日本长期利率一度升至2.95%，30年来高点

在8月31日的日本国内债券市场，作为长期利率指标的新发10年期国债收益率一度上涨至2.950%（债券价格下跌），创下自1996年9月起的30年来的最高水平。在市场普遍预期日本央行将进一步加息的背景下，投资者抛售债券，暂缓买入。 收益率较上周末上升0.030%，不断刷新30年来的高点，逼近3%这一关口。在1996年，成交量较大的“指标债券”被视作长期利率基准。 市场上，由于美国释放加息倾向、日元持续

陆挺：全球债券市场正经历一场深刻的范式重构

【财新网】8月底受能源价格上涨、通胀预期升温以及主要央行货币政策预期变化影响，全球债券市场经历新一轮猛烈抛售。美国10年期国债收益率一度升至4.816%，为2025年1月以来最高。日本10年期国债收益率时隔30年首度触及3%，30年日债收益率升至4.18%的历史高位。英国30年期国债收益率再创1998年以来最高，德国、澳大利亚10年期国债收益率均创2011年以来新高。 对于全球发达市场国债收益率上

美国10年期债息突破5厘后回落

市场观望美国联储局本周即将召开货币政策会议，美国10年期国库券孳息率周一曾升穿5厘水平，为2023年以来首次，其后转跌。 10年期美债息一度涨至5.017厘，升幅达到4.2个基点；最新倒跌3.5个基点，报4.94厘。美国10年期通胀挂钩债券孳利率一度触及2.622厘，为2008年以来最高。 此外，交易员充分消化英国央行到明年年底将加息五次、每次0.25厘的预期，英国2年期国债孳利率曾高见4.978

摩根士丹利团队表示，投资债券只关注投资级，可能带来惨淡的投资回报

随着美国10年期国债收益率升破5%，投资者开始在股票市场之外寻找能够提供有吸引力收益的投资机会。 不过，摩根士丹利的投资组合经理认为，预测利率和债券价格走势并不容易。如果投资者只持有美国国债或投资级债券，可能会错过长期回报明显更高的其他机会。 摩根士丹利抵押贷“过去五年，传统核心综合债券投资者累计一直在亏钱，债券投资其实有更好的做法。” 与他一同接受采访的还有布赖恩·肖、贾斯廷·布尔热特和奇普·德

事实证明的确是这样，美长债企稳回落，美股先跌后涨.

我其实认为9月加息落地反而是好事。反而有利于长端美债利率，如果长端利率企稳对股市也不构成利空 甚至利多，如果这样，9月加息落地后，甚至有可能美股先跌后涨..

全球债市抛售加剧，30年期美债收益率创逾20年新高，美股指低开，布油涨破100

美国经济数据强劲叠加五年期美债拍卖需求疲软，引发全球债券抛售、美债收益率飙升，市场重新定价美联储加息路径，风险资产承压。 美股三大股指集体低开，道指跌0.19%，标普500指数跌0.51%，纳指跌0.75%。甲骨文跌超5%，公司就新墨西哥州数据中心发布不可抗力声明。油价走高，布伦特原油涨2%。黄金小幅下跌0.2%，交投于每盎司4280美元附近。随着利率上升，这类不产生收益的资产吸引力有所下降。 1

新债王警告:联储局若不加息 长债或遭抛售

有「新债王」之称的DoubleLine行政总裁冈拉克(Jeffrey Gundlach)表示，若联储局违背市场预期、在下周的政策会议上维持利率不变，可能会引发美国长期国债孳息率进一步上升，并加剧债券市场这轮历史性抛售。 冈拉克指出，市场定价暗示联储局加息机率约为60%，然而，他倾向认为不会出现这种结果，因为尽管通胀依然顽固、经济活动指标表现强劲，但他对联储局是否有采取行动的意愿仍存疑虑。 根据两年

#行情 法国30年期国债收益率涨至5.

1786%，为自2002年以来的最高水平。 行情 美国10年期国债收益率升破5.0210%，为2007年中以来首次。

摩根大通的彼得斯表示，收益率达到5%可能使股市面临风险

摩根大通的格雷斯·彼得斯表示，在股市经历历来疲软的9月之际，债券收益率上升对全球股市构成关键风险。 彼得斯认为美国和欧洲股市今年仍有进一步上涨空间，但她警告称，在11月美国中期选举等风险事件来临前，5%至8%的回调仍有可能发生，这将是健康的回调而非结构性崩溃。 债券收益率上升已成为股票投资者的一大担忧。对油价上涨将推升通胀的担忧加剧，已将10年期美国国债收益率推高至4.8%，逼近通常被视为对股市不

债券市场濒临触发经济警号

债券市场即将到达临界点发出警号，显示联储局一连串加息措施，将使市场舆论转向美国经济可能停滞的风险。 警号之一，是10年期美国国债相对于2年期国债的息差，收窄至2025年初以来最小差距。当孳息曲线趋平，10年期债息有可能很快就会低于短期国债息，出现孳息曲线倒挂。 历史上，孳息曲线倒挂曾是一个强有力的讯号，自1960年代以来，过去八次经济衰退都出现了孳息曲线倒挂，尽管在本世纪初，其预测能力被证明存在偏

如果 10 年期国债收益率升至这一水平，可能会抑制股市的表现。

Breakout Capital创始人Ruchir Sharma表示，10年期美国国债收益率突破5%可能会给股市带来麻烦，并使人工智能交易面临特别的压力。“如果我们真的进入一个新的利率机制，我们决定性地突破5%的10年期利率......我认为这将给整个股市和人工智能交易带来问题，”夏尔马周四在CNBC表示。Sharma也是Breakout Capital的首席投资官，他称10年期美国国债是“世界上

美债收益率再创多年新高压制美股，AI交易降温，三大指数收跌

美国国债收益率再度冲上多年高位，压倒了英伟达扩大股票回购等利好，美股周一集体收低。上周推动纳斯达克指数创出新高的AI交易明显降温，科技股成为主要拖累。 道琼斯工业平均指数收跌0.6%，标普500指数下跌0.7%，纳斯达克综合指数下跌0.8%。盘中低点时，道指跌幅一度超过0.8%，标普500指数一度下跌约1%。 午盘前后，主要股指从低点有所回升。CNN和Axios援引白宫官员报道称，特朗普愿意在伊朗

【华尔街原声】野村苏博文：日本国债市场正发出警告信号

【CNBC】野村证券全球宏观研究主管苏博文（Rob Subbaraman）近期接受CNBC采访时表示，日本政府希望通过大规模财政刺激和投资提高潜在经济增速，但在政府债务已经高企的情况下，进一步扩大财政支出可能引发市场对债务可持续性的担忧。消费税减税、提高国防支出以及对AI和可再生能源的大规模投资均需要更多财政资金，日本政府因此希望日本央行不要过快加息。　　苏博文认为，日本国债市场已经在“闪烁警告信

美国长期利率升至4.85%，2年10个月来高点

在当地时间9月9日的美国债券市场，作为长期利率指标的10年期国债收益率一度上涨0.06个百分点，涨至4.85%（债券价格下跌），创出2年零10个月以来的最高水平。当天，美国财政部公布了针对超长期国债回购的计划实施金额，最高达到以往的3倍，但仍低于市场预期，导致失望性抛售蔓延。 长期利率升至2023年11月以来的最高水平。美国东部时间9日上午11时（北京时间9日23时），长期利率在美国财政部公布国债

【市场动态】DoubleLine的Gundlach警告称下一次美国经济衰退可能引发财政危机

DoubleLine Capital首席执行官Jeffrey Gundlach。图：视觉中国　　【彭博9月18日电】DoubleLine Capital首席执行官Jeffrey Gundlach警告称，下一次美国经济衰退可能会引发债务危机，导致长期国债收益率大幅上升 —— 这将与数十年来的传统观念相悖，即所谓债券在经济困境时期可以充当避风港。　　这种情况可能会促使美联储和财政部采取非常规政策，例如

高收益率重塑全球债券市场

近期全球债券市场历经波折，但相比收益率的绝对攀升，更值得关注的是引发本轮收益率上行的核心驱动因素。 此前，美国、英国、德国、日本收益率近期均创出较高水平，日本10年期国债收益率更是30年来首次突破3%大关。 回看8月，债市逻辑主要由货币政策主导。起初，美债收益率曲线呈现平坦化特征（2年期美债收益率上升约6个基点，而30年期则略有下滑），这反映出市场在重新评估美联储的“反应函数”。 随后的杰克逊霍尔

主权债息创2008年新高！美日国债相继破位，全球债市为何全线溃败？

全球债券市场正经历近二十年来最猛烈的一轮抛售。彭博全球政府债券指数收益率已连续四个交易日走高，报3.72%，为2008年中期以来最高水平——这不是单一市场的局部波动，而是一场席卷美国、日本、澳大利亚乃至整个G10的系统性重定价。 周二（9月1日），美国10年期国债收益率一度升至4.78%，为2025年1月以来最高；日本10年期国债收益率时隔30年首度触及3%，澳大利亚同期限国债收益率亦升至2011

日本30年期国债拍卖结果好于预期，全球债市暂松一口气

周四的拍卖结果给出了一个比预期更稳的答案——但隐忧并未就此消散。 日本财务省周四举行的30年期国债拍卖，认购倍数录得3.79，高于过去12个月均值3.52。此前，多家机构策略师普遍预期结果“偏弱至温和”，实际数据明显好于预期，令市场暂时松了一口气。 这场拍卖之所以备受关注，日本10年期国债收益率本周首度突破3%，为1996年9月以来最高；30年期收益率则升至4.155%，逼近1999年该期限债券推

日本正在把全球“拖下水”

日本国债收益率30年来首次突破3%，野村研究所警告，这一轮全球长端利率上行的源头正是日本，而非外部输入。日本财政风险与货币政策正常化预期的叠加，正通过债券市场向全球蔓延，对科技股、AI投资乃至实体经济构成系统性威胁。 10年期日本国债（JGB）收益率在东京市场盘中一度突破3.0%，为1996年9月以来首次。据追风交易台，野村研究所执行经济学家Takahide Kiuchi在最新报告中指出，过去一年

美国财长贝森特谈及10年期美债收益率时表示，油价上涨是主要原因。

国债收益率达到5%可能不会打破市场-但时间紧迫

周二，美国10年期国债收益率升至2007年以来的最高水平，将借贷成本推入更深区域，可能暴露出金融体系中最薄弱的环节。 业内人士表示，投资者日益关注的问题不再是5%以上的收益率是否会立即导致某些环节断裂，而是如果利率维持在这一水平，压力将在何处显现。 市场专家也指出，5%以上的基准收益率将逐渐暴露出脆弱性，因为较高的借贷成本将逐步传导至住房、商业地产和高负债企业。 最大的危险在于，如果利率在较长时间

全球债券抛售潮导致收益率攀升至多年高点，主因是通胀和地缘政治紧张局势

由于通胀和地缘政治紧张，全球债券市场在9月24日出现大规模抛售，美国30年期国债收益率升至2004年以来的最高水平，10年期国债收益率升至2007年以来的最高水平。 这一趋势蔓延至法国、德国和日本，这些国家的10年期国债收益率达到了1996年以来的最低点。 收益率飙升的背后原因是美国强劲的经济活动、霍尔木兹海峡关闭导致的能源价格高涨以及与伊朗的战争。 因此，交易者对美联储在10月加息的预期增强，概

日本长期利率连日刷新30年来高点

日本长期利率进一步走高（债券价格下跌）。9月1日，日本国内债券市场的指标新发10年期国债收益率一度触及2.965%，创下1996年9月以来的最高水平。受前一日美国利率上行的外溢影响，叠加市场认为日本央行或将加快加息步伐，债券被抛售。收益率较前一日上升0.025%，连续刷新30年来高位。 在8月31日的美国债券市场上，长期利率（美国10年期国债收益率）一度升至4.76%区间，达到2025年1月以来的

政府债务上升为何令债券市场恐慌