国家财政：联邦、州和市镇大幅增加其金融资产

国家财政 公共预算资金增加 德国公共总预算在过去一年有所增长。根据联邦统计局数据，与2024年底相比，金融资产增长了5.9%。到2025年底，联邦、州、市镇和社会保险（包括所有特别预算）拥有的金融资产达11991亿欧元。详细数字如下：联邦：金融资产增长6.4%至4572亿欧元。声明中表示："联邦的增长主要源于联邦流动性储备的增加以及德国铁路股份公司的增资。" 州：金融资产增长8.2%至3075亿欧

#数据 中国财政部：1—8月全国一般公共预算收入156633亿元，同比增5.

7%。全国税收收入同比增长6.6%，非税收入增1.5%。证券交易印花税2160亿元，增长82%。国有土地使用权出让收入同比降28.6%。全国一般公共预算支出同比增1.2%。

特朗普曾称国债为“定时炸弹”——他说得对

1981年，当联邦政府累计债务达到1万亿美元时，里根总统宣称：“如果我们作为一个国家需要一个警告，这就是了。”2016年，当债务达到19万亿美元时，总统候选人唐纳德·特朗普宣布，我们“正坐在一颗定时炸弹上”。他承诺将在八年内消除债务。 今夏，国家债务突破40万亿美元，债务与GDP比率高于美国在二战期间经历的水平。年度净利息支付现已超过1万亿美元，规模相当于2025-2026财年国防预算。预计到20

美债突破四十万亿美元，买单的是美国民众

李志伟《人民日报》（2026年09月10日 第 17 版）美国债务时钟网站显示，美国联邦政府债务总额已超过40万亿美元。这一规模已超出2025年美国全年国内生产总值近10万亿美元，折算下来，相当于美国人均背负约11.6万美元的国家债务。今年3月美债刚突破39万亿美元关口，仅5个月便新增1万亿美元，近一年来债务规模膨胀约2万亿美元。债务增长不断提速，暴露出美国财政的沉疴，也引发全球市场对潜在风险的普

【市场动态】贝森特将长债回购规模扩至原先三倍 10年期收益率照涨不误

当地时间2026年8月19日，一名女子经过美国纽约市的国债钟。 【彭博9月10日电】美国财政部宣布，根据扩大后的国债回购计划，财政部在首次操作中将购买最多60亿美元长期政府债券。 这一最高规模相当于财政部最初公布的20亿美元的三倍。但美国国债延续跌势，10年期收益率触及三年新高。 在财长贝森特公开谈及回购规模可能超过40亿美元后，部分交易商已上调对周四回购操作的预测。贝森特周二重申，虽然无法改变美

AI基建泡沫的边界：不只是GDP的25%

据中心建设。历史上铁路、电气化和互联网三轮投资接近GDP的25%时，美国政府均在减债，为私人部门让出长期资本空间；今天，美国财政部与AI建设却在同时大规模融资，六家大型科技企业的合计自由现金流预计2026年转负，2027年缺口进一步扩大。仅凭GDP的四分之一判断这一轮周期的空间，恐怕还不够；市场流动性可能是这一轮周期中比过去更突出的约束因素。 《巴伦周刊》最近回顾美国250年的资本开支周期，铁路、

8家中央金融企业获3600亿元增资，对普通百姓会带来哪些影响？

2026年9月6日，金融市场迎来一则重量级消息。工商银行、农业银行、中国进出口银行、中国信保、中国再保、中国人寿、中国太平、中国人保八家中央金融企业同步披露增资方案，合计补充核心一级资本3600亿元。这也是近几年国内金融领域覆盖范围最广的一轮集中资本补充。巨额资金从何而来？这笔钱要发挥什么作用？对普通百姓会带来哪些影响？钱从哪里来？谁拿到了多少？ 一部分是财政部发行的3000亿元特别国债，依托国家

政府债务上升为何令债券市场恐慌

交易日：起飞！

佛罗里达州奥兰多，9月16日：美联储周三三年多来首次加息，并暗示未来将实施更多紧缩政策，引发美元大幅上涨，道琼斯指数和标准普尔500指数暴跌，国债收益率曲线显着拉平。 在今天的专栏中，我关注的是美国家庭财富。美国人从未如此富有，这在很大程度上要归功于股市的飙升。但这极其集中在财富金字塔的最顶层。随着富人推动整体支出，华尔街的低迷可能会产生更深层次的经济后果。今日关键读物·美联储（Federal R

联准会升息如何影响民众财务 从房贷到卡债四大面向一次看

（中央社纽约16日综合外电报导）联邦准备理事会（Fed）今天将利率调高0.25个百分点（一码），为3年多以来首次升息，除了牵动金融市场，也将逐步影响民众日常财务。由于联准会主要影响短期利率，信用卡、浮动利率房贷、债券与银行存款等金融商品受到的影响各不相同。 对借款人而言，升息意味著更高的利息成本，而对持有现金或部分固定收益商品的存款人来说，则可能迎来更高的收益率。 财富管理机构Bone Fide

债券收益率飙升、赤字扩大、债务高企：还能出什么岔子？

在整个富裕世界，投资者正迫使政府付出代价。英国、法国、德国和日本的债券收益率都在上升。9月14日，十年期美国国债收益率多年来首次超过5%。富裕国家十年期政府债券的收益率中位数已攀升至近4%，为15年多来的最高水平，大约是2015-21年平均水平的五倍（见图1）。更令人担忧的是，在各国债务达到前所未有的高水平之际，借贷成本却在上升。发达经济体的公共债务总额占GDP的比例接近110%，而本世纪初约为7

我们40万亿美元债务问题的唯一解决办法就是征收增值税

美国国债达到40万亿美元的消息，再次引发了人们惯常的焦虑与争论：该如何应对？削减开支、砍掉医疗保险和社保、堵住税收漏洞、消除浪费。很遗憾，各位，解决方案必须来自收入端，而非削减成本。让我们从华盛顿最难啃的数字开始。2026财年，医疗保险的支出约为1万亿美元。即便将其彻底取消——这在政治上几乎不可想象——也只能弥补当前赤字的一半左右。社保支出高达1.7万亿美元且逐年攀升，更是远非削减开支所能触及。即

国家机构将大幅受益。其中一个机构的预算将增加69%。

明年对国家机构来说将是好年头，至少在预算方面是这样。其中一些机构的预算将增长十几个百分点，在某些情况下甚至增长几十个百分点——TVN24计算道。 政府已经提交了2027年预算草案，并将其转交给社会对话委员会。草案中为公共机构预留了相当大的增长。正如TVN24所指出的，这些增长将大大超过通货膨胀，因为有时机构的预算将增长约15-20%，在某些情况下增长幅度更大。 参见：冰岛人就欧盟问题做出决定。媒体

财政部 vs. 美联储：2026年债券市场的“史诗狂怒”行动

当地时间2026年9月1日，美国北卡罗来纳州阿什维尔，美国财政部长贝森特（左）和美联储主席沃什。 如果政府经济政策的两大核心机构并非进行协调一致的分工协作，而是朝着相反方向拉扯，这恰恰标志着政府内部存在根本性的分歧。当这种情况发生在仍然是美元体系锚点的美国，参与者是美联储和美国财政部，而较量的舞台是规模达32万亿美元的美国国债市场——这本应被视作全球最重要的流动性安全资产——那么，似乎就具备了上演

财经早知道｜8家中央金融企业集中增资，合计规模3600亿元

早上好，今天是9月7日星期一。过去24小时，哪些财经新闻对普通人影响更大，未来又有什么焦点事件被市场密切关注，早知道栏目从新闻汇总到快速解读，为你一网打尽。 24小时热点8家中央金融企业集中披露增资计划，合计增资3600亿元用于补充资本，提升风险抵御与服务实体经济能力。其中，工行、农行拟向财政部及中国烟草等定增不超1000亿、1600亿元；进出口银行、中国信保分获财政部注资300亿、100亿元人保

通胀压力加剧，美联储加息预期升温

通胀压力的不断增加和经济的走强，似乎正推动美联储在关键的全国大选前夕进行加息。周三，交易员们纷纷押注美联储将在10月下旬连续第二次加息。

分析：国债收益率上升给过热且易受通胀影响的经济敲响警钟

本周美国国债收益率的飙升，为强劲的经济、顽固的通胀以及不断攀升的国债成本敲响了警钟。这将给背负沉重债务的特朗普政府带来压力，迫使其在寻找经济前进道路时面临更大挑战。 这也凸显了美国两大经济政策制定者之间的紧张关系。美联储主席凯文·沃什希望倾听市场的声音，而财政部长斯科特·贝森特则希望在他认为市场信号有误时，利用手中的工具来改变这一信息。 周三，债券收益率大幅跳升，周四交易时段接近数十年来的高位。交

美国2026财年预算缺口在还剩一个月之际达到1.97万亿美元

在财年的前11个月里，联邦预算赤字达到了1.97万亿美元，这是有记录以来最高的数字之一，并使债务负担在几年内走向美国历史上空前的水平。 周五财政部发布的数据显示，在截至8月份的前11个月中，经日历年差异调整后，赤字较2025年同期下降了5%。8月份单月的缺口为1668亿美元。由于企业税截止日期的原因，财年的最后一个月（9月）通常会有盈余。 2026财年迄今的支出总计6.81万亿美元，增长了3%；收

最令全球央行行长担忧的两个词

在世界各地，曾经划分财政政策与货币政策负责人职责的坚实界线，正受到挑战或被重新划定。 如果当选政府成功削弱其央行的独立性——迫使他们压低利率或通过货币化债务来纾解巨额公共债务问题——这将预示着通胀上升和经济波动的世界。 这是上周末在怀俄明州杰克逊霍尔参加堪萨斯城联邦储备银行年度研讨会的央行行长们心头的一大挑战，而近期的新闻也凸显了这一点。 央行行长们最大的担忧是，我们正在进入一个“财政主导”的新时

在美国，利率上升，公共债务空前高涨。注册

在美国，利率上升，公共债务空前高涨。免费注册以了解为何这对央行行长们来说是一个糟糕的组合，幸运的华金

美联储加息反映出粘性通胀和更快增长的新世界

克里斯托弗·鲁加贝尔·华盛顿报道：在美联储于周三上调基准利率后，唐纳德·特朗普总统再次对美联储发起了批评。不过经济学家指出，就长期借贷成本而言，美联储的影响力其实远不如更广泛的经济趋势重要。 尽管经济多次受到冲击，但仍保持稳定增长，甚至可能正在加速发展；与此同时，通货膨胀率依然居高不下。大型科技公司正在大量借款用于数据中心建设，而联邦政府每年的预算赤字依然巨大。分析人士认为，无论美联储采取何种措施

华尔街见闻早餐FM-Radio | 2026年9月19日

华见早安之声 要闻精选 国务院总理李强主持召开国务院常务会议，听取老龄工作情况汇报，部署实施医疗康复护理扩容提升工程，审议通过《中医药传统知识保护条例（草案）》，并讨论《突发事件应对法》等15部法律的修正案草案。 中国财政部公布，1至8月全国一般公共预算收入156633亿元、同比增长5.7%，其中证券交易印花税2160亿元、同比大增82%；全国政府性基金预算中国有土地使用权出让收入同比下降28

🖼 虽然个税和证券印花税同比明显上升，但也只能合计抵消掉地产链关联财政收入的4成跌幅，无法完全对冲，后续个税的强化应该还会持续。

虽然个税和证券印花税同比明显上升，但也只能合计抵消掉地产链关联财政收入的4成跌幅，无法完全对冲，后续个税的强化应该还会持续。

解读：中国向国有保险公司注资，为何此时？

八家中国国有保险公司和银行周日表示，它们将向股东募资合计高达540亿美元，由财政部牵头，以增强其资本实力。