金价走势丨现货金泻逾4% 联储局加息预期升温

中东局势转趋紧张，国际油价攀升，通胀忧虑令美国联储局进一步加息的预期升温，20年期美国债息升至有纪录以来新高，美汇指数呈强，拖累现货金价一度滑落4.07%，每盎斯低见4111.08美元。 美国总统特朗普在刚过去的周末拒绝伊朗重开霍尔木兹海峡的最新提案，伊朗外长阿拉格齐表示，德黑兰已为战事重临做好准备。 2050年到期的美国国债价格跌穿43，创历史新低。20年期美债孳息率一度涨8.2个基点，至5.6

【市场动态】10年期美债收益率三年来首次升破5% 通胀和融资担忧双重夹击

周一，美国10年期国债收益率自2023年以来首次升破5%；随着通胀担忧升温，政府和企业融资需求持续膨胀。 作为美国抵押贷款和全球债券收益率基准的10年期美债收益率一度上涨近5个基点至5.01%，随后随买家出现，涨幅收窄。周二亚洲早盘，该收益率基本持平于4.98%。 TD Securities美国利率策略师Molly Brooks说，10年期收益率触及5%显，然是投资者的一个关键心理关口；有些人可能

美国债要崩？想多了

美债有危机的论调，是旧思维作祟的结果。美债的高利率，不仅是外生性通胀扰动的结果，更是当今金融战背景下政策的有意为之，能提升美元地位。 美国债发行和规模控制等管理工作，主要是基于美元管理的需要，而非财政均衡管理需要。在国债发行上，美国作为金融强国，可以说是长袖善舞。美债的高利率，不仅是外生性通胀扰动的结果，更是当今金融战背景下政策的有意为之。 美国国债突破40万亿美元大关，如此巨额国债压力下，美国财

美国30年期国债收益率创24年来高点

在9月29日的美国债券市场上，30年期国债收益率一度较前一交易日上行0.07个百分点，达到5.62%（债券价格下跌），创下2002年6月起的约24年来的高位。虽然原油期货价格受供应增加预期影响出现下跌，但超长期国债的抛售压力仍未消退。 就在前一交易日，30年期国债收益率刚刚触及2004年5月以来的高点，29日收益率再度走高，刷新纪录。 此前推动收益率上行的油价涨势暂时迎来停顿。美国原油指标西得克萨

美日长期利率双走高，通胀要失控了？

全球的长期利率正在急剧上升（债券价格下跌）。9月15日的亚洲时段，美国长期利率创下19年来新高，日本长期利率也达到30 年来新高。原油价格走高，各国也在推行扩张性财政政策。市场对通胀管控的担忧持续蔓延。 美国国债依托美元作为轴心货币的信用，被视作稳定资产。其收益率是全球各类金融资产估值的参考基准。 日本时间9月15日下午，作为代表性美国长期利率指标的美国10年期国债收益率升至5.04%

【市场动态】2年期美债收益率触及两年来最高 交易员押注美联储进一步加息

在美联储自2023年以来首次加息，并预计将采取进一步行动遏制通胀后，短期国债国债收益率应声走高。 2年期美债收益率一度升至4.73%，为2024年以来最高，比会议前水平高出逾10个基点。长期美债涨幅相对落后，10年期收益率维持跌势，报4.97%。 此次加息本身已被市场普遍预期，投资者的关注焦点主要集中在季度经济预测，后者显示更多决策者支持进一步收紧政策。交易员加大对今年美联储再次加息的押注，并几乎

油价突破100美元，美债收益率升至近三年高位，美股连跌三天，华尔街坚持唱多

美股周三收跌，油价突破每桶100美元，美国国债收益率升至2023年以来最高水平，企业盈利仍然强劲，但能源价格、通胀和融资成本正在同时上升。 道琼斯工业平均指数下跌0.8%，约405点；标普500指数下跌0.5%；纳斯达克综合指数下跌0.6%。美国主要股指由此连续第三个交易日下跌。 市场内部的表现也开始转弱。道琼斯市场数据显示，标普500成分股中只有38%的股票仍高于50日移动平均线，是4月初以来最

美伊谈判牵动市场，纳指开盘小幅上涨，美债收益率高位震荡，布油跌1.6%，金价反弹

油价上涨与美联储加息预期升温，推动美国国债收益率升至多年高位，全球股市跌至一周低点。 周二，美股开盘，三大股指涨跌不一，纳指涨0.31%，欧股涨跌互现，日韩股指收跌。10年期美债收益率在周一触及2007年以来高点后，再涨1个基点至5.25%；30年期收益率亦升1个基点至5.56%。 地缘方面，据CCTV国际时讯，伊朗外长将返回德黑兰等待美方回应。布伦特原油连续第二日上涨，涨幅达1.2%至99美元；

美20年期国债中标利率5.42厘 创2020年以来最高

美国财政部周二拍卖一批总值130亿美元20年期国库券，中标利率报5.42厘，创下2020年恢复发行以来最高位。 本次中标利率较上次拍卖时的5.204厘，上升21.6个基点；出价倍数为2.57倍，高于上次拍卖的2.53倍。周二，10年期美债息攀升，一度触及2007年以来的最高水平。 今年以来，在全球国债市场抛售潮的背景下，美债孳息率不断上升，推高了消费者、企业和政府的借贷成本。 近期债市的抛售潮加大

现货金失守4300美元 下挫逾1.8%

受美元汇价走强拖累，现货金价周三显著滑落，现时下挫1.85%，每盎斯报4278.16美元。投资者持续忧虑美国通胀高企，以及联储局进一步加息的预期。 美元连续第四日走高，触及7月以来最高水平，衡量美元兑一篮子全球货币汇率的美汇指数突破101关口，一度涨至101.23，升幅达到0.63%。 Trade Nation高级分析员David Morrison在一份报告中表示，在不确定时期，美元已成为投资者的

金价丨高盛续睇明年底攀上5400美元

高盛维持对2027年底金价升至每盎斯5400美元的预测。(路透资料图片) 联储局本周加息0.25厘，并暗示未来数月可能进一步上调利率。高盛维持对2027年底金价升至每盎斯5400美元的预测，称货币政策收紧可能放缓，但相信不会打断金价涨势。 高盛在报告指出，预计货币政策收紧的影响，主要体现在短期内金价上涨步伐放缓，而非最终金价目标降低。各国央行持续推进储备资产多元化，仍是其看好黄金长期走势的主要结构

长期利率为何不愿下跌？

财政部持续扩大国债发行规模，美联储则通过缩表逐步退出主要买家角色；在长期国债供给持续增加的背景下，究竟由谁来吸收这些新增债务？ 过去一年，全球金融市场最值得关注的现象，并不是主要央行是否已经进入降息周期，而是长期利率为何在降息背景下依然保持高位。按照过去数十年的经验，政策利率下降通常会带动整条收益率曲线同步下移。然而这一轮周期却出现了不同景象。自2024年9月以来，美联储累计降息175个基点，美国

【市场动态】债市空头已处于极端水平 押注美联储兑现加息预期

美联储周三公布利率决定之前，债市交易员大举建立看跌头寸，押注推动收益率升至逾十年高点的美国国债抛售潮还将持续。 随着交易员为美联储可能加息以应对通胀担忧作准备，基准10年期美国国债收益率周二升至2007年以来最高水平。与此同时，2年期收益率升至2024年以来最高水平。 市场仓位显示，投资者预计债市还将进一步走弱，逢低买入意愿有限。摩根大通美国国债客户调查显示，过去一周现货市场交易员加码空头押注的步

30年期美债息一度升至5.455厘 创22年高

市场关注国际油价升势，并押注联储局将再次加息，美国长年期国库券孳息率升至22年以来高位。 30年期美债息周四一度上涨5.3个基点，高见5.455厘，创下2004年以来最高水平。与房屋贷款利率挂钩的基准10年期美债息率上升5.3个基点，至5.169厘，创下2007年7月以来新高。2年期美债息攀升1.5个基点至4.91厘，维持在2023年的高位附近。 全球债券市场也遭遇抛售，推动债息相应上升。日本10

沃勒发言打击加息预期，美股高开，美债收益率走低，日元急升，布油突破96美元，现货黄金涨2%

据允许，他倾向于支持维持利率不变，货币市场对美联储9月加息的预期随之降温。受此影响，美股高开，道指涨0.59%，标普500指数涨0.4%，纳指涨0.45%。同时，10年期美债收益率下滑4个基点至4.74%，美元指数走弱。 华尔街见闻文章提及，沃勒周四在主办的一场活动上发表讲话称，"如果通胀数据偏热，我会考虑支持加息"，并补充指出通胀"小幅加速"便可能令他转向支持更紧缩的政策立场。他同时表示，近期数

美国国债的“特权”在消失

美国财政部长贝森特在共和党大会上发表演讲（9月9日，美国南部得克萨斯州，Reuters） 　　近期，美国的长期利率突破了自雷曼危机以来一直被视为“天花板”的5%。这不仅仅是因为通胀担忧和进一步加息的预期，更因为美国国债作为全球安全资产所享有的“特权”正在消失。 　　“考虑到便利收益率的下降，美国国债实际利率的均衡水平可能正在上升。10年期国债收益率有望在有序的情况下升至约5.5%”，美国投资

美元有望录得周线涨幅，因美债收益率飙升且美联储加息押注升温

美元周五有望录得三个多月来首次连续两周上涨，因美国国债收益率飙升以及对美联储进一步加息的押注增加，使美元保持在数月高点附近。

美国国债收益率攀升至多年高点 中东局势推高油价

随着中东紧张局势升温，布伦特原油升破每桶108美元，触及近两周高位，美国10年期和30年期国债收益率分别升至2007年和2004年以来最高水平。 美国10年期国债收益率上涨7个基点至5.23%，30年期国债收益率上涨4个基点至5.53%。 德国国债10年期收益率上涨4个基点至3.64%，为2009年以来最高。英国10年期国债收益率也上涨4个基点至5.41%。

债券收益率上升为投资者带来韧性提振：投资者

Aviva Investors的Fraser Lundie认为，尽管波动性增加且收益率上升，套利交易仍能为债券投资者承担大部分重任。 他还预计，由于美元走弱，新兴市场货币将成为固定收益领域最强劲的机会之一。

全球债市再遭重击！美10年期国债收益率创2002年新高，纳指期货抹去涨幅，欧股下挫

新季度首日，全球市场冰火两重天——亚洲股市在美光财报提振下强势收涨，但欧洲时段风云突变，全球债市抛售浪潮持续升级，欧股重挫，美股期货涨幅大幅收窄。 亚洲股市方面，日经225指数收盘上涨2203.00点，涨幅3.30%，报68956.72点，铠侠、东京电子均涨约6%，软银集团涨近4%，科技股全线领涨。韩国KOSPI指数收盘上涨133.32点，涨幅1.95%，报6971.36点，盘中一度跌逾1%后强势

9月FOMC不加息的话，10Y美债利率只会更高，加息落地反而还可能利于长债企稳

联储局议息丨美汇指数重上100 金价高位跳水

美国联储局议息后宣布加息0.25厘，暗示今年还将加息1次、加幅0.25厘。消息公布后美元汇价呈强，美汇指数一度重上100，涨幅达到0.38%。 两年期美债孳息率从日低4.602厘附近反弹，联储局决议声明公布后，一度收窄跌幅至接近4.659厘水平，微跌0.4个基点。 在联储局宣布加息时，美国10年期债息还处于4.937厘的日内低位，其后曾弹至4.977厘水平，并未改变下跌形势，跌幅为超过1个基点。

美元走软且美国通胀数据受关注，金价上涨

周二金价攀升，因美元走软，市场关注即将公布的通胀数据，该数据可能影响对美联储下一步政策行动的预期。

全球债市狂掀卖压 殖利率飙升10大因素解析

固定收益资产的大规模抛售，已使美国10年期、30年期国债殖利率双双升至2002年以来新高。（示意图／图取自Pixabay图库）（中央社纽约1日综合外电报导）全球各地公债殖利率近来几乎每天都在攀升，市场对于推升原因及后续上涨空间热烈讨论。固定收益资产的大规模抛售，已使美国10年期、30年期国债殖利率双双升至2002年以来新高，前者一度触及5.3402%，后者则达5.6807%。根据彭博Markets