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【市场动态】橡树资本称美国财政纪律严重缺失 持续入不敷出恐动摇美元美债信心
美国华盛顿特区，美国财政部大楼。Marks周二在橡树资本网站发布的一份备忘录中写道，尽管美国财政部长斯科特·贝森特针对较长期国债的回购计划可能暂时推高债券价格、压低收益率，但这并不能解决最初推动借贷成本上升的根本因素。图：Nathan Posner/视觉中国 【彭博】橡树资本管理的联合创始人Howard Marks表示，美国完全缺乏财政纪律，如果政府不解决不断扩大的财政赤字，试图压低长期借贷成本
美联储之“鹰”或难持久，降息仍是主导方向
8月28日，美联储主席凯文·沃什在杰克逊霍尔年会上发表了题为《我们所处的时代》（In Our Time）的演讲，演讲内容充满了感性措辞，一是虽然AI技术革命冲击带来的经济社会后果仍不明朗，但已经给美国经济带来了充分的投资空间；二是美联储要放弃前瞻指引，转为根据市场数据做决策，货币政策不需要走在市场曲线的前面；三是认为当前美国经济基本面很好，美联储当前的重心依然是对抗通胀。 市场普遍认为沃什表态更偏
人工智能热潮能够抵御发展放缓
特朗普总统 i正大力反驳放缓人工智能发展的呼声，将其描绘为强大的经济增长引擎。 但短期内维持这种经济繁荣可能不需要功能越来越强大的 AI 模型。 为什么呢？未来几个月经济回报可能更多地取决于持续的基础设施投资和现有 AI 工具的广泛采用，而不是下一代模型。 人工智能现在支撑着大量的企业投资和股市收益，而对生产力增长加速的希望也严重依赖于这项技术。 特朗普正在抨击要求放缓人工智能发展的呼吁，此前人工
关于债券收益率仅上升 5% 的种种恐慌言论其实并没有抓住问题的实质。
投资者和家庭迷信舍入数字，尤其是影响抵押贷款利率和其他借贷成本的10年期国债5%收益率。洛克菲勒国际董事长鲁奇尔·夏尔马（Ruchir Sharma）在英国《金融时报》上写道，当收益率“决定性”突破这一水平时，“人工智能泡沫可能会破裂”。摩根士丹利首席投资官迈克·威尔逊（Mike Wilson）最近将上涨超过5%描述为美国股市“整合转变为回调的最大风险”。 为什么这个经济和市场无法处理5%的违规行
通胀朝着正确方向发展，但市场仍未摆脱困境
周三，华尔街获得了一些急需的通胀数据。8月份个人消费支出（PCE）价格指数同比上涨3.4%，远低于道琼斯预期的3.7%。剔除食品和能源价格后，核心PCE同比上涨3%，也低于预期。这些数据提振了股市早盘的表现，并推动国债收益率从多年高点回落。根据芝商所（CME Group）的FedWatch工具显示，10月份加息的可能性也从周二的50%左右降至35%。 然而，由于交易员还在权衡ADP发布的最新就业数
市场疲软：标普500指数75%的股票在9月表现不佳
标普500指数仅比8月的历史高点低约1%，但9月的市场状况实际上更为严峻。 该指数中约有四分之三的股票下跌，这凸显出市场领导力的减弱，因为投资者纷纷转向一些大型蓝筹股。 苹果、英伟达、Alphabet、微软和Meta Platforms等指数成分股的上涨在一定程度上掩盖了大多数股票的疲软表现。 摩根士丹利私人财富管理部门的董事总经理克里斯·图米在周二的CNBC节目《Closing Bell》中表示
“新债王”：清算时刻必将到来，未来6到9月应全面进入防御姿态
市场的好日子已经结束？ 被称为“新债王”的Jeffrey Gundlach近日在接受The Julia La Roche Show采访时明确表示，市场已经“跨入了艰难的一侧”。他预计未来6至9个月将是高风险阶段，建议投资者全面转向防御，并已将自身投资组合中的AI敞口清零。 他建议股票敞口配置于等权重指数，以收入最高的约440家公司等权重持有，“这样你在AI上的敞口几乎为零，尽可能远离那个区域”。他
联储局丨库克:AI带来生产力提升不足以抵消短期通胀压力
美国联储局理事库克(Lisa Cook)预料，受石油和人工智能(AI)需求推高价格的影响，未来几个月通胀将持续上升。不过，她并未表明联储局必须透过加息来抑制物价。 联储局本月上调了基准利率，是三年来的首次加息，库克支持这项决定，加息旨在帮助通胀更快回落至2%的目标水平。联储局官员预测，到今年底还将有一次加息。 库克周一在加州奥克兰一场活动的书面演讲中表示，她认为AI未来带来的生产力提升，可能不足以
经济学家担心人工智能泡沫即将破灭
随着华尔街在关于人工智能安全的广泛讨论中如坐针毡，我们很可能正在经历美国人工智能未来最重要的一周。 这并不一定意味着我们正在走向人工智能行业的上升未来。据《财富》报道，总部位于伦敦的资本经济公司（Capital Economics）称，整个西方世界的经济目前都陷入了“后期泡沫”--资本的大规模错配助长了人工智能的繁荣。 在最近的一份分析报告中，资本经济公司（Capital Economics）的高
波音股价要想摆脱困境，必须发生什么。至少，公司需要做好自己的本分。
波音公司的股价前景依然充满挑战，除非该公司面临的各种困境（无论是内部因素还是外部因素造成的）能够得到解决。目前存在三个主要的不确定性：波音重返中国市场的具体方案仍不明确；美伊战争的局势持续不明朗；以及波音自身的生产率问题。在首席执行官凯利·奥特伯格（Kelly Ortberg）推出的改革计划实施两年多后，波音公司的股价表现一直疲软——今年以来其股价下跌了约9%，而同期标准普尔500指数则上涨了约1
股市轻松的夏天已经结束。投资者需警惕。
股市度过了一个不错的夏天。投资者正准备迎接更加动荡的秋季。随着投资者面临市场经常动荡的时期，美联储和通胀再次成为焦点。
AI领袖呼吁放缓，华尔街却仍在买入
华尔街的人工智能列车仍在全速前进，即使该技术的领军人物呼吁放缓发展步伐。关于人工智能可能毁灭文明的令人震惊的头条新闻持续了一周，周六达到高潮，Anthropic的达里奥·阿莫代伊、OpenAI的山姆·奥特曼、xAI的埃隆·马斯克以及谷歌DeepMind的德米斯·哈萨比斯各自确认需要遏制该技术的发展。投资者听取了这些意见，郑重地点头——然后继续买入更多人工智能股票。微软、Alphabet和Meta
美银Hartnett：“民主党中选横扫”将打崩美股，戳破AI泡沫
美银证券首席投资策略师Michael Hartnett警告，全球债券收益率飙升至二十年高位正成为AI资本支出热潮的最大威胁，而即将到来的美国中期选举或将成为引爆市场的导火索。 Hartnett在最新一期《Flow Show》周报中指出，民主党若在中期选举中横扫两院，美股将面临逾10%的跌幅，美元走软，债券收益率下行，同时AI泡沫将面临破裂风险。他将"民主党横扫"定性为当前市场最大的尾部风险之一，而
特朗普的致命弱点是股市
在过去的几周里，美国发生了一件非同寻常的事情。一个新兴行业正站出来寻求帮助，要求限制该行业自身的发展。试想一下，这有多么荒谬。想象一下铁路大亨恳求限制他们的扩张；想象比尔·盖茨和史蒂夫·乔布斯要求比尔·克林顿总统限制计算机和互联网的发展；或者烟草行业在任何人发现之前就主动告诉公众，他们的产品可能会致命。 而现在，人工智能领域的情况正是如此。这不仅仅是举报人站出来揭露有关世界末日的惊人预言。那些引领
警惕：美国银行认为当前局势与2022年相似
根据美国银行的说法，债券市场目前呈现出与2022年相似的迹象，但并非积极信号。 本周收益率飙升至多年高点，油价持续高位，新的美国数据表明美联储可能需要进一步加息以抑制通胀。 10年期国债收益率突破2007年的纪录，达到5.2%以上；30年期债券收益率也升至2004年以来的最高水平。 相比之下，股市表现较为稳健，标准普尔500指数本周上涨约1%，纳斯达克综合指数上涨近2%。 然而，美国银行的技术分析
所有迹象都表明另一场金融危机即将来临。以下是我们为何需要现在做好准备 | 拉里·埃利奥特
2008年9月16日，德国法兰克福证券交易所的一位经纪人说道：“所有迹象都表明，另一场金融危机即将来临。我们为何现在就需要做好准备呢？战争、人工智能（AI）带来的颠覆性影响以及市场中的种种异常现象都在预示着这一点。不过，2008年金融危机的教训或许能帮助我们应对未来的危机。不知为何，9月这个月份总是频繁发生金融危机——也许是因为那些长期潜伏的问题在暑假结束后变得更加明显了。1931年9月，英国放弃
美股即将大崩盘？专家示警「关键要素」已到位 只待导火线引爆
美股近期表现强劲，随着9月进入尾声，市场对后续走势的关注也随之升温。如今，全球债务攀升、资金成本提高及金融市场连结等风险因素逐渐累积，是否可能成为下一波市场震荡的引线？《MarketWatch》专栏作家达斯（Satyajit Das）认为，市场崩盘所需的多项条件如今已经到位，只待最后的触发事件出现。达斯指出，自2000年以来，资产价格涨幅已超过基本现金流，房地产及股市估值偏高。全球债务目前约达34
缪延亮：Jackson Hole会议观察——美元、美债与全球货币秩序
一、Jackson 从“沟通失误”到“矫枉过正”Jackson Hole会议最重要的边际变化，是沃什的政策姿态明显转鹰。7月FOMC会议时，沃什仅表示若通胀持续高位，可能需要进一步收紧政策；而这次则进一步要求，潜在通胀不仅要向2%回落，而且必须“明确且以足够快的速度”下降。政策标准由关注通胀水平，进一步升级为同时关注通胀回落速度，明显提高了抗通胀要求，降低了加息门槛。 然而，美国经济基本面并未恶化
【华尔街原声】美国银行CEO：通胀必须要得到控制
【CNBC】美国银行董事长兼首席执行官布莱恩·莫伊尼汉（Brian Moynihan）近期接受CNBC采访时表示，美国通胀仍难以快速回落，美联储需要继续保持紧缩政策。 美国银行预计，美联储今年还将加息两次，即使如此，通胀也可能要到2027年底至2028年才能逐渐接近2%的目标。油价上涨以及工资增速加快等因素正在持续增加通胀压力，未来6至12个月，美联储仍需维持较高利率以确保通胀继续回落。 不过
市场陷入观望，美股三大股指集体低开、纳指跌0.13%，油价日内反弹1%，现货黄金跌破4300，美元走强
全球市场周三整体陷入观望。股市涨跌两难，油价在年内最长连跌后方向不明，美债几乎纹丝不动，而美元则在美联储鹰派立场支撑下逆势走强，成为当日市场最突出的亮点。 美股三大股指集体低开，道指开跌0.18%，标普500指数跌0.11%，纳指跌0.13%。热门科技股涨跌不一，Meta涨1.13%，SK海力士股价跌1.57%；IONQ股价上涨13%，创7月30日以来最大盘中涨幅。现货黄金跌破4300美元/盎司关
美国通胀报告中的好消息提升了美联储不加息的可能性
交易者认为10月加息的概率约为35%，低于白宫施压后的45%。 周三，经济利好消息提振了华尔街主要指数，因通胀数据低于预期，增加了美联储可能不会在下个月立即加息的预期。 根据路透社调查的经济学家预测，8月份个人消费支出（PCE）价格指数年率为3.4%，低于预期的3.7%。
富国银行警告称，股市可能即将大幅下跌。
富国银行对股市能否从当前水平继续大幅上涨持怀疑态度。策略师Ohsung Kwon将标普500指数年底目标从7，950点下调至7，700点。这意味着较周一收盘价7，619.98点仅有1%的上涨空间。Kwon在周一的一份报告中写道：“我们认为我们正进入周期的后期阶段，这支持估值倍数压缩的观点。”他补充说，在标普500指数达到他的新目标之前，“我们预计存在5%至10%的下行风险”。 5%的下跌将使该基准
抵押贷款利率接近6.7%：为何房主不愿放弃3%的低息贷款
美国抵押贷款利率接近6.7%，使得房主被锁定在3%的低息贷款中，这损害了房屋销售，并推迟了美国房地产市场的复苏。
美联储卡什卡利称人工智能并非美国经济增长的唯一驱动力
作者：劳拉·柯蒂斯明尼阿波利斯联邦储备银行行长尼尔·卡什卡利表示，他对美国经济正在萎缩、唯一亮点是人工智能相关建筑热潮的说法持怀疑态度。 “我怀疑其他经济领域正在收缩，”卡什卡利周三在纽约市外交关系委员会的一次活动上表示。“如果你看看企业利润，它们在经济许多领域普遍强劲增长，而不仅仅是那些与人工智能建设直接相关的领域。” 这位明尼阿波利斯联储行长指出，失业率为4.1%，以及“全国范围内裁员非常少，