纪50年代至70年代东北老工业基地的记忆。（沈泽玮摄
就业数据公布后，华尔街风险资产无视利率威胁
全球债券抛售并未对华尔街构成致命打击，资金成本被重新定价，却没有引发通常那种逃离风险资产的恐慌。
美国油气繁荣为何未能增加就业？原因在此
特朗普在去年就职时吹嘘要重振美国的化石燃料产业，创造数十万个就业岗位，结果该行业的就业岗位反而减少近1.3万个。 唐纳德•特朗普(Donald Trump)在去年就职时承诺重振化石燃料产业，并吹嘘将通过削减环保法规和推动新一轮钻探，创造数十万个能源行业就业岗位。 迄今为止，特朗普政府的记录有好有坏。石油产量和企业利润跃升至接近历史最高水平，部分原因是伊朗战争导致汽油和柴油价格飙涨。但自美国总统去年
中国人民银行行长对信贷下滑表示淡定：高贷款增长的时代已经结束
中国央行行长释放信号，表明大规模信贷扩张的长期阶段已经结束。在经济增长放缓、借贷需求减弱导致贷款增速骤然下降的背景下，这一表态相当于向市场传递了 reassurance（安心）的信息。 在官方数据显示8月贷款扩张幅度远超预期地放缓几天后，中国人民银行行长潘功胜在中共政策杂志《求是》上发表文章指出，整体融资规模的放缓有助于保持经济中债务水平的稳定。 潘功胜将这一现象描述为经济向贷款增速放缓的“新常态
美国无大学文凭求职者 迎来最好的就业市场
美国劳动力市场正经历一场罕见的变化。没有大学学位的蓝领工人正享受几十年来最有利的就业环境，失业率处于二十年来罕见的低水平；与此同时，大学毕业生尤其是刚进入劳动力市场的年轻人，正面临近二十年来罕见的求职寒冬。
在人工智能时代毕业，对起薪而言就像遭遇“大衰退”
人工智能的崛起，恰好与那些最容易受人工智能影响的大学专业毕业生在初始收入和就业方面的显著下滑同时发生。一项新研究显示，这一令人担忧的趋势可能在之后数年持续影响他们的职业发展。 美国人口普查局的经济学家研究了涵盖2016年至2024年间授予的美国学士学位约29%的数据，发现2022年11月ChatGPT问世后，新毕业生受到了显著影响。 经济学家按对人工智能的暴露程度将大学专业划分为十个十分位组，发现
中国工厂活动指数上升但仍处于收缩区间
8月份中国工厂活动改善幅度超过预期，但连续第二个月处于收缩区间，显示出经济出现回暖迹象，而政策制定者正在考虑新的措施。 国家统计局周一公布，官方制造业采购经理指数从7月份的49.2升至49.8。接受调查的经济学家的预期中值为49.5。读数低于50表示收缩。 国家统计局统计师霍丽慧表示，在接受调查的21个行业中，有16个行业的表现较上月有所改善，表明制造业“明显改善”。但霍丽慧在数据发布 accom
为何疫情后的科技业萧条让亿万富翁们倒向特朗普
2020年春天，一种新型且传染性极强的病毒席卷全美，美国陷入停滞。经济停摆，城市空荡，白领大规模被迫居家办公。随着居家办公变得无处不在，Zoom、Slack和Microsoft Teams等平台的使用量激增。从远程教育、虚拟婚礼到基于应用程序的食品杂货配送和直播音乐会，疫情加速并巩固了社会对数字平台日益加深的依赖。科技行业本已是美国经济中最强大的力量之一，如今却骤然成为支撑生活方方面面的基础设施。
迷雾与罗盘
1 产业纠结期，货币政策预期的摇摆上游硬件端需求依旧强劲，算力租赁价格维持高位；但下游大模型厂商持续以价换量，Token价格已跌至低于2025年底的水平。我们此前提示的“滞胀”特征仍在显现，出于上述担忧，主要云厂商的信用违约互换（CDS）利差同步上行。 AI产业自身的机会此刻并无方向性判断，由于财务回收能力的减弱，美国通过科技融资吸引全球资金的能力正在减弱，AI对美元的支撑正在松动。 另一方面，上
英国数据显示，人工智能可能正在损害计算机科学专业毕业生的就业前景
英国针对近期大学毕业生职业生涯的一项详细调查显示，人工智能可能正在扭曲计算机科学和经济学这两个以往需求量极高的专业的学生的就业前景。 周六发布的《卫报》2027年大学指南获取的数据显示，编程和软件开发是去年毕业生中降幅最快的职业，同时雇主对金融类别中高薪岗位（如经济学家和管理顾问）毕业生的需求也有所下降。
香港第四季度就业前景大幅回升至14%
根据万宝盛华（ManpowerGroup）的一项调查显示，香港雇主的招聘意愿在第四季度大幅反弹，随着信心随着经济增长的走强而恢复，预计会裁员的公司数量大幅减少。 这家国际人力资源公司表示，该市经季节性调整的净就业展望指数升至14%，比上一季度的负9%大幅回升了23个百分点。 该展望指数是通过计划增加人手的雇主比例，减去预计会精简员工的雇主比例计算得出的。 在接受调查的603名雇主中，30%的人预计
如何看待K型分化：中美比较与启示
人工智能（AI）正在重塑全球经济，但AI技术进步并未普惠性地让所有行业、企业和家庭受益，反而扩大了行业间、企业间、群体间和地域间的差异。事实上，中美经济均呈现明显的“K型分化”，K型分化并非中国独有现象，而是已演化为一种较为普遍的全球性现象，与之相应的是“低就业增长”现象。一部分行业和企业受益于技术进步和市场需求旺盛而发展较快，处于该行业和企业的群体的收入和财富急剧增长；但同时，另一部分传统行业如
德国：移民在许多职业中不可或缺
护理、餐饮、建筑：有移民背景的从业者在德国经济的许多领域不可或缺。 联邦统计局根据微型人口普查数据表示，2025年超过四分之一（27%）的所有受雇人员具有海外根源。 据此，在许多国内职业中，有移民背景的人员占比过高：根据维斯巴登联邦统计局的数据，去年超过一半的厨师（56%）具有移民背景。 在食品制造业（55%）、地板铺设（54%）、脚手架搭建（51%）以及肉类加工（51%）中，具有移民背景的从业者
AI本应让应届毕业生遭受重创，但迄今为止，失业数据给出的结论并非如此。
上月，我们分享了斯坦福大学一项研究的结果。该研究发现，所谓的“受AI影响”职业中，入门级就业远远落后于其他领域。如今，慕尼黑CESifo的经济学研究人员发表的一篇新工作论文却得出了相反的结论，直言“没有任何证据表明，近期大学毕业生在绝对或相对水平上遭遇了显著而广泛的替代，或招聘有所减少”。在《AI对近期大学毕业生就业的早期影响》一文中，研究人员罗伯特·费尔利和简·吴表示，他们决定聚焦近期毕业生，是